AR, اللغة: العربية
POOLتوزيع منتجات المسابح
Pool Corporation
معلومات عامة فقط. ليست نصيحة تناسب وضعك. ليست توصية بالشراء أو البيع. قد يملك كيفن أي سهم في هذا الموقع. اقرأ إخلاء المسؤولية (بالإنجليزية).
بقلم Kevin Amado · آخر تحديث
- السعر
- 172.44 US$
- رأي المحللين
- المحللون يميل إلى التفاؤل
- فئة الخصم
- أقل من القيمة الجوهرية
- اختيار مميز
- اختيار مميز
- موعد النتائج القادم
- النتائج 22 أكتوبر ·
باختصار
- الفرضية
- يخشى المستثمرون أن يكون ازدهار بناء المسابح قد انتهى، لكن الطلب المستقر على الصيانة وتغيير سلس للرئيس التنفيذي خلال الربعين إلى الأرباع الأربعة القادمة يمكن أن يسدا الفجوة.
- الفجوة
- قد تُغلق.
تاريخ السعر
نبذة عن الشركة
Pool Corporation هي أكبر موزع بالجملة لمستلزمات ومعدات مسابح السباحة. وهي لا تبني المسابح ولا تركّبها. تشتري المواد الكيميائية والقطع والمعدات من المصنّعين، وتعيد بيعها لبناة المسابح وتجار التجزئة وشركات الخدمات.
كما تبيع منتجات الري وتنسيق الحدائق عبر شبكة Horizon، والبلاط والحجر عبر National Pool Trends. وتزود متاجر الامتياز المستقلة Pinch A Penny. وتكسب الشركة من هامش الربح بين تكلفة الشراء وسعر إعادة البيع.
الفرضية
يطبق المستثمرون خصما على Pool Corporation لأنهم يخشون أن يكون ازدهار بناء المسابح في زمن الجائحة قد انتهى إلى الأبد. ويزيد تغيير مفاجئ للرئيس التنفيذي وخروج Berkshire Hathaway الكامل من السهم هذا الحذر. لكن معظم مبيعات Pool Corporation تأتي من الصيانة والإصلاح، لا من البناء الجديد.
فأصحاب المسابح يشترون المواد الكيميائية ويستبدلون القطع كل عام، سواء بُنيت مسابح جديدة أم لا. ولكي يُسدّ الخصم، يجب أن يواصل الطلب على الصيانة النمو حتى بينما يبقى البناء الجديد ضعيفا. ويجب أيضا أن يثبت الرئيس التنفيذي الجديد John Watwood أنه قادر على إدارة الشركة دون اضطراب بعد تغيير مفاجئ في القيادة.
ويحصل المستثمرون على قراءة مبكرة في تقرير Q3 2026 في 22 أكتوبر 2026، الذي يغطي ذروة موسم المسابح. وتحتاج صورة أكمل، بما فيها هل وجد بناء المسابح الجديدة قاعا، على الأرجح إلى ما بين ربعين وأربعة أرباع إضافية. وإذا ثبت أن الطلب على الصيانة دائم واستقرت الهوامش، فيمكن أن يُسدّ الخصم خلال تلك المدة.
نقاط المتابعة
- 22 أكتوبر 2026متأخر منذ 4 أيامنتائج Q3 2026: مبيعات الصيانة في ذروة الموسم وهامش الربح الإجماليينجح إذا نمت مبيعات منتجات الصيانة، وجاء هامش الربح الإجمالي متوافقا مع توقعات 2026 البالغة نحو 29.4%، وأكدت الشركة توقعات ربح السهم المعدل لعام 2026 بين 10.87 و11.17 دولار؛ ويفشل إذا انخفضت المبيعات أو خُفضت التوقعات.
- فبراير 2027 · تقديريقادمةنتائج 2026 كاملة وأول نظرة للرئيس التنفيذي الجديد إلى 2027ينجح إذا جاءت نظرة 2027 بنمو في ربح السهم ومؤشرات على أن بناء المسابح الجديدة توقف عن الانخفاض؛ ويفشل إذا جاءت توقعات ربح السهم ثابتة أو أقل أو إذا عطلت استراتيجية جديدة العمليات.
- يوليو 2027 · تقديريقادمةنتائج Q2 2027: ثاني ذروة موسم في ظل الرئيس التنفيذي Watwoodينجح إذا كانت المبيعات والدخل التشغيلي أعلى من Q2 2026 مع هوامش مستقرة؛ ويفشل إذا انخفض الدخل التشغيلي للسنة الثانية.
كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)
أحداث حديثة
- 8 أكتوبر 2026أكدت Pool Corporation أنها ستعلن نتائج Q3 2026 في 22 أكتوبر 2026، قبل افتتاح السوق.
- 5 أكتوبر 2026قالت Pool Corporation إن نائب الرئيس الأول Kenneth St. Romain سيتقاعد من منصبه التنفيذي في 31 ديسمبر 2026. وبعد ذلك التاريخ سيقدم المشورة للرئيس التنفيذي.
- 25 سبتمبر 2026ضمت Pool Corporation إلى مجلسها Jean-Marc Germain، الرئيس التنفيذي السابق لـ Constellium، عضوا مستقلا اعتبارا من 30 سبتمبر 2026.
عرض 4 أحداث أقدمإخفاء الأحداث الأقدم
- 25 أغسطس 2026مددت Pool Corporation تسهيل توريق مستحقاتها إلى 25 أغسطس 2028. ويمكن للتسهيل الآن أن يموّل ما يصل إلى 400 مليون دولار من مارس إلى سبتمبر وما يصل إلى 300 مليون دولار في الأشهر الأخرى.
- 29 يوليو 2026أعلن مجلس إدارة Pool Corporation أرباحا نقدية موزعة ربع سنوية قدرها 1.30 دولار للسهم، تُدفع في 27 أغسطس 2026.
- 23 يوليو 2026أعلنت Pool Corporation نتائج Q2 2026. ارتفع صافي المبيعات 2%، إلى 1.82 مليار دولار. وانخفض هامش الربح الإجمالي إلى 29.7%، من 30.0%، بسبب ارتفاع تكاليف الشحن الوارد وتركيبة العملاء. وبقي ربح السهم المخفف عند 5.17 دولار. وأبقت الشركة على توقعاتها لربح السهم المعدل لعام 2026 بين 10.87 و11.17 دولار، دون 0.21 دولار من تكاليف انتقال الرئيس التنفيذي.
- 4 مايو 2026عيّنت Pool Corporation كلا من John B. Watwood رئيسا ورئيسا تنفيذيا. وترك Peter Arvan منصب الرئيس التنفيذي ومجلس الإدارة في اليوم نفسه، باتفاق متبادل. وأصبح رئيس المجلس John Stokely رئيسا تنفيذيا للمجلس، وأجلت الشركة يوم المستثمرين المقرر في 12 مايو.
التقارير والمواعيد
- آخر نتائج
- 22 أكتوبر 2026 (نموذج 8-K على sec.gov)
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 22 أكتوبر 2026 · pool-20261022
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 يونيو 2026قُدِّم في 29 يوليو 2026 · pool-20260630
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 23 يوليو 2026 · pool-20260723
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 31 مارس 2026قُدِّم في 28 أبريل 2026 · pool-20260331
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 23 أبريل 2026 · pool-20260423
- 10-Kتقرير سنوي عن الفترة المنتهية في 31 ديسمبر 2025قُدِّم في 26 فبراير 2026 · pool-20251231
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 19 فبراير 2026 · pool-20260219
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 سبتمبر 2025قُدِّم في 29 أكتوبر 2025 · pool-20250930
المخاطر
- انخفض بناء المسابح الأرضية الجديدة إلى أقل بقليل من 60,000 وحدة في 2025، أي نحو نصف الذروة البالغة نحو 117,000 وحدة في 2021. وتواصل أسعار الفائدة المرتفعة جعل تمويل هذه المشتريات الاختيارية أصعب. وسيقلل أي انخفاض إضافي مبيعات مواد البناء والمعدات.
- عيّنت الشركة رئيسا تنفيذيا جديدا يتولى المنصب لأول مرة في 2026 بعد رحيل الرئيس التنفيذي السابق المفاجئ. ويضيف انتقال القيادة مخاطر في التنفيذ في وقت تواجه فيه الأعمال أصلا طلبا اختياريا ضعيفا.
- بقي هامش الربح الإجمالي عند 29.7% في 2024 و2025، لكنه انخفض في النصف الأول من 2026 بسبب ارتفاع تكاليف الشحن الوارد وتركيبة العملاء. ويتوقع النموذج 10-Q لـ Q2 2026 أن يكون هامش الربح الإجمالي لعام 2026 أقل بنحو 0.3 نقطة من 2025. وسيعوّض استمرار الضغط على الهامش مكاسب الإيرادات من أعمال الصيانة الأكثر استقرارا.
الميزانية العمومية
- النقد
- 29 مليون US$
- الدين
- 1.3 مليار US$
- صافي الدين
- 1.3 مليار US$
- صافي الدين / EBITDA
- 2.0×
- EBITDA 663 مليون US$، آخر 12 شهرًا
- تغطية الفوائد
- 13×
- مرة يغطي الربح الفوائد
- خط ائتمان
- 360 مليون US$
- غير مسحوب، حتى سبتمبر 2029
النقد مقابل الدين
دين مغطى بالنقدصافي الدين 1.3 مليار US$
الرافعة المالية: صافي الدين / EBITDA
منخفضة، أقل من 2×متوسطة، من 2× إلى 4×مرتفعة، أكثر من 4×
ليس لدى Pool Corporation سندات عامة، وكل دينها قروض مصرفية وديون توريق بفائدة متغيرة، معظمها على مستوى الشركة الأم. والدين موسمي: يبلغ ذروته في الربع الثاني، عندما يحين موعد مدفوعات الموردين مقابل مخزون الشتاء، وينخفض مع دفع العملاء في الصيف. وفي 30 يونيو 2026، كان لدى التسهيل الائتماني غير المضمون 424 مليون دولار مسحوبة من تسهيل متجدد بقيمة 800 مليون دولار، إضافة إلى قرض لأجل بقيمة 500 مليون دولار، يستحقان معا في 30 سبتمبر 2029. ولدى تسهيل لأجل منفصل بقيمة 90 مليون دولار تاريخ الاستحقاق النهائي نفسه. وكان لدى تسهيل توريق المستحقات 316 مليون دولار مسحوبة، مضمونة بمستحقات عملاء مرهونة قدرها 447 مليون دولار. وفي 25 أغسطس 2026، مددت Pool هذا التسهيل إلى 25 أغسطس 2028، ورفعت حده إلى 400 مليون دولار من مارس إلى سبتمبر و300 مليون دولار في الأشهر الأخرى. وهناك أيضا تسهيل ائتماني أسترالي بقيمة 13 مليون دولار. وEBITDA هي EBITDA المعدلة للأشهر الـ 12 حتى 30 يونيو 2026. وبلغت نسبة الرافعة المالية وفق التعهدات، التي لا تطرح النقد، 1.78. وهي ضمن هدف الإدارة من 1.5 إلى 2.0 وأقل بكثير من الحد الأقصى 3.25. وتغطية الفوائد هي الدخل التشغيلي مقسوما على صافي الفوائد والمصروفات غير التشغيلية الأخرى في النصف الأول من 2026. وتثبّت مبادلتان لسعر الفائدة السعر على 300 مليون دولار عند نحو 0.7% حتى 26 فبراير 2027. وسترتفع تكلفة الفائدة على هذا الجزء عند انتهاء المبادلتين. ولدى الشركة أيضا 354 مليون دولار من التزامات الإيجار التشغيلي لمراكز مبيعاتها. والائتمان غير المسحوب هو المبلغ المتاح بموجب التسهيل الائتماني. وتموّل الشركة إعادة شراء الأسهم من العمليات والاقتراض، وتبقى 580 مليون دولار من التفويض في 23 يوليو 2026. وانخفض النقد إلى 29 مليون دولار من 84 مليون دولار قبل عام، وكان التدفق النقدي التشغيلي في النصف الأول من 2026 قريبا من الصفر. ولا يقيّد الدين خياراتها اليوم.
حتى
عرض 4 مصادرإخفاء المصادر
توزيعات الأرباح
- عائد توزيعات الأرباح
- 3.0% (آخر 12 شهرا، بسعر اليوم 172.44 US$)
- المدفوع لكل سهم
- 5.10 US$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 4)
- المعدل السنوي الحالي
- 5.20 US$ (1.30 US$ × 4 في السنة)
- آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق
- 13 أغسطس 2026، 1.30 US$ لكل سهم
توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة
| 2016 | 1.19 US$ | |
|---|---|---|
| 2017 | 1.42 US$ | |
| 2018 | 1.72 US$ | |
| 2019 | 2.10 US$ | |
| 2020 | 2.29 US$ | |
| 2021 | 2.98 US$ | |
| 2022 | 3.80 US$ | |
| 2023 | 4.30 US$ | |
| 2024 | 4.70 US$ | |
| 2025 | 4.95 US$ |
خلال آخر 5 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 13.1% في السنة. خلال آخر 10 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 16.2% في السنة.
المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.
شركات مشابهة
- FBINFortune Brands Innovationsالمشترك: إدارة جديدة, أسعار الفائدة
- القيمة الجوهرية
- أقل من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- PNRPentairالمشترك: أسعار الفائدة, إدارة جديدة
- القيمة الجوهرية
- أقل بفارق كبير جدًا من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- AMRZAmrizeالمشترك: إدارة جديدة, أسعار الفائدة
- القيمة الجوهرية
- قريب من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- EXRExtra Space Storageالمشترك: أسعار الفائدة, إدارة جديدة
- القيمة الجوهرية
- أقل من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- KRCKilroy Realtyالمشترك: أسعار الفائدة, إدارة جديدة
- القيمة الجوهرية
- أقل بوضوح من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- بطيئة