Merck KGaA

Merck KGaA est une entreprise de science et de technologie basée à Darmstadt, en Allemagne. Elle n’est pas la même entreprise que le laboratoire pharmaceutique américain Merck & Co. Elle compte trois secteurs d’activité. Life Science vend des outils, des produits chimiques et des consommables aux laboratoires de recherche et aux laboratoires pharmaceutiques qui fabriquent des médicaments biologiques ; sa plus grande unité est Process Solutions.

Healthcare vend des médicaments contre le cancer, la sclérose en plaques, l’infertilité et les maladies de la thyroïde et du cœur, comme Erbitux, Bavencio, Mavenclad et Rebif, et elle a racheté SpringWorks Therapeutics en juillet 2025. Electronics vend des matériaux et des systèmes de distribution pour la production de semi-conducteurs et d’écrans. Le chiffre d’affaires net a été de 10,6 milliards d’euros au premier semestre 2026. La famille des fondateurs détient la majeure partie de l’entreprise via E.

Merck KG. MKKGY est un American Depositary Receipt qui se négocie de gré à gré aux États-Unis.

Le marché valorise Merck KGaA en tenant compte du recul de son activité Healthcare et du coût de son plus grand achat prévu. Mavenclad, un important médicament contre la sclérose en plaques, fait face à la concurrence des génériques aux États-Unis : ses ventes ont baissé de 10,2 % en organique au Q2 2026, et les prévisions 2026 supposent aucune vente de Mavenclad aux États-Unis à partir d’août 2026. Les ventes de Healthcare ont baissé de 3,4 % en organique au Q2 2026. En juin 2026, Merck a accepté de racheter Bio-Techne pour 73 dollars par action en numéraire, soit une valeur d’entreprise d’environ 11,3 milliards de dollars, et elle s’attend à ce que l’opération n’augmente le BPA pre qu’à partir de la troisième année après la clôture.

L’entreprise la financera avec de nouvelles obligations, de la trésorerie et un prêt, de sorte que la dette financière nette augmentera à partir de 9,2 milliards d’euros. Pour que l’écart se comble, trois conditions doivent être réunies. Life Science et Electronics doivent continuer à croître, comme au Q2 2026, quand Process Solutions a progressé de 14,7 % et Semiconductor Solutions de 17,3 % en organique, afin de compenser le recul de Healthcare. Merck doit atteindre ses prévisions 2026 d’EBITDA pre de 5,9 à 6,3 milliards d’euros et de BPA pre de 7,90 à 8,60 euros.

L’opération Bio-Techne doit être conclue fin 2026 ou début 2027, comme prévu, tandis que Merck conserve une solide note de catégorie investissement. Le rapport du Q3 2026 le 12 novembre 2026 donne le prochain test. La clôture de l’opération et les prévisions 2027 en mars 2027 sont les principaux tests. Si ces vérifications sont concluantes, l’écart peut se combler sur les trois à cinq prochains trimestres.

La principale raison pour laquelle il pourrait ne pas se combler est une baisse des ventes de Healthcare plus rapide que la croissance de Life Science.

1. 12 nov. 2026À venir

   Résultats du Q3 2026 : recul de Healthcare et croissance de Life ScienceUne croissance organique de Life Science et d’Electronics qui compense le recul de Healthcare, et des prévisions 2026 confirmées, sont concluantes ; une baisse des prévisions ne l’est pas.
2. Q1 2027 · est.À venir

   Clôture du rachat de Bio-TechneUne clôture du rachat fin 2026 ou début 2027 sans changement important des conditions et avec une solide note de catégorie investissement est concluante ; un retard ou une dégradation de la note ne l’est pas.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 23 septembre 2026Les actionnaires de Bio-Techne ont approuvé le rachat par Merck lors d’une assemblée extraordinaire. Le délai d’attente antitrust américain s’est terminé le 18 septembre 2026. L’opération nécessite encore d’autres autorisations réglementaires, et Bio-Techne s’attend toujours à sa clôture fin 2026 ou début 2027.
• 6 août 2026Merck a publié ses résultats du Q2 2026. Le chiffre d’affaires net a augmenté de 3,4 % à 5,43 milliards d’euros, avec une croissance organique de 4,1 %. L’EBITDA pre a augmenté de 9,4 % à 1,60 milliard d’euros, soit une marge de 29,4 %. Le BPA pre a augmenté à 2,16 euros, tandis que le BPA publié a baissé à 1,13 euro en raison d’un effet de couverture lié au rachat de Bio-Techne et de frais d’administration plus élevés. Life Science a progressé de 8,0 % et Electronics de 11,7 % en organique, et Healthcare a reculé de 3,4 %. Merck a relevé ses prévisions 2026 à un chiffre d’affaires net de 21,0 à 21,8 milliards d’euros et à un EBITDA pre de 5,9 à 6,3 milliards d’euros.
• 1 juillet 2026Merck a annoncé qu’elle remboursera par anticipation, le 9 septembre 2026, la totalité des 271 millions d’euros restant dus d’une obligation hybride émise en 2020.

• Mavenclad fait face à la concurrence des génériques aux États-Unis, et Merck ne s’attend à aucune vente de Mavenclad aux États-Unis à partir d’août 2026. Bavencio fait aussi face à plus de concurrence. Si les nouveaux médicaments ne progressent pas assez vite, les ventes et les bénéfices de Healthcare continuent de baisser.
• Le rachat de Bio-Techne, avec une valeur d’entreprise d’environ 11,3 milliards de dollars, nécessite des autorisations et ajoute de la dette. Merck s’attend à ce qu’il n’accroisse le BPA pre qu’à partir de la troisième année après la clôture. Des retards, des problèmes d’intégration ou une demande plus faible d’outils pour les sciences de la vie peuvent réduire sa valeur.
• Life Science et Electronics dépendent des dépenses des laboratoires pharmaceutiques, des laboratoires de recherche et des fabricants de puces. Un ralentissement du financement des biotechnologies ou de la production de semi-conducteurs peut ralentir la croissance.
• Merck publie en euros, mais réalise une grande partie de son chiffre d’affaires en dollars américains et en devises asiatiques. Un euro plus fort réduit les résultats publiés, et les prévisions supposent des effets de change négatifs allant jusqu’à 2 % pour 2026.

Merck se finance avec des obligations, du papier commercial, des obligations hybrides et des prêts bancaires. Au 30 juin 2026, la dette financière était de 12,30 milliards d’euros, dont 8,68 milliards d’euros d’obligations et de papier commercial, 2,66 milliards d’euros de prêts bancaires et 630 millions d’euros d’obligations locatives. Lire la suite

Rendement du dividende

1,6 % (12 derniers mois, au cours d'aujourd'hui de 32,23 $US)

Versé par action

0,508 $US sur les 12 derniers mois (versements : 1)

Taux annuel actuel

0,508 $US (0,508 $US × 1 par an)

Dernière date ex-dividende

28 avril 2026, 0,508 $US par action

Dividende par action et par année

Sur les 5 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 8,7 % par an. Sur les 10 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 8,1 % par an.

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 26 octobre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.