AR, اللغة: العربية
RMDالأجهزة الطبية (النوم والرعاية التنفسية)
Resmed
معلومات عامة فقط. ليست نصيحة تناسب وضعك. ليست توصية بالشراء أو البيع. قد يملك كيفن أي سهم في هذا الموقع. اقرأ إخلاء المسؤولية (بالإنجليزية).
بقلم Kevin Amado · آخر تحديث
- السعر
- 246.20 US$
- القيمة السوقية
- القيمة السوقية 35.5 مليار US$
- رأي المحللين
- المحللون يميل إلى التفاؤل
- فئة الخصم
- أقل من القيمة الجوهرية
- اختيار مميز
- اختيار مميز
- موعد النتائج القادم
- النتائج 29 أكتوبر ·
باختصار
- الفرضية
- يخشى السوق أن تقلص أدوية إنقاص الوزن الطلب على علاج انقطاع التنفس أثناء النوم، ويمكن أن يؤدي نمو مستقر في مبيعات الأجهزة والأقنعة خلال الأرباع الأربعة إلى الستة القادمة إلى سدّ الفجوة.
- الفجوة
- بطيئة.
تاريخ السعر
نبذة عن الشركة
تصنع Resmed أجهزة وبرمجيات للأشخاص المصابين بانقطاع التنفس أثناء النوم ومشكلات تنفسية أخرى ممن يعالجون في المنزل. ومنتجاتها الرئيسية أجهزة الضغط الهوائي الإيجابي المستمر (CPAP) مثل AirSense 11، والأقنعة والملحقات التي يستبدلها المرضى كثيرا، وأجهزة التنفس الاصطناعي مثل Astral. وتعرض نتائج قطاعين: صحة النوم والتنفس، وهو معظم إيراداتها، وبرمجيات الرعاية السكنية، التي تشمل Brightree في الولايات المتحدة وMEDIFOX DAN في ألمانيا. ومعظم أجهزتها متصلة بالسحابة، ويتيح نظامها AirView للأطباء ومورّدي المعدات تتبع كيفية استخدام المرضى للعلاج.
وبلغت الإيرادات 5.65 مليار دولار في السنة المالية 2026 التي انتهت في 30 يونيو 2026. وتساعدها قاعدتها الكبيرة من المرضى المتصلين وحجمها في الأقنعة والأجهزة على الحفاظ على حصتها أمام صانعي الأجهزة الآخرين. ومقر الشركة الرئيسي في سان دييغو، وتتداول أسهمها أيضا في بورصة أستراليا (ASX).
الفرضية
يقيّم السوق Resmed بسبب خطر أن تقلل أدوية إنقاص الوزن من فئة GLP-1 عدد الأشخاص الذين يحتاجون إلى علاج انقطاع التنفس أثناء النوم. فأدوية GLP-1 القابلة للحقن معتمدة لعلاج انقطاع التنفس أثناء النوم لدى مرضى السمنة، وهناك نسخ فموية قيد التطوير، كما تقول Resmed نفسها في تقريرها السنوي للسنة المالية 2026. ويخشى المستثمرون أن يبدأ عدد أقل من المرضى الجدد استخدام CPAP مع الوقت. ولا تُظهر النتائج الحالية ذلك بعد: فقد نمت الإيرادات 9% في Q4 من السنة المالية 2026، ونمت إيرادات صحة النوم والتنفس في الأمريكتين 8%، وارتفع هامش الربح الإجمالي غير GAAP إلى 62.3%.
ولكي تُسدّ الفجوة، يجب أن تتحقق ثلاثة أمور. يجب أن تواصل مبيعات الأجهزة والأقنعة النمو بمعدل مرتفع من خانة الآحاد، مما يُظهر أن أدوية GLP-1 تُدخل مرضى إلى التشخيص أكثر مما تُخرج. ويجب أن يبقى هامش الربح الإجمالي غير GAAP قرب 62% رغم تكاليف مثل إشعار السلامة الميداني لجهاز Astral البالغة 42 مليون دولار. ويجب أن تعيد Resmed أكثر من 1.85 مليار دولار إلى المساهمين في السنة المالية 2027، كما هو مخطط، بمساعدة بيع MatrixCare.
ويمثل تقرير Q1 من السنة المالية 2027 في 29 أكتوبر 2026 الاختبار الأول، وتقدم التقارير التالية حتى 2027 مزيدا. وإذا نجحت هذه الفحوص، يمكن أن تُسدّ الفجوة خلال الأرباع الأربعة إلى الستة القادمة. والسبب الرئيسي الذي قد يمنع سدّها هو انتشار سريع لأدوية إنقاص الوزن الفموية، قد يخفض الطلب على علاج CPAP الجديد على مدى عدة سنوات.
نقاط المتابعة
- 29 أكتوبر 2026قادمةنتائج Q1 من السنة المالية 2027: الطلب على الأجهزةينجح إذا بلغ نمو الإيرادات نحو 8% أو أكثر بالعملة الثابتة، مع نمو في الأجهزة والأقنعة بالولايات المتحدة وهامش ربح إجمالي غير GAAP قرب 62%؛ ويفشل إذا تباطأ نمو الأجهزة أو انخفض الهامش.
- أبريل 2027 · تقديريقادمةنتائج Q3 من السنة المالية 2027: بدء المرضى الجددينجح استمرار نمو مبيعات الأجهزة بمعدل مرتفع من خانة الآحاد؛ ويفشل ثبات مبيعات الأجهزة أو انخفاضها، مما يُظهر أثر أدوية إنقاص الوزن.
كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)
أحداث حديثة
- 1 أكتوبر 2026قالت Resmed إنها ستعلن نتائج Q1 من السنة المالية 2027 بعد إغلاق السوق في 29 أكتوبر 2026.
- 31 أغسطس 2026أبرمت Resmed اتفاقية إعادة شراء أسهم معجلة بقيمة 450 مليون دولار مع Citibank. وتخطط لتمويلها من عائدات بيع MatrixCare ومن النقد المتاح لديها.
- 17 أغسطس 2026قالت Resmed إن كارول بيرت (Carol Burt) ستصبح المديرة الرئيسية في 15 نوفمبر 2026، وإن رون تايلور (Ron Taylor)، المدير الرئيسي منذ 2013، لن يترشح لإعادة الانتخاب في الاجتماع السنوي في 18 نوفمبر 2026.
عرض 3 أحداث أقدمإخفاء الأحداث الأقدم
- 6 أغسطس 2026أعلنت Resmed نتائج Q4 من السنة المالية 2026. ارتفعت الإيرادات 9% إلى مستوى قياسي قدره 1.46 مليار دولار. وبلغ ربح السهم المخفف وفق GAAP 2.64 دولار وارتفع ربح السهم غير GAAP 16% إلى 2.95 دولار. وانخفض هامش الربح الإجمالي وفق GAAP إلى 58.8% بسبب 42 مليون دولار من تكاليف إشعار السلامة الميداني لجهاز Astral، بينما ارتفع هامش الربح الإجمالي غير GAAP إلى 62.3%. ورفعت Resmed توزيعاتها الفصلية 10% إلى 0.66 دولار وقالت إنها تخطط لإعادة أكثر من 1.85 مليار دولار إلى المساهمين في السنة المالية 2027.
- 7 يوليو 2026وافقت Resmed على بيع أعمال برمجيات MatrixCare إلى Frazier Healthcare Partners. وكانت تتوقع إغلاق البيع في الربع الأول من السنة المالية 2027. ولا تدخل Brightree وMEDIFOX DAN في البيع.
- 1 يونيو 2026أتمت Resmed شراء Noctrix Health، التي تبيع جهازا قابلا للارتداء مصنفا وفق مسار De Novo لدى إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) لعلاج متلازمة تململ الساقين.
التقارير والمواعيد
- آخر نتائج
- 6 أغسطس 2026 (نموذج 8-K على sec.gov)
- النتائج القادمة
- 29 أكتوبر 2026، أكدته الشركة.
- 10-Kتقرير سنوي عن الفترة المنتهية في 30 يونيو 2026قُدِّم في 13 أغسطس 2026 · rmd-20260630
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 6 أغسطس 2026 · اقرأ على sec.gov
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 7 يوليو 2026 · اقرأ على sec.gov
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 31 مارس 2026قُدِّم في 1 مايو 2026 · rmd-20260331
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 30 أبريل 2026 · اقرأ على sec.gov
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 31 ديسمبر 2025قُدِّم في 30 يناير 2026 · rmd-20251231
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 29 يناير 2026 · اقرأ على sec.gov
المخاطر
- أدوية إنقاص الوزن من فئة GLP-1 معتمدة لعلاج انقطاع التنفس أثناء النوم لدى مرضى السمنة، وقد تتبعها نسخ فموية. وإذا فقد كثير من المرضى وزنا كافيا، فقد يبدأ عدد أقل من الأشخاص علاج CPAP أو يستمرون فيه.
- أصدرت Resmed إشعار سلامة ميدانيا لجهاز Astral بقيمة 42 مليون دولار في Q4 من السنة المالية 2026، وأصدرت من قبل إشعار سلامة ميدانيا للأقنعة ذات المغناطيس. وقد تجلب إجراءات سلامة إضافية للمنتجات تكاليف وتضر بثقة الأطباء والمورّدين.
- يعتمد معظم الإيرادات في الولايات المتحدة على المدفوعات من Medicare وشركات التأمين الخاصة إلى مورّدي المعدات الذين يشترون منتجات Resmed. وانخفاض معدلات الدفع أو المزايدة التنافسية قد يخفض الطلب والأسعار.
- يتنافس مع CPAP صانعو أجهزة آخرون وإجراءات جراحية وأجهزة تحفيز الأعصاب وأجهزة الأسنان. وقد تأخذ المنتجات الجديدة للمنافسين حصة أو تخفض الأسعار.
الميزانية العمومية
- النقد
- 1.5 مليار US$
- الدين
- 660 مليون US$
- صافي النقد
- 809 مليون US$
- خط ائتمان
- 1.5 مليار US$
- غير مسحوب، حتى يونيو 2027
النقد مقابل الدين
دين مغطى بالنقد
متى يستحق الدين
يستحق آخر دين في 2029.
لدى Resmed نقد أكثر من الدين. في 30 يونيو 2026، بلغ النقد وما يعادله 1.47 مليار دولار وبلغ الدين 660 مليون دولار بموجب اتفاقية الائتمان الدوار واتفاقية الائتمان لأجل والسندات الأولى. وشمل الدين قصير الأجل البالغ 260 مليون دولار سندات أولى بقيمة 250 مليون دولار بفائدة 3.24%، سددتها Resmed في 10 يوليو 2026. وتستحق السندات الأولى المتبقية البالغة 250 مليون دولار بفائدة 3.45% في يوليو 2029. ولم يُسحب من تسهيل الائتمان الدوار البالغ 1.5 مليار دولار، وينتهي هو والقرض لأجل في 29 يونيو 2027. وبلغ التدفق النقدي التشغيلي 1.81 مليار دولار وبلغ التدفق النقدي الحر 1.65 مليار دولار في السنة المالية 2026. وأعادت Resmed 1.0 مليار دولار إلى المساهمين في السنة المالية 2026، منها 700 مليون دولار لإعادة شراء الأسهم، وبدأت إعادة شراء أسهم معجلة بقيمة 450 مليون دولار في سبتمبر 2026.
توزيعات الأرباح
- عائد توزيعات الأرباح
- 1.0% (آخر 12 شهرا، بسعر اليوم 246.20 US$)
- المدفوع لكل سهم
- 2.46 US$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 4)
- المعدل السنوي الحالي
- 2.64 US$ (0.66 US$ × 4 في السنة)
- نسبة التوزيع
- 23% من أرباح السنة المالية الأخيرة (السنة المنتهية في 30 يونيو 2026)
- آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق
- 20 أغسطس 2026، 0.66 US$ لكل سهم
توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة
| 2016 | 1.26 US$ | |
|---|---|---|
| 2017 | 1.36 US$ | |
| 2018 | 1.44 US$ | |
| 2019 | 1.52 US$ | |
| 2020 | 1.56 US$ | |
| 2021 | 1.62 US$ | |
| 2022 | 1.72 US$ | |
| 2023 | 1.84 US$ | |
| 2024 | 2.02 US$ | |
| 2025 | 2.26 US$ |
خلال آخر 5 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 9.1% في السنة. خلال آخر 10 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 7.2% في السنة.
المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.
شركات مشابهة
- NVONovo Nordiskالمشترك: أدوية إنقاص الوزن
- القيمة الجوهرية
- قريب من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- PODDInsuletالمشترك: أدوية إنقاص الوزن
- القيمة الجوهرية
- أقل بوضوح من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- CVSCVS Healthالمشترك: أدوية إنقاص الوزن
- القيمة الجوهرية
- أقل من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- HSYThe Hershey Companyالمشترك: أدوية إنقاص الوزن
- القيمة الجوهرية
- أقل بفارق كبير جدًا من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- بطيئة
- CPBThe Campbell's Companyالمشترك: أدوية إنقاص الوزن
- القيمة الجوهرية
- أقل بفارق كبير جدًا من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- بطيئة