Viper Energy

تملك Viper Energy حصصا في المعادن والإتاوات في حوض بيرميان في تكساس. ولا تحفر الآبار ولا تشغّلها. وتحفر شركات أخرى، أبرزها شركتها الأم Diamondback Energy، وتنتج النفط والغاز على أراضي Viper. وتحصّل Viper حصة من هذه الإيرادات كإتاوة، دون كلفة حفر خاصة بها.

تملك Viper Energy إتاوات النفط والغاز، لكنها لا تختار أين ومتى تُحفر الآبار. ويسعّر السوق شركات الإتاوات بخصم مقارنة بالشركات التي تشغّل آبارها بنفسها. وذلك لأن نمو Viper يعتمد كليا على خطط الحفر لدى الشركة الأم Diamondback Energy، لا على قرارات تتخذها Viper بنفسها. كما أنهت Viper للتو إعادة تنظيم كبيرة.

فقد اشترت Sitio Royalties في 2025، ثم باعت الأصول خارج بيرميان في 2026. وكثيرا ما يعتبر المستثمرون تسلسل الشراء ثم البيع هذا علامة على مخاطر التكامل وتخفيف إضافي لحصص المساهمين. ولكي تُسدّ الفجوة، تحتاج Diamondback إلى مواصلة الحفر بوتيرة ثابتة على أراضي Viper. وتحتاج Viper أيضا إلى إثبات أن توزيعاتها الأساسية الجديدة الأعلى تصمد خلال دورة كاملة لأسعار النفط، لا ربعا قويا واحدا فقط.

ورفعت Diamondback حصتها في Viper إلى 42.9% في سبتمبر 2026، وهذا مؤشر على أنها تتوقع دخل إتاوات ثابتا في المستقبل. ويأتي الاختبار القادم في تقرير Viper الربعي القادم، المستحق في 2 نوفمبر 2026 بعد إغلاق السوق. وسيراقب المستثمرون نمو الإنتاج وسياسة الأرباح الموزعة بعد أن تخلت Viper عن قاعدتها القديمة لتوزيع 75% من التدفق النقدي في أغسطس 2026. وإذا واصلت Diamondback زيادة الإنتاج في أراضي Viper وصمدت الأرباح الموزعة، فيمكن أن تضيق الفجوة خلال الربعين إلى الأرباع الأربعة القادمة.

لكن لأن Viper تعتمد على وتيرة حفر شركة أخرى، فقد لا يُسدّ جزء من هذا الخصم تماما.

1. 2 نوفمبر 2026قادمة

   نتائج Q3 2026: الإنتاج والأرباح الموزعة الأساسية الجديدةينجح إذا كان الإنتاج عند مستويات Q2 أو فوقها ودُفعت أرباح موزعة أساسية ربع سنوية قدرها 0.50 دولار من التدفق النقدي؛ ويفشل إذا انخفض الإنتاج أو خُفضت الأرباح الموزعة.
2. فبراير 2027 · تقديريقادمة

   نتائج Q4 2026 وخطة حفر Diamondback لعام 2027ينجح إذا كانت خطة 2027 تتضمن نشاطا ثابتا أو أعلى لـ Diamondback على أراضي Viper؛ ويفشل إذا خفضت Diamondback الحفر في مساحات Viper.

كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)

• 1 سبتمبر 2026رفعت Diamondback Energy حصتها المنتفعة في Viper Energy إلى 42.9%، بعد اتفاقية شراء لـ 3,815,459 وحدة OpCo وأسهم الفئة B المقابلة.
• 3 أغسطس 2026أعلنت Viper Energy نتائج Q2 2026. بلغ متوسط الإنتاج 134,363 برميل نفط مكافئ في اليوم، بزيادة 69.5% عن العام السابق. ورفع المجلس الأرباح الموزعة الأساسية 32%، إلى 2.00 دولار للسهم في السنة، وتخلى عن سياسته السابقة بدفع ما لا يقل عن 75% من التدفق النقدي القابل للتوزيع كل ربع في شكل أرباح موزعة متغيرة.
• 9 فبراير 2026أتمت Viper Energy بيع أصولها من المعادن والإتاوات خارج بيرميان، مقابل نحو 617 مليون دولار نقدا، لتصبح الشركة نشاطا خالصا في حوض بيرميان.

• تكسب Viper الإتاوات كحصة من إيرادات النفط والغاز. ويتحرك تدفقها النقدي مباشرة مع أسعار النفط والغاز. وسيضغط انخفاض مستمر في سعر النفط على الأرباح الموزعة التي رفعها المجلس للتو.
• لا تحفر Viper آبارها بنفسها. ويعتمد نمو إنتاجها على وتيرة الحفر لدى Diamondback Energy ومشغلين آخرين على أراضيها. وإذا أبطأت Diamondback الحفر أو نقلت رأس المال إلى مكان آخر، يتباطأ نمو Viper أيضا.
• نمت Viper بسرعة عبر صفقات كبيرة ممولة بالدين والأسهم، منها صفقة الاستحواذ على Sitio بقيمة 4.0 مليار دولار. وقد تضيف صفقة كبيرة أخرى، أو صفقة لا تتكامل جيدا، دينا أو تخفف حصص المساهمين الحاليين.
• تخلت Viper عن سياستها بدفع ما لا يقل عن 75% من التدفق النقدي القابل للتوزيع كأرباح موزعة متغيرة كل ربع، لصالح أرباح موزعة أساسية ثابتة أكبر. وهذا يعطي مستثمري الدخل دفعة مضمونة أكبر لكن نصيبا أقل من المكاسب عندما يكون التدفق النقدي قويا.

تملك Viper إتاوات ولا تدفع تكاليف حفر، لذلك تحتاج إلى رأس مال قليل. ودينها معتدل مقارنة بتدفقها النقدي، ولا تضمنه Diamondback. اقرأ المزيد