Tyler Technologies

Tyler Technologies ขายซอฟต์แวร์ให้ภาครัฐเท่านั้น คือเมือง เคาน์ตี โรงเรียน ศาล และหน่วยงานของรัฐและรัฐบาลกลาง ผลิตภัณฑ์ของบริษัทใช้บริหารคดีในศาล ความปลอดภัยสาธารณะและศูนย์ 911 บันทึกภาษีและทรัพย์สิน ใบอนุญาต งบประมาณ และการบัญชี บริษัทมีการติดตั้งมากกว่า 50,000 แห่งในสถานที่ของลูกค้าราว 16,000 แห่ง ในทั้ง 50 รัฐของสหรัฐฯ และบางประเทศอื่น รายได้ส่วนใหญ่เป็นรายได้ประจำ คือค่าสมาชิก SaaS ค่าธรรมเนียมธุรกรรมสำหรับการชำระเงินและการยื่นเอกสารออนไลน์ของภาครัฐ และการบำรุงรักษาซอฟต์แวร์ที่ลูกค้าใช้บนเซิร์ฟเวอร์ของตนเอง ใน Q2 2026 รายได้ประจำอยู่ที่ 559.5 ล้านดอลลาร์ หรือ 86.7% ของรายได้รวม Tyler ต้องการย้ายลูกค้าแบบติดตั้งในองค์กรราว 85% ไปยังคลาวด์ของบริษัทภายในปี 2030 เพราะลูกค้าที่ย้ายจ่ายมากกว่าราว 1.7 เท่า

ตลาดกลัวว่า AI จะลดมูลค่าของซอฟต์แวร์ของ Tyler ความเชื่อคือรัฐบาลใช้โมเดลภาษาขนาดใหญ่สร้างเครื่องมือของตนเอง หรือซื้อเครื่องมือ AI ที่ถูกกว่า แทนระบบศาล ภาษี และการเงินของ Tyler ความกลัวนี้กระทบหุ้นซอฟต์แวร์ส่วนใหญ่ตั้งแต่ปี 2025 และราคาของ Tyler ลดลงราวครึ่งหนึ่งจากจุดสูงสุดในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 การเติบโตที่รายงานช้าลงเพิ่มความสงสัย Tyler เสียสัญญาการชำระเงินของเท็กซัสใน Q4 2025 ดังนั้นรายได้ธุรกรรมเติบโตเพียง 3.5% ใน Q2 2026 และรายได้รวมเติบโต 8.2% เพื่อให้ช่องว่างปิดได้ ต้องเป็นจริงสี่ข้อ ข้อแรก รายได้ SaaS ต้องเติบโตต่อเนื่องราว 20% ขึ้นไปต่อปี โดยเติบโต 21.7% ใน Q2 2026 เป็นไตรมาสที่ 22 ติดต่อกันที่สูงกว่า 20% ข้อสอง ลูกค้าต้องย้ายสู่คลาวด์ต่อเนื่องตามจังหวะที่วางแผน โดยปริมาณสูงสุดในปี 2027 ถึง 2029 ข้อสาม รายได้ธุรกรรมต้องกลับมาเติบโตใกล้ 10% หลังสัญญาเท็กซัสหลุดจากการเปรียบเทียบ ข้อสี่ ผลิตภัณฑ์ AI ใหม่ เช่น ระบบอัตโนมัติสำหรับเอกสารและผู้ช่วย AI สำหรับประชาชน ต้องเพิ่มรายได้ให้สัญญาที่มีอยู่ การตรวจสอบแรกคือรายงาน Q3 2026 ในวันที่ 28 ตุลาคม 2026 แนวทางปี 2027 ในเดือนกุมภาพันธ์ 2027 เป็นการตรวจสอบที่สอง เพราะเป็นปีเต็มปีแรกที่ฐานไม่มีสัญญาเท็กซัส Tyler ตั้งเป้าหมายปี 2030 ที่รายได้ประจำ 3.35 พันล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระ 1.15 พันล้านดอลลาร์ ดังนั้นหลักฐานครบถ้วนจะมาในหลายปี ถ้าการเติบโตของ SaaS คงอยู่และลูกค้าไม่ย้ายไปใช้เครื่องมือ AI ช่องว่างอาจปิดได้อย่างช้า ๆ ตลอดปี 2027 และ 2028

1. 28 ต.ค. 2026กำลังจะถึง

   ผล Q3 2026: การเติบโตของ SaaS และยอดสั่งซื้อผ่านถ้ารายได้ SaaS เติบโตใกล้ 20% ขึ้นไปและยอดสั่งซื้อยังเติบโตต่อ ไม่ผ่านถ้า SaaS โตช้าลงหรือยอดสั่งซื้ออ่อนลงโดยไม่มีสาเหตุชัดเจน
2. กุมภาพันธ์ 2027 · ประมาณกำลังจะถึง

   ผลทั้งปี 2026 และแนวทางปี 2027ผ่านถ้าแนวทางปี 2027 มีรายได้ธุรกรรมเติบโตใกล้ 10% และอัตรากำไรสูงขึ้นบนเส้นทางสู่เป้าหมายปี 2030 ไม่ผ่านถ้าแนวทางต่ำกว่าจังหวะของเป้าหมายเหล่านั้น
3. 2027 · ประมาณกำลังจะถึง

   การย้ายสู่คลาวด์และรายได้จาก AIผ่านถ้าการย้ายสู่คลาวด์เพิ่มขึ้นสู่จุดสูงสุดปี 2027 และบริการเสริม AI ขายให้ลูกค้าเดิมได้ ไม่ผ่านถ้าเสียลูกค้าหรือต้องลดราคาเพราะเครื่องมือ AI

จุดตรวจสอบที่ผ่านและไม่ผ่านทั้งหมดของทุกหุ้น (ภาษาอังกฤษ)

• 13 ตุลาคม 2026Tyler กล่าวว่าจะรายงานผล Q3 2026 หลังตลาดปิดในวันที่ 28 ตุลาคม 2026 พร้อมการประชุมทางโทรศัพท์เวลา 08:30 น. ET ในวันที่ 29 ตุลาคม
• 12 ตุลาคม 2026Wells Fargo ปรับคำแนะนำ Tyler ขึ้นเป็น Overweight จาก Equal Weight พร้อมราคาเป้าหมาย 400 ดอลลาร์ โดยกล่าวว่าปัญหาการดำเนินงานล่าสุดดูเป็นเรื่องชั่วคราว และความกลัวการล้มล้างโดย AI อาจสูงเกินไป หุ้นขึ้น 3.2% ในวันนั้น
• 15 กันยายน 2026Tyler เริ่มแผนการซื้อขายเพื่อซื้อหุ้นคืนสูงสุด 260 ล้านดอลลาร์ตั้งแต่วันที่ 16 กันยายน ถึงวันที่ 29 ตุลาคม 2026 บริษัทเหลือวงเงินอนุมัติซื้อหุ้นคืน 1.416 พันล้านดอลลาร์

ผลประกอบการล่าสุด

29 กรกฎาคม 2026 (8-K บน sec.gov)

ผลประกอบการครั้งถัดไป

28 ตุลาคม 2026 บริษัทยืนยันแล้ว

• 10-Qรายงานรายไตรมาส สำหรับงวดที่สิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2026ยื่นเมื่อ 29 กรกฎาคม 2026 · tyl-20260630
• 8-Kข่าวประกาศผลประกอบการยื่นเมื่อ 29 กรกฎาคม 2026 · tyl-20260729
• 10-Qรายงานรายไตรมาส สำหรับงวดที่สิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2026ยื่นเมื่อ 29 เมษายน 2026 · tyl-20260331
• 8-Kข่าวประกาศผลประกอบการยื่นเมื่อ 29 เมษายน 2026 · tyl-20260429
• 10-Kรายงานประจำปี สำหรับงวดที่สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2025ยื่นเมื่อ 18 กุมภาพันธ์ 2026 · tyl-20251231
• 8-Kข่าวประกาศผลประกอบการยื่นเมื่อ 11 กุมภาพันธ์ 2026 · tyl-20260211
• 10-Qรายงานรายไตรมาส สำหรับงวดที่สิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2025ยื่นเมื่อ 29 ตุลาคม 2025 · tyl-20250930
• 8-Kข่าวประกาศผลประกอบการยื่นเมื่อ 29 ตุลาคม 2025 · tyl-20251029

เอกสารที่ยื่นทั้งหมดบน SEC EDGAR (CIK 860731)

• เครื่องมือ AI อาจลดมูลค่าของซอฟต์แวร์ของ Tyler ถ้ารัฐบาลสร้างเครื่องมือของตนเองด้วยโมเดลภาษาขนาดใหญ่ หรือซื้อผลิตภัณฑ์ AI ที่ถูกกว่า Tyler อาจเสียดีลใหม่ การต่ออายุ หรืออำนาจในการตั้งราคา หุ้นของ Tyler ลดลงราวครึ่งหนึ่งจากจุดสูงสุดในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 เพราะความกลัวนี้
• แผนคลาวด์ต้องได้ผลในระดับใหญ่ Tyler ต้องการย้าย 85% ของสถานที่ลูกค้าราว 16,000 แห่งไปยังคลาวด์ภายในปี 2030 โดยปริมาณสูงสุดในปี 2027 ถึง 2029 ความล่าช้า ต้นทุนเกินงบ หรือการสูญเสียลูกค้าระหว่างการย้ายอาจลดรายได้และอัตรากำไร รายได้การบำรุงรักษาลดลง 5.6% ใน Q2 2026 เมื่อลูกค้าย้าย
• รายได้ธุรกรรมขึ้นอยู่กับสัญญาใหญ่ของรัฐและปริมาณการชำระเงินและการยื่นเอกสารออนไลน์ การสิ้นสุดสัญญาการชำระเงินของเท็กซัสใน Q4 2025 ลดการเติบโตของธุรกรรมที่รายงานเหลือ 3.5% ใน Q2 2026 การสูญเสียสัญญาใหญ่อีกสัญญาอาจทำให้การเติบโตช้าลงอีก
• งบประมาณภาครัฐอาจตึงตัวเมื่อรายได้ภาษีลดลงหรือเงินทุนของรัฐบาลกลางหยุด การซื้อของภาครัฐช้า ดังนั้นงบประมาณที่อ่อนลงอาจทำให้ดีลใหม่ล่าช้าหลายไตรมาส
• Tyler ใช้หนี้และเงินสดเพื่อซื้อหุ้นคืน ในปี 2026 บริษัทออกหุ้นกู้แปลงสภาพ 1.4375 พันล้านดอลลาร์ และซื้อหุ้นคืน 5.6% ภายในเดือนกรกฎาคม ถ้าราคาหุ้นสูงกว่าราคา capped call ที่ 655.77 ดอลลาร์ การแปลงหุ้นกู้อาจเจือจางผู้ถือหุ้น

Tyler มีหนี้ชุดเดียว คือหุ้นกู้แปลงสภาพอาวุโส 1.4375 พันล้านดอลลาร์ ดอกเบี้ย 0.50% ครบกำหนดเดือนกรกฎาคม 2031 ออกเมื่อวันที่ 14 พฤษภาคม 2026 หุ้นกู้ไม่มีหลักประกัน และมูลค่าตามบัญชีอยู่ที่ 1.409 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 ธุรกรรม capped call ลดการเจือจางจากการแปลงถึงราคาหุ้น 655.77 ดอลลาร์ ในเดือนมีนาคม 2026 Tyler ชำระคืนหุ้นกู้แปลงสภาพ 600 ล้านดอลลาร์ ดอกเบี้ย 0.25% เมื่อครบกำหนด เงินสดคือเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 895 ล้านดอลลาร์ และการลงทุนระยะสั้น 75 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยคือกำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP หารด้วยค่าดอกเบี้ยจ่ายของครึ่งแรกปี 2026 วงเงินสินเชื่อหมุนเวียนไม่มีหลักประกัน 1.0 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งลงนามเมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม 2026 มีอายุถึงเดือนพฤษภาคม 2031 และไม่มีการกู้ยืม Tyler ใช้เงินสดและวงเงินนี้เพื่อซื้อหุ้นคืนและซื้อกิจการ ในครึ่งแรกของปี 2026 บริษัทจ่ายราว 212.7 ล้านดอลลาร์สำหรับ For The Record และซื้อหุ้นคืน 5.6% กระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 118.5 ล้านดอลลาร์ใน Q2 2026 และแนวทางปี 2026 คืออัตรากำไรกระแสเงินสดอิสระ 26% ถึง 28%

Tyler Technologies ไม่จ่ายเงินปันผล

แหล่งที่มา: รายงานของบริษัทและข้อมูลตลาด อ่านเมื่อ 26 ตุลาคม 2026 วันขึ้นเครื่องหมาย XD คือวันแรกที่ผู้ซื้อไม่ได้รับเงินปันผลงวดถัดไป