Tyler Technologies

Tyler Technologies は、都市、郡、学校、裁判所、州や連邦の機関といった公共部門にだけソフトウェアを販売しています。製品は、裁判の事件、公共の安全と911センター、税と不動産の記録、許可、予算、会計を動かしています。米国の50州すべてと一部の他の国で、約16,000の顧客拠点に50,000を超える導入があります。収益の大半は継続的なもので、SaaS の定額料金、オンラインの行政手続きの支払いと申請の取引手数料、顧客が自社のサーバーで動かすソフトウェアの保守です。

2026年のQ2の継続収益は5.595億ドルで、総売上の86.7%でした。Tyler は、2030年までに自社運用の顧客の約85%を自社のクラウドに移したいと考えています。移行した顧客は約1.7倍多く払うからです。

市場は、AI が Tyler のソフトウェアの価値を下げることを恐れています。政府が大規模言語モデルで自前のツールを作ったり、より安い AI ツールを買ったりして、Tyler の裁判、税、財務のシステムの代わりにするという見方です。この恐れは2025年からほとんどのソフトウェア株を直撃し、Tyler の株価も2025年2月の高値から約半分に下がりました。報告された成長の鈍化が、疑いを強めています。

Tyler は2025年のQ4にテキサス州の決済契約を失ったため、2026年のQ2の取引収益は3.5%しか伸びず、総売上は8.2%伸びました。差が縮まるには、四つのことが必要です。SaaS 収益が年約20%以上の成長を保つことです。2026年のQ2は21.7%で、20%を超えたのは22四半期連続でした。

顧客が計画どおりのペースでクラウドへの移行を続け、2027年から2029年にピークを迎えることです。テキサス州の契約が比較の対象から外れた後、取引収益が約10%の成長に戻ることです。文書の自動化や住民向け AI アシスタントといった新しい AI 製品が、既存の契約に収益を上乗せすることです。最初の確認は、2026年10月28日の2026年Q3決算です。

2027年2月の2027年のガイダンスは、テキサス州の契約のない最初の通年のため、二つ目の確認です。Tyler は、2030年の目標を継続収益33.5億ドル、フリーキャッシュフロー11.5億ドルとしており、全体の裏付けが出るまでには数年かかります。SaaS の成長が保たれ、顧客が AI ツールに流れなければ、差は2027年と2028年を通じてゆっくり縮まる可能性があります。

1. 2026年10月28日これから

   2026年Q3決算:SaaS の成長と受注SaaS 収益の成長が約20%以上で、受注が伸び続ければ合格。SaaS の成長が鈍るか、受注が弱くなり、明確な理由がなければ不合格。
2. 2027年2月 · 推定これから

   2026年通期決算と2027年のガイダンス取引収益の成長が約10%で、2030年の目標に向かう利益率の上昇を示す2027年のガイダンスなら合格。目標のペースを下回るガイダンスなら不合格。
3. 2027 · 推定これから

   クラウドへの移行と AI の収益2027年のピークに向けてクラウドへの移行が増え、既存顧客に AI のアドオンが売れれば合格。AI ツールに関連した顧客の離脱や値下げがあれば不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月13日Tyler は、2026年Q3決算を2026年10月28日の市場の終了後に発表し、10月29日の米東部時間8:30に電話会議を開くと発表しました。
• 2026年10月12日Wells Fargo は Tyler の格付けをイコールウェイトからオーバーウェイトに引き上げ、目標株価を400ドルとしました。最近の実行上の問題は一時的に見え、AI による破壊への恐れは行き過ぎかもしれないと述べました。その日、株価は3.2%上がりました。
• 2026年9月15日Tyler は、2026年9月16日から10月29日まで、最大2.6億ドルの自社株を買い戻す取引計画を始めました。自社株買いの承認枠は14.16億ドル残っていました。

前回の決算

2026年7月29日 (sec.govの8-K)

次回の決算

2026年10月28日。企業が確認済みです。

• 10-Q2026年6月30日までの期間の四半期報告書提出日 2026年7月29日 · tyl-20260630
• 8-K決算発表提出日 2026年7月29日 · tyl-20260729
• 10-Q2026年3月31日までの期間の四半期報告書提出日 2026年4月29日 · tyl-20260331
• 8-K決算発表提出日 2026年4月29日 · tyl-20260429
• 10-K2025年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2026年2月18日 · tyl-20251231
• 8-K決算発表提出日 2026年2月11日 · tyl-20260211
• 10-Q2025年9月30日までの期間の四半期報告書提出日 2025年10月29日 · tyl-20250930
• 8-K決算発表提出日 2025年10月29日 · tyl-20251029

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 860731)

• AI ツールは Tyler のソフトウェアの価値を下げる可能性があります。政府が大規模言語モデルで自前のツールを作ったり、より安い AI 製品を買ったりすれば、Tyler は新規の契約、更新、価格決定力を失う可能性があります。この恐れのために、Tyler の株価は2025年2月の高値から約半分に下がりました。
• クラウド計画は大規模にうまくいく必要があります。Tyler は、約16,000の顧客拠点の85%を2030年までにクラウドへ移し、2027年から2029年にピークを迎える計画です。移行中の遅れ、費用の超過、顧客の離脱は、収益と利益率を下げる可能性があります。顧客の移行に伴い、2026年のQ2の保守収益は5.6%減りました。
• 取引収益は、大きな州の契約と、オンライン決済や申請の数量に左右されます。2025年のQ4にテキサス州の決済契約が終わったことで、報告された取引の伸びは2026年のQ2に3.5%に下がりました。別の大きな契約を失えば、成長が再び鈍る可能性があります。
• 税収が減ったり、連邦の資金が止まったりすると、公共部門の予算は引き締まる可能性があります。政府の購買は遅く、予算が弱まれば新しい契約が数四半期遅れる可能性があります。
• Tyler は、負債と現金を自社株買いに使っています。2026年に、14.375億ドルの転換社債を発行し、7月までに自社株の5.6%を買い戻しました。株価がキャップド・コールの価格655.77ドルを超えて上がれば、社債の転換によって株主の持ち分が薄まる可能性があります。

Tyler の債務は一つで、2026年5月14日に発行した、2031年7月満期で利率0.50%の転換シニア債14.375億ドルです。この社債は無担保で、2026年6月30日時点の帳簿価額は14.09億ドルでした。 続きを読む

Tyler Technologiesは配当を支払っていません。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。