Autodesk

Autodeskは、設計・エンジニアリングのソフトウェアを作っています。建築家、エンジニア、建設会社、製造会社、映画スタジオが、AutoCAD、Revit、Inventor、Fusion、Mayaなどの製品を使っています。ほぼすべてのソフトウェアをサブスクリプションで販売しているため、売上の大部分は毎年繰り返されます。2026年1月31日に終わった2026会計年度は、売上が72億ドル、フリーキャッシュフローが24億ドルでした。

最大の製品群はAECO(建築、エンジニアリング、建設、運用)で、2027会計年度Q2の売上20.5億ドルのうち10.3億ドルを占めました。その他の製品群は、AutoCADとAutoCAD LT、製造(MFG)、メディア・エンターテインメント(M&E)です。2026年8月に、Autodeskは、保守・運用ソフトウェア会社のMaintainXを約36億ドルの現金で買収しました。これは同社最大の買収です。

Autodeskが割安に取引されているのは、AIツールが同社のソフトウェアなしに3Dモデルを作れるようになり、有料シートの数が減ることを投資家が恐れているからです。2026年9月3日に、OpenAIは、写真や図面をCADモデルに変換できるモデルGPT-6 Astraを公開しました。2026年9月下旬に、Piper Sandlerは目標株価を引き下げ、AIがインターフェースをコモディティ化するか、シートを減らすリスクを挙げました。二つ目の懸念はAutodesk自身の数字です。

2027会計年度Q2に、売上は16%伸びましたが、請求額は10%、残存履行義務の合計は2%しか伸びませんでした。Autodeskが複数年契約の割引を減らしているためです。36億ドルのMaintainXの買収は、20億ドルの短期借入も加えました。差が縮まるには、Autodeskが、2027会計年度の請求額の見通し85.75億ドルから86.5億ドルと、約27億ドルのフリーキャッシュフローを達成し、短期の残存履行義務が12%近くで伸び続け、同社自身のAI機能がシートを置き換えるのではなく売上を増やす必要があります。

MaintainXも、Autodeskがコマーシャル・ペーパーと定期借入を返済する間、成長を保つ必要があります。最初の試金石は、2026年11月下旬に見込まれる2027会計年度Q3決算です。二つ目は、2027年2月下旬に見込まれるQ4決算と2028会計年度の見通しです。請求額とシート数が保たれれば、差は今後三〜五四半期で縮まる可能性があります。

主なリスクは、AI設計ツールが、AutodeskがAI機能を売れるより速く、AutoCADとFusionのシートを奪うことです。

1. 2026年11月27日 · 推定これから

   2027会計年度Q3決算:請求額とシート売上が21.25億ドルから21.4億ドルの見通し以上で、短期の残存履行義務が12%近くで伸び続け、2027会計年度の請求額の見通しが変わらなければ合格。請求額の見通しの引き下げや、シートが減る兆しは不合格。
2. 2027年2月 · 推定これから

   2027会計年度Q4決算と2028会計年度の見通し2027会計年度のフリーキャッシュフローが約27億ドルで、2028会計年度の見通しが二桁の請求額の成長を示せば合格。AIツールによるサブスクリプションの成長の鈍化を示す見通しは不合格。
3. 2027年8月 · 推定これから

   MaintainXのあとの定期借入の返済自社株買いを続けたまま、キャッシュフローから10億ドルの定期借入を返済または借り換えれば合格。返済のため長期債務を調達する必要が出れば不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月6日Autodeskは、最大の業種事業である建築・エンジニアリング・建設(AEC)事業の上級副社長に、Diana Colellaを指名しました。彼女は、退職するAmy Bunszelの後任で、Amy Bunszelは移行を助けるため2026年11月2日までとどまります。Colellaは、Forma業種クラウドと、RevitやCivil 3Dなどのデスクトップ製品を率います。Autodeskに30年近く勤め、直近はメディア・エンターテインメント事業のAIへの転換を率いました。
• 2026年9月28日Piper Sandlerは、オーバーウェイトの評価を維持しましたが、目標株価を338ドルから300ドルに引き下げました。OpenAIのGPT-6 Astraの公開のあと、AIがAutodeskのインターフェースをコモディティ化するか、シートを減らす可能性があると述べました。
• 2026年9月24日UBSは、25回を超える業界との対話のあと、買いの評価と325ドルの目標を維持しました。AIが中核のCADシステムを置き換える兆しは見つからず、業界の関係者の大半は、AutodeskをAIの純粋な受益者と見ていると述べました。

前回の決算

2026年8月27日 (sec.govの8-K)

次回の決算

2026年11月27日ごろの予定です。企業は日付を確認していません。

• 10-Q2026年7月31日までの期間の四半期報告書提出日 2026年8月28日 · adsk-20260731
• 8-K決算発表提出日 2026年8月27日 · adsk-20260827
• 10-Q2026年4月30日までの期間の四半期報告書提出日 2026年5月29日 · adsk-20260430
• 8-K決算発表提出日 2026年5月28日 · adsk-20260528
• 10-K2026年1月31日までの期間の年次報告書提出日 2026年3月3日 · adsk-20260131
• 8-K決算発表提出日 2026年2月26日 · adsk-20260226
• 10-Q2025年10月31日までの期間の四半期報告書提出日 2025年11月26日 · adsk-20251031
• 8-K決算発表提出日 2025年11月25日 · adsk-20251125

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 769397)

• 2026年9月3日に公開されたOpenAIのGPT-6 Astraなどのモデルは、写真やテキストからCADモデルを作れます。顧客が必要とするシートが減ったり、安価なAIツールが単純な作業でAutoCADやFusionに取って代わったりすれば、Autodeskのサブスクリプション売上の伸びが鈍る可能性があります。
• 2027会計年度Q2に、売上が16%伸びたのに対し、請求額は10%、残存履行義務の合計は2%しか伸びませんでした。Autodeskは、複数年割引の減少が原因だと述べています。この変更が終わったあとも差が残れば、需要が鈍っていることを意味する可能性があります。
• MaintainXの買収には約36億ドルがかかり、Autodesk最大の買収です。2026年に年間経常収益が1億3500万ドルを超える見込みだったため、価格は長年にわたる急成長に左右されます。統合に失敗すれば、減損につながる可能性があります。
• Autodeskは、営業体制の再編の最終段階にあります。2026年1月に、2027会計年度末までに、主に営業部門で、従業員の約7%にあたる約1,000人を削減すると述べました。販売方法の変更は、更新や新規販売を混乱させる可能性があります。
• 2027会計年度Q2の売上の約56%は、米州以外から来ました。米ドル高は報告上の売上を減らし、建設や製造の活動の低下は、新規シートの需要を減らす可能性があります。

2026年7月31日時点で、Autodeskは現金41億ドルと市場性のある有価証券2億5900万ドルを持ち、そのうち2億200万ドルは長期でした。負債は、25億ドルのシニア債と、加重平均金利4.17%の10億ドルのコマーシャル・ペーパーでした。 続きを読む

Autodeskは配当を支払っていません。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。