AR, اللغة: العربية
AVGOأشباه الموصلات وبرمجيات البنية التحتية
Broadcom
معلومات عامة فقط. ليست نصيحة تناسب وضعك. ليست توصية بالشراء أو البيع. قد يملك كيفن أي سهم في هذا الموقع. اقرأ إخلاء المسؤولية (بالإنجليزية).
بقلم Kevin Amado · آخر تحديث
- السعر
- 337.80 US$
- القيمة السوقية
- القيمة السوقية 1.6 تريليون US$
- رأي المحللين
- المحللون متفائل جدًا
- فئة الخصم
- أقل بكثير من القيمة الجوهرية
- اختيار مميز
- اختيار مميز
- موعد النتائج القادم
- النتائج 10 ديسمبر · · تقديري
باختصار
- الفرضية
- يشك السوق في أن أعمال رقائق الذكاء الاصطناعي ستبلغ هدف FY2027، ويمكن أن تسد النتائج التي تبقى على المسار خلال الأرباع الثلاثة إلى الخمسة القادمة الفجوة.
- الفجوة
- قد تُغلق.
تاريخ السعر
نبذة عن الشركة
تصنع Broadcom نوعين من المنتجات. الأول هو أشباه الموصلات. ويشمل رقائق الذكاء الاصطناعي المخصصة ورقائق الشبكات ورقائق التخزين. والثاني هو برمجيات البنية التحتية.
ويشمل VMware التي اشترتها Broadcom في 2023. وتبيع Broadcom رقائق الذكاء الاصطناعي لشركات التقنية الكبرى. وتستخدم هذه الشركات الرقائق لبناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
الفرضية
تعتمد معظم قيمة Broadcom على أعمال رقائق الذكاء الاصطناعي، التي لا تزال جديدة. ويشك السوق في أن تنمو هذه الأعمال إلى الحجم الذي توقعته الإدارة. وتدفع Anthropic، التي تتوقع Broadcom أن تصبح أكبر عملائها لرقائق الذكاء الاصطناعي في 2027، ثمن رقائقها بعقود إيجار. وتموّل البنوك وشركات الاستثمار هذه العقود، وتدعمها Broadcom جزئيا.
وتقول تقارير إن OpenAI تجري محادثات بشأن خطة مماثلة. وهذا يجعل جزءا من الطلب يبدو أقل يقينا من طلب يُدفع من نقد العميل نفسه. ولكي تُسدّ الفجوة، يجب أن تثبت Broadcom كل ربع أن هدف إيرادات رقائق الذكاء الاصطناعي في FY2027 على المسار. ويجب أيضا أن توسع Anthropic طاقتها كما هو مخطط، من 1 جيجاواط من رقائق Broadcom في 2026 إلى نحو 5 جيجاواط في 2027، وأن تستكمل الجهات المقرضة تمويل هذه الرقائق.
وتقرير أرباح Broadcom لـ Q4 من السنة المالية 2026، المتوقع في ديسمبر 2026، هو نقطة المتابعة القادمة لهذا الهدف. وإذا بقي التصاعد على وتيرته، فيمكن أن تُسدّ الفجوة خلال الأرباع الثلاثة إلى الخمسة القادمة. وإذا أبطأ عميل كبير إنفاقه، أو توقف التمويل، فقد تستمر الفجوة وقتا أطول.
نقاط المتابعة
- 10 ديسمبر 2026 · تقديريقادمةنتائج Q4 FY2026: إيرادات الذكاء الاصطناعي وهدف FY2027ينجح إذا كانت إيرادات رقائق الذكاء الاصطناعي قرب 21.7 مليار دولار المتوقعة وأُكد هدف الذكاء الاصطناعي في FY2027 عند نحو 115 مليار دولار؛ ويفشل إذا فاتت التوقعات أو انخفض هدف FY2027.
- مارس 2027 · تقديريقادمةنتائج Q1 FY2027: بداية تصاعد الذكاء الاصطناعي في 2027ينجح إذا نمت إيرادات الذكاء الاصطناعي عن Q4 وبقي مسار FY2027 نحو 115 مليار دولار؛ ويفشل إذا ثبتت إيرادات الذكاء الاصطناعي أو تأخر عميل.
- 2027 · تقديريقادمةارتفاع نشر Anthropic لرقائق TPU إلى نحو 5 جيجاواطينجح إذا جرى النشر في موعده ودُفعت مدفوعات الإيجار ولم يُسحب من الضمان أو السندات القابلة للتحويل أكثر من المخطط؛ ويفشل إذا حدث تأخير أو تخلف عن سداد الإيجار.
كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)
أحداث حديثة
- 12 أكتوبر 2026ذكرت Bloomberg أن الرئيس التنفيذي Hock Tan قال، في مؤتمر لـ DBS في سنغافورة، إن الوصول إلى رأس المال، لا الرقائق أو الطاقة، قد يصبح أكبر قيد على نمو الذكاء الاصطناعي. وقال أيضا إن الطلب على الحوسبة لا يزال يفوق العرض. ولا يوجد نص رسمي معلن، لذلك تأتي هذه الأقوال من تقارير صحفية فقط.
- 7 أكتوبر 2026ذكرت Bloomberg أن Broadcom أجرت محادثات أولية لترتيب نحو 30 مليار دولار من الدين لتمويل رقائق الذكاء الاصطناعي لصالح OpenAI. وذكرت The Wall Street Journal رقما يزيد على 50 مليار دولار. والمحادثات في مرحلة مبكرة، ولم يُعلن عن أي صفقة.
- 2 أكتوبر 2026ذكرت Bloomberg أن بنوكا تعمل مع Broadcom بدأت جمع نحو 60 مليار دولار من الدين لتمويل رقائق الذكاء الاصطناعي لصالح Anthropic وعملاء آخرين. وقالت التقارير إن الخطة تتضمن جزءا أول مضمونا بقيمة 42 مليار دولار وجزءا ثانويا بقيمة 18 مليار دولار تقوده Blackstone. وتدعم Broadcom جزئيا قيمة الرقائق في الجزء الأول. ورفضت Broadcom التعليق، ويمكن أن تتغير الشروط.
عرض 6 أحداث أقدمإخفاء الأحداث الأقدم
- 1 أكتوبر 2026ذكرت Reuters أن نشرة الطرح العام الأولي السرية لـ Anthropic تقول إن Broadcom وافقت على إقراض Anthropic ما يصل إلى 42 مليار دولار في شكل سندات قابلة للتحويل. ويغطي هذا نحو ثلث عقد إيجار TPU لمدة خمس سنوات بقيمة 125.2 مليار دولار. ولا تتوقع Anthropic إصدار هذه السندات قبل طرحها العام الأولي.
- 29 سبتمبر 2026ذكرت Reuters أن نشرة الطرح العام الأولي السرية لـ Anthropic تدرج نحو 161.2 مليار دولار من التزامات إيجار المعدات المرتبطة بـ Broadcom. ومعظم هذه الالتزامات غير قابل للإلغاء. وتدرج النشرة ما لا يقل عن 518 مليار دولار من إجمالي التزامات الحوسبة.
- 2 سبتمبر 2026أعلنت Broadcom نتائج Q3 FY2026. بلغت الإيرادات 29.59 مليار دولار، بزيادة 86% عن العام الماضي. وبلغت إيرادات رقائق الذكاء الاصطناعي 16.7 مليار دولار، بزيادة 221% عن العام الماضي.
- 2 سبتمبر 2026توقعت الإدارة إيرادات Q4 FY2026 عند نحو 34.8 مليار دولار. ونحو 21.7 مليار دولار منها إيرادات رقائق الذكاء الاصطناعي.
- 2 سبتمبر 2026قالت الإدارة إن إيرادات رقائق الذكاء الاصطناعي في FY2027 ستبلغ نحو 115 مليار دولار. وهذا يعادل نحو ضعف رقم FY2026.
- 2 سبتمبر 2026قالت Broadcom إن Anthropic في طريقها لتصبح أكبر عملائها لرقائق الذكاء الاصطناعي في 2027، وأن تبقى أكبر عملائها في 2028. وتخطط Broadcom لنشر 1 جيجاواط من رقائق Ironwood لصالح Anthropic في 2026، يرتفع إلى نحو 5 جيجاواط من رقائق TPU v8i في 2027 و10 جيجاواط إضافية في 2028.
التقارير والمواعيد
- آخر نتائج
- 2 سبتمبر 2026 (نموذج 8-K على sec.gov)
- النتائج القادمة
- متوقعة نحو 10 ديسمبر 2026. لم تؤكد الشركة هذا الموعد.
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 2 أغسطس 2026قُدِّم في 10 سبتمبر 2026 · avgo-20260802
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 2 سبتمبر 2026 · avgo-20260902
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 3 مايو 2026قُدِّم في 9 يونيو 2026 · avgo-20260503
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 3 يونيو 2026 · avgo-20260603
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 1 فبراير 2026قُدِّم في 11 مارس 2026 · avgo-20260201
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 4 مارس 2026 · avgo-20260304
- 10-Kتقرير سنوي عن الفترة المنتهية في 2 نوفمبر 2025قُدِّم في 18 ديسمبر 2025 · avgo-20251102
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 11 ديسمبر 2025 · avgo-20251211
المخاطر
- تعتمد معظم القيمة الجوهرية على توقع واحد: أن تبلغ إيرادات الذكاء الاصطناعي 115 مليار دولار في FY2027. وسيخفض تصاعد أبطأ القيمة الجوهرية.
- يشتري عدد قليل من العملاء معظم رقائق الذكاء الاصطناعي. وتدفع Anthropic ثمن رقائقها بعقود إيجار تموّلها جهات مقرضة وتدعمها Broadcom جزئيا، وتجري OpenAI محادثات بشأن خطة مماثلة. وهذا يجعل إنفاقهما أقل يقينا من إنفاق عميل من تدفقه النقدي الخاص.
- قد تدين Broadcom بما يصل إلى نحو 29 مليار دولار بموجب ضمانها لعقود إيجار رقائق عميل واحد، ويمكنها أن تقرض العميل نفسه ما يصل إلى 42 مليار دولار. وستضر أي مشكلة لدى هذا العميل Broadcom بصفتها مورّدا وبصفتها مقرضا.
- تنافس Broadcom شركة Nvidia في رقائق الذكاء الاصطناعي. وقد يغير تحول في الحصة السوقية الإيرادات المستقبلية.
الميزانية العمومية
- النقد
- 24.0 مليار US$
- الدين
- 61.1 مليار US$
- صافي الدين
- 37.1 مليار US$
- صافي الدين / EBITDA
- 0.7×
- EBITDA 52.3 مليار US$، آخر 12 شهرًا
- تغطية الفوائد
- 15×
- مرة يغطي الربح الفوائد
- خط ائتمان
- 7.5 مليار US$
- غير مسحوب، حتى يناير 2030
النقد مقابل الدين
دين مغطى بالنقدصافي الدين 37.1 مليار US$
الرافعة المالية: صافي الدين / EBITDA
منخفضة، أقل من 2×متوسطة، من 2× إلى 4×مرتفعة، أكثر من 4×
متى يستحق الدين
يستحق آخر دين في 2056.
التصنيفات الائتمانية
- Moody's A3 · النظرة المستقبلية إيجابية
- S&P A- · النظرة المستقبلية إيجابية
- Fitch BBB+ · النظرة المستقبلية إيجابية
تحمل Broadcom دينا ناتجا أساسا عن مشترياتها الكبيرة لشركات البرمجيات، وآخرها VMware. ولا تُظهر الميزانية تعرضين جديدين لعميل واحد في الذكاء الاصطناعي. الأول أن Broadcom تدعم عقود إيجار شريك مالي لرفوف الذكاء الاصطناعي المؤجرة لذلك العميل. وإذا لم يدفع العميل، تدفع Broadcom الفرق بين 85% من المبلغ المستحق وقيمة بيع الرفوف. والحد الأقصى نحو 29 مليار دولار عندما تكون كل الرفوف قيد الاستخدام. والثاني أن بإمكان ذلك العميل إصدار ما يصل إلى 42 مليار دولار من السندات القابلة للتحويل لصالح Broadcom لدفع عقود إيجاره. ولم يكن العميل قد أصدر أيا من هذه السندات في 2 أغسطس 2026. وفي ذلك التاريخ، كانت الشهرة والأصول غير الملموسة البالغة 124.1 مليار دولار نحو ثلثي إجمالي الأصول البالغ 188.1 مليار دولار. وكان الدين كله تقريبا سندات أولى، إضافة إلى 1.75 مليار دولار من قروض لأجل بفائدة ثابتة تستحق في 2028. وكانت الـ 2.3 مليار دولار المستحقة خلال 12 شهرا سندين يستحقان في أغسطس وسبتمبر 2026. وEBITDA للأشهر الـ 12 حتى 2 أغسطس 2026، وهي الدخل قبل الضريبة مضافا إليه الفوائد والإهلاك والإطفاء. وتغطية الفوائد هي الدخل التشغيلي مقسوما على مصروف الفوائد للأرباع الثلاثة الأولى من السنة المالية 2026. ولم تكن هناك أوراق تجارية. وفي الأشهر التسعة نفسها، دفع التدفق النقدي أرباحا موزعة قدرها 9.3 مليار دولار وإعادة شراء أسهم قدرها 8.5 مليار دولار، وسددت Broadcom 6.1 مليار دولار من صافي الدين. وقالت الإدارة إن Broadcom سددت 1.5 مليار دولار إضافية من الدين بعد الربع. وكانت آخر تغييرات التصنيف ترقيات في سبتمبر 2025. لكن تمويل العميل يربط جزءا أكبر من الميزانية بتصاعد الذكاء الاصطناعي.
حتى
عرض 4 مصادرإخفاء المصادر
- sec.gov /Archives/edgar/data/1730168/000173016826000080/avgo-20260802.htm
- sec.gov /Archives/edgar/data/1730168/000119312526005084/d842461dfwp.htm
- investing.com /news/stock-market-news/moodys-upgrades-broadcoms-senior-unsecured-rating-to-a3-93CH-4249439
- fool.com /earnings/call-transcripts/2026/09/09/broadcom-avgo-q3-2026-earnings-call-transcript/
توزيعات الأرباح
- عائد توزيعات الأرباح
- 0.8% (آخر 12 شهرا، بسعر اليوم 337.80 US$)
- المدفوع لكل سهم
- 2.60 US$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 4)
- المعدل السنوي الحالي
- 2.60 US$ (0.65 US$ × 4 في السنة)
- نسبة التوزيع
- 49% من أرباح السنة المالية الأخيرة (السنة المنتهية في 2 نوفمبر 2025)
- آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق
- 21 سبتمبر 2026، 0.65 US$ لكل سهم
توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة
| 2016 | 0.252 US$ | |
|---|---|---|
| 2017 | 0.481 US$ | |
| 2018 | 1.14 US$ | |
| 2019 | 1.12 US$ | |
| 2020 | 1.335 US$ | |
| 2021 | 1.49 US$ | |
| 2022 | 1.69 US$ | |
| 2023 | 1.905 US$ | |
| 2024 | 2.17 US$ | |
| 2025 | 2.42 US$ |
خلال آخر 5 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 12.5% في السنة. خلال آخر 10 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 29.6% في السنة.
المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.
شركات مشابهة
- NVDANvidiaالمشترك: مورّد للذكاء الاصطناعي
- القيمة الجوهرية
- أقل من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- TSMTaiwan Semiconductor Manufacturingالمشترك: مورّد للذكاء الاصطناعي
- القيمة الجوهرية
- أقل من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- لن تُغلق على الأرجح
- MRVLMarvell Technologyالمشترك: مورّد للذكاء الاصطناعي
- القيمة الجوهرية
- أقل بوضوح من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- ASMLASMLالمشترك: مورّد للذكاء الاصطناعي
- القيمة الجوهرية
- أقل من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- MPWRMonolithic Power Systemsالمشترك: مورّد للذكاء الاصطناعي
- القيمة الجوهرية
- أقل من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق