AR, اللغة: العربية
MRVLأشباه الموصلات
Marvell Technology
معلومات عامة فقط. ليست نصيحة تناسب وضعك. ليست توصية بالشراء أو البيع. قد يملك كيفن أي سهم في هذا الموقع. اقرأ إخلاء المسؤولية (بالإنجليزية).
بقلم Kevin Amado · آخر تحديث
- السعر
- 244.76 US$
- القيمة السوقية
- القيمة السوقية 214.6 مليار US$
- رأي المحللين
- المحللون متفائل
- فئة الخصم
- أقل بوضوح من القيمة الجوهرية
- اختيار مميز
- اختيار مميز
- موعد النتائج القادم
- النتائج 1 ديسمبر · · تقديري
باختصار
- الفرضية
- يرى السوق أن أعمال الرقائق المخصصة لدى Marvell لم تثبت بعد، ويمكن أن تسد البرامج المخصصة، ومنها برامج Google المضافة، إذا تصاعدت في موعدها خلال الأرباع الثلاثة إلى الخمسة القادمة الفجوة.
- الفجوة
- قد تُغلق.
تاريخ السعر
نبذة عن الشركة
تصمم Marvell رقائق تنقل البيانات وتبدّلها وتخزنها، ومعظمها في مراكز البيانات. جاء نحو 70% من إيراداتها في السنة المالية 2026 من رقائق الاتصال، مثل الربط البصري وتبديل الشبكات ورقائق التخزين. وجاء نحو 30% من رقائق ذكاء اصطناعي مخصصة تصنعها Marvell لعدد صغير من شركات الحوسبة السحابية الكبرى. وتتوقع الإدارة أن تنمو أعمال الرقائق المخصصة أسرع من بقية الشركة.
وفي الربع المنتهي في 1 أغسطس 2026، قدمت رقائق مراكز البيانات 79% من الإيرادات. ولا تدير Marvell مصانع خاصة بها. وتصنع TSMC كل رقائقها على أكثر العمليات تقدما.
الفرضية
لا يزال السوق يسعّر أعمال الرقائق المخصصة لدى Marvell على أنها غير قابلة للتوقع وغير مثبتة. فالإيرادات تعتمد على بدء عدد صغير من برامج العملاء الكبيرة. وقد تقلب النمو في هذه الأعمال بحدة من قبل، مما يجعل المستثمرين حذرين من الاعتماد على الوتيرة التي تتوقعها الإدارة الآن. وفي يوم المستثمرين في 6 أكتوبر 2026، رفعت الإدارة أهدافها.
فهي تتوقع الآن إيرادات السنة المالية 2028 عند نحو 20 مليار دولار. وتتوقع أن تزيد إيرادات الرقائق المخصصة على الضعف في السنة المالية 2028 ثم على ثلاثة أضعاف في السنة المالية 2029، لتتجاوز 12 مليار دولار. كما وضعت مسارا إلى 70 مليارا إلى 90 مليار دولار من الإيرادات في السنة المالية 2031. وهذه أهداف لا نتائج.
ولكي تُسدّ الفجوة، يجب أن تتصاعد البرامج المخصصة في موعدها، ومنها برامج Google المضافة التي تجلب مزيدا من الإيرادات من السنة المالية 2029 فصاعدا. ويجب أيضا أن تتحول تقنية البصريات بحجم 2 نانومتر التي عرضتها Marvell في سبتمبر 2026 إلى عقود تصميم وشحنات. ونقطة المتابعة القادمة هي تقرير Q3 من السنة المالية 2027، المتوقع قرب 1 ديسمبر 2026، وتأتي نظرة السنة المالية 2028 قرب مارس 2027. وإذا تصاعدت هذه البرامج كما هو مخطط خلال الأرباع الثلاثة إلى الخمسة القادمة، فيمكن أن يلحق نمو Marvell بنمو أقرانها الأسرع، وأن تُسدّ الفجوة.
وإذا نقل عميل كبير العمل داخليا أو إلى منافس مثل Broadcom، فقد تستمر الفجوة.
نقاط المتابعة
- 6 أكتوبر 2026تحققتيوم المستثمرين: خريطة طريق السيليكون المخصصينجح إذا جاءت أهداف إيرادات مخصصة واضحة متعددة السنوات مع تصاعد برامج مسماة؛ ويفشل إذا كانت الأهداف غامضة أو انخفضت نظرة السنة المالية 2028.النتيجة: رفعت Marvell نظرتها لإيرادات السنة المالية 2028 إلى نحو 20 مليار دولار ونظرتها لإيرادات السنة المالية 2029 المخصصة إلى أكثر من 12 مليار دولار.
- 1 ديسمبر 2026 · تقديريقادمةنتائج Q3 من السنة المالية 2027 مقابل توقعات 3.15 مليار دولارينجح إذا كانت الإيرادات عند 3.15 مليار دولار أو فوقها وبقيت نظرة السنة المالية 2027 عند نحو 12 مليار دولار؛ ويفشل إذا فاتت التوقعات أو انخفضت النظرة.
- مارس 2027 · تقديريقادمةنتائج Q4 من السنة المالية 2027 ونظرة السنة المالية 2028ينجح إذا أُكدت نظرة إيرادات السنة المالية 2028 عند نحو 20 مليار دولار مع إيرادات مخصصة تزيد على الضعف؛ ويفشل إذا خُفضت أو فُقد برنامج.
كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)
أحداث حديثة
- 13 أكتوبر 2026أعلنت Marvell رقاقتين جديدتين للاتصال لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. تنقل رقاقة Alaska E retimer ما يبلغ 3.2 تيرابت في الثانية عبر 16 مسارا بإشارات 224G. ويتيح معالج الإشارات الرقمية Alaska A من الجيل الثاني لكابلات النحاس 1.6T الوصول إلى أكثر من ستة أمتار، أي نحو ضعف الجيل الأول. والرقاقتان قيد التزويد بعينات للعملاء. ولم تحدد Marvell مواعيد للإنتاج.
- 6 أكتوبر 2026في يوم المستثمرين، رفعت Marvell نظرتها لإيرادات السنة المالية 2028 إلى نحو 20 مليار دولار، من نحو 18 مليار دولار. ورفعت نظرتها لإيرادات الرقائق المخصصة في السنة المالية 2029 إلى أكثر من 12 مليار دولار، من أكثر من 10 مليارات دولار. ووضعت الإدارة أيضا مسارا إلى 70 مليارا إلى 90 مليار دولار من الإيرادات السنوية بحلول السنة المالية 2031.
- 21 سبتمبر 2026في مؤتمر ECOC 2026 لشبكات البصريات في ملقة بإسبانيا، عرضت Marvell تقنية الربط البصري بحجم 2 نانومتر لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وشملت العروض بصريات قابلة للتوصيل بسرعة 800G و1.6T ومنصة بصريات مشتركة التغليف بسعة 102.4 تيرابت. ولم تحدد Marvell مواعيد للشحن.
عرض 3 أحداث أقدمإخفاء الأحداث الأقدم
- 17 سبتمبر 2026وسعت Marvell وGlobalFoundries صفقتهما متعددة السنوات لطاقة رقائق السيليكون جرمانيوم في مصنع GlobalFoundries في بيرلنغتون بولاية فيرمونت. وستستخدمها Marvell لمنتجات بصرية مثل البصريات القابلة للتوصيل والبصريات مشتركة التغليف.
- 27 أغسطس 2026أعلنت Marvell نتائج Q2 من السنة المالية 2027. بلغت الإيرادات رقما قياسيا للشركة قدره 2.74 مليار دولار، بزيادة 37% عن العام السابق. ورفعت الإدارة نظرة إيرادات السنة المالية 2027 إلى نحو 12 مليار دولار، من نحو 11.5 مليار دولار، ونظرة السنة المالية 2028 إلى نحو 18 مليار دولار، من نحو 16.5 مليار دولار. وتوقعت إيرادات Q3 عند 3.15 مليار دولار، زائد أو ناقص 5%.
- 19 أغسطس 2026كشفت Marvell عن اتفاقية موسعة للرقائق المخصصة مع Google. حصلت Google على ضمان اكتتاب (warrant) لما يصل إلى 59.0 مليون سهم من Marvell بسعر 206.58 دولار للسهم. ومعظم هذه الأسهم لا تُستحق إلا كلما اشترت Google منتجات مخصصة، بواقع جزء لكل 500 مليون دولار من الإيرادات، حتى السنة المالية 2033. وقالت الإدارة إن البرامج المضافة تجلب مزيدا من الإيرادات من السنة المالية 2029 فصاعدا.
التقارير والمواعيد
- آخر نتائج
- 27 أغسطس 2026 (نموذج 8-K على sec.gov)
- النتائج القادمة
- متوقعة نحو 1 ديسمبر 2026. لم تؤكد الشركة هذا الموعد.
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 1 أغسطس 2026قُدِّم في 28 أغسطس 2026 · mrvl-20260801
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 27 أغسطس 2026 · mrvl-20260827
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 2 مايو 2026قُدِّم في 28 مايو 2026 · mrvl-20260502
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 27 مايو 2026 · mrvl-20260527
- 10-Kتقرير سنوي عن الفترة المنتهية في 31 يناير 2026قُدِّم في 11 مارس 2026 · mrvl-20260131
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 5 مارس 2026 · mrvl-20260305
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 1 نوفمبر 2025قُدِّم في 3 ديسمبر 2025 · mrvl-20251101
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 2 ديسمبر 2025 · mrvl-20251202
المخاطر
- تعتمد إيرادات Marvell على عدد صغير من العملاء الكبار. ففي الربع المنتهي في 1 أغسطس 2026، قدم موزع واحد 44% من الإيرادات وقدم عميل مباشر واحد 16%. وإذا نقل أحدهم جيل رقائقه القادم داخليا أو إلى منافس، فقد تتراجع نظرة نمو Marvell بسرعة.
- تنافس Marvell شركة Broadcom، التي لديها أعمال رقائق مخصصة أكبر وأكثر رسوخا. ويجب أن تواصل Marvell كسب برامج جديدة لتنمو بالوتيرة التي توقعتها الإدارة.
- لا تملك Marvell المصانع التي تصنع رقائقها. وTSMC هي مصدرها الوحيد للرقائق (الويفر) على أكثر العمليات تقدما. وقد يؤخر نقص الطاقة لدى شركاء التصنيع تصاعد منتجات Marvell نفسها.
الميزانية العمومية
- النقد
- 3.9 مليار US$
- الدين
- 5.0 مليار US$
- صافي الدين
- 1.1 مليار US$
- تغطية الفوائد
- 7.0×
- مرة يغطي الربح الفوائد
- خط ائتمان
- 1.5 مليار US$
- غير مسحوب، حتى يونيو 2030
النقد مقابل الدين
دين مغطى بالنقدصافي الدين 1.1 مليار US$
متى يستحق الدين
التصنيفات الائتمانية
- Moody's Baa2
- S&P BBB
- Fitch BBB+
لدى Marvell دين معتدل بالنسبة إلى حجمها، وكله سندات أولى غير مضمونة بفائدة ثابتة. وكلفتها الأكبر على المساهمين أرجح أن تكون التخفيف لا الفوائد، لأن بعض البنود لا تظهر كدين. فقد اشترت NVIDIA أسهما ممتازة قابلة للتحويل بقيمة 2.0 مليار دولار في 2026، يمكن أن تتحول إلى نحو 21.8 مليون سهم. وقد يتطلب شراء Celestial AI ما يصل إلى نحو 233 مليون دولار نقدا ونحو 22.4 مليون سهم حتى السنة المالية 2029 إذا تحققت أهداف الإيرادات. وفي 1 أغسطس 2026، سجلت Marvell ذلك كالتزام بقيمة 749.5 مليون دولار. وقد يخفف ضمان الاكتتاب الذي حصلت عليه Google في أغسطس 2026 لما يصل إلى 59.0 مليون سهم حصص المالكين. وفي 1 أغسطس 2026، بلغت الشهرة والأصول غير الملموسة 16.2 مليار دولار، معظمها من شراء شركات رقائق سابقة. وكان هذا نحو 59% من إجمالي الأصول البالغ 27.6 مليار دولار. وتستحق سندات بقيمة 1.25 مليار دولار في 2028. وفي أبريل 2026، أصدرت Marvell سندات بقيمة 1.0 مليار دولار بفائدة 5.300% تستحق في 2036 وسددت سندات بقيمة 500 مليون دولار كانت تستحق في أبريل 2026. وكانت الشركات التابعة خارج الولايات المتحدة تحتفظ بنحو 1.7 مليار دولار من النقد. وتغطية الفوائد للنصف الأول من السنة المالية 2027. والتصنيفات من وثائق السندات في أبريل 2026. ويعطي انخفاض صافي الدين مجالا للاستثمار في برامج الرقائق المخصصة والحفاظ على إعادة شراء الأسهم (400 مليون دولار في النصف الأول من السنة المالية 2027).
توزيعات الأرباح
- عائد توزيعات الأرباح
- 0.1% (آخر 12 شهرا، بسعر اليوم 244.76 US$)
- المدفوع لكل سهم
- 0.24 US$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 4)
- المعدل السنوي الحالي
- 0.24 US$ (0.06 US$ × 4 في السنة)
- نسبة التوزيع
- 8% من أرباح السنة المالية الأخيرة (السنة المنتهية في 31 يناير 2026)
- آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق
- 9 أكتوبر 2026، 0.06 US$ لكل سهم
توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة
| 2016 | 0.24 US$ | |
|---|---|---|
| 2017 | 0.24 US$ | |
| 2018 | 0.24 US$ | |
| 2019 | 0.24 US$ | |
| 2020 | 0.24 US$ | |
| 2021 | 0.18 US$ | |
| 2022 | 0.24 US$ | |
| 2023 | 0.24 US$ | |
| 2024 | 0.24 US$ | |
| 2025 | 0.24 US$ |
خلال آخر 5 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 0.0% في السنة. خلال آخر 10 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 0.0% في السنة.
المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.
شركات مشابهة
- NVDANvidiaالمشترك: مورّد للذكاء الاصطناعي
- القيمة الجوهرية
- أقل من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- TSMTaiwan Semiconductor Manufacturingالمشترك: مورّد للذكاء الاصطناعي
- القيمة الجوهرية
- أقل من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- لن تُغلق على الأرجح
- AVGOBroadcomالمشترك: مورّد للذكاء الاصطناعي
- القيمة الجوهرية
- أقل بكثير من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- ASMLASMLالمشترك: مورّد للذكاء الاصطناعي
- القيمة الجوهرية
- أقل من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- MPWRMonolithic Power Systemsالمشترك: مورّد للذكاء الاصطناعي
- القيمة الجوهرية
- أقل من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق