GOOGLالبحث على الإنترنت والحوسبة السحابية

Alphabet

معلومات عامة فقط. ليست نصيحة تناسب وضعك. ليست توصية بالشراء أو البيع. قد يملك كيفن أي سهم في هذا الموقع. اقرأ إخلاء المسؤولية (بالإنجليزية).

بقلم Kevin Amado · آخر تحديث قبل 4 أيام · 22 أكتوبر

السعر: ‏334.76 US$
القيمة السوقية: القيمة السوقية 4.1 تريليون US$
رأي المحللين: المحللون متفائل جدًا
فئة الخصم: أقل بوضوح من القيمة الجوهرية
اختيار مميز: اختيار مميز
موعد النتائج القادم: النتائج 28 أكتوبر · بعد الغد

الرسم البياني على Google Finance سجل البحث (بالإنجليزية)اقرأ بالإنجليزية

باختصار

الفرضية: يخشى السوق أن تأخذ إجابات الذكاء الاصطناعي النقرات من البحث، ويمكن أن يسد نمو خدمات Cloud والبحث المستقر حتى مطلع 2027 هذه الفجوة.
الفجوة: قد تُغلق.

تاريخ السعر

الإغلاقات الأسبوعية، معدلة بحسب تجزئة الأسهم. مقياس لوغاريتمي: المسافة نفسها تعني التغير النسبي نفسه.

نبذة عن الشركة

تملك Alphabet شركة Google. يبيع بحث Google وYouTube الإعلانات. وهذا هو معظم أرباح Alphabet اليوم.

وتؤجر Google Cloud قدرة حوسبة وأدوات ذكاء اصطناعي لشركات أخرى مقابل رسوم. كما تملك Alphabet شركة Waymo للسيارات ذاتية القيادة ومشاريع أخرى في مراحلها المبكرة.

الفرضية

يسعّر السوق Alphabet بخصم لسببين. فهو يخشى أن تسحب روبوتات الدردشة بالذكاء الاصطناعي النقرات بعيدا عن بحث Google. ويخشى أيضا أن تجبرها أحكام مكافحة الاحتكار على تغييرات مكلفة في أعمال الإعلانات. ويزيد الإنفاق الكبير على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية القلق، لأن المستثمرين ليسوا متأكدين بعد من أنه سيحقق عائدا جيدا.

كما أصبحت Alphabet تموّل هذا الإنفاق بديون جديدة وأسهم جديدة. ولكي تُسدّ الفجوة، يجب أن تواصل Google Cloud النمو بسرعة. ويجب أيضا أن تواصل إيرادات إعلانات البحث النمو حتى مع ظهور إجابات يولدها الذكاء الاصطناعي بجانب النتائج. وحكم قاض أمريكي في سبتمبر 2026 بأن Google لن تضطر إلى بيع بورصة الإعلانات أو خادم الإعلانات، بل تلتزم بقواعد مزاد جديدة فقط.

وهذا يزيل خطر التفكيك القسري في الولايات المتحدة، لكن Google قالت إنها ستستأنف حكم المسؤولية. وفي الاتحاد الأوروبي، لا تزال المفوضية ترى أن بيع جزء من أعمال الإعلانات وحده هو الذي يعالج المشكلة، وقد غرّمت Google بموجب قانون الأسواق الرقمية في يوليو 2026. وستعلن Alphabet نتائج Q3 2026 في 28 أكتوبر 2026. وسيبين هذا التقرير هل يستمر نمو Cloud ونمو إعلانات البحث بوتيرتهما الحالية.

وإذا استمر الاتجاهان حتى مطلع 2027، ولم تخفض إجراءات المعالجة في قضايا مكافحة الاحتكار إيرادات الإعلانات كثيرا، فيمكن أن يُسدّ الخصم خلال الربعين إلى الأرباع الأربعة القادمة.

نقاط المتابعة

28 أكتوبر 2026قادمة
نتائج Q3 2026: نمو Cloud وإعلانات البحث والإنفاق الرأسماليينجح إذا كان نمو Google Cloud قرب وتيرة Q2 البالغة 82% واستمر نمو إعلانات البحث؛ ويفشل إذا تباطأ Cloud بشدة أو تراجعت إيرادات البحث.
Q4 2026 · تقديريموعدها هذا الربع
الحكم النهائي والاستئنافات في قضية تقنية الإعلانات الأمريكيةينجح إذا صدر حكم نهائي يُبقي على المعالجة دون إلزام بالبيع، ودون استئناف حكومي يطلب مجددا بيع AdX أو DFP؛ ويفشل إذا طلب استئناف حكومي بيعا قسريا.
ديسمبر 2026 · تقديريقادمة
جلسة محكمة الاستئناف في قضية البحث الأمريكيةينجح إذا أبقى الحكم على إجراءات المعالجة لعام 2025 أو ضيّقها، مع بقاء مدفوعات البحث الافتراضي مسموحة؛ ويفشل إذا حظر الحكم هذه المدفوعات.
فبراير 2027 · تقديريقادمة
نتائج Q4 2026 وخطة الإنفاق الرأسمالي لعام 2027ينجح إذا استمر نمو Cloud والبحث حتى مطلع 2027 مع إنفاق رأسمالي يمكن للتدفق النقدي تمويل معظمه؛ ويفشل إذا حدث تباطؤ مع إنفاق رأسمالي أعلى وإصدار أسهم أكثر.

كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)

أحداث حديثة

13 أكتوبر 2026أطلقت Google نموذج الذكاء الاصطناعي Gemini 4 Argon للمطورين والشركات حول العالم. ويمكن لمشتركي Google AI Pro وUltra استخدامه أيضا في تطبيق Gemini وفي وضع AI Mode في البحث. وسعر واجهة البرمجة عند الإطلاق 2 دولار لكل مليون رمز إدخال و10 دولارات لكل مليون رمز إخراج، وستضاعف Google هذه الأسعار بعد 30 نوفمبر 2026.
7 أكتوبر 2026أمرت سلطة فنلندية Google بوقف أعمال التحضير في موقعين لمراكز البيانات، في Muhos وKajaani، إلى أن تنتهي التقييمات البيئية. وقالت Google إنها ستلتزم بالأمر.
6 أكتوبر 2026وقعت Google وConstellation Energy اتفاقا مدته 20 عاما لقدرة نووية جديدة تبلغ 890 ميجاواط على شبكة PJM، من خلال رفع قدرة 11 مفاعلا قائما. ويُنتظر أول رفع بحلول 2028، وكلها بنهاية 2032. ويغطي اتفاق منفصل مدته 15 عاما 2,700 ميجاواط من توليد Constellation القائم. كما ستستخدم Constellation خدمتي Google Cloud وGemini Enterprise في عملياتها.

عرض 7 أحداث أقدم

2 أكتوبر 2026أرسلت Google والحكومة الأمريكية إلى القاضي مسودة مشتركة للحكم النهائي في قضية تقنية الإعلانات. ولا يزالان مختلفين على بعض الشروط، مثل المواعيد النهائية. ولا يمكن أن يبدأ الاستئناف إلا بعد أن يصدر القاضي الحكم النهائي.
30 سبتمبر 2026حكم قاض اتحادي في نيويورك بأن فئة تضم نحو 5,000 ناشر، وكذلك USA Today وDaily Mail، يمكنها المطالبة بتعويضات تزيد على 3.2 مليار دولار من Google بسبب بورصة الإعلانات AdX. ورفض القاضي بعض مطالبات الناشرين الأخرى. وقالت Google إنها ستدافع عن الباقي أمام المحكمة. ولم يحدد القاضي موعدا للمحاكمة.
2 سبتمبر 2026حكم قاض أمريكي في فرجينيا بأن Google لا يجب أن تبيع بورصة الإعلانات AdX أو خادم الإعلانات DFP. ولمدة ست سنوات، يجب أن تقدم AdX عروضا في خوادم الإعلانات المنافسة بشروط متساوية، ويمكن للناشرين تصدير بيانات عروض AdX الخاصة بهم، ولا يضطر الناشرون الذين يستخدمون DFP إلى استخدام AdX. وسيراقب مشرف الامتثال. وقالت Google إنها ستستأنف حكم المسؤولية.
10 أغسطس 2026باعت Alphabet سندات بالدولار الأمريكي بقيمة 25.0 مليار دولار على عشر شرائح تستحق من 2028 إلى 2066. وفي 27 أغسطس 2026 باعت أيضا سندات بقيمة 5.5 مليار دولار أسترالي، وهي أول سندات لها بهذه العملة.
23 يوليو 2026غرّمت المفوضية الأوروبية Google مبلغ 890 مليون يورو بموجب قانون الأسواق الرقمية. وهذه أول غرامة بحق Google بموجب هذا القانون. ومبلغ 460 مليون يورو منها بسبب تفضيل خدماتها الخاصة في البحث، و430 مليون يورو بسبب قواعد تمنع التطبيقات من توجيه المستخدمين إلى عروض خارج Google Play.
22 يوليو 2026أعلنت Alphabet نتائج Q2 2026. نمت الإيرادات 24% إلى 119.8 مليار دولار. ونمت إيرادات Google Cloud 82% إلى 24.8 مليار دولار. ونمت إيرادات البحث 17% إلى 63.3 مليار دولار. ورفعت Alphabet خطة إنفاقها الرأسمالي لعام 2026 إلى 195 مليار دولار إلى 205 مليار دولار، من 180 مليار دولار إلى 190 مليار دولار.
2 سبتمبر 2025أصدرت محكمة أمريكية حكمها في إجراءات المعالجة في قضية مكافحة الاحتكار ضد بحث Google. تحتفظ Google بـ Chrome وAndroid. وعلى Google إنهاء صفقات البحث الافتراضي الحصرية ومشاركة بعض بيانات البحث مع منافسيها.

التقارير والمواعيد

آخر نتائج: 22 يوليو 2026 (نموذج 8-K على sec.gov)
النتائج القادمة: 28 أكتوبر 2026، أكدته الشركة.

10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 يونيو 2026قُدِّم في 23 يوليو 2026 · goog-20260630
8-Kبيان النتائجقُدِّم في 22 يوليو 2026 · goog-20260722
10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 31 مارس 2026قُدِّم في 30 أبريل 2026 · goog-20260331
8-Kبيان النتائجقُدِّم في 29 أبريل 2026 · goog-20260429
10-Kتقرير سنوي عن الفترة المنتهية في 31 ديسمبر 2025قُدِّم في 5 فبراير 2026 · goog-20251231
8-Kبيان النتائجقُدِّم في 4 فبراير 2026 · goog-20260204
10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 سبتمبر 2025قُدِّم في 30 أكتوبر 2025 · goog-20250930
8-Kبيان النتائجقُدِّم في 29 أكتوبر 2025 · goog-20251029

كل الإيداعات على SEC EDGAR (CIK 1652044)

المخاطر

يعتمد نمو Google Cloud على استمرار الإنفاق الكبير على الذكاء الاصطناعي من Alphabet ومن عملائها. وإذا تباطأ الإنفاق على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، فقد يتباطأ نمو Cloud معه.
قد تقلل روبوتات الدردشة بالذكاء الاصطناعي والإجابات التي يولدها الذكاء الاصطناعي عدد النقرات على إعلانات البحث مع مرور الوقت. ومن الصعب قياس هذا الأثر اليوم، لأن إيرادات إعلانات البحث لا تزال تنمو.
أصبح الإنفاق الرأسمالي لدى Alphabet الآن مساويا تقريبا لتدفقها النقدي التشغيلي. وتموّل الباقي بسندات جديدة وأسهم جديدة. وإذا لم يحقق الإنفاق على الذكاء الاصطناعي عائدا جيدا، فإن الأسهم الجديدة تخفف حصص المالكين دون مكسب.
تتواصل قضايا مكافحة الاحتكار على جبهات كثيرة. ستستأنف Google حكم تقنية الإعلانات في الولايات المتحدة، وقضية البحث في الولايات المتحدة قيد الاستئناف، حيث تطلب الحكومة حظر مدفوعات البحث الافتراضي. ولا يزال بإمكان الاتحاد الأوروبي أن يأمر ببيع جزء من أعمال الإعلانات، وقد غرّم Google مبلغ 890 مليون يورو بموجب قانون الأسواق الرقمية في يوليو 2026. كما يطلب الناشرون تعويضات تزيد على 3.2 مليار دولار في نيويورك.

الميزانية العمومية

النقد: 242.5 مليار US$
الدين: 101.1 مليار US$
صافي النقد: 141.4 مليار US$

النقد مقابل الدين

النقد242.5 مليار US$

الدين101.1 مليار US$

دين مغطى بالنقد

التصنيفات الائتمانية

Moody's Aa2 · النظرة المستقبلية مستقرة
S&P AA+ · النظرة المستقبلية مستقرة

لدى Alphabet نقد أكثر من الدين، لكنها تستخدم الآن رأس مال خارجيا لتمويل توسعها في الذكاء الاصطناعي. والسبب هو الإنفاق: فقد كاد الإنفاق الرأسمالي البالغ 80.6 مليار دولار في النصف الأول من 2026 يساوي التدفق النقدي التشغيلي البالغ 84.9 مليار دولار.

حتى 30 يونيو 2026

عرض 4 مصادر

توزيعات الأرباح

عائد توزيعات الأرباح: 0.3‎%‎ (آخر 12 شهرا، بسعر اليوم ‏334.76 US$)
المدفوع لكل سهم: ‏0.86 US$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 4)
المعدل السنوي الحالي: ‏0.88 US$ (‏0.22 US$ × 4 في السنة)
نسبة التوزيع: 8‎%‎ من أرباح السنة المالية الأخيرة (السنة المنتهية في 31 ديسمبر 2025)
آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق: 4 سبتمبر 2026، ‏0.22 US$ لكل سهم

توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة

Alphabet: توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة
2016		‏0.00 US$
2017		‏0.00 US$
2018		‏0.00 US$
2019		‏0.00 US$
2020		‏0.00 US$
2021		‏0.00 US$
2022		‏0.00 US$
2023		‏0.00 US$
2024		‏0.60 US$
2025		‏0.83 US$

المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.

شركات مشابهة

AMZNAmazonالمشترك: مستثمر كبير في الذكاء الاصطناعي, التنظيم والمحاكم
القيمة الجوهرية
أقل من القيمة الجوهرية
الفجوة
قد تُغلق
METAMeta Platformsالمشترك: مستثمر كبير في الذكاء الاصطناعي, التنظيم والمحاكم
القيمة الجوهرية
أقل من القيمة الجوهرية
الفجوة
قد تُغلق
SKMSK Telecomالمشترك: مستثمر كبير في الذكاء الاصطناعي, التنظيم والمحاكم
القيمة الجوهرية
أقل من القيمة الجوهرية
الفجوة
بطيئة
BIDUBaiduالمشترك: خطر التعطيل بالذكاء الاصطناعي, مستثمر كبير في الذكاء الاصطناعي
القيمة الجوهرية
أقل بوضوح من القيمة الجوهرية
الفجوة
لن تُغلق على الأرجح
MSFTMicrosoftالمشترك: مستثمر كبير في الذكاء الاصطناعي
القيمة الجوهرية
أقل من القيمة الجوهرية
الفجوة
قد تُغلق