AR, اللغة: العربية
KMBمنتجات المنازل والعناية الشخصية
Kimberly-Clark
معلومات عامة فقط. ليست نصيحة تناسب وضعك. ليست توصية بالشراء أو البيع. قد يملك كيفن أي سهم في هذا الموقع. اقرأ إخلاء المسؤولية (بالإنجليزية).
بقلم Kevin Amado · آخر تحديث
- السعر
- 106.64 US$
- القيمة السوقية
- القيمة السوقية 35.5 مليار US$
- رأي المحللين
- المحللون يميل إلى التفاؤل
- فئة الخصم
- أقل من القيمة الجوهرية
- اختيار مميز
- اختيار مميز
- موعد النتائج القادم
- النتائج 5 نوفمبر ·
باختصار
- الفرضية
- يخشى السوق أن تدفع Kimberly-Clark ثمنا مرتفعا لشراء Kenvue بينما مبيعاتها ضعيفة، ويمكن أن يسدّ إتمام الصفقة بنهاية 2026 مع عودة نمو المبيعات وخفض الدين في 2027 الفجوة.
- الفجوة
- قد تُغلق.
تاريخ السعر
نبذة عن الشركة
تصنع Kimberly-Clark منتجات العناية الشخصية والمناديل الورقية التي يستخدمها الناس كل يوم. ومن علاماتها Huggies وKleenex وScott وKotex وCottonelle وPoise وDepend وPull-Ups، وتقول الشركة إن علاماتها تحتل المركز الأول أو الثاني في حصة السوق في نحو 70 دولة. وتبيع في أكثر من 175 دولة وإقليما. وفي 1 يوليو 2026 وضعت معظم نشاطها السابق في العناية العائلية الدولية والمهنية في Arbex، وهي مشروع مشترك تملك فيه Suzano نسبة 51% وتملك Kimberly-Clark نسبة 49%.
وتعلن Kimberly-Clark هذا النشاط الآن ضمن العمليات المتوقفة. وفي نوفمبر 2025 اتفقت على شراء Kenvue، صانعة Tylenol وListerine وNeutrogena، مقابل أسهم ونقد. وعند إتمام الشراء ستصبح الشركة أكبر بكثير في مجال الصحة والعافية.
الفرضية
يقيّم السوق Kimberly-Clark على أساس مصدرين للقلق. الأول هو بطء النمو في نشاطها الحالي. ففي بياناتها الأولية لـ Q3 2026 انخفضت المبيعات العضوية 1.3%، وخفضت ادعاءات كاذبة على وسائل التواصل الاجتماعي عن جودة حفاضاتها في الصين المبيعات. والثاني هو شراء Kenvue.
ستصدر Kimberly-Clark نحو 280 مليون سهم جديد وتدفع نحو 6.7 مليار دولار نقدا، وستموّل ذلك جزئيا بدين جديد. ويخشى المستثمرون أن تدفع الشركة أكثر من اللازم وأن تتحمل دينا كبيرا جدا وأن تضطر إلى دمج شركتين كبيرتين بينما مبيعاتها ضعيفة. ولكي تُسدّ الفجوة، يجب أن تتحقق ثلاثة أمور. يجب أن تُغلق صفقة شراء Kenvue بنهاية 2026، كما تتوقع الإدارة، بعد آخر الموافقات التنظيمية الأجنبية.
ويجب أن تعود المبيعات العضوية إلى النمو مع تلاشي أثر الاضطراب في الصين. ويجب أن تُظهر الشركة المدمجة في خططها الأولى أنها تستطيع خفض التكاليف وسداد الدين الجديد. ويُعد التقرير النهائي لـ Q3 2026 في 5 نوفمبر 2026 الاختبار الأول، ويُعد إغلاق الصفقة وتوقعات 2027 في أوائل 2027 الاختبارين التاليين. وإذا نجحت هذه الاختبارات، يمكن أن تُسدّ الفجوة خلال الأرباع الأربعة إلى الستة القادمة.
والسبب الرئيسي الذي قد يمنع سدّ الفجوة هو بداية ضعيفة للشركة المدمجة، مما سيترك Kimberly-Clark بدين أكبر ونمو بطيء.
نقاط المتابعة
- 5 نوفمبر 2026قادمةأرباح Q3 2026: المبيعات العضويةتنجح إذا جاءت النتائج النهائية مطابقة للبيانات الأولية وبقيت توقعات 2026 دون تغيير؛ وتفشل إذا خُفضت التوقعات أو كان انخفاض المبيعات العضوية أكبر.
- ديسمبر 2026 · تقديريقادمةإغلاق صفقة شراء Kenvueينجح إذا تم الإغلاق بنهاية 2026 بالشروط المتفق عليها؛ ويفشل إذا حدث تأخير إلى 2027 أو فرضت الجهات التنظيمية شروطا جديدة.
كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)
أحداث حديثة
- 15 أكتوبر 2026قدمت Kimberly-Clark بيانات أولية لـ Q3 2026. بلغ صافي المبيعات نحو 4.13 مليار دولار، وانخفضت المبيعات العضوية نحو 1.3%. وبلغ ربح السهم المعدل من العمليات المستمرة نحو 1.70 دولار، ارتفاعا من 1.45 دولار قبل عام. وقالت الشركة إن توقعاتها لعام 2026 لم تتغير، وإنها ستعلن النتائج النهائية لـ Q3 في 5 نوفمبر 2026.
- 13 أكتوبر 2026حصلت Kimberly-Clark على الموافقات اللازمة من حاملي سندات Kenvue في عرضها لتبديل ما يصل إلى 7.0 مليارات دولار من سندات Kenvue بسندات جديدة لـ Kimberly-Clark. ولا تتوقع الشركة تسوية التبديل قبل 2 نوفمبر 2026، وتتوقع التسوية في وقت قريب من إغلاق صفقة شراء Kenvue.
- 1 أكتوبر 2026قالت Kimberly-Clark إن Russell Torres، رئيسها ومديرها التنفيذي للعمليات، سيغادر الشركة في 2 نوفمبر 2026.
عرض حدثين أقدمإخفاء الأحداث الأقدم
- 4 أغسطس 2026أعلنت Kimberly-Clark نتائج Q2 2026. بلغ صافي المبيعات من العمليات المستمرة 4.19 مليار دولار، بزيادة 0.6%، وبلغ ربح السهم المعدل من العمليات المستمرة 1.80 دولار، بزيادة 10.4%. وخفضت ادعاءات كاذبة على وسائل التواصل الاجتماعي عن جودة حفاضاتها في الصين المبيعات في الربع. وقالت الإدارة إن شراء Kenvue يسير في الطريق لإغلاقه بنهاية 2026.
- 1 يوليو 2026أكملت Kimberly-Clark المشروع المشترك Arbex مع Suzano. اشترت Suzano نسبة 51% من نشاط العناية العائلية الدولية والمهنية السابق مقابل نحو 1.7 مليار دولار، واحتفظت Kimberly-Clark بنسبة 49%.
التقارير والمواعيد
- آخر نتائج
- 15 أكتوبر 2026 (نموذج 8-K على sec.gov)
- النتائج القادمة
- 5 نوفمبر 2026، أكدته الشركة.
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 15 أكتوبر 2026 · اقرأ على sec.gov
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 يونيو 2026قُدِّم في 4 أغسطس 2026 · kmb-20260630
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 4 أغسطس 2026 · kmb-20260804
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 31 مارس 2026قُدِّم في 28 أبريل 2026 · kmb-20260331
المخاطر
- صفقة شراء Kenvue كبيرة. ستصدر Kimberly-Clark نحو 280 مليون سهم جديد وتدفع نحو 6.7 مليار دولار نقدا. وإذا لم تحقق الشركة المدمجة وفورات التكاليف التي تتوقعها، أو كان الدمج بطيئا، فقد ينخفض ربح السهم وقد يبقى الدين الجديد مرتفعا لفترة طويلة.
- ما زال الشراء يحتاج إلى بعض الموافقات التنظيمية الأجنبية. وإذا تأخر الإغلاق، أو طلبت الجهات التنظيمية تغييرات، فقد ترتفع التكاليف. وفي ظروف معينة قد يتعين على أي من الشركتين أن تدفع للأخرى رسم إنهاء قدره 1.1 مليار دولار.
- انخفضت المبيعات العضوية نحو 1.3% في Q3 2026، بحسب البيانات الأولية. وخفضت ادعاءات كاذبة عن جودة الحفاضات في الصين المبيعات، وتتوقع الشركة أن يخفض هذا الاضطراب نموها العضوي لعام 2026 بنحو 1 نقطة مئوية.
- يغادر الرئيس والمدير التنفيذي للعمليات في 2 نوفمبر 2026، قريبا من الموعد المخطط لإغلاق صفقة Kenvue. وقد يبطئ تغيير في الإدارة العليا أثناء دمج كبير اتخاذ القرارات.
الميزانية العمومية
- النقد
- 956 مليون US$
- الدين
- 6.5 مليار US$
- صافي الدين
- 5.6 مليار US$
- تغطية الفوائد
- 13×
- مرة يغطي الربح الفوائد
النقد مقابل الدين
دين مغطى بالنقدصافي الدين 5.6 مليار US$
متى يستحق الدين
في 30 يونيو 2026 بلغ دين العمليات المستمرة 6.52 مليار دولار: دين طويل الأجل قدره 6.47 مليار دولار ودين مستحق خلال سنة واحدة قدره 43 مليون دولار. وبلغ النقد 956 مليون دولار، وتُظهر البيانات الأولية نقدا يبلغ نحو 1.87 مليار دولار في 30 سبتمبر 2026. وتغطية الفوائد هي الربح التشغيلي مقسوما على مصروف الفوائد للنصف الأول من 2026. ولدى Kimberly-Clark تسهيل ائتماني متجدد بقيمة 4.0 مليارات دولار يستحق في ديسمبر 2030 وتسهيل بقيمة 1.0 مليار دولار يستحق في يونيو 2028. ولشراء Kenvue لديها التزام بقرض جسري قدره 7.7 مليار دولار، وتسهيل قرض لأجل بسحب مؤجل، ومبادلات أسعار فائدة تبدأ لاحقا بقيمة 4.3 مليار دولار لدين جديد بفائدة ثابتة. وسيزداد الدين كثيرا عند إغلاق الصفقة، لأن Kimberly-Clark تتحمل أيضا سندات Kenvue عبر عرض التبديل.
توزيعات الأرباح
- عائد توزيعات الأرباح
- 4.8% (آخر 12 شهرا، بسعر اليوم 106.64 US$)
- المدفوع لكل سهم
- 5.10 US$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 4)
- المعدل السنوي الحالي
- 5.12 US$ (1.28 US$ × 4 في السنة)
- نسبة التوزيع
- 83% من أرباح السنة المالية الأخيرة (السنة المنتهية في 31 ديسمبر 2025)
- آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق
- 4 سبتمبر 2026، 1.28 US$ لكل سهم
توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة
| 2016 | 3.68 US$ | |
|---|---|---|
| 2017 | 3.88 US$ | |
| 2018 | 4.00 US$ | |
| 2019 | 4.12 US$ | |
| 2020 | 4.28 US$ | |
| 2021 | 4.56 US$ | |
| 2022 | 4.64 US$ | |
| 2023 | 4.72 US$ | |
| 2024 | 4.88 US$ | |
| 2025 | 5.04 US$ |
خلال آخر 5 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 2.6% في السنة. خلال آخر 10 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 3.4% في السنة.
المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.
شركات مشابهة
- CLXThe Clorox Companyالمشترك: ديون مرتفعة, ضعف المستهلك, إدارة جديدة
- القيمة الجوهرية
- أقل بفارق كبير جدًا من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- بطيئة
- YUMYum! Brandsالمشترك: ضعف المستهلك, ديون مرتفعة, إدارة جديدة
- القيمة الجوهرية
- قريب من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- DPZDomino'sالمشترك: ضعف المستهلك, ديون مرتفعة, إدارة جديدة
- القيمة الجوهرية
- أقل من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- NSRGYNestléالمشترك: ضعف المستهلك, ديون مرتفعة, إدارة جديدة
- القيمة الجوهرية
- أقل بوضوح من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- بطيئة
- CAGConagra Brandsالمشترك: ضعف المستهلك, ديون مرتفعة, إدارة جديدة
- القيمة الجوهرية
- أقل بكثير من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- بطيئة