AR, اللغة: العربية
YUMالمطاعم
Yum! Brands
معلومات عامة فقط. ليست نصيحة تناسب وضعك. ليست توصية بالشراء أو البيع. قد يملك كيفن أي سهم في هذا الموقع. اقرأ إخلاء المسؤولية (بالإنجليزية).
بقلم Kevin Amado · آخر تحديث
- السعر
- 151.24 US$
- القيمة السوقية
- القيمة السوقية 41.3 مليار US$
- رأي المحللين
- المحللون يميل إلى التفاؤل
- فئة الخصم
- قريب من القيمة الجوهرية
- اختيار مميز
- اختيار مميز
- موعد النتائج القادم
- النتائج 3 نوفمبر · · تقديري
باختصار
- الفرضية
- يبقي تفشٍّ كبير في Taco Bell وارتفاع أسعار الفائدة السعر منخفضا، ويمكن أن يُسدّ الفجوة نمو إيجابي لمبيعات Taco Bell في الولايات المتحدة بحلول Q1 2027.
- الفجوة
- قد تُغلق.
تاريخ السعر
نبذة عن الشركة
تملك Yum! Brands علامات KFC وTaco Bell وHabit Burger & Grill. وبعد بيعها Pizza Hut في 2026، لديها أكثر من 44,000 مطعم في 151 دولة. ويدير الامتيازات أصحاب الامتياز في جميعها تقريبا.
وتكسب Yum معظم أموالها من رسوم الامتياز ورسوم الملكية، وهي نسبة مئوية من مبيعات كل مطعم. لذا يدفع أصحاب الامتياز معظم تكلفة بناء المطاعم وتشغيلها. وKFC هي أكبر العلامات، بنحو 34,700 مطعم، ونحو 90% منها خارج الولايات المتحدة. وتحقق KFC أيضا أكبر ربح: 1.5 مليار دولار من الربح التشغيلي للقسم في 2025، مقابل 1.1 مليار دولار لـ Taco Bell.
ومعظم مطاعم Taco Bell في الولايات المتحدة. كما تبني Yum برمجيات المطاعم الخاصة بها، المسماة Byte by Yum!، للطلب والمطابخ والتوصيل. وشكلت الطلبات الرقمية أكثر من 60% من مبيعات النظام في Q2 2026، دون احتساب Pizza Hut.
الفرضية
تتداول Yum Brands بخصم لأن تفشيا كبيرا لطفيلي Cyclospora في Taco Bell في يوليو 2026 أثار شكا في سرعة تعافي العلامة. وقد وصفه مسؤولو الصحة في الولايات بأنه أكبر تفشٍّ مسجل لـ Cyclospora في الولايات المتحدة، بـ 12,883 حالة. وتحقق Taco Bell نحو 43% من ربح أقسام Yum دون Pizza Hut. وقالت Yum إن مبيعات Taco Bell الأمريكية في المطاعم المماثلة انخفضت 2% في Q3 حتى 27 يوليو، وهي فترة تشمل الأسابيع الأولى من التفشي، وتتوقع هامش مطاعم Taco Bell الأمريكية أقل في Q3.
ويضيف ارتفاع أسعار الفائدة ضغطا ثانيا. فقد ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات من نحو 4% في فبراير 2026 إلى أكثر من 5% منذ منتصف سبتمبر 2026، وهذا يخفض السعر الذي يدفعه المستثمرون مقابل رسوم ملكية الامتياز الثابتة. كما تحمل Yum نحو 12.3 مليار دولار من الديون دون درجة الاستثمار. وتشكل KFC محرك الربح الأكبر ولم يؤثر فيها التفشي، لكن مبيعاتها في المطاعم المماثلة نمت 2% فقط في Q2 2026.
ولكي تُسدّ الفجوة، يجب أن تعود مبيعات Taco Bell الأمريكية في المطاعم المماثلة إلى الإيجابية بحلول Q1 2027. ويجب أن يبقى نمو وحدات KFC عند 5% أو أكثر. ويجب أن تستخدم Yum نحو 2.3 مليار دولار من بيع Pizza Hut لسداد قرضها الدوار البالغ 675 مليون دولار وإعادة شراء الأسهم، وأن تعيد تمويل نحو 1.6 مليار دولار من الديون المستحقة في 2027 بتكلفة معقولة. والاختبار الأول هو تقرير Yum لـ Q3 2026، المتوقع في أوائل نوفمبر 2026، وقبل كل شيء ما تقوله الإدارة عن مبيعات أكتوبر.
وإذا تعافت Taco Bell على هذا المسار، يمكن أن يُسدّ الخصم خلال الأرباع من اثنين إلى أربعة القادمة. والخطر الرئيسي أن ثقة العملاء تعود أبطأ من انتهاء التفشي، بينما يقلص العملاء ذوو الدخل المنخفض إنفاقهم ويتنافس المنافسون على السعر.
نقاط المتابعة
- 1 سبتمبر 2026تحققتاكتمال بيع Pizza Hut إلى LongRange Capitalينجح إذا أُغلق بيعا Pizza Hut كلاهما بنحو 2.3 مليار دولار من صافي العائدات؛ ويفشل إذا تعثر الإغلاق أو تأخر.النتيجة: أتمت Yum البيع في 1 سبتمبر 2026، بعد إغلاق جزء Yum China في 7 أغسطس، مقابل 2.7 مليار دولار إجمالا إضافة إلى دفعة مشروطة تصل إلى 75 مليون دولار.
- 3 نوفمبر 2026 · تقديريقادمةنتائج Q3 2026: تعافي Taco Bell بعد التفشيينجح إذا تحسنت مبيعات Taco Bell الأمريكية في المطاعم المماثلة كل شهر لتصبح إيجابية في أكتوبر، وكان هامش Taco Bell الأمريكي بين 19% و21%؛ ويفشل إذا جاء انخفاض أعمق أو هامش أقل.
- فبراير 2027 · تقديريقادمةسداد 884 مليون دولار من سندات التوريق المستحقة في فبراير 2027ينجح إذا سُددت السندات أو أُعيد تمويلها في موعدها بسعر معقول؛ ويفشل إذا فات الموعد، ما يجعل كل سندات التوريق تبدأ بسداد أصلها مبكرا.
- 2 مارس 2027قادمةإعادة تمويل سندات الشركة التابعة المستحقة في يونيو 2027 قبل الاستحقاق المعجلينجح إذا سُدد أو أُعيد تمويل 500 مليون دولار على الأقل من سندات 750 مليون دولار بحلول هذا الموعد بسعر معقول؛ ويفشل إذا فات الموعد، ما يجعل Term Loan A والقرض الدوار يستحقان.
- أبريل 2027 · تقديريقادمةنتائج Q1 2027: مبيعات Taco Bell الأمريكية في المطاعم المماثلة إيجابيةينجح إذا كانت مبيعات Taco Bell الأمريكية في المطاعم المماثلة إيجابية ونمو وحدات KFC 5% أو أكثر؛ ويفشل إذا كانت مبيعات Taco Bell سلبية.
كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)
أحداث حديثة
- 17 سبتمبر 2026أظهرت بيانات خارجية عن حركة الزوار (Placer.ai) أن زيارات Taco Bell في الولايات المتحدة لكل مطعم انخفضت 12.2% عن العام السابق، في المتوسط، من 6 يوليو إلى 11 سبتمبر 2026. ويشمل هذا المتوسط أسوأ أيام التفشي. وفي 17 يوليو، كانت الزيارات أقل بنحو 31% من المتوسط لليوم نفسه من الأسبوع بين 1 يناير و6 يوليو. ولا تُظهر البيانات المستوى في منتصف سبتمبر.
- 11 سبتمبر 2026أعلنت CDC انتهاء تفشي Cyclospora. وأحصت 12,883 إصابة في 21 ولاية، و570 حالة دخول إلى المستشفى، و2 حالة وفاة. وكان المصدر خسا آيسبرغ مُعالجا من Taylor Farms de Mexico. ووصفه مسؤولو الصحة في الولايات والتقارير الإخبارية بأنه أكبر تفشٍّ مسجل لـ Cyclospora في الولايات المتحدة.
- 9 سبتمبر 2026في مؤتمر Barclays Global Consumer Staples، قال المدير المالي لـ Yum، Ranjith Roy، إن تعافي Taco Bell «لا يزال وفق الخطة»، مع عدة أيام من المبيعات الإيجابية في الولايات المتحدة. وقال أيضا إن من المبكر إعلان تعاف كامل.
عرض 11 حدثًا أقدمإخفاء الأحداث الأقدم
- 1 سبتمبر 2026أتمت Yum بيع Pizza Hut خارج الصين القارية إلى LongRange Capital مقابل 1.488 مليار دولار نقدا، رهنا بتعديلات. ويمكن أن تحصل Yum أيضا على دفعة مشروطة قدرها 75 مليون دولار بحلول 2030 إذا حققت Pizza Hut أهداف الربح. وغادر الرئيس التنفيذي لـ Pizza Hut، Aaron Powell، Yum في اليوم نفسه. ولدى Yum الآن أكثر من 44,000 مطعم في 151 دولة.
- 11 أغسطس 2026ذكرت تقارير إخبارية أن Taco Bell وTaylor Farms وردتا في عدة دعاوى جماعية مقترحة بسبب تفشي Cyclospora. ورُفعت أولى الدعاوى في منتصف يوليو.
- 7 أغسطس 2026أتمت Yum China شراءها علامة Pizza Hut في الصين القارية من Yum! Brands مقابل 1.2 مليار دولار.
- 30 يوليو 2026أعلنت Yum نتائج Q2 2026. بلغت الإيرادات 2.17 مليار دولار، بزيادة 12% عن العام الماضي. وبلغ ربح السهم المعدل 1.62 دولار. وباستثناء Pizza Hut، نمت مبيعات النظام 7% ونما الربح التشغيلي الأساسي 8%. ونمت مبيعات Taco Bell الأمريكية في المطاعم المماثلة 7%، ونمت مبيعات KFC في المطاعم المماثلة 2%.
- 30 يوليو 2026قالت الإدارة إن مبيعات Taco Bell الأمريكية في المطاعم المماثلة انخفضت 2% في Q3 حتى 27 يوليو، بعد تفشي Cyclospora، لكن الانخفاض كان يتقلص. وتتوقع أن يبلغ الهامش في مطاعم Taco Bell الأمريكية المملوكة لها من 19% إلى 21% في Q3، مقابل 26.2% في Q2.
- 17 يوليو 2026سحبت Taylor Farms خسا مرتبطا بتفشي Cyclospora في عدة ولايات في مطاعم Taco Bell. وأعلنت CDC التفشي أول مرة في 14 يوليو. وانخفضت حركة الزبائن في Taco Bell، وهبطت أسهم YUM نحو 8.5% من 13 يوليو إلى 17 يوليو.
- 16 يونيو 2026وافقت Yum على بيع Pizza Hut مقابل 2.7 مليار دولار إجمالا: Pizza Hut في الصين القارية إلى Yum China مقابل 1.2 مليار دولار، وبقية Pizza Hut إلى LongRange Capital، إضافة إلى دفعة مشروطة قدرها 75 مليون دولار إذا حققت Pizza Hut أهداف الربح في 2027 أو 2028 أو 2029. ووافق المجلس أيضا على برنامج جديد لإعادة شراء الأسهم بقيمة 4 مليارات دولار يمتد حتى 30 يونيو 2028.
- 2 يونيو 2026قالت Yum إن مديرها التشغيلي، Tracy Skeans، سيتنحى في 1 نوفمبر 2026.
- 29 أبريل 2026أعلنت Yum نتائج Q1 2026. بلغت الإيرادات 2.06 مليار دولار وبلغ ربح السهم المعدل 1.50 دولار، بزيادة 15% عن العام الماضي. ونمت مبيعات Taco Bell في المطاعم المماثلة 8%.
- 4 نوفمبر 2025بدأت Yum مراجعة للخيارات الاستراتيجية لـ Pizza Hut، بعد أن انخفضت مبيعات Pizza Hut في المطاعم المماثلة في معظم 2025.
- 1 أكتوبر 2025أصبح Chris Turner، المدير المالي ومسؤول الامتياز الأول سابقا في Yum، الرئيس التنفيذي. وحل محل David Gibbs، الذي انتقل إلى دور استشاري قبل تقاعده في 2026. وأصبح Ranjith Roy المدير المالي في اليوم نفسه.
التقارير والمواعيد
- آخر نتائج
- 30 يوليو 2026 (نموذج 8-K على sec.gov)
- النتائج القادمة
- متوقعة نحو 3 نوفمبر 2026. لم تؤكد الشركة هذا الموعد.
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 يونيو 2026قُدِّم في 5 أغسطس 2026 · yum-20260630
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 30 يوليو 2026 · yum-20260730
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 31 مارس 2026قُدِّم في 6 مايو 2026 · yum-20260331
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 29 أبريل 2026 · yum-20260429
- 10-Kتقرير سنوي عن الفترة المنتهية في 31 ديسمبر 2025قُدِّم في 20 فبراير 2026 · yum-20251231
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 4 فبراير 2026 · yum-20260204
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 سبتمبر 2025قُدِّم في 7 نوفمبر 2025 · yum-20250930
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 4 نوفمبر 2025 · yum-20251104
المخاطر
- تحقق Taco Bell نحو 43% من ربح أقسام Yum دون Pizza Hut. وقد دفع تفشي Cyclospora في يوليو 2026 مبيعاتها الأمريكية في المطاعم المماثلة إلى الانخفاض، وتتوقع Yum هامشا أقل في مطاعم Taco Bell الأمريكية المملوكة لها في Q3. وإذا ابتعد العملاء مدة أطول من المتوقع، يتباطأ نمو أرباح Yum. كما تضيف عدة دعاوى جماعية مقترحة تكاليف قانونية.
- ارتفاع أسعار الفائدة يخفض السعر الذي يدفعه المستثمرون مقابل رسوم ملكية الامتياز الثابتة. فقد ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات من نحو 4% في فبراير 2026 إلى أكثر من 5% في سبتمبر 2026. والتكلفة المباشرة صغيرة، لأن نحو 96% من دين Yum، دون احتساب القرض الدوار، كان بفائدة ثابتة في 30 يونيو 2026، بعد المقايضات.
- كان لدى Yum نحو 12.3 مليار دولار من الديون في 30 يونيو 2026، بتصنيف ائتماني دون درجة الاستثمار (BB+ لدى S&P وBa2 لدى Moody's). وتستهدف صافي دين يعادل نحو 4 مرات EBITDA. ويستحق نحو 1.6 مليار دولار في 2027: 884 مليون دولار من سندات التوريق بفائدة 1.95% في فبراير و750 مليون دولار من السندات بفائدة 4.75% في يونيو. وستكون إعادة التمويل أكثر كلفة. وإذا لم تعد Yum تمويل معظم سندات يونيو 2027 بحلول 2 مارس 2027، يحل أيضا أجل قرضها Term Loan A وقرضها الدوار مبكرا.
- يقلص العملاء ذوو الدخل الأقل إنفاقهم على الوجبات السريعة، ويدفع منافسون مثل McDonald's وBurger King عروضا بأسعار منخفضة. كما يمكن أن تقلل أدوية إنقاص الوزن مثل GLP-1 ما يأكله الناس خارج المنزل. ويمكن أن تبطئ هذه الاتجاهات حركة الزبائن وتخفض الأسعار في Taco Bell.
- نمت مبيعات KFC في المطاعم المماثلة 2% فقط في Q2 2026، وانخفضت مبيعات نظام KFC في الولايات المتحدة 2%. وفي 2026 توقفت Yum عن الإبلاغ عن مبيعات KFC الأمريكية والدولية في المطاعم المماثلة بشكل منفصل. ويعتمد نمو KFC أكثر فأكثر على متاجر جديدة خارج الولايات المتحدة، وتشكل الصين نحو 26% من مبيعات نظام KFC.
- لدى Yum رئيس تنفيذي جديد ومدير مالي جديد منذ أكتوبر 2025، ويغادر مديرها التشغيلي في 1 نوفمبر 2026. وما زالت تقدم برمجيات Byte by Yum! وخدمات أخرى إلى Pizza Hut بعد البيع، ويعتمد جزء من السعر قدره 75 مليون دولار على أهداف ربح Pizza Hut حتى 2029.
الميزانية العمومية
- النقد
- 674 مليون US$
- الدين
- 12.3 مليار US$
- صافي الدين
- 11.6 مليار US$
- صافي الدين / EBITDA
- 4.0×
- EBITDA 2.9 مليار US$، آخر 12 شهرًا
- تغطية الفوائد
- 5.0×
- مرة يغطي الربح الفوائد
النقد مقابل الدين
دين مغطى بالنقدصافي الدين 11.6 مليار US$
الرافعة المالية: صافي الدين / EBITDA
منخفضة، أقل من 2×متوسطة، من 2× إلى 4×مرتفعة، أكثر من 4×
التصنيفات الائتمانية
- S&P BB+
- Moody's Ba2
كان لدى Yum عجز في حقوق المساهمين قدره 7.1 مليار دولار في 30 يونيو 2026، لأنها استخدمت الدين لسنوات لتمويل عمليات إعادة شراء وتوزيعات أرباح كبيرة. ويدعم الدين عمليات إعادة الشراء، لكنه يترك مجالا ضيقا إذا انخفض ربح Taco Bell، والتصنيفات دون درجة الاستثمار. وتستهدف Yum صافي دين يعادل نحو 4.0 مرات EBITDA وتضيف الدين مع نمو الربح. وEBITDA للأشهر الـ 12 حتى يونيو 2026 وتشمل Pizza Hut، وتغطية الفوائد هي الربح التشغيلي للنصف الأول من 2026 إلى صافي الفوائد. وفي 30 يونيو 2026 كان الدين في أربع طبقات. الطبقة الأولى 4.3 مليار دولار من سندات التوريق، مضمونة برسوم ملكية امتياز Taco Bell الأمريكية. وأصدرتها شركة تابعة ذات غرض خاص، Taco Bell Funding. والثانية اتفاقية ائتمان مصرفية مضمونة. وبموجبها لدى Yum قرض Term Loan A بقيمة 488 مليون دولار وقرض Term Loan B بقيمة 1.42 مليار دولار و675 مليون دولار مسحوبة من قرض دوار بقيمة 1.5 مليار دولار. والثالثة 750 مليون دولار من سندات الشركة التابعة غير المضمونة المستحقة في 1 يونيو 2027. والرابعة 4.55 مليار دولار من السندات غير المضمونة لدى الشركة الأم. وبعد المقايضات، كان نحو 96% من الدين، عدا القرض الدوار وعقود الإيجار، بفائدة ثابتة، بمتوسط نحو 4.5%. ويستحق نحو 1.6 مليار دولار في 2027. وتستحق 884 مليون دولار من سندات التوريق في فبراير 2027. وإذا لم تسددها Yum في موعدها، تبدأ كل سندات التوريق بسداد أصلها مبكرا. وتسبب سندات الشركة التابعة البالغة 750 مليون دولار استحقاقا معجلا. فإذا بقي أكثر من 250 مليون دولار منها قائما في 2 مارس 2027، يحل أجل Term Loan A والقرض الدوار. ولذلك أظهرت الميزانية هذين القرضين كدين قصير الأجل، مع السندات المستحقة في 2027. ويحل أجل القرضين نفسيهما أيضا في 15 ديسمبر 2027، إذا بقي أكثر من 250 مليون دولار من Term Loan B قائما حينها. وأتمت Yum بيع Pizza Hut في 1 سبتمبر 2026، بنحو 2.3 مليار دولار من صافي العائدات المتوقعة. وقالت Yum إنها ستستخدم العائدات لسداد القرض الدوار وستستخدم معظم الباقي لإعادة الشراء، ضمن برنامج بقيمة 4 مليارات دولار حتى يونيو 2028. وبحلول 12 أكتوبر 2026، لم تكن Yum قد أعلنت سدادا للدين أو إعادة تمويل بعد 30 يونيو.
توزيعات الأرباح
- عائد توزيعات الأرباح
- 2.0% (آخر 12 شهرا، بسعر اليوم 151.24 US$)
- المدفوع لكل سهم
- 2.96 US$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 4)
- المعدل السنوي الحالي
- 3.00 US$ (0.75 US$ × 4 في السنة)
- نسبة التوزيع
- 51% من أرباح السنة المالية الأخيرة (السنة المنتهية في 31 ديسمبر 2025)
- آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق
- 9 سبتمبر 2026، 0.75 US$ لكل سهم
توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة
| 2016 | 1.3587 US$ | |
|---|---|---|
| 2017 | 1.20 US$ | |
| 2018 | 1.44 US$ | |
| 2019 | 1.68 US$ | |
| 2020 | 1.88 US$ | |
| 2021 | 2.00 US$ | |
| 2022 | 2.28 US$ | |
| 2023 | 2.42 US$ | |
| 2024 | 2.68 US$ | |
| 2025 | 2.84 US$ |
خلال آخر 5 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 8.5% في السنة. خلال آخر 10 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 8.1% في السنة.
المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.
شركات مشابهة
- DPZDomino'sالمشترك: ضعف المستهلك, ديون مرتفعة, إدارة جديدة
- القيمة الجوهرية
- أقل من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- CLXThe Clorox Companyالمشترك: ديون مرتفعة, ضعف المستهلك, إدارة جديدة
- القيمة الجوهرية
- أقل بفارق كبير جدًا من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- بطيئة
- LOWLowe'sالمشترك: أسعار الفائدة, ضعف المستهلك, ديون مرتفعة
- القيمة الجوهرية
- أقل بوضوح من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- بطيئة
- NSRGYNestléالمشترك: ضعف المستهلك, ديون مرتفعة, إدارة جديدة
- القيمة الجوهرية
- أقل بوضوح من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- بطيئة
- PIIPolarisالمشترك: ضعف المستهلك, أسعار الفائدة, ديون مرتفعة
- القيمة الجوهرية
- أقل من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- بطيئة