Polaris

Polaris هي أكبر صانع لمركبات الرياضات الآلية، ومقرها في مينيسوتا. تصنع المركبات الوعرة (RANGER وRZR وPolaris XPEDITION) ومركبات الثلج وSlingshot والمركبات العسكرية والتجارية وقوارب Bennington وغيرها من القوارب العائمة، ومركبات Aixam وGoupil الصغيرة في أوروبا. كما تبيع القطع والملابس والإكسسوارات (PG&A)، وهي ذات هوامش أعلى. وتكسب Polaris من بيع هذه المنتجات إلى شبكة من الوكلاء المستقلين، الذين يبيعونها بدورهم للمستهلكين، غالبا بتمويل.

وشكلت أمريكا الشمالية 87% من المبيعات في Q2 2026. وفي فبراير 2026 باعت Polaris حصة الأغلبية في أعمال Indian Motorcycle. والرئيس التنفيذي هو Mike Speetzen.

يسعّر السوق Polaris بوصفها صانعة منتجات مثقلة بالديون لا يشتريها الناس إلا حين يشعرون بالثراء ويكون الائتمان رخيصا. فالطلب على الرياضات الآلية ضعيف، ويستخدم الوكلاء العروض الترويجية، وارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات قرب 5% في سبتمبر 2026، ما يجعل قروض المركبات أغلى. ولم تغيّر نتيجة Q2 2026 القوية هذه النظرة. فمن ربح السهم المعدل البالغ 1.97 دولار، جاء 0.96 دولار من استرداد لمرة واحدة لرسوم جمركية رأت المحكمة العليا أنها غير قانونية في فبراير 2026.

وما زالت رسوم جمركية أخرى ترفع التكاليف. وارتفع الدين إلى 1.95 مليار دولار في 30 يونيو 2026، وانتهى تخفيف التعهدات من المقرضين، الذي سمح برفع مالي يصل إلى 5.5 مرة، مع ربع يونيو 2026. ولكي تُسدّ الفجوة، يجب أن تكسب الأعمال أكثر دون الاسترداد، والاختبارات واضحة. يجب أن تبقى مبيعات التجزئة للمركبات الوعرة ثابتة أو تنمو، كما تتوقع الإدارة للنصف الثاني من 2026.

ويجب أن تبلغ Polaris توجيهات 2026 وهي مبيعات بين 7.30 مليار دولار و7.50 مليار دولار وربح سهم معدل بين 3.00 دولار و3.10 دولار. ويجب أن تلتزم بالتعهدات العادية (رفع مالي 3.5 مرة أو أقل) اعتبارا من Q3 2026 وأن تسدد القرض الدوار البالغ 460 مليون دولار بتدفق نقدي النصف الثاني. ويجب أن يبقى مخزون الوكلاء سليما دون عروض ترويجية أعمق. وتأتي الأدلة الأولى مع تقرير Q3 2026 في 27 أكتوبر 2026، وتأتي توجيهات 2027 في أواخر يناير 2027.

ولأن الطلب يعتمد على أسعار الفائدة وثقة المستهلكين، وهما خارج سيطرة Polaris، فلا يمكن أن تُسدّ الفجوة إلا ببطء، خلال سنتين إلى ثلاث سنوات. وسيؤخرها ركود أو أسعار فائدة أعلى.

1. 27 أكتوبر 2026قادمة

   نتائج Q3 2026: طلب التجزئة والهوامش والتعهداتتُعد مبيعات التجزئة للمركبات الوعرة الثابتة أو الأعلى، مع الإبقاء على توجيهات 2026، ورفع مالي ضمن تعهد 3.5 مرة العادي، نجاحا؛ أما مبيعات التجزئة الأقل أو خفض التوجيهات أو تنازل جديد عن التعهدات فهو فشل.
2. يناير 2027 · تقديريقادمة

   نتائج السنة كاملة 2026 وتوجيهات 2027يُعد ربح سهم معدل بين 3.00 دولار و3.10 دولار لعام 2026، ورصيد قرض دوار أصغر في نهاية السنة، وتوجيهات 2027 بنمو دون استردادات رسوم جمركية، نجاحا؛ أما توجيهات 2027 الأقل أو الدين الأعلى فهو فشل.

كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)

• 18 سبتمبر 2026خفضت UBS سعرها المستهدف لـ Polaris إلى 61 دولارا من 67 دولارا وأبقت على تصنيف Neutral. وأشارت إلى استمرار العروض الترويجية في الرياضات الآلية. وانخفض السهم نحو 3% بعد ظهر ذلك اليوم.
• 28 يوليو 2026أعلنت Polaris مبيعات Q2 2026 بمبلغ 2.02 مليار دولار، بزيادة 9%، وربح سهم معدل قدره 1.97 دولار. وأضاف استرداد 74 مليون دولار من رسوم IEEPA الجمركية 0.96 دولار إلى ربح السهم المعدل. ونمت مبيعات التجزئة للمركبات الوعرة في أمريكا الشمالية 5%، متقدمة على القطاع. ورفعت Polaris توجيهاتها لعام 2026 إلى مبيعات بين 7.30 مليار دولار و7.50 مليار دولار وربح سهم معدل بين 3.00 دولار و3.10 دولار، من 1.60 دولار إلى 1.70 دولار. ولا تتضمن التوجيهات نحو 40 مليون دولار من استردادات جمركية إضافية محتملة. وانخفض السهم نحو 2% إلى 4% في ذلك اليوم.
• 22 يونيو 2026عيّنت Polaris Dustin Semach، الرئيس التنفيذي لشركة Sealed Air، في مجلس إدارتها، اعتبارا من 19 يونيو 2026. وانضم إلى لجنتي التدقيق والتعويضات.

آخر نتائج

28 يوليو 2026 (نموذج 8-K على sec.gov)

النتائج القادمة

27 أكتوبر 2026، أكدته الشركة.

• 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 يونيو 2026قُدِّم في 28 يوليو 2026 · pii-20260630
• 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 28 يوليو 2026 · pii-20260728
• 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 31 مارس 2026قُدِّم في 28 أبريل 2026 · pii-20260331
• 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 28 أبريل 2026 · pii-20260427
• 10-Kتقرير سنوي عن الفترة المنتهية في 31 ديسمبر 2025قُدِّم في 13 فبراير 2026 · pii-20251231
• 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 27 يناير 2026 · pii-20260127
• 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 سبتمبر 2025قُدِّم في 28 أكتوبر 2025 · pii-20250930
• 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 28 أكتوبر 2025 · pii-20251028

كل الإيداعات على SEC EDGAR (CIK 931015)

• يعتمد الطلب على المركبات الوعرة ومركبات الثلج والقوارب على ثقة المستهلكين وتكلفة الائتمان. وارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات قرب 5% في سبتمبر 2026. وتستمر العروض الترويجية في القطاع، وقد يخفض الركود المبيعات والهوامش بسرعة.
• بلغ الدين 1.95 مليار دولار في 30 يونيو 2026، وكان الدين 70% من إجمالي رأس المال. وانتهى تخفيف التعهدات الذي سمح برفع مالي يصل إلى 5.5 مرة مع ربع يونيو 2026، والحد العادي هو 3.5 مرة. وقد تترك الأرباح الضعيفة هامشا ضيقا ضمن التعهدات وتحد من إعادة الشراء.
• ما زالت الرسوم الجمركية غير رسوم IEEPA سارية وترفع تكاليف القطع التي تستوردها Polaris. واسترداد 74 مليون دولار في Q2 2026 لمرة واحدة، والاستردادات الإضافية بنحو 40 مليون دولار غير مؤكدة.
• تعتمد مبيعات مركبات الثلج على الثلج. وشتاء قليل الثلج يخفض مبيعات التجزئة ويترك الوكلاء بمخزون أكبر.

تموّل Polaris نفسها بتسهيل ائتماني غير مضمون وسندات أولى. وفي 30 يونيو 2026 كان الدين 500 مليون دولار من سندات بفائدة 6.95% تستحق في مارس 2029، و500 مليون دولار من سندات بفائدة 5.60% تستحق في مارس 2031، وقرضا لأجل بقيمة 462.5 مليون دولار و459.8 مليون دولار مسحوبة من تسهيل القرض الدوار البالغ 1.4 مليار دولار، وكلاهما يستحق في ديسمبر 2029، و44 مليون دولار من بنود أخرى. اقرأ المزيد

عائد توزيعات الأرباح

5.0‎%‎ (آخر 12 شهرا، بسعر اليوم ‏54.29 US$)

المدفوع لكل سهم

‏2.71 US$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 4)

المعدل السنوي الحالي

‏2.72 US$ (‏0.68 US$ × 4 في السنة)

آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق

1 سبتمبر 2026، ‏0.68 US$ لكل سهم

توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة

خلال آخر 5 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 1.5‎%‎ في السنة. خلال آخر 10 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 2.2‎%‎ في السنة.

المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.