Yum! Brands

Yum! Brandsは、KFC、Taco Bell、Habit Burger & Grillを所有しています。2026年にPizza Hutを売却したあと、151か国に44,000店を超える店舗があります。そのほぼすべてをフランチャイズ加盟店が運営しています。

Yumの収益の大部分は、各店舗の売上に対する一定の割合であるフランチャイズ料とロイヤルティから来ています。そのため、店舗の建設と運営の費用の大部分は、加盟店が負担しています。KFCは最大のブランドで、約34,700店あり、その約90%が米国外にあります。KFCは利益も最大で、2025年の部門営業利益は15億ドルで、Taco Bellの11億ドルを上回りました。

Taco Bellの店舗の大半は米国にあります。Yumはまた、注文、厨房、デリバリー向けに、Byte by Yum!という独自の店舗ソフトウェアも作っています。2026年Q2には、Pizza Hutを除くシステム売上の60%超がデジタル注文でした。

Yum Brandsが割安に取引されているのは、2026年7月にTaco Bellで起きたサイクロスポラの大規模な集団感染が、ブランドの回復の速さに疑いを生んだからです。州の保健当局は、これを感染者12,883人の、米国で記録上最大のサイクロスポラの集団感染と呼びました。Taco Bellは、Pizza Hutを除くYumの部門利益の約43%を稼いでいます。Yumは、集団感染の最初の数週間を含む、7月27日までのQ3の期間に、Taco Bellの米国の既存店売上が2%減ったと述べ、Q3のTaco Bellの米国の店舗利益率は下がると見ています。

金利の上昇が、二つ目の圧力になっています。10年物米国債の利回りは、2026年2月の約4%から、2026年9月中旬以降は5%を超えるまで上がり、これは、安定したフランチャイズ・ロイヤルティに投資家が払う価格を押し下げます。Yumはまた、投資適格を下回る約123億ドルの負債を抱えています。KFCは利益の大きいほうの柱で、集団感染の影響は受けませんでしたが、2026年Q2の既存店売上は2%しか伸びませんでした。

差が縮まるには、Taco Bellの米国の既存店売上が、2027年Q1までに再びプラスに転じる必要があります。KFCの店舗数の伸びは5%以上を保つ必要があります。Yumは、Pizza Hutの売却で得る約23億ドルを、6億7500万ドルのリボルビング・クレジットの返済と自社株買いに使い、2027年に満期を迎える約16億ドルの負債を、妥当な費用で借り換える必要があります。最初の試金石は、2026年11月上旬に見込まれるYumの2026年Q3決算と、何よりも10月の売上について経営陣が何を述べるかです。

Taco Bellがこの道筋で回復すれば、差は今後二〜四四半期で縮まる可能性があります。主なリスクは、集団感染が収まったほどには顧客の信頼が早く戻らないこと、低所得の顧客が支出を減らし、競合が価格で争うことです。

1. 2026年9月1日達成

   LongRange CapitalへのPizza Hut売却の完了Pizza Hutの二つの売却が完了し、純受取額が約23億ドルになれば合格。完了の失敗や遅れは不合格。結果: Yumは2026年9月1日に売却を完了しました。Yum Chinaの部分は8月7日に完了していました。合計27億ドルで、最大7500万ドルのアーンアウトが付きます。
2. 2026年11月3日 · 推定これから

   2026年Q3決算:集団感染後のTaco Bellの回復Taco Bellの米国の既存店売上が毎月改善して10月にプラスとなり、Taco Bellの米国の利益率が19%から21%の範囲内なら合格。さらに大きな減少や、より低い利益率は不合格。
3. 2027年2月 · 推定これから

   2027年2月期限の証券化債8億8400万ドルの返済期限どおりに妥当な金利で返済または借り換えができれば合格。期限を逃し、すべての証券化債の元本の繰り上げ返済が始まれば不合格。
4. 2027年3月2日これから

   満期の繰り上げが発動する前に、2027年6月の子会社社債を借り換えるこの期限までに、7億5000万ドルの社債のうち少なくとも5億ドルを、妥当な金利で返済または借り換えれば合格。期限を逃し、Term Loan Aとリボルビング・クレジットが満期を迎えることになれば不合格。
5. 2027年4月 · 推定これから

   2027年Q1決算:Taco Bellの米国の既存店売上がプラスTaco Bellの米国の既存店売上がプラスで、KFCの店舗数の伸びが5%以上なら合格。Taco Bellの売上がマイナスなら不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年9月17日第三者の来店客数データ(Placer.ai)によると、2026年7月6日から9月11日のTaco Bellの米国の1店舗あたりの来店は、平均で前年から12.2%減りました。この平均には、集団感染の最悪の日々が含まれます。7月17日の来店は、1月1日から7月6日の同じ曜日の平均より約31%少なくなりました。このデータは、9月中旬の水準を示していません。
• 2026年9月11日CDCは、サイクロスポラの集団感染の終息を宣言しました。21州で12,883人の発症、570人の入院、2人の死亡が数えられました。原因は、Taylor Farms de Mexicoの加工されたアイスバーグレタスでした。州の保健当局と報道は、これを記録上最大の米国のサイクロスポラの集団感染と呼びました。
• 2026年9月9日Barclays Global Consumer Staples Conferenceで、YumのCFOのRanjith Royは、Taco Bellの回復は「予定どおり」で、米国で売上がプラスになった日が数日あると述べました。また、完全な回復を宣言するのはまだ早いとも述べました。

前回の決算

2026年7月30日 (sec.govの8-K)

次回の決算

2026年11月3日ごろの予定です。企業は日付を確認していません。

• 10-Q2026年6月30日までの期間の四半期報告書提出日 2026年8月5日 · yum-20260630
• 8-K決算発表提出日 2026年7月30日 · yum-20260730
• 10-Q2026年3月31日までの期間の四半期報告書提出日 2026年5月6日 · yum-20260331
• 8-K決算発表提出日 2026年4月29日 · yum-20260429
• 10-K2025年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2026年2月20日 · yum-20251231
• 8-K決算発表提出日 2026年2月4日 · yum-20260204
• 10-Q2025年9月30日までの期間の四半期報告書提出日 2025年11月7日 · yum-20250930
• 8-K決算発表提出日 2025年11月4日 · yum-20251104

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 1041061)

• Taco Bellは、Pizza Hutを除くYumの部門利益の約43%を稼いでいます。2026年7月のサイクロスポラの集団感染により、米国の既存店売上が下がり、Yumは、Q3のTaco Bellの米国直営店の利益率が下がると見ています。顧客が見込みより長く遠ざかれば、Yumの利益の伸びは鈍ります。複数の集団訴訟の申立てにより、訴訟費用も増えます。
• 金利の上昇は、安定したフランチャイズ・ロイヤルティに投資家が払う価格を押し下げます。10年物米国債の利回りは、2026年2月の約4%から、2026年9月には5%を超えるまで上がりました。直接の費用は小さいです。2026年6月30日時点で、リボルビング・クレジットを除くYumの負債の約96%が、スワップ後に固定金利だったからです。
• Yumは、2026年6月30日時点で約123億ドルの負債を抱えており、信用格付けは投資適格を下回っています(S&PでBB+、Moody'sでBa2)。純負債をEBITDAの約4倍にすることを目標にしています。2027年には約16億ドルが満期を迎えます。2月に金利1.95%の証券化債8億8400万ドル、6月に金利4.75%の社債7億5000万ドルです。借り換えには、より多くの費用がかかります。Yumが2027年6月の社債の大部分を2027年3月2日までに借り換えなければ、Term Loan Aとリボルビング・クレジットも期限前に満期を迎えます。
• 低所得の顧客はファストフードの支出を減らしており、McDonald'sやBurger Kingなどの競合は、低価格の販促を進めています。GLP-1などの減量薬も、外食の量を減らす可能性があります。こうした傾向は、Taco Bellの来店を鈍らせ、価格を下げる可能性があります。
• KFCの既存店売上は2026年Q2に2%しか伸びず、KFCの米国のシステム売上は2%減りました。2026年に、Yumは、KFCの米国と国際の既存店売上を別々に報告することをやめました。KFCの成長は、米国外の新規出店にますます頼っており、中国はKFCのシステム売上の約26%を占めています。
• Yumは、2025年10月から新しいCEOと新しいCFOを迎え、COOは2026年11月1日に退任します。売却後も、Byte by Yum!ソフトウェアなどのサービスをPizza Hutに提供し続けており、売却価格のうち7500万ドルは、2029年までのPizza Hutの利益目標に左右されます。

Yumは、長年、大きな自社株買いと配当の資金に負債を使ってきたため、2026年6月30日時点で71億ドルの株主資本の不足(債務超過)でした。負債は自社株買いを支えていますが、Taco Bellの利益が減る場合の余裕は小さく、格付けは投資適格を下回っています。 続きを読む

配当利回り

2.0% (直近12か月、本日の株価$151.24で計算)

1株あたりの支払額

直近12か月で$2.96（支払い回数：4）

現在の年間配当

$3.00（$0.75 × 年4回）

配当性向

前会計年度の利益の51%（2025年12月31日に終わった年度）

直近の権利落ち日

2026年9月9日、1株あたり$0.75

年ごとの1株配当

過去5年間で、配当は年平均約8.5%増えました。 過去10年間で、配当は年平均約8.1%増えました。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。