Nestlé

Nestlé は、スイスのヴヴェイに本社を置く、世界最大の包装食品・飲料会社です。コーヒー (Nescafé、Nespresso、店頭の Starbucks 製品)、ペットフード (Purina)、栄養・健康製品、菓子 (KitKat)、冷凍・調理食品、水を販売しています。これらのブランド製品を、ほぼすべての国で、小売店、オンライン、自社のブティックを通じて販売して稼いでいます。2026年上半期の売上は431億スイスフランで、電子商取引が売上の21.8%を占めました。

同社は有機的成長を二つの部分に分けて報告していて、数量とミックスである実質的内部成長 (RIG) と、価格設定です。いまは成長の遅い事業を売却または切り離していて、水とプレミアム飲料は合弁会社に入り、主流のビタミン・ブランドと残りのアイスクリーム事業を売却します。ADR は米ドルで取引されますが、Nestlé はスイスフランで報告します。

市場は Nestlé を、数年間、数量ではなく主に値上げで成長してきた会社で、いまは余裕のない貸借対照表で立て直しの費用を賄っている会社として評価しています。RIG は2026年上半期に1.5%にとどまり、成長の多くは価格設定によるものでした。純負債は、80億スイスフランの配当の後で、2026年6月30日に563億スイスフランに増えたため、自社株買いの余地はほとんどありません。リストラ費用と、ビタミン事業の13億スイスフランの評価損により、上半期の純利益は31.4%減りました。

ほかの出来事も疑いを強めています。2025年9月に CEO が交代し、乳児用粉ミルクのリコールが2026年初めの成長を押し下げ、ロシアは2026年9月に Nestlé Russia を一時的な外部管理下に置きました。差が縮まるには、Nestlé が、これ以上の値上げなしに販売数量の成長が戻ることを示す必要があります。確認項目は明確です。

RIG が2026年 Q2 の1.8%から改善し続けること。有機的成長が2026年に3%から4%の範囲にとどまり、UTOP 利益率が2025年から改善すること。フリーキャッシュフローが2026年に90億スイスフランを上回ること。コスト削減が、2026年に20億スイスフラン、2027年末までに30億スイスフランに達すること。

Peranel の水の取引 (約28億スイスフランの現金) とビタミン事業の売却が2027年上半期に完了し、純負債を減らすこと。最初の証拠は、2026年10月22日の九か月の売上で得られ、通期決算は2027年2月に出ます。立て直しは何四半期にもわたる販売数量の成長にかかっているため、差はゆっくりとしか縮まらず、今後二〜三年かかります。ロシアでの大きな損失や、販売数量の新たな落ち込みは、これを遅らせます。

1. 2026年10月22日4日超過

   2026年の九か月の売上:RIG とロシアの影響RIG が2026年 Q2 の1.8%以上で、2026年の有機的成長が引き続き3%から4%の範囲なら合格。RIG の低下、見通しの引き下げ、ロシアでの大きな費用計上は不合格。
2. 2027年2月 · 推定これから

   2026年通期決算:利益率、フリーキャッシュフロー、純負債UTOP 利益率が2025年を上回り、フリーキャッシュフローが90億スイスフランを上回り、コスト削減の合計が20億スイスフランなら合格。フリーキャッシュフローが90億スイスフランを下回るか、利益率が下がれば不合格。
3. 2027年Q2 · 推定これから

   Peranel とビタミン事業の取引の完了両方の取引が2027年半ばまでに完了し、現金が純負債を減らせば合格。遅れや、価格の低下は不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年9月28日Nestlé は、2026年10月22日の九か月の売上の前に、メモを公表しました。2026年の見通しには、ロシアでの事業の状況による財務上の影響は含まれておらず、引き続き評価していると述べました。
• 2026年9月18日Nestlé は、ロシアの大統領令により、Nestlé Russia が一時的な外部管理下に置かれたと述べました。選択肢を検討していて、権利を守ると述べました。報道は、この大統領令が六か所の生産拠点に及ぶと伝えました。
• 2026年9月1日Nestlé は、Nature's Bounty と Puritan's Pride を含む主流のビタミン、ミネラル、サプリメント事業を、約10億ドルで Yellow Wood Partners に売却することに合意しました。この事業の2025年の売上は約10億スイスフランでした。Nestlé は、Solgar や Pure Encapsulations などのプレミアム・ブランドを残します。売却は2027年上半期までに完了する見込みです。

• 販売数量の成長はまだ低いです。RIG は2026年上半期に1.5%で、コーヒーの成長は主に値上げによるものでした。値上げの後で消費者が購入を減らしたり、プライベートブランドに移ったりすれば、Nestlé は値下げなしには売上を伸ばせません。
• 純負債は2026年6月30日時点で563億スイスフランでした。年80億スイスフランの配当がフリーキャッシュフローの大半を使うため、負債は資産売却でしか減りません。Peranel やビタミン事業の取引が遅れれば、負債は高いままです。
• 2026年9月17日に、ロシアは Nestlé Russia を一時的な外部管理下に置きました。Nestlé の2026年の見通しには、その影響は含まれていません。評価損や、不利な条件での強制売却もあり得ます。
• コーヒーとカカオの価格、関税、中東の紛争による輸送とエネルギーのコスト上昇が、利益率を圧迫します。スイスフランは高く、Nestlé は2026年の売上に約3%のマイナスの為替効果を見込んでいます。
• 2026年初めの乳児用粉ミルクのリコールにより、乳児用栄養製品の売上は2026年 Q1 に十%台半ば減りました。Nestlé はこの売上が2026年末までに回復すると見ていますが、新たな製品安全の問題が、ブランドへの信頼を損なう可能性があります。

Nestlé は、複数の通貨で社債とコマーシャル・ペーパーを発行して資金を賄っています。現金は、2026年6月30日時点の、36億スイスフランの現金および現金同等物と、26億スイスフランの短期投資です。 続きを読む

配当利回り

4.0% (直近12か月、本日の株価$100.88で計算)

1株あたりの支払額

直近12か月で$4.006（支払い回数：1）

現在の年間配当

$4.006（$4.006 × 年1回）

直近の権利落ち日

2026年4月21日、1株あたり$4.006

年ごとの1株配当

過去5年間で、配当は年平均約5.5%増えました。 過去10年間で、配当は年平均約5.9%増えました。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。