Nestlé

Nestlé to największa na świecie firma żywności pakowanej i napojów, z siedzibą w Vevey w Szwajcarii. Sprzedaje kawę (Nescafé, Nespresso i produkty Starbucks w sklepach), karmę dla zwierząt (Purina), produkty żywieniowe i zdrowotne, wyroby cukiernicze (KitKat), mrożonki i produkty kulinarne oraz wodę. Zarabia na sprzedaży tych markowych produktów przez sieci handlowe, internet i własne butiki, prawie w każdym kraju. Sprzedaż wyniosła 43,1 mld franków szwajcarskich w pierwszym półroczu 2026, a e-commerce dał 21,8% sprzedaży.

Spółka raportuje wzrost organiczny w dwóch częściach: rzeczywisty wzrost wewnętrzny (RIG), czyli wolumen i miks, oraz ceny. Teraz sprzedaje wolniej rosnące biznesy albo je wydziela: jej wody i napoje premium trafiają do spółki joint venture, a sprzedaje swoje masowe marki witamin i pozostały biznes lodów. ADR jest notowany w dolarach amerykańskich, ale Nestlé raportuje w frankach szwajcarskich.

Rynek wycenia Nestlé jako firmę, która przez kilka lat rosła głównie dzięki podwyżkom cen, a nie wolumenowi, i która teraz płaci za zwrot ze strategii napiętym bilansem. RIG wyniósł tylko 1,5% w pierwszym półroczu 2026, a więcej wzrostu dały ceny. Dług netto wzrósł do 56,3 mld franków szwajcarskich na 30 czerwca 2026 po dywidendzie 8,0 mld franków, więc jest mało miejsca na skupy akcji. Koszty restrukturyzacji i odpis 1,3 mld franków na biznesie witamin obniżyły zysk netto o 31,4% w pierwszym półroczu.

Inne wydarzenia dodają wątpliwości: prezes zmienił się we wrześniu 2025, wycofanie mleka modyfikowanego dla niemowląt obniżyło wzrost na początku 2026, a Rosja objęła Nestlé Russia tymczasowym zarządem zewnętrznym we wrześniu 2026. Aby luka się zamknęła, Nestlé musi pokazać, że wzrost wolumenu wraca bez kolejnych podwyżek cen. Testy są jasne. RIG musi dalej się poprawiać względem 1,8% z Q2 2026.

Wzrost organiczny musi pozostać w przedziale od 3% do 4% na 2026, a marża UTOP musi się poprawić względem 2025. Wolne przepływy pieniężne muszą być powyżej 9 mld franków w 2026. Oszczędności kosztów muszą osiągnąć 2,0 mld franków w 2026 i 3,0 mld franków do końca 2027. Transakcja wodna Peranel (około 2,8 mld franków w gotówce) i sprzedaż witamin muszą zostać zamknięte w pierwszym półroczu 2027 i obniżyć dług netto.

Pierwsze dowody przyniesie sprzedaż za dziewięć miesięcy w dniu 22 października 2026, a wyniki za cały rok w lutym 2027. Ponieważ zwrot ze strategii zależy od wzrostu wolumenu przez wiele kwartałów, luka może się zamykać tylko powoli, w ciągu dwóch do trzech następnych lat. Duża strata w Rosji albo nowy spadek wolumenu by to opóźniły.

1. 22 paź 2026Opóźnienie: 4 dni

   Sprzedaż za dziewięć miesięcy 2026: RIG i skutki RosjiZaliczone, jeśli RIG jest na poziomie 1,8% z Q2 2026 lub wyższy, a wzrost organiczny za 2026 nadal mieści się w przedziale od 3% do 4%; niezaliczone, jeśli RIG będzie niższy, prognoza zostanie obniżona albo pojawi się duży odpis w Rosji.
2. luty 2027 · szac.Oczekuje

   Wyniki za cały 2026 rok: marża, wolne przepływy pieniężne i dług nettoZaliczone, jeśli marża UTOP będzie wyższa niż w 2025, wolne przepływy pieniężne powyżej 9 mld franków, a łączne oszczędności wyniosą 2,0 mld franków; niezaliczone, jeśli wolne przepływy będą poniżej 9 mld franków albo marża będzie niższa.
3. Q2 2027 · szac.Oczekuje

   Zamknięcie transakcji Peranel i sprzedaży witaminZaliczone, jeśli obie transakcje zostaną zamknięte do połowy 2027, a gotówka obniży dług netto; niezaliczone, jeśli nastąpi opóźnienie albo cena będzie niższa.

Wszystkie spełnione i niespełnione punkty kontrolne wszystkich spółek (po angielsku)

• 28 września 2026Nestlé opublikowała notatkę przed sprzedażą za dziewięć miesięcy z 22 października 2026. Podała, że jej prognoza na 2026 nie zawiera żadnego skutku finansowego sytuacji jej działalności w Rosji, którą nadal ocenia.
• 18 września 2026Nestlé poinformowała, że dekret prezydenta Rosji objął Nestlé Russia tymczasowym zarządem zewnętrznym. Podała, że ocenia swoje opcje i będzie chronić swoje prawa. Doniesienia mówiły, że dekret obejmuje sześć zakładów produkcyjnych.
• 1 września 2026Nestlé zgodziła się sprzedać swój masowy biznes witamin, minerałów i suplementów, w tym Nature's Bounty i Puritan's Pride, firmie Yellow Wood Partners za około 1 mld dolarów. Biznes miał sprzedaż około 1,0 mld franków w 2025. Nestlé zachowuje marki premium, takie jak Solgar i Pure Encapsulations. Spodziewa się zamknąć sprzedaż do pierwszego półrocza 2027.

• Wzrost wolumenu nadal jest niski. RIG wyniósł 1,5% w pierwszym półroczu 2026, a wzrost w kawie pochodził głównie z podwyżek cen. Jeśli konsumenci po podwyżkach cen kupują mniej albo przechodzą na marki własne, Nestlé nie może zwiększać sprzedaży bez obniżek cen.
• Dług netto wynosił 56,3 mld franków na 30 czerwca 2026. Dywidenda 8,0 mld franków rocznie pochłania większość wolnych przepływów pieniężnych, więc dług spada tylko dzięki sprzedaży aktywów. Opóźnienie transakcji Peranel lub sprzedaży witamin utrzymałoby wysoki dług.
• W dniu 17 września 2026 Rosja objęła Nestlé Russia tymczasowym zarządem zewnętrznym. Prognoza Nestlé na 2026 nie zawiera jego skutku. Możliwy jest odpis albo wymuszona sprzedaż na złych warunkach.
• Ceny kawy i kakao, cła oraz wyższe koszty transportu i energii związane z konfliktem na Bliskim Wschodzie naciskają na marże. Frank szwajcarski jest silny, a Nestlé spodziewa się ujemnego wpływu walut około 3% na sprzedaż w 2026.
• Wycofanie mleka modyfikowanego dla niemowląt na początku 2026 obniżyło sprzedaż żywienia niemowląt o około piętnaście procent w Q1 2026. Nestlé spodziewa się odbicia tej sprzedaży do końca 2026, ale nowy problem z bezpieczeństwem produktu mógłby zaszkodzić zaufaniu do marki.

Nestlé finansuje się obligacjami i papierami komercyjnymi w kilku walutach. Gotówka to gotówka i ekwiwalenty gotówki 3,6 mld franków plus inwestycje krótkoterminowe 2,6 mld franków na 30 czerwca 2026. Czytaj dalej

Stopa dywidendy

4,0% (ostatnie 12 miesięcy, przy dzisiejszej cenie 100,88 USD)

Wypłacono na akcję

4,006 USD w ostatnich 12 miesiącach (liczba wypłat: 1)

Obecna stawka roczna

4,006 USD (4,006 USD × 1 rocznie)

Ostatni dzień bez dywidendy

21 kwietnia 2026, 4,006 USD na akcję

Dywidenda na akcję w poszczególnych latach

W ciągu ostatnich 5 lat dywidenda rosła o około 5,5% rocznie. W ciągu ostatnich 10 lat dywidenda rosła o około 5,9% rocznie.

Źródło: raporty spółki i dane rynkowe, odczytane 26 października 2026. Dzień bez dywidendy to pierwszy dzień, w którym kupujący nie dostaje już kolejnej wypłaty.