Constellation Brands

Constellation Brands to druga pod względem sprzedaży firma piwowarska w USA. Ma wyłączną i bezterminową licencję na produkcję Corony, Modelo, Pacifico i Victorii oraz na ich sprzedaż w USA. Produkuje te piwa we własnych browarach w Meksyku i buduje trzeci duży browar w Veracruz. Modelo Especial to najlepsza marka piwa w USA pod względem sprzedaży w dolarach.

Piwo daje ponad 90% sprzedaży netto i prawie cały zysk operacyjny: w kwartale do 31 sierpnia 2026 sprzedaż netto piwa wyniosła 2,47 mld dolarów przy marży operacyjnej 39,0%. Firma sprzedaje też droższe wina i alkohole mocne, takie jak Kim Crawford, The Prisoner, Robert Mondavi i High West, po sprzedaży tańszych marek wina w 2025. Sprzedaje do dystrybutorów, którzy sprzedają do sklepów, barów i restauracji. Sprzedaż netto w roku do 28 lutego 2026 wyniosła 9,14 mld dolarów.

Rynek wycenia Constellation niżej, ponieważ coraz mniej osób kupuje jej główne piwa, a jej największa grupa klientów jest pod presją. Konsumenci latynoscy dają około 40% sprzedaży piwa firmy, wobec około 15% dla piwa w USA ogółem, a firma mówi, że odczuwają presję na miejsca pracy i domowe finanse. Depletions piwa, czyli sprzedaż od dystrybutorów do sklepów, spadły o 0,3% w Q1 i o 0,6% w Q2 roku do lutego 2027. Modelo Especial spadło o około 2%, a Corona Extra o około 5% w Q2.

W kwietniu 2026 firma wycofała perspektywy na rok do lutego 2028 i oczekuje w tym roku płaskiej sprzedaży netto piwa. Inwestorzy obawiają się, że długi wzrost meksykańskiego piwa w USA się skończył. Aby luka się zamknęła, muszą być spełnione trzy rzeczy. Depletions piwa muszą znów stać się dodatnie, a CEO powiedział, że trend poprawił się we wrześniu 2026.

Marża operacyjna piwa musi pozostać w perspektywie od 37% do 38%, mimo rosnących wydatków na marketing. Porównywalny EPS musi osiągnąć perspektywę od 11,20 do 11,90 dolara, a wolne przepływy pieniężne od 1,6 do 1,7 mld dolarów, aby skupy akcji mogły trwać przy zadłużeniu netto około 3,0 razy. Sprawdziany to raport za Q3 na początku stycznia 2027, raport za Q4 w kwietniu 2027 z nowymi perspektywami oraz miesięczne dane skanerowe. Jeśli depletions znów wzrosną w 2027, luka może się zamknąć w ciągu następnych czterech do sześciu kwartałów.

Głównym ryzykiem jest to, że presja na konsumentów latynoskich i mniejsze spożycie alkoholu przez młodych dorosłych potrwają latami.

1. 6 sty 2027 · szac.Oczekuje

   Wyniki za Q3: depletions piwaDodatnie depletions piwa i marża operacyjna piwa w przedziale od 37% do 38% to zaliczenie; depletions, które znów spadają, z niższą perspektywą EPS, to niezaliczenie.
2. kwiecień 2027 · szac.Oczekuje

   Wyniki za Q4 i perspektywy na rok do lutego 2028Perspektywa ze wzrostem sprzedaży netto piwa i wzrostem porównywalnego EPS to zaliczenie; drugi rok płaskiej lub niższej sprzedaży piwa to niezaliczenie.

Wszystkie spełnione i niespełnione punkty kontrolne wszystkich spółek (po angielsku)

• 6 października 2026Constellation podała wyniki za Q2 roku do lutego 2027. Sprzedaż netto wyniosła 2,63 mld dolarów, o 6% więcej, a porównywalny EPS 3,74 dolara, o 3% więcej. Dostawy piwa wzrosły o 5,5%, gdy dystrybutorzy odbudowywali zapasy, ale depletions spadły o 0,6%. Marża operacyjna piwa spadła o 1,6 punktu do 39,0% z powodu wyższych wydatków na marketing. Firma podniosła perspektywę raportowanego EPS i utrzymała perspektywę porównywalnego EPS od 11,20 do 11,90 dolara.
• 6 października 2026Constellation kupiła SpikedAde, markę napojów gotowych do picia na bazie wódki, za 75 mln dolarów przy zamknięciu transakcji i do 278 mln dolarów więcej w ciągu pięciu lat, zależnie od jej wyników.
• 18 września 2026Constellation wcześniej spłaciła 600 mln dolarów obligacji 4,35% z terminem w 2027, używając papierów komercyjnych. Podpisała też kredyt terminowy z odroczonym poborem na 300 mln dolarów.

Ostatnie wyniki

6 października 2026 (8-K na sec.gov)

Następne wyniki

Oczekiwane około 6 stycznia 2027. Spółka nie potwierdziła terminu.

• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 31 sierpnia 2026Złożono 7 października 2026 · stz-20260831
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 6 października 2026 · stz-20261006
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 31 maja 2026Złożono 1 lipca 2026 · stz-20260531
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 30 czerwca 2026 · stz-20260630
• 10-KRaport roczny za okres kończący się 28 lutego 2026Złożono 22 kwietnia 2026 · stz-20260228
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 8 kwietnia 2026 · stz-20260408
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 30 listopada 2025Złożono 8 stycznia 2026 · stz-20251130
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 7 stycznia 2026 · stz-20260107

Wszystkie dokumenty w SEC EDGAR (CIK 16918)

• Konsumenci latynoscy dają około 40% sprzedaży piwa firmy. Firma mówi, że odczuwają presję na miejsca pracy i domowe finanse, co może zmniejszyć ilość piwa, które kupują. Depletions Modelo Especial i Corony Extra spadły w obu kwartałach roku do lutego 2027.
• CEO powiedział, że ludzie kupują teraz piwo częściej na szczególne okazje, a rzadziej z nawyku. Firma wydaje więcej na sport, muzykę i wydarzenia, aby dotrzeć do młodszych pijących. Jeśli wolumen piwa w USA będzie nadal spadał, wzrost z podwyżek cen i zysków udziału w rynku może nie wystarczyć.
• Firma produkuje całe swoje piwo na rynek USA w Meksyku. Cła, przepisy graniczne lub zmiana polityki handlowej USA i Meksyku mogą podnieść koszty. Cła na aluminium podniosły koszt puszek do kwietnia 2026, gdy USA wyłączyły z nich piwo.
• Dług wynosił około 10,3 mld dolarów na 31 sierpnia 2026, a firma utrzymuje zadłużenie netto około 3,0 razy. Niższy zysk z piwa zostawiłby mniej gotówki na skupy akcji i na browar w Veracruz.
• Nowy CEO zaczął w kwietniu 2026 i podniósł wydatki na marketing. Marża operacyjna piwa spadła o 1,6 punktu w Q2 roku do lutego 2027. Jeśli wydatki nie przyniosą wzrostu sprzedaży, marże mogą spaść jeszcze bardziej.

Constellation finansuje się niezabezpieczonymi obligacjami senioralnymi, papierami komercyjnymi i odnawialną linią kredytową na 2,25 mld dolarów, która kończy się w kwietniu 2030. Na 31 sierpnia 2026 miała 116,5 mln dolarów papierów komercyjnych, 1 103,0 mln dolarów długu długoterminowego płatnego w ciągu roku i 9 096,2 mln dolarów innego długu długoterminowego. Czytaj dalej

Stopa dywidendy

3,1% (ostatnie 12 miesięcy, przy dzisiejszej cenie 132,02 USD)

Wypłacono na akcję

4,10 USD w ostatnich 12 miesiącach (liczba wypłat: 4)

Obecna stawka roczna

4,12 USD (1,03 USD × 4 rocznie)

Ostatni dzień bez dywidendy

30 lipca 2026, 1,03 USD na akcję

Dywidenda na akcję w poszczególnych latach

W ciągu ostatnich 5 lat dywidenda rosła o około 6,3% rocznie. W ciągu ostatnich 10 lat dywidenda rosła o około 11,2% rocznie.

Źródło: raporty spółki i dane rynkowe, odczytane 26 października 2026. Dzień bez dywidendy to pierwszy dzień, w którym kupujący nie dostaje już kolejnej wypłaty.