Constellation Brands

A Constellation Brands é a segunda maior empresa de cerveja dos EUA em vendas. Ela tem uma licença exclusiva e perpétua para fabricar Corona, Modelo, Pacifico e Victoria e vendê-las nos EUA. Fabrica essas cervejas em cervejarias próprias no México e constrói uma terceira grande cervejaria em Veracruz. A Modelo Especial é a principal marca de cerveja dos EUA em vendas em dólares.

A cerveja responde por mais de 90% da receita líquida e por quase todo o lucro operacional: no trimestre até 31 de agosto de 2026, a receita líquida de cerveja foi de 2,47 bilhões de dólares, com margem operacional de 39,0%. A empresa também vende vinhos e destilados de padrão mais alto, como Kim Crawford, The Prisoner, Robert Mondavi e High West, depois de vender suas marcas de vinho de preço mais baixo em 2025. Ela vende para distribuidores, que vendem para lojas, bares e restaurantes. A receita líquida no ano até 28 de fevereiro de 2026 foi de 9,14 bilhões de dólares.

O mercado avalia a Constellation mais baixo porque menos pessoas compram suas cervejas principais e seu maior grupo de clientes está sob pressão. Os consumidores hispânicos respondem por cerca de 40% de suas vendas de cerveja, contra cerca de 15% para a cerveja dos EUA como um todo, e a empresa diz que eles enfrentam pressão sobre empregos e sobre o dinheiro da família. As vendas de cerveja dos distribuidores às lojas (depletions) caíram 0,3% no Q1 e 0,6% no Q2 do ano até fevereiro de 2027. A Modelo Especial caiu cerca de 2% e a Corona Extra cerca de 5% no Q2.

Em abril de 2026, a empresa retirou sua perspectiva para o ano até fevereiro de 2028, e espera receita líquida de cerveja estável neste ano. Os investidores temem que o longo crescimento da cerveja mexicana nos EUA tenha terminado. Para a lacuna fechar, três coisas precisam acontecer. As vendas dos distribuidores às lojas precisam voltar a ser positivas, já que o CEO disse que a tendência melhorou em setembro de 2026.

A margem operacional da cerveja precisa ficar dentro da perspectiva de 37% a 38% enquanto o gasto com marketing sobe. O LPA comparável precisa alcançar a perspectiva de 11,20 a 11,90 dólares, e o fluxo de caixa livre precisa alcançar 1,6 a 1,7 bilhão de dólares, para que as recompras continuem com uma alavancagem líquida de cerca de 3,0 vezes. Os testes são o relatório do Q3 no início de janeiro de 2027, o relatório do Q4 em abril de 2027 com a nova perspectiva e os dados mensais de scanner. Se as vendas aos varejistas voltarem a crescer em 2027, a lacuna pode fechar nos próximos quatro a seis trimestres.

O principal risco é que a pressão sobre os consumidores hispânicos e o menor consumo de álcool entre jovens adultos durem anos.

1. 6 de jan. de 2027 · est.Pendente

   Resultados do Q3: vendas de cerveja dos distribuidores às lojasVendas positivas dos distribuidores às lojas e margem operacional da cerveja entre 37% e 38% passam; vendas que voltem a cair com uma perspectiva menor de LPA falham.
2. abril de 2027 · est.Pendente

   Resultados do Q4 e perspectiva para o ano até fevereiro de 2028Uma perspectiva com crescimento da receita líquida de cerveja e do LPA comparável passa; um segundo ano de vendas de cerveja estáveis ou menores falha.

Todos os pontos de controle cumpridos e não cumpridos de todos os picks (em inglês)

• 6 de outubro de 2026A Constellation divulgou os resultados do Q2 do ano até fevereiro de 2027. A receita líquida foi de 2,63 bilhões de dólares, 6% a mais, e o LPA comparável foi de 3,74 dólares, 3% a mais. Os embarques de cerveja subiram 5,5% enquanto os distribuidores recompunham seus estoques, mas as vendas dos distribuidores às lojas caíram 0,6%. A margem operacional da cerveja caiu 1,6 ponto, para 39,0%, por causa do maior gasto com marketing. A empresa elevou sua perspectiva de LPA reportado e manteve a perspectiva de LPA comparável de 11,20 a 11,90 dólares.
• 6 de outubro de 2026A Constellation comprou a SpikedAde, uma marca de bebida pronta para beber à base de vodca, por 75 milhões de dólares no fechamento e até mais 278 milhões de dólares em cinco anos, conforme seus resultados.
• 18 de setembro de 2026A Constellation pagou antecipadamente 600 milhões de dólares em notas de 4,35% com vencimento em 2027, usando commercial paper. Também assinou um empréstimo a prazo de saque diferido de 300 milhões de dólares.

Últimos resultados

6 de outubro de 2026 (8-K em sec.gov)

Próximos resultados

Previsto para cerca de 6 de janeiro de 2027. A empresa não confirmou a data.

• 10-QRelatório trimestral do período encerrado em 31 de agosto de 2026Protocolado em 7 de outubro de 2026 · stz-20260831
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 6 de outubro de 2026 · stz-20261006
• 10-QRelatório trimestral do período encerrado em 31 de maio de 2026Protocolado em 1 de julho de 2026 · stz-20260531
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 30 de junho de 2026 · stz-20260630
• 10-KRelatório anual do período encerrado em 28 de fevereiro de 2026Protocolado em 22 de abril de 2026 · stz-20260228
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 8 de abril de 2026 · stz-20260408
• 10-QRelatório trimestral do período encerrado em 30 de novembro de 2025Protocolado em 8 de janeiro de 2026 · stz-20251130
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 7 de janeiro de 2026 · stz-20260107

Todos os documentos na SEC EDGAR (CIK 16918)

• Os consumidores hispânicos respondem por cerca de 40% das vendas de cerveja da empresa. A empresa diz que eles enfrentam pressão sobre empregos e sobre o dinheiro da família, o que pode reduzir quanta cerveja compram. As vendas dos distribuidores às lojas de Modelo Especial e Corona Extra caíram nos dois trimestres do ano até fevereiro de 2027.
• O CEO disse que as pessoas agora compram cerveja mais em ocasiões especiais e menos por hábito. A empresa gasta mais com esportes, música e eventos para alcançar consumidores mais jovens. Se o volume de cerveja nos EUA continuar caindo, o crescimento vindo de aumentos de preço e ganhos de participação pode não bastar.
• A empresa fabrica toda a sua cerveja para os EUA no México. Tarifas, regras de fronteira ou uma mudança na política comercial entre os EUA e o México podem aumentar os custos. As tarifas sobre o alumínio aumentaram o custo das latas até abril de 2026, quando os EUA tiraram a cerveja do alcance delas.
• A dívida era de cerca de 10,3 bilhões de dólares em 31 de agosto de 2026, e a empresa mantém a alavancagem líquida em cerca de 3,0 vezes. Um lucro menor com cerveja deixaria menos caixa para recompras e para a cervejaria de Veracruz.
• O novo CEO começou em abril de 2026 e aumentou o gasto com marketing. A margem operacional da cerveja caiu 1,6 ponto no Q2 do ano até fevereiro de 2027. Se o gasto não trouxer crescimento de vendas, as margens podem cair mais.

A Constellation se financia com notas sênior sem garantia, commercial paper e uma linha de crédito rotativa de 2,25 bilhões de dólares que termina em abril de 2030. Em 31 de agosto de 2026, tinha 116,5 milhões de dólares em commercial paper, 1.103,0 milhões de dólares em dívida de longo prazo com vencimento em um ano e 9.096,2 milhões de dólares em outras dívidas de longo prazo. Ler mais

Rendimento de dividendos

3,1% (últimos 12 meses, ao preço de hoje de US$ 132,02)

Pago por ação

US$ 4,10 nos últimos 12 meses (pagamentos: 4)

Taxa anual atual

US$ 4,12 (US$ 1,03 × 4 por ano)

Última data ex-dividendo

30 de julho de 2026, US$ 1,03 por ação

Dividendos por ação por ano

Nos últimos 5 anos, o dividendo cresceu cerca de 6,3% ao ano. Nos últimos 10 anos, o dividendo cresceu cerca de 11,2% ao ano.

Fonte: relatórios da empresa e dados de mercado, lidos em 26 de outubro de 2026. A data ex-dividendo é o primeiro dia em que um comprador não recebe mais o próximo pagamento.