Constellation Brands

Constellation Brands ist nach Umsatz die zweitgrößte Brauerei der USA. Das Unternehmen hat eine exklusive und unbefristete Lizenz, Corona, Modelo, Pacifico und Victoria herzustellen und in den USA zu verkaufen. Es braut diese Biere in eigenen Brauereien in Mexiko und baut eine dritte große Brauerei in Veracruz. Modelo Especial ist nach Umsatz in Dollar die führende Biermarke in den USA.

Bier bringt mehr als 90 % des Nettoumsatzes und fast das gesamte Betriebsergebnis: Im Quartal bis zum 31. August 2026 lag der Nettoumsatz mit Bier bei 2,47 Mrd. US-Dollar bei einer operativen Marge von 39,0 %. Das Unternehmen verkauft auch hochwertigen Wein und Spirituosen, etwa Kim Crawford, The Prisoner, Robert Mondavi und High West, nachdem es 2025 seine Weinmarken im unteren Preisbereich verkauft hat.

Es verkauft an Distributoren, die an Geschäfte, Bars und Restaurants verkaufen. Der Nettoumsatz im Geschäftsjahr bis zum 28. Februar 2026 lag bei 9,14 Mrd. US-Dollar.

Der Markt bewertet Constellation niedriger, weil weniger Menschen seine Kernmarken kaufen und seine größte Kundengruppe unter Druck steht. Hispanische Verbraucher bringen etwa 40 % seines Umsatzes mit Bier, gegenüber etwa 15 % für Bier in den USA insgesamt, und das Unternehmen sagt, dass sie Druck bei Arbeit und Haushaltsgeld spüren. Der Absatz von Bier an den Handel, also der Verkauf von Distributoren an Geschäfte, sank in Q1 um 0,3 % und in Q2 des Geschäftsjahres bis Februar 2027 um 0,6 %. Modelo Especial sank in Q2 um etwa 2 % und Corona Extra um etwa 5 %.

Im April 2026 zog das Unternehmen seinen Ausblick für das Geschäftsjahr bis Februar 2028 zurück, und es erwartet in diesem Jahr einen unveränderten Nettoumsatz mit Bier. Anleger fürchten, dass das lange Wachstum von mexikanischem Bier in den USA zu Ende ist. Damit sich die Lücke schließt, müssen drei Dinge zutreffen. Der Absatz von Bier an den Handel muss wieder positiv werden, wie der CEO sagte, dass sich der Trend im September 2026 verbesserte.

Die operative Marge bei Bier muss innerhalb des Ausblicks von 37 % bis 38 % bleiben, während die Ausgaben für Marketing steigen. Der vergleichbare Gewinn je Aktie muss den Ausblick von 11,20 bis 11,90 US-Dollar erreichen, und der freie Cashflow muss 1,6 bis 1,7 Mrd. US-Dollar erreichen, damit Aktienrückkäufe bei einer Nettoverschuldung vom etwa 3,0-Fachen weitergehen können. Die Tests sind die Zahlen für Q3 Anfang Januar 2027, die Zahlen für Q4 im April 2027 mit dem neuen Ausblick und die monatlichen Daten von Scannerkassen.

Wenn der Absatz an den Handel 2027 wieder wächst, kann sich die Lücke in den nächsten vier bis sechs Quartalen schließen. Das Hauptrisiko ist, dass der Druck auf hispanische Verbraucher und der geringere Konsum von Alkohol bei jungen Erwachsenen über Jahre anhalten.

1. 6. Jan. 2027 · gesch.Ausstehend

   Zahlen zu Q3: Absatz von Bier an den HandelEin positiver Absatz von Bier an den Handel und eine operative Marge bei Bier innerhalb von 37 % bis 38 % gelten als bestanden; ein Absatz, der wieder sinkt, mit einem niedrigeren Ausblick für den Gewinn je Aktie gilt als nicht bestanden.
2. April 2027 · gesch.Ausstehend

   Zahlen zu Q4 und Ausblick für das Geschäftsjahr bis Februar 2028Ein Ausblick mit Wachstum beim Nettoumsatz mit Bier und beim vergleichbaren Gewinn je Aktie gilt als bestanden; ein zweites Jahr mit unverändertem oder niedrigerem Umsatz mit Bier gilt als nicht bestanden.

Alle bestandenen und gescheiterten Checkpoints aller Picks (Englisch)

• 6. Oktober 2026Constellation legte die Zahlen für Q2 des Geschäftsjahres bis Februar 2027 vor. Der Nettoumsatz lag bei 2,63 Mrd. US-Dollar, 6 % mehr, und der vergleichbare Gewinn je Aktie bei 3,74 US-Dollar, 3 % mehr. Die Lieferungen von Bier stiegen um 5,5 %, weil Distributoren ihre Lager wieder auffüllten, aber der Absatz an den Handel sank um 0,6 %. Die operative Marge bei Bier sank wegen höherer Ausgaben für Marketing um 1,6 Punkte auf 39,0 %. Das Unternehmen hob seinen Ausblick für den gemeldeten Gewinn je Aktie an und behielt seinen Ausblick für den vergleichbaren Gewinn je Aktie von 11,20 bis 11,90 US-Dollar bei.
• 6. Oktober 2026Constellation kaufte SpikedAde, eine trinkfertige Marke auf Basis von Wodka, für 75 Mio. US-Dollar beim Abschluss und bis zu 278 Mio. US-Dollar mehr über fünf Jahre, abhängig von den Ergebnissen.
• 18. September 2026Constellation zahlte Anleihen über 600 Mio. US-Dollar mit 4,35 % und Fälligkeit 2027 vorzeitig mit Commercial Paper zurück. Außerdem unterzeichnete es einen Terminkredit über 300 Mio. US-Dollar mit verzögerter Auszahlung.

Letzte Zahlen

6. Oktober 2026 (8-K auf sec.gov)

Nächste Zahlen

Erwartet um den 6. Januar 2027. Das Unternehmen hat den Termin nicht bestätigt.

• 10-QQuartalsbericht für den Zeitraum bis 31. August 2026Eingereicht am 7. Oktober 2026 · stz-20260831
• 8-KErgebnismitteilungEingereicht am 6. Oktober 2026 · stz-20261006
• 10-QQuartalsbericht für den Zeitraum bis 31. Mai 2026Eingereicht am 1. Juli 2026 · stz-20260531
• 8-KErgebnismitteilungEingereicht am 30. Juni 2026 · stz-20260630
• 10-KJahresbericht für den Zeitraum bis 28. Februar 2026Eingereicht am 22. April 2026 · stz-20260228
• 8-KErgebnismitteilungEingereicht am 8. April 2026 · stz-20260408
• 10-QQuartalsbericht für den Zeitraum bis 30. November 2025Eingereicht am 8. Januar 2026 · stz-20251130
• 8-KErgebnismitteilungEingereicht am 7. Januar 2026 · stz-20260107

Alle Einreichungen bei SEC EDGAR (CIK 16918)

• Hispanische Verbraucher bringen etwa 40 % des Umsatzes des Unternehmens mit Bier. Das Unternehmen sagt, dass sie Druck bei Arbeit und Haushaltsgeld spüren, was die Menge senken kann, die sie an Bier kaufen. Der Absatz von Modelo Especial und Corona Extra an den Handel sank in beiden Quartalen des Geschäftsjahres bis Februar 2027.
• Der CEO sagte, dass Menschen Bier jetzt eher zu besonderen Anlässen und weniger aus Gewohnheit kaufen. Das Unternehmen gibt mehr für Sport, Musik und Veranstaltungen aus, um jüngere Trinker zu erreichen. Wenn die Menge an Bier in den USA weiter sinkt, reichen Wachstum durch Preiserhöhungen und Gewinne von Marktanteilen vielleicht nicht aus.
• Das Unternehmen braut sein gesamtes Bier für die USA in Mexiko. Zölle, Regeln an der Grenze oder eine Änderung der Handelspolitik der USA und Mexikos können die Kosten erhöhen. Die Zölle auf Aluminium erhöhten die Kosten für Dosen bis April 2026, als die USA Bier aus ihrem Geltungsbereich nahmen.
• Die Schulden lagen am 31. August 2026 bei etwa 10,3 Mrd. US-Dollar, und das Unternehmen hält die Nettoverschuldung bei etwa dem 3,0-Fachen. Ein niedrigerer Gewinn bei Bier ließe weniger Geld für Aktienrückkäufe und für die Brauerei in Veracruz.
• Der neue CEO begann im April 2026 und erhöhte die Ausgaben für Marketing. Die operative Marge bei Bier sank in Q2 des Geschäftsjahres bis Februar 2027 um 1,6 Punkte. Wenn die Ausgaben kein Wachstum beim Umsatz bringen, können die Margen weiter sinken.

Constellation finanziert sich mit unbesicherten vorrangigen Anleihen, Commercial Paper und einer revolvierenden Kreditlinie über 2,25 Mrd. US-Dollar, die im April 2030 endet. Weiterlesen

Dividendenrendite

3,1 % (letzte 12 Monate, beim heutigen Kurs von 132,02 $)

Ausgeschüttet je Aktie

4,10 $ in den letzten 12 Monaten (Zahlungen: 4)

Aktuelle Jahresrate

4,12 $ (1,03 $ × 4 im Jahr)

Letzter Ex-Dividenden-Tag

30. Juli 2026, 1,03 $ je Aktie

Dividende je Aktie nach Jahr

In den letzten 5 Jahren ist die Dividende um etwa 6,3 % pro Jahr gestiegen. In den letzten 10 Jahren ist die Dividende um etwa 11,2 % pro Jahr gestiegen.

Quelle: Unternehmensberichte und Marktdaten, Stand 26. Oktober 2026. Der Ex-Dividenden-Tag ist der erste Tag, an dem ein Käufer die nächste Zahlung nicht mehr erhält.