Constellation Brands

Constellation Brands est la deuxième entreprise de bière des États-Unis par le chiffre d’affaires. Elle détient une licence exclusive et perpétuelle pour fabriquer Corona, Modelo, Pacifico et Victoria et les vendre aux États-Unis. Elle brasse ces bières dans ses propres brasseries au Mexique et construit une troisième grande brasserie à Veracruz. Modelo Especial est la première marque de bière aux États-Unis en ventes en dollars.

La bière apporte plus de 90 % du chiffre d’affaires net et presque tout le résultat d’exploitation : au trimestre clos le 31 août 2026, le chiffre d’affaires net de la bière était de 2,47 milliards de dollars, avec une marge d’exploitation de 39,0 %. L’entreprise vend aussi des vins et des spiritueux haut de gamme, comme Kim Crawford, The Prisoner, Robert Mondavi et High West, après avoir vendu ses marques de vin à bas prix en 2025. Elle vend à des distributeurs, qui vendent aux magasins, aux bars et aux restaurants. Le chiffre d’affaires net de l’année close le 28 février 2026 était de 9,14 milliards de dollars.

Le marché valorise Constellation plus bas, car moins de gens achètent ses bières principales et son plus grand groupe de clients est sous pression. Les consommateurs hispaniques représentent environ 40 % de ses ventes de bière, contre environ 15 % pour la bière américaine dans son ensemble, et l’entreprise dit qu’ils font face à une pression sur l’emploi et sur le budget des ménages. Les ventes de bière aux détaillants (depletions), c’est-à-dire les ventes des distributeurs aux magasins, ont baissé de 0,3 % au Q1 et de 0,6 % au Q2 de l’année qui se termine en février 2027. Modelo Especial a baissé d’environ 2 % et Corona Extra d’environ 5 % au Q2.

En avril 2026, l’entreprise a retiré ses perspectives pour l’année qui se termine en février 2028, et elle s’attend à un chiffre d’affaires net de la bière stable cette année. Les investisseurs craignent que la longue croissance de la bière mexicaine aux États-Unis soit terminée. Pour que l’écart se comble, trois choses doivent se vérifier. Les ventes de bière aux détaillants doivent redevenir positives, car le PDG a dit que la tendance s’est améliorée en septembre 2026.

La marge d’exploitation de la bière doit rester dans les perspectives de 37 % à 38 % pendant que les dépenses de marketing augmentent. Le BPA comparable doit atteindre les perspectives de 11,20 à 11,90 dollars, et le flux de trésorerie disponible doit atteindre 1,6 à 1,7 milliard de dollars, pour que les rachats d’actions puissent continuer avec un endettement net d’environ 3,0 fois. Les tests sont le rapport du Q3 début janvier 2027, le rapport du Q4 en avril 2027 avec les nouvelles perspectives, et les données mensuelles des caisses. Si les ventes aux détaillants repartent à la hausse en 2027, l’écart peut se combler en quatre à six trimestres.

Le principal risque est que la pression sur les consommateurs hispaniques et la baisse de la consommation d’alcool des jeunes adultes durent des années.

1. 6 janv. 2027 · est.À venir

   Résultats du Q3 : ventes de bière aux détaillantsRéussi si les ventes de bière aux détaillants sont positives et si la marge d’exploitation de la bière reste dans la fourchette de 37 % à 38 % ; échoué si elles baissent de nouveau avec des perspectives de BPA plus basses.
2. avril 2027 · est.À venir

   Résultats du Q4 et perspectives pour l’année qui se termine en février 2028Réussi si les perspectives montrent une croissance du chiffre d’affaires net de la bière et du BPA comparable ; échoué si le chiffre d’affaires de la bière reste stable ou baisse une deuxième année.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 6 octobre 2026Constellation a publié ses résultats du Q2 de l’année qui se termine en février 2027. Le chiffre d’affaires net était de 2,63 milliards de dollars, en hausse de 6 %, et le BPA comparable de 3,74 dollars, en hausse de 3 %. Les expéditions de bière ont augmenté de 5,5 % car les distributeurs ont reconstitué leurs stocks, mais les ventes aux détaillants ont baissé de 0,6 %. La marge d’exploitation de la bière a baissé de 1,6 point à 39,0 % à cause de dépenses de marketing plus élevées. L’entreprise a relevé ses perspectives de BPA publié et a gardé ses perspectives de BPA comparable de 11,20 à 11,90 dollars.
• 6 octobre 2026Constellation a acheté SpikedAde, une marque de boisson prête à boire à base de vodka, pour 75 millions de dollars à la clôture et jusqu’à 278 millions de dollars de plus sur cinq ans, selon ses résultats.
• 18 septembre 2026Constellation a remboursé par anticipation 600 millions de dollars d’obligations à 4,35 % échéant en 2027 avec des billets de trésorerie. Elle a aussi signé un prêt à terme à tirage différé de 300 millions de dollars.

Derniers résultats

6 octobre 2026 (8-K sur sec.gov)

Prochains résultats

Attendus vers le 6 janvier 2027. L’entreprise n’a pas confirmé la date.

• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 31 août 2026Déposé le 7 octobre 2026 · stz-20260831
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 6 octobre 2026 · stz-20261006
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 31 mai 2026Déposé le 1 juillet 2026 · stz-20260531
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 30 juin 2026 · stz-20260630
• 10-KRapport annuel pour la période close le 28 février 2026Déposé le 22 avril 2026 · stz-20260228
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 8 avril 2026 · stz-20260408
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 30 novembre 2025Déposé le 8 janvier 2026 · stz-20251130
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 7 janvier 2026 · stz-20260107

Tous les dépôts sur SEC EDGAR (CIK 16918)

• Les consommateurs hispaniques représentent environ 40 % des ventes de bière de l’entreprise. L’entreprise dit qu’ils font face à une pression sur l’emploi et sur le budget des ménages, ce qui peut réduire la quantité de bière qu’ils achètent. Les ventes aux détaillants de Modelo Especial et de Corona Extra ont baissé aux deux trimestres de l’année qui se termine en février 2027.
• Le PDG a dit que les gens achètent maintenant la bière plus pour des occasions spéciales et moins par habitude. L’entreprise dépense plus dans le sport, la musique et les événements pour toucher les buveurs plus jeunes. Si les volumes de bière aux États-Unis continuent de baisser, la croissance venant des hausses de prix et des gains de part de marché peut ne pas suffire.
• L’entreprise brasse toute sa bière américaine au Mexique. Les droits de douane, les règles à la frontière ou un changement de la politique commerciale entre les États-Unis et le Mexique peuvent augmenter les coûts. Les droits de douane sur l’aluminium ont augmenté le coût des canettes jusqu’en avril 2026, quand les États-Unis ont sorti la bière de leur champ.
• La dette était d’environ 10,3 milliards de dollars au 31 août 2026, et l’entreprise garde son endettement net à environ 3,0 fois. Un bénéfice de la bière plus bas laisserait moins de trésorerie pour les rachats d’actions et pour la brasserie de Veracruz.
• Le nouveau PDG a commencé en avril 2026 et a augmenté les dépenses de marketing. La marge d’exploitation de la bière a baissé de 1,6 point au Q2 de l’année qui se termine en février 2027. Si ces dépenses n’apportent pas de croissance du chiffre d’affaires, les marges peuvent baisser davantage.

Constellation se finance avec des obligations senior non garanties, des billets de trésorerie et une facilité de crédit renouvelable de 2,25 milliards de dollars qui se termine en avril 2030. Au 31 août 2026, elle avait 116,5 millions de dollars de billets de trésorerie, 1 103,0 millions de dollars de dette à long terme à moins d’un an et 9 096,2 millions de dollars d’autre dette à long terme. Lire la suite

Rendement du dividende

3,1 % (12 derniers mois, au cours d'aujourd'hui de 132,02 $US)

Versé par action

4,10 $US sur les 12 derniers mois (versements : 4)

Taux annuel actuel

4,12 $US (1,03 $US × 4 par an)

Dernière date ex-dividende

30 juillet 2026, 1,03 $US par action

Dividende par action et par année

Sur les 5 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 6,3 % par an. Sur les 10 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 11,2 % par an.

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 26 octobre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.