AutoNation

AutoNation は、米国最大級の自動車ディーラーグループの一つです。全国のディーラー網で新車と中古車を販売し、Domestic、Import、Premium Luxury の各セグメントに分けています。車の修理と整備、部品の販売も行い、これを After-Sales と呼んでいます。車のローンを仲介し、保守契約などの付加商品を販売して手数料を得ます。

AutoNation Finance を通じて自社でも自動車ローンを貸し出し、その資金は主にノンリコース債務で賄っています。車の販売は利益率が低いため、利益の大半は After-Sales と、金融・保険から来ます。Bill Gates の Cascade Investment が、株式の約五分の一を保有しています。

市場は AutoNation を、利益がピークを過ぎたディーラーとして評価しています。販売台数が減る中で車の利益が下がり、一株あたり利益は主に自社株買いのために増えています。2026年のQ2に、既存店の新車販売台数は前年から5%、中古車販売台数は8%減りました。新車の粗利益は18%減り、調整後営業利益は7%減りました。

それでも調整後EPSは2%増えました。希薄化後の株式数が12%少なかったからです。AutoNation は自社のローン残高も増やしており、信用リスクが加わります。差が縮まるには、四つのことが必要です。

既存店の販売台数が減少を止めることです。2026年のQ2に過去最高の結果となり、顧客支払いが7%伸びたように、After-Sales の粗利益が伸び続けることです。貸倒損失が安定したまま、AutoNation Finance の利益が伸び続けることです。自社株買いを続けながら、財務制限条項上のレバレッジ比率が2.8倍近くかそれ以下にとどまることです。

最初の裏付けは、2026年10月30日の2026年Q3決算で、その後は2027年初めの2026年Q4決算で得られます。差は車のサイクルと金利に左右されるため、今後二〜三年をかけてゆっくりとしか縮まらない可能性があります。縮まらない主な理由は、車の需要とディーラーの利益率の低下が長引くことです。

1. 2026年10月30日これから

   2026年Q3決算:販売台数と車の利益率既存店の新車と中古車の販売台数の減少が2026年のQ2より小さく、After-Sales の粗利益が伸びれば合格。販売台数や調整後営業利益の減少が大きくなれば不合格。
2. 2027年2月15日 · 推定これから

   2026年Q4決算:AutoNation Finance とレバレッジAutoNation Finance の利益が伸び続け、貸倒損失が安定し、財務制限条項上のレバレッジが2.8倍以下なら合格。貸倒損失が増えるか、レバレッジが上がれば不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月16日AutoNation は、Goodyear の CEO で Stellantis の元北米最高執行責任者の Mark Stewart を、独立取締役として取締役会に任命しました。
• 2026年10月12日AutoNation は、2026年Q3決算を2026年10月30日の市場の開始前に発表し、米東部時間9:00に電話会議を開くと発表しました。
• 2026年10月1日AutoNation は、Avis Budget Group の元最高デジタル・イノベーション責任者 Ravi Simhambhatla を、最高技術・AI責任者に任命しました。技術、データサイエンス、AI を率います。

前回の決算

2026年7月31日 (sec.govの8-K)

次回の決算

2026年10月30日。企業が確認済みです。

• 10-Q2026年6月30日までの期間の四半期報告書提出日 2026年7月31日 · an-20260630
• 8-K決算発表提出日 2026年7月31日 · an-20260731
• 10-Q2026年3月31日までの期間の四半期報告書提出日 2026年5月1日 · an-20260331
• 8-K決算発表提出日 2026年5月1日 · an-20260501
• 10-K2025年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2026年2月12日 · an-20251231
• 8-K決算発表提出日 2026年2月6日 · an-20260206
• 10-Q2025年9月30日までの期間の四半期報告書提出日 2025年10月23日 · an-20250930
• 8-K決算発表提出日 2025年10月23日 · an-20251023

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 350698)

• 車の販売台数と利益率が下がっています。2026年上半期に、既存店の新車販売台数は前年から7%、中古車販売台数は6%減りました。2026年のQ2に、新車の粗利益は18%減りました。需要が弱いままなら、車からの利益はさらに下がる可能性があります。
• AutoNation Finance は信用リスクを加えます。自動車ローン債権は、2025年12月31日の21.4億ドルから、2026年6月30日には25.9億ドルに増え、2026年上半期の貸倒引当金は4000万ドルでした。景気が弱い中で貸倒損失が増えれば、利益が減ります。
• 負債と利息のコストが増えました。車両以外の負債は、2025年12月31日の39.8億ドルから、2026年6月30日には44.3億ドルに増え、6.35億ドルのコマーシャル・ペーパーを含みます。車の在庫のためのフロアプラン債務は、さらに40.6億ドルありました。金利が上がれば、これらのコストが上がります。
• Cascade Investment が株式の21.1%を保有しています。一つの大株主が議決に影響を与えることができ、大量の株式売却は株価の重しになる可能性があります。

AutoNation は、車の在庫をフロアプラン債務で、それ以外の事業をシニア債、コマーシャル・ペーパー、リボルビング・クレジット・ファシリティで賄っています。2026年6月30日時点の車両以外の負債は44.3億ドルで、長期債務が37.2億ドル、一年以内に返済期限が来る部分が7500万ドル、加重平均利率4.1%のコマーシャル・ペーパーが6.35億ドルでした。 続きを読む

AutoNationは配当を支払っていません。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。