CF Industries

CF Industries は、アンモニアのほか、粒状尿素、UAN、硝酸アンモニウム、ディーゼル排気液などの窒素製品を作っています。これらの製品の大半は農家が肥料として使い、残りは産業向けです。工場は主に米国とカナダにあり、英国にも事業があります。

主な原料は天然ガスです。2026年上半期のアンモニアの総生産量は490万トンでした。CF は、JERA および三井物産との Blue Point One 合弁会社の40%を保有し、この会社を連結しています。

この合弁会社は、ルイジアナ州モデストで低炭素アンモニアの工場を建設中です。CHS Inc. は CF Industries Nitrogen の一部を保有し、半年ごとに分配を受け取っています。

市場は CF Industries に、今は高いが下がりうる窒素価格を織り込んでいます。2026年には、イランとの紛争で中東の供給が減ったため窒素価格が上がり、2026年上半期の純利益は13.4億ドルでした。2026年 Q2 の終わりには、季節的な需要が落ち、買い手が中東の供給の復活を見込んだため、価格は紛争前の水準に戻っていました。Yazoo City の工場群は、2025年11月の事故以来、生産を止めており、CF は大きな設備投資が必要な Blue Point の工場群も建設しています。

差が縮まるには、三つのことが成り立つ必要があります。経営陣が見込むとおり、窒素の供給が2027年まで逼迫したままで、価格が高コストの欧州メーカーのコストを上回り続ける必要があります。Yazoo City は2027年上半期に再稼働し、コストの大部分が保険で賄われる必要があります。Blue Point の建設は、予算とスケジュールを守る必要があります。

2026年11月4日の2026年 Q3 の決算は、紛争のピーク後の価格を示します。これらの確認を通過すれば、差は価格サイクル全体を通じて縮まる可能性があります。縮まらない主な理由は、中東の輸出が回復したり、新しい生産能力が稼働したりして、窒素価格が下がることです。

1. 2026年11月4日これから

   2026年 Q3 決算:供給ショック後の価格秋の施肥需要が強く、2027年までの需給の見通しが前向きなら合格です。実現価格が急落するか、見通しが弱まれば不合格です。
2. 2027年Q2 · 推定これから

   Yazoo City の再稼働Yazoo City が2027年上半期に生産を再開し、コストの大半が保険で賄われれば合格です。2027年半ばを過ぎる遅れや、保険で賄われない大きなコストが出れば不合格です。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月7日CF Industries は、一株あたり0.60ドルの四半期配当を決定し、2026年11月30日に支払います。2026年 Q3 の決算を2026年11月4日の市場終了後に発表することも確認しました。
• 2026年8月5日CF Industries は2026年 Q2 の決算を発表しました。純利益は7.27億ドル、一株あたり4.73ドルで、調整後 EBITDA は11.9億ドルでした。イランとの紛争で供給が減ったため価格は上がりましたが、販売数量は、Yazoo City の停止の影響もあり、15%減りました。CF は四半期配当を20%引き上げて0.60ドルにし、Blue Point の工場群は2026年8月に建設開始の許可を受けました。
• 2026年5月6日CF Industries は2026年 Q1 の決算を発表しました。純利益は6.15億ドル、一株あたり3.98ドルで、訴訟の和解による約1.7億ドルの利益を含みます。調整後 EBITDA は9.83億ドルでした。

前回の決算

2026年8月5日 (sec.govの8-K)

次回の決算

2026年11月4日。企業が確認済みです。

• 10-Q2026年6月30日までの期間の四半期報告書提出日 2026年8月6日 · cf-20260630
• 8-K決算発表提出日 2026年8月5日 · sec.govで読む
• 8-K決算発表提出日 2026年8月5日 · cf-20260805
• 10-Q2026年3月31日までの期間の四半期報告書提出日 2026年5月7日 · cf-20260331
• 8-K決算発表提出日 2026年5月6日 · sec.govで読む
• 8-K決算発表提出日 2026年5月6日 · cf-20260506

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 1324404)

• 利益は CF が管理できない世界の窒素価格に左右されます。価格は2026年 Q2 の終わりまでに、紛争前の水準に戻りました。中東や中国からの輸出が増えたり、新しい工場が稼働したりすれば、価格と利益が急に下がる可能性があります。
• 天然ガスは主なコストです。2026年上半期の売上原価に含まれるガスのコストは、3.52ドルから上がって、MMBtu あたり4.01ドルでした。北米のガス価格が上がると、他のメーカーに対する CF のコスト面の優位は小さくなります。
• Yazoo City の工場群は2025年11月から止まっており、CF は2027年上半期の再稼働を見込んでいます。再稼働が遅れたり、保険で賄われない修理費用が出たりすれば、数量と利益が減ります。
• CF は、2026年に約13億ドルの設備投資を見込んでおり、その一部は Blue Point のためです。Blue Point でコストの超過や遅れが出れば、この投資の収益は下がります。

CF Industries の債務は公募のシニアノートだけで、銀行借入はありません。シニアノートは2026年6月30日時点で32.5億ドルで、内訳は2034年満期が7.5億ドル、2035年満期が10億ドル、2043年満期が7.5億ドル、2044年満期が7.5億ドルです。 続きを読む

配当利回り

1.8% (直近12か月、本日の株価$116.30で計算)

1株あたりの支払額

直近12か月で$2.10（支払い回数：4）

現在の年間配当

$2.40（$0.60 × 年4回）

配当性向

前会計年度の利益の22%（2025年12月31日に終わった年度）

直近の権利落ち日

2026年8月14日、1株あたり$0.60

年ごとの1株配当

過去5年間で、配当は年平均約11.8%増えました。 過去10年間で、配当は年平均約5.8%増えました。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。