PayPay

PayPay は、日本最大の QR コード決済アプリを運営しています。2026年6月には、登録ユーザーが7460万人、月に一回以上決済するユーザーが4170万人いました。事業部門は二つです。Payment 部門には PayPay アプリと PayPay カードが含まれ、加盟店からの手数料、クレジットカードの手数料、リボルビングと分割払いの残高に対する利息で稼ぎます。

Financial Service 部門には PayPay 銀行と PayPay 証券が含まれ、貸出と証券の利息と、取引の手数料で稼ぎます。PayPay は、ユーザーがより頻繁に決済し、他のサービスも使うよう、ポイントを付与します。ソフトバンクとソフトバンクグループの他の会社が PayPay を支配しています。米国預託株式(ADS)は2026年3月12日に Nasdaq で取引を始め、PayPay は円建てで IFRS に基づいて報告します。

市場は、PayPay を、まだ信頼していないリスクを抱えた新規上場企業として評価しています。ADS の取引が始まったのは2026年3月で、上場企業としての実績は短いままです。ソフトバンクグループの会社が PayPay を支配しているため、外部の株主の発言力は小さく、ソフトバンクの会社との関連当事者取引や販促は、事業の大きな部分を占めています。PayPay は2026年6月にポイント還元も減らしており、投資家は、ユーザーが他の決済アプリに移ることを恐れています。

生命保険会社の1320億円での買収や、セブン&アイへの1000億円の出資といった新しい計画は、この事業にとって新しいリスクを加えます。差が縮まるには、三つのことが成り立つ必要があります。ポイント還元の削減後も、月間決済ユーザー数と取扱高(GMV)が二桁の伸びを続けること。PayPay が、総収益4650億円から4730億円、調整後 EBITDA 1490億円から1550億円という、2027年3月期の引き上げた見通しを達成すること。

そして、残高が増える中でも、カードと銀行事業の貸倒損失を抑えられることです。2026年11月3日の Q2 決算が最初の試金石、2027年2月の Q3 決算が二つ目で、T&D フィナンシャル生命の買収は2027年10月1日に完了する予定です。成長が保たれれば、差は四〜六四半期のうちに縮まる可能性がありますが、ソフトバンクの支配により、その一部は残る可能性があります。

1. 2026年11月3日これから

   Q2 決算:ポイント変更後のユーザーと GMV総収益が1140億円から1160億円の見通しの範囲に入り、月間決済ユーザー数が前年を上回れば合格。ユーザーが減るか、収益が見通しを下回れば不合格。
2. 2027年2月 · 推定これから

   Q3 決算:通期の見通しPayPay が引き上げた通期の見通しに向けて順調な結果なら合格。見通しの引き下げや貸倒損失の大きな増加があれば不合格。
3. 2027年10月1日 · 推定これから

   T&D フィナンシャル生命の買収の完了規制当局の承認を得て、計画した価格近くで完了すれば合格。延期や価格の上昇があれば不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年7月31日PayPay は、セブン&アイ・ホールディングス、ソフトバンク、LY Corporation と、業務・資本提携に合意しました。PayPay は、同社の2.13%にあたるセブン&アイ株4830万株を約1000億円で買い、ソフトバンクも同数を買います。提携先は、7iD を PayPay の ID 基盤につなぎ、PayPay ポイントをセブン-イレブンの店舗に導入する計画です。
• 2026年7月30日PayPay は、2027年3月期の Q1 決算を発表しました。総収益は27%増えて1098億円に、利益は83%増えて197億円になりました。調整後 EBITDA は59%増えて374億円で、利益率は34%でした。Payment 部門の GMV は23%増えて5.39兆円に、月間決済ユーザー数は10%増えて4170万人になりました。PayPay は通期の見通しを、総収益4650億円から4730億円、調整後 EBITDA 1490億円から1550億円に引き上げました。
• 2026年6月4日PayPay は、T&D ホールディングスから、T&D フィナンシャル生命保険の70.2%を、約1320億円の現金で買うことに合意しました。この取引は、規制当局の承認を経て、2027年10月1日に完了する予定です。

次回の決算

2026年11月3日。企業が確認済みです。

• 20-F2026年3月31日までの期間の年次報告書提出日 2026年6月30日 · payp-20260331

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 2080845)

• ソフトバンクグループの会社が PayPay を支配しており、PayPay は販促、サービス、ライセンス、借入の一部で彼らに頼っています。彼らの利害は外部の株主と異なる可能性があり、彼らが大量に株式を売却すれば、価格が下がる可能性があります。
• ポイント還元はユーザーをアプリに呼び込みます。PayPay は2026年6月にそれを減らしており、日本の他の決済アプリは、ユーザーや加盟店を獲得するため、より多くのポイントを出す可能性があります。
• カードと銀行の貸出は急速に伸びており、貸倒引当金は、前年の52億円から、Q1 に83億円に増えました。日本経済が弱まれば、貸倒損失がさらに増える可能性があります。
• 生命保険会社の買収とセブン&アイへの出資は、大きな新規投資です。規制当局の承認と統合作業が必要で、金利と株価への感応度も加わります。
• PayPay は円で稼ぎますが、ADS は米ドルで取引されます。円安は、業績のドル建ての価値を下げます。

PayPay の貸借対照表は、主に銀行事業とカード事業のものです。2026年6月30日時点の総資産は5.49兆円でした。 続きを読む

PayPayは配当を支払っていません。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。