Charles Schwab

Charles Schwabは、大規模な証券、銀行、資産運用の事業を運営しています。顧客はSchwabに現金と投資を預けています。Schwabは、自社の貸借対照表で保有する顧客の現金から、純金利収入を得ています。この現金を証券に投資し、信用取引の貸付や銀行の貸付として貸し出します。

Schwabは、保険付き預金口座の契約に基づき、より多くの顧客の現金をTD Bankに預け入れ、これらの預金から手数料を得ています。Schwabはまた、運用ポートフォリオ、投資信託、助言口座から資産に応じた手数料を得ており、取引の売上もあります。2025年には、純金利収入が純収益合計の約半分でした。

Schwabの株は今も、顧客の現金がマネー・マーケット・ファンドや、より利回りの高い他の場所に戻る可能性があるかのように取引されています。これは、2023年に証券業界全体を襲った懸念です。この懸念は薄れ続けています。純金利マージンは、2026年の第三四半期に3.04%に上がり、前年の2.88%から上がりました。

コアの純資産流入額は、その四半期に過去最高の1904億ドルとなり、前年より38%多くなりました。しかし、一部の顧客の現金は今も動いています。スイープ現金の合計は、第三四半期には、顧客のロング・ショート戦略に結び付いた現金のおかげでのみ増えており、銀行預金は減りました。2026年10月15日には、経営陣が、2026年の売上の成長と純金利マージンは、7月に示した範囲の下限寄りになるとも述べました。

二つ目の懸念は2026年9月に出ました。Metaの新しいMuseのように、競合のアプリに組み込まれたAIアシスタントが、顧客を一つの証券会社のプラットフォームにとどめる忠誠心を弱める可能性があるとの恐れから、Schwabの株価は一日で約6%下落しました。一つ目の懸念が薄れ続けるには、Schwabの純金利マージンと純資産流入の成長が業績に表れ続け、ロング・ショート戦略以外のスイープ現金の減少が止まる必要があります。AIによる忠誠心の懸念が薄れるには、Schwab自身のAIツールが、顧客とアドバイザーを同社のプラットフォームにとどめ続けることを示す必要があります。

これらのツールには、個人顧客向けのアシスタントCharleyと、16,000を超える独立系アドバイザー会社にClaudeを提供する提携が含まれます。連邦準備制度は2026年9月に利上げを行い、当局者は今年さらに一回の引き上げを見込んでいます。金利が上がると、Schwabの資産の利回りは助けられますが、マネー・マーケット・ファンドがスイープ現金より魅力的になります。次の試金石は、2027年1月中旬に見込まれる第四四半期の決算で、Schwabは2027年の見通しも示す予定です。

今後二〜三四半期の決算で両方の傾向が確認され続ければ、市場の慎重さは行き過ぎに見え、差は縮まる可能性があります。代わりに預金の競争や、AIネイティブのツールへの顧客の移動が表れれば、割安さは2027年まで続く可能性があります。

1. 2026年10月15日達成

   2026年Q3決算と秋の事業説明会:マージン、新規資産、顧客の現金純金利マージンがQ2の3.00%以上で、コアの純資産流入額が前年より多ければ合格。マージンが下がるか、顧客の現金がスイープ口座から出ていけば不合格。結果: 純金利マージンは3.04%に上がり、コアの純資産流入額は38%増えて過去最高の1904億ドルとなり、スイープ現金の合計は71億ドル増えましたが、それは顧客のロング・ショート戦略に結び付いた現金のおかげにすぎません。
2. 2026年Q4 · 推定期限は今四半期

   AIアシスタントCharleyの展開とアドバイザー向けのAIツールCharleyと、Claudeのアドバイザー向けツールの展開中も、顧客資産と口座の成長が保たれれば合格。純資産流入が鈍るか、外部のAIアプリに結び付いた口座の解約があれば不合格。
3. 2027年1月15日 · 推定これから

   2026年Q4決算と2027年の見通しQ4の純金利マージンが前年より約0.25〜0.30ポイント高く、2027年の見通しでマージンが上がり、自社株買いが続く中で調整後Tier 1レバレッジ比率が約7%なら合格。マージンの見通しが下がるか、ロング・ショート戦略以外のスイープ現金が減るか、自社株買いが止まれば不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月16日Schwabの株価は、Q3の決算と、より慎重になった通期の見通しの後の二営業日で、約5%下落しました。
• 2026年10月15日Schwabは2026年Q3の決算を発表しました。純収益の合計は過去最高の71.7億ドルで、前年から17%増えました。希薄化後の一株利益は1.62ドル、調整後は1.69ドルで、どちらも29%増えました。純金利マージンは、Q2の3.00%から3.04%に上がりました。コアの純資産流入額は過去最高の1904億ドルで、38%増えました。顧客資産の合計は、9月30日時点で13.33兆ドルで、15%増えました。Schwabは、その四半期に4.7百万株を5億ドルで買い戻しました。
• 2026年10月15日取引に使われるスイープ現金は、2026年Q3に71億ドル増え、9月30日時点で4928億ドルになりました。顧客のロング・ショート戦略による空売りの貸方は、同じ四半期に196億ドル増えたため、その他のスイープ現金は減りました。銀行預金は、6月30日の2497億ドルから、2441億ドルに減りました。

前回の決算

2026年10月15日 (sec.govの8-K)

次回の決算

2027年1月15日ごろの予定です。企業は日付を確認していません。

• 8-K決算発表提出日 2026年10月15日 · schw-20261015
• 10-Q2026年6月30日までの期間の四半期報告書提出日 2026年8月7日 · schw-20260630
• 8-K決算発表提出日 2026年7月21日 · schw-20260721
• 10-Q2026年3月31日までの期間の四半期報告書提出日 2026年5月8日 · schw-20260331
• 8-K決算発表提出日 2026年4月16日 · schw-20260416
• 10-K2025年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2026年2月25日 · schw-20251231
• 8-K決算発表提出日 2026年1月21日 · schw-20260121
• 10-Q2025年9月30日までの期間の四半期報告書提出日 2025年11月7日 · schw-20250930

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 316709)

• Schwabは、預金が多かったときに積み上げた大きな債券の投資ポートフォリオを保有しています。連邦準備制度が予想より速く利下げすれば、このポートフォリオの利回りは、預金費用が同じだけ下がる前に下方に見直され、純金利マージンが圧縮される可能性があります。連邦準備制度は2026年9月に0.25ポイント利上げし、当局者の予測の中央値は、金利が2027年までその水準近くにとどまるとしています。この見通しが変われば、このリスクが戻る可能性があります。
• 顧客の現金の大きな部分は、利回りの低い銀行のスイープ口座にあります。マネー・マーケット・ファンドの利回りがスイープの金利をさらに上回れば、顧客は現金をスイープから、より利回りの高いファンドに移す可能性があります。これは、Schwabが貸し出しの元手にする低コストの預金基盤を減らします。連邦準備制度の金利が高いほど、この差は広がります。2026年Q3には、顧客のロング・ショート戦略以外のスイープ現金が約125億ドル減り、銀行預金は56億ドル減りました。
• Schwabは現在、手数料無料の取引、暗号資産の取引、現金の利回りで、他のプラットフォームと直接競合しています。同社の暗号資産の取引サービスは2026年に始まったばかりで、暗号資産に特化した既存の競合に対して、まだ実証されていません。
• MetaのMuseのように、他社のアプリに組み込まれたAIアシスタントは、顧客を一つの証券会社のアプリとツールにとどめている手間を減らす可能性があります。市場は2026年9月に、Schwab自身の顧客や資産の数字に確認された変化がないにもかかわらず、この懸念でSchwabの株を売りました。

Schwabは貯蓄貸付組合の持株会社です。5207億ドルの貸借対照表の大部分は、借りたお金ではなく顧客のお金が支えています。 続きを読む

配当利回り

1.3% (直近12か月、本日の株価$91.64で計算)

1株あたりの支払額

直近12か月で$1.23（支払い回数：4）

現在の年間配当

$1.28（$0.32 × 年4回）

配当性向

前会計年度の利益の23%（2025年12月31日に終わった年度）

直近の権利落ち日

2026年8月14日、1株あたり$0.32

年ごとの1株配当

過去5年間で、配当は年平均約11.3%増えました。 過去10年間で、配当は年平均約16.8%増えました。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。