BlackRock

BlackRock は世界最大の資産運用会社で、2026年9月30日時点の顧客資産は15.49兆ドルです。年金基金、保険会社、政府、銀行、個人の貯蓄者のために、インデックスファンドと ETF(iShares)、アクティブ型ファンド、キャッシュ・ファンド、プライベート市場のファンドを運用しています。収益の大部分は、運用資産の一定割合である基本手数料から得ており、そのため収益は資金の流出入と市場価格に連動して動きます。成功報酬のほか、他の運用会社が借りて使う、リスクとポートフォリオのソフトウェア Aladdin からの技術手数料も得ています。

2024年以降、Global Infrastructure Partners(GIP)、データ会社の Preqin、プライベート・クレジット運用会社の HPS Investment Partners を買収しました。これらの取引により、インデックスファンドより手数料が高いプライベート市場が加わります。BlackRock は、今後十年が終わるまでに、収益を350億ドル超とし、その30%超をプライベート市場と技術から得ることを目指しています。

市場は BlackRock に割安な評価を付けています。理由は二つあります。一つ目は、手数料が資産価格の一定割合であるため、投資家が、債券利回りの上昇と2026年9月の連邦準備制度による利上げで、収益を押し上げてきた株式と債券の値上がりが終わることを恐れていることです。二つ目は、成長計画が HPS を通じたプライベート・クレジットに依存しており、そのプライベート・クレジットが逼迫していることです。

HPS Corporate Lending Fund(HLEND)の投資家は、2026年の第一四半期に株式の9.3%、第二四半期に13.3%の売却を請求しました。上限は四半期ごとに5%です。投資家は、AI がソフトウェア業界を変えるのに伴い、ソフトウェア企業向けの融資が価値を失うことも恐れています。差が縮まるには、三つのことが必要です。

一つ目は、既存事業の基本手数料の伸びが、2026年第三四半期の11%のように、目標の5%以上にとどまることです。二つ目は、HLEND の請求が上限の5%に向けて減り続ける中で、プライベート市場の資金調達が続くことです。三つ目は、市場が下がっても、調整後営業利益率が2026年第三四半期の47.8%近くにとどまることです。次の試金石は、2026年第四四半期の HLEND の買い戻し期間と、2027年1月中旬に見込まれる第四四半期の決算です。

資金流入とプライベート・クレジットが保たれれば、差は今後二〜四四半期で縮まる可能性があります。主なリスクは市場の下落で、すべての資産の手数料が同時に減ります。

1. 2026年Q4 · 推定期限は今四半期

   HLEND の2026年Q4の買い戻し請求合格は、請求が11.5%から再び減り、上限の5%に近づくこと。不合格は、請求が再び13.3%を超えて増えること。
2. 2027年1月14日 · 推定これから

   2026年Q4決算:資金流入と既存事業の手数料の伸び合格は、基本手数料の既存事業ベースの伸びが5%以上で、プライベート市場への資金流入がプラスであること。不合格は、純流出か、調整後営業利益率が45%を下回ること。
3. 2027年Q2 · 推定これから

   2027年のプライベート市場の資金調達合格は、2027年上半期に、プライベート市場への資金流入が四半期ごとに150億ドル以上になること。不合格は、はっきりした減速か流出。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月14日BlackRock は2026年Q3の決算を発表しました。収益は77.5億ドルで19%増でした。調整後の希薄化後一株利益は15.93ドルで38%増、調整後営業利益率は47.8%でした。純流入額は2055億ドルで、そのうち1345億ドルが iShares ETF、153億ドルがプライベート市場でした。基本手数料の既存事業ベースの伸びは年率11%でした。BlackRock は5億5000万ドルの自社株買いを行いました。
• 2026年10月14日2026年Q3の GAAP の結果には、GIP と HPS の買収に伴う条件付対価の公正価値の変動による、5億6400万ドルの非現金費用が含まれます。この金額は BlackRock の株価に連動して動き、BlackRock は調整後の結果からこれを除いています。
• 2026年9月14日報道によると、HPS Corporate Lending Fund の買い戻し請求は、第三四半期に株式の約11.5%に減り、13.3%から下がりました。同ファンドは、通常の四半期の上限である株式の5%を買い戻します。

前回の決算

2026年10月14日 (sec.govの8-K)

次回の決算

2027年1月14日ごろの予定です。企業は日付を確認していません。

• 8-K決算発表提出日 2026年10月14日 · blk-20261014
• 10-Q2026年6月30日までの期間の四半期報告書提出日 2026年8月6日 · blk-20260630
• 8-K決算発表提出日 2026年7月15日 · blk-20260715
• 10-Q2026年3月31日までの期間の四半期報告書提出日 2026年5月6日 · blk-20260331
• 8-K決算発表提出日 2026年4月14日 · blk-20260414
• 10-K2025年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2026年2月25日 · blk-20251231
• 8-K決算発表提出日 2026年1月15日 · blk-20260115
• 10-Q2025年9月30日までの期間の四半期報告書提出日 2025年11月5日 · blk-20250930

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 2012383)

• 収益の大部分は、顧客資産の一定割合です。株式と債券の価格が下がると、すべての商品の基本手数料が同時に減る一方、費用の大半は変わりません。2026年には債券利回りが上がり、連邦準備制度は2026年9月に政策金利を引き上げました。
• プライベート・クレジットは成長計画の中心で、逼迫しています。HPS Corporate Lending Fund からの解約請求は、2026年の最初の三四半期のそれぞれで、四半期ごとの上限5%を上回りました。貸し手は、AI に揺さぶられる可能性があるソフトウェア企業への融資も持っています。損失や引き出し制限のあるファンドが増えると、資金調達が遅れ、ブランドが傷つく可能性があります。
• BlackRock は GIP、Preqin、HPS を統合する必要があります。GIP と HPS の条件付対価は株価に連動して動き、2026年Q3の GAAP の結果に5億6400万ドルの非現金費用を加えました。
• テキサス州などの州は、2024年に、石炭会社に対する気候方針をめぐり、独占禁止法に基づいて BlackRock、State Street、Vanguard を訴えました。裁判官は2025年8月に、大半の請求の継続を認めました。Vanguard は2026年2月に2950万ドルで和解し、BlackRock に対する訴訟は続いています。
• インデックスファンドと ETF の手数料は、Vanguard などとの競争により、毎年下がります。BlackRock は、収益の伸びを保つため、手数料の高い商品への資金流入を増やす必要があります。

BlackRock の純負債は小さいです。2026年6月30日時点で、負債はすべて無担保の上位債で、満期は2027年から2055年です。 続きを読む

配当利回り

1.9% (直近12か月、本日の株価$1,149.60で計算)

1株あたりの支払額

直近12か月で$22.40（支払い回数：4）

現在の年間配当

$22.92（$5.73 × 年4回）

配当性向

前会計年度の利益の59%（2025年12月31日に終わった年度）

直近の権利落ち日

2026年9月8日、1株あたり$5.73

年ごとの1株配当

過去5年間で、配当は年平均約6.9%増えました。 過去10年間で、配当は年平均約9.5%増えました。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。