BlackRock

BlackRock là công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, với 15,49 nghìn tỷ đô la tài sản của khách hàng tại ngày 30 tháng 9 năm 2026. Công ty quản lý các quỹ chỉ số và ETF (iShares), quỹ chủ động, quỹ tiền mặt và quỹ thị trường tư nhân cho các quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm, chính phủ, ngân hàng và người tiết kiệm cá nhân. Công ty kiếm phần lớn tiền từ phí cơ bản, là một tỷ lệ phần trăm của tài sản mà công ty quản lý, nên doanh thu thay đổi theo dòng vốn và giá thị trường. Công ty cũng thu phí hiệu suất và phí công nghệ từ Aladdin, phần mềm rủi ro và danh mục mà các công ty đầu tư khác thuê.

Từ năm 2024, công ty đã mua Global Infrastructure Partners (GIP), công ty dữ liệu Preqin và nhà quản lý tín dụng tư nhân HPS Investment Partners. Các thương vụ này thêm thị trường tư nhân, nơi trả phí cao hơn quỹ chỉ số. BlackRock đặt mục tiêu doanh thu trên 35 tỷ đô la vào cuối thập kỷ, trong đó hơn 30% đến từ thị trường tư nhân và công nghệ.

Thị trường định giá BlackRock với mức chiết khấu vì hai lý do. Thứ nhất, phí của công ty là một tỷ lệ phần trăm của giá tài sản, và nhà đầu tư lo rằng lợi suất trái phiếu cao hơn và đợt tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9 năm 2026 sẽ chấm dứt đà tăng giá cổ phiếu và trái phiếu đã nâng doanh thu của công ty. Thứ hai, kế hoạch tăng trưởng phụ thuộc vào tín dụng tư nhân qua HPS, và tín dụng tư nhân đang chịu căng thẳng. Các nhà đầu tư vào HPS Corporate Lending Fund (HLEND) yêu cầu bán 9,3% cổ phần trong quý một năm 2026 và 13,3% trong quý hai, trong khi mức trần là 5% mỗi quý, và nhà đầu tư lo rằng các khoản vay cho công ty phần mềm mất giá khi AI thay đổi ngành đó.

Để khoảng cách thu hẹp, ba điều phải đúng. Tăng trưởng phí cơ bản hữu cơ phải ở mức bằng hoặc trên mục tiêu 5%, như mức 11% trong quý ba năm 2026. Việc huy động vốn thị trường tư nhân phải tiếp tục trong khi các yêu cầu bán HLEND tiếp tục giảm về mức trần 5%. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh phải ở gần mức 47,8% của quý ba năm 2026 nếu thị trường giảm.

Các phép thử tiếp theo là kỳ mua lại của HLEND cho quý bốn năm 2026 và báo cáo quý bốn, dự kiến vào giữa tháng 1 năm 2027. Nếu dòng vốn và tín dụng tư nhân vững, khoảng cách có thể thu hẹp trong hai đến bốn quý tới. Rủi ro chính là thị trường giảm, làm giảm phí trên tất cả tài sản cùng lúc.

1. Q4 2026 · ước tínhĐến hạn trong quý này

   Yêu cầu bán lại HLEND Q4 2026Đạt là các yêu cầu giảm tiếp từ 11,5% về mức trần 5%; không đạt là các yêu cầu lại tăng trên 13,3%.
2. 14 thg 1, 2027 · ước tínhSắp tới

   Kết quả Q4 2026: dòng vốn và tăng trưởng phí hữu cơĐạt là tăng trưởng phí cơ bản hữu cơ từ 5% trở lên và dòng vốn thị trường tư nhân dương; không đạt là dòng vốn ra ròng hoặc biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm xuống dưới 45%.
3. Q2 2027 · ước tínhSắp tới

   Huy động vốn thị trường tư nhân năm 2027Đạt là dòng vốn vào thị trường tư nhân ít nhất 15 tỷ đô la mỗi quý trong nửa đầu năm 2027; không đạt là chậm lại rõ rệt hoặc dòng vốn ra.

Mọi điểm kiểm tra đã đạt và không đạt của tất cả các cổ phiếu (tiếng Anh)

• 14 tháng 10, 2026BlackRock báo cáo kết quả Q3 2026. Doanh thu là 7,75 tỷ đô la, tăng 19%. EPS pha loãng điều chỉnh là 15,93 đô la, tăng 38%, và biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh là 47,8%. Dòng vốn vào ròng là 205,5 tỷ đô la, trong đó 134,5 tỷ đô la vào các ETF iShares và 15,3 tỷ đô la vào thị trường tư nhân. Tăng trưởng phí cơ bản hữu cơ là 11% quy theo năm. BlackRock mua lại 550 triệu đô la cổ phiếu.
• 14 tháng 10, 2026Kết quả GAAP của Q3 2026 gồm khoản chi phí phi tiền mặt 564 triệu đô la cho thay đổi giá trị hợp lý của khoản đối giá có điều kiện trong các thương vụ mua GIP và HPS. Khoản này thay đổi theo giá cổ phiếu BlackRock, và BlackRock loại nó khỏi kết quả điều chỉnh.
• 14 tháng 9, 2026Báo chí đưa tin các yêu cầu bán lại tại HPS Corporate Lending Fund giảm xuống khoảng 11,5% cổ phần cho quý ba, từ 13,3%. Quỹ mua lại 5% cổ phần, là giới hạn hằng quý tiêu chuẩn của quỹ.

Kết quả gần nhất

14 tháng 10, 2026 (8-K trên sec.gov)

Kết quả kế tiếp

Dự kiến vào khoảng 14 tháng 1, 2027. Công ty chưa xác nhận ngày này.

• 8-KThông cáo kết quả kinh doanhNộp ngày 14 tháng 10, 2026 · blk-20261014
• 10-QBáo cáo quý cho kỳ kết thúc ngày 30 tháng 6, 2026Nộp ngày 6 tháng 8, 2026 · blk-20260630
• 8-KThông cáo kết quả kinh doanhNộp ngày 15 tháng 7, 2026 · blk-20260715
• 10-QBáo cáo quý cho kỳ kết thúc ngày 31 tháng 3, 2026Nộp ngày 6 tháng 5, 2026 · blk-20260331
• 8-KThông cáo kết quả kinh doanhNộp ngày 14 tháng 4, 2026 · blk-20260414
• 10-KBáo cáo thường niên cho kỳ kết thúc ngày 31 tháng 12, 2025Nộp ngày 25 tháng 2, 2026 · blk-20251231
• 8-KThông cáo kết quả kinh doanhNộp ngày 15 tháng 1, 2026 · blk-20260115
• 10-QBáo cáo quý cho kỳ kết thúc ngày 30 tháng 9, 2025Nộp ngày 5 tháng 11, 2025 · blk-20250930

Tất cả hồ sơ trên SEC EDGAR (CIK 2012383)

• Phần lớn doanh thu là một tỷ lệ phần trăm của tài sản khách hàng. Giá cổ phiếu và trái phiếu giảm làm giảm phí cơ bản trên tất cả sản phẩm cùng lúc, trong khi phần lớn chi phí vẫn còn. Lợi suất trái phiếu tăng trong năm 2026 và Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất mục tiêu vào tháng 9 năm 2026.
• Tín dụng tư nhân là trung tâm của kế hoạch tăng trưởng, và đang chịu căng thẳng. Các yêu cầu rút khỏi HPS Corporate Lending Fund vượt mức trần hằng quý 5% trong mỗi quý trong ba quý đầu năm 2026. Các bên cho vay cũng có các khoản vay cho công ty phần mềm mà AI có thể làm đảo lộn. Tổn thất hoặc thêm quỹ bị hạn chế rút tiền có thể làm chậm việc huy động vốn và gây hại cho thương hiệu.
• BlackRock phải tích hợp GIP, Preqin và HPS. Khoản đối giá có điều kiện cho GIP và HPS thay đổi theo giá cổ phiếu, và đã thêm khoản chi phí phi tiền mặt 564 triệu đô la vào kết quả GAAP trong Q3 2026.
• Texas và các bang khác kiện BlackRock, State Street và Vanguard vào năm 2024 theo luật chống độc quyền về chính sách khí hậu của họ đối với các công ty than. Một thẩm phán cho phép phần lớn các cáo buộc tiếp tục vào tháng 8 năm 2025. Vanguard hòa giải vào tháng 2 năm 2026 với 29,5 triệu đô la, và vụ kiện vẫn tiếp tục với BlackRock.
• Phí quỹ chỉ số và ETF giảm mỗi năm vì cạnh tranh từ Vanguard và các công ty khác. BlackRock cần thêm dòng vốn vào các sản phẩm phí cao hơn để giữ tăng trưởng doanh thu.

BlackRock có ít nợ ròng. Tại ngày 30 tháng 6 năm 2026, toàn bộ nợ của công ty là trái phiếu cấp cao không bảo đảm, đáo hạn từ năm 2027 đến năm 2055. Đọc tiếp

Tỷ suất cổ tức

1,9% (12 tháng gần nhất, theo giá hôm nay 1.149,60 US$)

Đã trả mỗi cổ phiếu

22,40 US$ trong 12 tháng gần nhất (số lần trả: 4)

Mức hằng năm hiện tại

22,92 US$ (5,73 US$ × 4 lần mỗi năm)

Tỷ lệ chi trả

59% lợi nhuận của năm tài chính gần nhất (năm kết thúc 31 tháng 12, 2025)

Ngày giao dịch không hưởng quyền gần nhất

8 tháng 9, 2026, 5,73 US$ mỗi cổ phiếu

Cổ tức mỗi cổ phiếu theo năm

Trong 5 năm qua, cổ tức tăng khoảng 6,9% mỗi năm. Trong 10 năm qua, cổ tức tăng khoảng 9,5% mỗi năm.

Nguồn: báo cáo của công ty và dữ liệu thị trường, đọc ngày 26 tháng 10, 2026. Ngày không hưởng quyền là ngày đầu tiên người mua không còn nhận khoản trả tiếp theo.