BlackRock

BlackRock to największy zarządzający aktywami na świecie, z aktywami klientów w wysokości 15,49 bln dolarów na 30 września 2026. Zarządza funduszami indeksowymi i ETF (iShares), funduszami aktywnymi, funduszami gotówkowymi i funduszami rynków prywatnych dla funduszy emerytalnych, ubezpieczycieli, rządów, banków i indywidualnych oszczędzających. Zarabia większość pieniędzy na opłatach podstawowych, które są procentem zarządzanych aktywów, więc jego przychody zmieniają się z napływami i cenami rynkowymi. Zarabia też na opłatach za wyniki oraz na opłatach technologicznych z Aladdin, oprogramowania do zarządzania ryzykiem i portfelem, które wynajmują inne firmy inwestycyjne.

Od 2024 kupił Global Infrastructure Partners (GIP), firmę danych Preqin i zarządzającego kredytem prywatnym HPS Investment Partners. Te transakcje dodają rynki prywatne, które płacą wyższe opłaty niż fundusze indeksowe. BlackRock celuje w ponad 35 mld dolarów przychodów do końca dekady, z czego ponad 30% ma pochodzić z rynków prywatnych i technologii.

Rynek wycenia BlackRock z dyskontem z dwóch powodów. Po pierwsze, jego opłaty są procentem cen aktywów, a inwestorzy obawiają się, że wyższe rentowności obligacji i podwyżka stóp Rezerwy Federalnej z września 2026 zakończą wzrost cen akcji i obligacji, który podniósł jego przychody. Po drugie, jego plan wzrostu zależy od kredytu prywatnego przez HPS, a kredyt prywatny jest pod presją. Inwestorzy HPS Corporate Lending Fund (HLEND) zgłosili chęć sprzedaży 9,3% swoich udziałów w pierwszym kwartale 2026 i 13,3% w drugim kwartale, przy limicie 5% na kwartał, a inwestorzy obawiają się, że kredyty dla firm programistycznych tracą na wartości, gdy AI zmienia tę branżę.

Aby luka się zamknęła, muszą być spełnione trzy rzeczy. Organiczny wzrost opłat podstawowych musi pozostać na poziomie celu 5% lub wyższym, jak z 11% w trzecim kwartale 2026. Pozyskiwanie środków na rynkach prywatnych musi trwać, a żądania wykupu HLEND muszą dalej spadać w stronę limitu 5%. Skorygowana marża operacyjna musi pozostać blisko 47,8% z trzeciego kwartału 2026, jeśli rynki spadną.

Następne sprawdziany to okno wykupu HLEND za czwarty kwartał 2026 oraz raport za czwarty kwartał, oczekiwany w połowie stycznia 2027. Jeśli napływy i kredyt prywatny się utrzymają, luka może się zamknąć w ciągu najbliższych dwóch do czterech kwartałów. Głównym ryzykiem jest spadek rynków, który obniża opłaty od wszystkich aktywów jednocześnie.

1. Q4 2026 · szac.Termin w tym kwartale

   Żądania wykupu HLEND za Q4 2026Zaliczeniem są żądania, które znów spadają z 11,5% w stronę limitu 5%; niezaliczeniem są żądania, które znów rosną powyżej 13,3%.
2. 14 sty 2027 · szac.Oczekuje

   Wyniki za Q4 2026: napływy i organiczny wzrost opłatZaliczeniem jest organiczny wzrost opłat podstawowych co najmniej 5% i dodatnie napływy na rynki prywatne; niezaliczeniem są odpływy netto albo spadek skorygowanej marży operacyjnej poniżej 45%.
3. Q2 2027 · szac.Oczekuje

   Pozyskiwanie środków na rynkach prywatnych w 2027Zaliczeniem są napływy na rynki prywatne co najmniej 15 mld dolarów na kwartał w pierwszej połowie 2027; niezaliczeniem jest wyraźne spowolnienie albo odpływy.

Wszystkie spełnione i niespełnione punkty kontrolne wszystkich spółek (po angielsku)

• 14 października 2026BlackRock podał wyniki za Q3 2026. Przychody wyniosły 7,75 mld dolarów, o 19% więcej. Skorygowany rozwodniony zysk na akcję wyniósł 15,93 dolara, o 38% więcej, a skorygowana marża operacyjna 47,8%. Napływy netto wyniosły 205,5 mld dolarów, z czego 134,5 mld dolarów trafiło do ETF iShares, a 15,3 mld dolarów na rynki prywatne. Organiczny wzrost opłat podstawowych wyniósł 11% w ujęciu rocznym. BlackRock odkupił akcje za 550 mln dolarów.
• 14 października 2026Wyniki GAAP za Q3 2026 zawierają bezgotówkowy koszt 564 mln dolarów z tytułu zmiany wartości godziwej warunkowej zapłaty za zakupy GIP i HPS. Ta kwota zmienia się z ceną akcji BlackRock, a BlackRock wyłącza ją ze skorygowanych wyników.
• 14 września 2026Doniesienia prasowe mówiły, że żądania wykupu w HPS Corporate Lending Fund spadły do około 11,5% udziałów w trzecim kwartale, z 13,3%. Fundusz wykupuje 5% udziałów, czyli swój standardowy kwartalny limit.

Ostatnie wyniki

14 października 2026 (8-K na sec.gov)

Następne wyniki

Oczekiwane około 14 stycznia 2027. Spółka nie potwierdziła terminu.

• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 14 października 2026 · blk-20261014
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 30 czerwca 2026Złożono 6 sierpnia 2026 · blk-20260630
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 15 lipca 2026 · blk-20260715
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 31 marca 2026Złożono 6 maja 2026 · blk-20260331
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 14 kwietnia 2026 · blk-20260414
• 10-KRaport roczny za okres kończący się 31 grudnia 2025Złożono 25 lutego 2026 · blk-20251231
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 15 stycznia 2026 · blk-20260115
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 30 września 2025Złożono 5 listopada 2025 · blk-20250930

Wszystkie dokumenty w SEC EDGAR (CIK 2012383)

• Większość przychodów to procent aktywów klientów. Spadek cen akcji i obligacji obniża opłaty podstawowe od wszystkich produktów jednocześnie, a większość kosztów zostaje. Rentowności obligacji wzrosły w 2026, a Rezerwa Federalna podniosła docelową stopę we wrześniu 2026.
• Kredyt prywatny jest centrum planu wzrostu i jest pod presją. Żądania wyjścia z HPS Corporate Lending Fund przekraczały jego kwartalny limit 5% w każdym z pierwszych trzech kwartałów 2026. Kredytodawcy mają też kredyty dla firm programistycznych, które AI może zakłócić. Straty albo więcej zablokowanych funduszy mogą spowolnić pozyskiwanie środków i zaszkodzić marce.
• BlackRock musi zintegrować GIP, Preqin i HPS. Warunkowa zapłata za GIP i HPS zmienia się z ceną akcji i dodała bezgotówkowy koszt 564 mln dolarów do wyników GAAP w Q3 2026.
• Teksas i inne stany pozwały w 2024 BlackRock, State Street i Vanguard na podstawie prawa antymonopolowego z powodu ich polityki klimatycznej wobec firm węglowych. Sędzia pozwolił kontynuować większość roszczeń w sierpniu 2025. Vanguard zawarł ugodę w lutym 2026 na 29,5 mln dolarów, a sprawa przeciw BlackRock trwa.
• Opłaty funduszy indeksowych i ETF spadają każdego roku z powodu konkurencji ze strony Vanguard i innych. BlackRock potrzebuje większych napływów do produktów o wyższych opłatach, by utrzymać wzrost przychodów.

BlackRock ma niewielki dług netto. Na 30 czerwca 2026 cały jego dług to niezabezpieczone obligacje uprzywilejowane z terminami zapadalności od 2027 do 2055. Czytaj dalej

Stopa dywidendy

1,9% (ostatnie 12 miesięcy, przy dzisiejszej cenie 1149,60 USD)

Wypłacono na akcję

22,40 USD w ostatnich 12 miesiącach (liczba wypłat: 4)

Obecna stawka roczna

22,92 USD (5,73 USD × 4 rocznie)

Wskaźnik wypłaty

59% zysku z ostatniego roku obrotowego (rok zakończony 31 grudnia 2025)

Ostatni dzień bez dywidendy

8 września 2026, 5,73 USD na akcję

Dywidenda na akcję w poszczególnych latach

W ciągu ostatnich 5 lat dywidenda rosła o około 6,9% rocznie. W ciągu ostatnich 10 lat dywidenda rosła o około 9,5% rocznie.

Źródło: raporty spółki i dane rynkowe, odczytane 26 października 2026. Dzień bez dywidendy to pierwszy dzień, w którym kupujący nie dostaje już kolejnej wypłaty.