AR, اللغة: العربية
SCHWالوساطة المالية وإدارة الثروات
Charles Schwab
معلومات عامة فقط. ليست نصيحة تناسب وضعك. ليست توصية بالشراء أو البيع. قد يملك كيفن أي سهم في هذا الموقع. اقرأ إخلاء المسؤولية (بالإنجليزية).
بقلم Kevin Amado · آخر تحديث
- السعر
- 91.64 US$
- القيمة السوقية
- القيمة السوقية 158.5 مليار US$
- رأي المحللين
- المحللون متفائل
- فئة الخصم
- أقل بوضوح من القيمة الجوهرية
- اختيار مميز
- اختيار مميز
- موعد النتائج القادم
- النتائج 15 يناير · · تقديري
باختصار
- الفرضية
- يخشى المستثمرون أن ينتقل نقد العملاء وولاؤهم بعيدا عن Schwab، ويمكن أن يسد هامش الفائدة المستقر ونمو الأصول خلال الربعين أو الأرباع الثلاثة القادمة هذه الفجوة.
- الفجوة
- قد تُغلق.
تاريخ السعر
نبذة عن الشركة
تدير Charles Schwab أعمالا كبيرة في الوساطة المالية والخدمات المصرفية وإدارة الثروات. يحتفظ العملاء بالنقد والاستثمارات لدى Schwab. وتكسب Schwab إيرادات فائدة صافية من نقد العملاء الذي تحتفظ به في ميزانيتها. وتستثمر هذا النقد في أوراق مالية وتقرضه في شكل قروض هامش وقروض مصرفية.
وتحوّل Schwab مزيدا من نقد العملاء إلى TD Bank بموجب اتفاقية حساب ودائع مؤمّنة وتكسب رسوما على هذه الودائع. كما تكسب Schwab رسوما قائمة على الأصول من المحافظ المُدارة والصناديق المشتركة والحسابات الاستشارية، إضافة إلى إيرادات التداول. وفي 2025، كانت إيرادات الفائدة الصافية نحو نصف إجمالي صافي الإيرادات.
الفرضية
لا يزال سهم Schwab يتداول كما لو أن نقد العملاء قد ينتقل إلى صناديق أسواق المال وأماكن أخرى أعلى عائدا. وهذا هو الخوف الذي ضرب قطاع الوساطة المالية كله في 2023. وقد واصل هذا الخوف التلاشي. فقد ارتفع هامش الفائدة الصافية إلى 3.04% في الربع الثالث من 2026، من 2.88% قبل عام.
وبلغت الأصول الجديدة الصافية الأساسية رقما قياسيا قدره 190.4 مليار دولار في ذلك الربع، أي أكثر بـ 38% من العام السابق. لكن بعض النقد لا يزال ينتقل. فقد نما إجمالي نقد التحويل التلقائي في الربع الثالث بسبب النقد المرتبط باستراتيجيات long/short للعملاء فقط، وانخفضت الودائع المصرفية. وفي 15 أكتوبر 2026، قالت الإدارة أيضا إن نمو إيرادات 2026 وهامش الفائدة الصافية سيكونان قرب الحد الأدنى من النطاقات التي أعطتها في يوليو.
وجاء قلق ثان في سبتمبر 2026. فقد تراجع سهم Schwab نحو 6% في يوم واحد خوفا من أن تضعف مساعدات الذكاء الاصطناعي المدمجة في تطبيقات المنافسين، مثل Muse الجديد من Meta، الولاء الذي يبقي العملاء على منصة وسيط واحد. ولكي يواصل الخوف الأول التلاشي، تحتاج Schwab إلى أن يستمر ظهور هامش الفائدة الصافية ونمو الأصول الجديدة الصافية في نتائجها، وأن يتوقف انخفاض نقد التحويل التلقائي خارج استراتيجيات long/short. ولكي يتلاشى الخوف من ولاء الذكاء الاصطناعي، تحتاج Schwab إلى أن تبين أن أدواتها الخاصة بالذكاء الاصطناعي تبقي العملاء والمستشارين على منصتها.
وتشمل هذه الأدوات Charley، مساعدها لعملاء التجزئة، وشراكة تجلب Claude إلى أكثر من 16,000 شركة مستشارين مستقلين. ورفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر 2026، ويتوقع مسؤولوه زيادة أخرى هذا العام. وتساعد الأسعار الأعلى عائد أصول Schwab، لكنها تجعل صناديق أسواق المال أكثر جاذبية من نقد التحويل التلقائي. والاختبار القادم هو تقرير الربع الرابع، المتوقع في منتصف يناير 2027، عندما تخطط Schwab أيضا لإعلان نظرتها لعام 2027.
وإذا واصل الاتجاهان التأكد خلال الربعين أو الأرباع الثلاثة القادمة من الأرباح، يبدو حذر السوق مبالغا فيه ويمكن أن تُسدّ الفجوة. أما إذا ظهرت منافسة على الودائع أو انتقال العملاء إلى أدوات أصلية للذكاء الاصطناعي بدلا من ذلك، فقد يستمر الخصم إلى 2027.
نقاط المتابعة
- 15 أكتوبر 2026تحققتنتائج Q3 2026 وتحديث أعمال الخريف: الهامش والأصول الجديدة ونقد العملاءينجح إذا كان هامش الفائدة الصافية عند مستوى Q2 البالغ 3.00% أو فوقه وكانت الأصول الجديدة الصافية الأساسية أكثر من العام السابق؛ ويفشل إذا انخفض الهامش أو غادر نقد العملاء حسابات التحويل التلقائي.النتيجة: ارتفع هامش الفائدة الصافية إلى 3.04%، وارتفعت الأصول الجديدة الصافية الأساسية 38% إلى رقم قياسي قدره 190.4 مليار دولار، ونما إجمالي نقد التحويل التلقائي 7.1 مليار دولار، لكن بسبب النقد المرتبط باستراتيجيات long/short للعملاء فقط.
- Q4 2026 · تقديريموعدها هذا الربعطرح مساعد Charley للذكاء الاصطناعي وأدوات الذكاء الاصطناعي للمستشارينينجح إذا صمد نمو أصول العملاء وحساباتهم أثناء طرح Charley وأدوات Claude للمستشارين؛ ويفشل إذا تباطأت الأصول الجديدة الصافية أو أُغلقت حسابات مرتبطة بتطبيقات ذكاء اصطناعي خارجية.
- 15 يناير 2027 · تقديريقادمةنتائج Q4 2026 ونظرة 2027ينجح إذا كان هامش الفائدة الصافية في Q4 أعلى بنحو 0.25 إلى 0.30 نقطة مئوية من العام السابق، وجاءت نظرة 2027 بهامش أعلى، وبقيت نسبة الرافعة المالية المعدلة للشريحة 1 قرب 7% مع استمرار إعادة شراء الأسهم؛ ويفشل إذا جاءت نظرة بهامش أدنى، أو انخفض نقد التحويل التلقائي خارج استراتيجيات long/short، أو توقفت إعادة شراء الأسهم.
كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)
أحداث حديثة
- 16 أكتوبر 2026تراجع سهم Schwab نحو 5% في يومي التداول بعد تقرير Q3 والتوقعات الأكثر حذرا للعام كله.
- 15 أكتوبر 2026أعلنت Schwab نتائج Q3 2026. بلغ إجمالي صافي الإيرادات رقما قياسيا قدره 7.17 مليار دولار، بزيادة 17% عن العام السابق. وبلغ ربح السهم المخفف 1.62 دولار، و1.69 دولار بعد التعديل، وكلاهما بزيادة 29%. وارتفع هامش الفائدة الصافية إلى 3.04%، من 3.00% في Q2. وبلغت الأصول الجديدة الصافية الأساسية رقما قياسيا قدره 190.4 مليار دولار، بزيادة 38%. وبلغ إجمالي أصول العملاء 13.33 تريليون دولار في 30 سبتمبر، بزيادة 15%. وأعادت Schwab شراء 4.7 مليون سهم بمبلغ 0.5 مليار دولار في الربع.
- 15 أكتوبر 2026ارتفع نقد التحويل التلقائي للمعاملات 7.1 مليار دولار في Q3 2026، إلى 492.8 مليار دولار في 30 سبتمبر. وارتفعت الأرصدة الدائنة القصيرة من استراتيجيات long/short للعملاء 19.6 مليار دولار في الربع نفسه، لذلك انخفض باقي نقد التحويل التلقائي. وانخفضت الودائع المصرفية إلى 244.1 مليار دولار، من 249.7 مليار دولار في 30 يونيو.
عرض 10 أحداث أقدمإخفاء الأحداث الأقدم
- 15 أكتوبر 2026في تحديث أعمال الخريف، قالت Schwab إنها تتوقع نحو 8 نقاط مئوية من الرافعة التشغيلية الإيجابية في 2026. وقالت الإدارة إن نمو الإيرادات للعام كله وهامش الفائدة الصافية سيكونان قرب الحد الأدنى من النطاقات التي أعطتها في يوليو. وتتوقع أن ينمو هامش الفائدة الصافية مجددا في Q4 2026 وفي 2027، وتخطط لإعلان نظرة 2027 في يناير. وقالت الإدارة أيضا إن Schwab تمنع وكلاء الذكاء الاصطناعي الذين يسجلون الدخول نيابة عن العملاء دون موافقة، وإن Charley سيصل إلى جميع عملاء التجزئة في الأشهر القادمة.
- 7 أكتوبر 2026بدأ تداول الأسهم العادية لـ Schwab في بورصة تكساس كإدراج ثان. وتبقى بورصة نيويورك إدراجها الأساسي.
- 30 سبتمبر 2026أعلنت Schwab عن Charley، وهو مساعد ذكاء اصطناعي توليدي لعملاء التجزئة. وسيُطرح على مراحل على Schwab.com وSchwab Mobile، بدءا من أكتوبر 2026.
- 22 سبتمبر 2026تراجع سهم Schwab نحو 6% في يوم واحد. وتفاعل السوق مع تطبيق المساعد الذكي الجديد Muse من Meta، الذي بلغ صدارة متجر التطبيقات الأمريكي خلال أسبوعين من إطلاقه، خوفا من أن تضعف مساعدات الذكاء الاصطناعي ولاء العملاء الذي تعتمد عليه شركات الوساطة والثروات.
- 17 سبتمبر 2026أعلنت Schwab عن تحديث أعمال الخريف في 15 أكتوبر 2026، مع الرئيس التنفيذي Rick Wurster والمدير المالي Mike Verdeschi.
- 16 سبتمبر 2026رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي 0.25 نقطة مئوية، إلى نطاق 3.75% إلى 4.00%، وهي أول زيادة منذ 2023. ويظهر التوقع الوسيط لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي زيادة أخرى قبل نهاية 2026.
- 15 سبتمبر 2026أعلنت Schwab أصولا جديدة صافية أساسية بقيمة 64.8 مليار دولار في أغسطس 2026، بزيادة 46% عن أغسطس 2025. وبلغ إجمالي أصول العملاء 13.41 تريليون دولار في نهاية أغسطس، بزيادة 19% عن العام السابق.
- 14 سبتمبر 2026أعلنت Schwab وAnthropic أن Schwab Advisor Services ستجلب Claude for Financial Advisors إلى أكثر من 16,000 شركة مستشارين استثماريين مسجلين مستقلين على منصة Schwab.
- 21 يوليو 2026أعلنت Schwab نتائج Q2 2026. بلغ إجمالي صافي الإيرادات 7.07 مليار دولار، وهو رقم قياسي وبزيادة 21% عن العام السابق. وبلغ هامش الفائدة الصافية 3.00%. وبلغت الأصول الجديدة الصافية الأساسية 62.7 مليار دولار في يونيو وحده.
- 13 مايو 2026بدأت Schwab طرح التداول الفوري المباشر في بيتكوين وإيثر لعملاء التجزئة.
التقارير والمواعيد
- آخر نتائج
- 15 أكتوبر 2026 (نموذج 8-K على sec.gov)
- النتائج القادمة
- متوقعة نحو 15 يناير 2027. لم تؤكد الشركة هذا الموعد.
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 15 أكتوبر 2026 · schw-20261015
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 يونيو 2026قُدِّم في 7 أغسطس 2026 · schw-20260630
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 21 يوليو 2026 · schw-20260721
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 31 مارس 2026قُدِّم في 8 مايو 2026 · schw-20260331
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 16 أبريل 2026 · schw-20260416
- 10-Kتقرير سنوي عن الفترة المنتهية في 31 ديسمبر 2025قُدِّم في 25 فبراير 2026 · schw-20251231
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 21 يناير 2026 · schw-20260121
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 سبتمبر 2025قُدِّم في 7 نوفمبر 2025 · schw-20250930
المخاطر
- تحتفظ Schwab بمحفظة استثمارية كبيرة في الدخل الثابت، بُنيت عندما كانت الودائع مرتفعة. وإذا خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة أسرع من المتوقع، تُعاد تسعير عوائد هذه المحفظة نحو الانخفاض قبل أن تنخفض تكاليف الودائع بالقدر نفسه، مما قد يضغط على هامش الفائدة الصافية. ورفع الاحتياطي الفيدرالي الأسعار 0.25 نقطة في سبتمبر 2026، ويبقي التوقع الوسيط لمسؤوليه الأسعار قرب هذا المستوى حتى 2027. وقد يعيد تغير في هذه النظرة الخطر.
- يوجد جزء كبير من نقد العملاء في حسابات تحويل تلقائي مصرفية منخفضة العائد. وإذا ابتعدت عوائد صناديق أسواق المال أكثر عن أسعار التحويل التلقائي، يمكن للعملاء نقل النقد من التحويل التلقائي إلى صناديق أعلى عائدا. وهذا يخفض قاعدة الودائع منخفضة الكلفة التي تقرض Schwab مقابلها. وتجعل أسعار الاحتياطي الفيدرالي الأعلى هذه الفجوة أكبر. وفي Q3 2026، انخفض نقد التحويل التلقائي خارج استراتيجيات long/short للعملاء بنحو 12.5 مليار دولار، وانخفضت الودائع المصرفية 5.6 مليار دولار.
- تنافس Schwab الآن منصات أخرى مباشرة على التداول بلا عمولة وتداول العملات المشفرة وعوائد النقد. ولم تُطلق خدمتها الخاصة لتداول العملات المشفرة إلا في 2026، لذلك لم تثبت بعد أمام منافسين راسخين متخصصين في العملات المشفرة.
- قد تقلل مساعدات الذكاء الاصطناعي المدمجة في تطبيقات شركات أخرى، مثل Muse من Meta، الاحتكاك الذي يبقي العملاء يستخدمون تطبيق وأدوات وسيط واحد. وباع السوق سهم Schwab بسبب هذا الخوف في سبتمبر 2026، حتى دون أي تغيير مؤكد في أرقام عملاء Schwab أو أصولها.
الميزانية العمومية
Schwab شركة قابضة للادخار والإقراض. وأموال العملاء، لا الأموال المقترضة، تموّل معظم ميزانيتها البالغة 520.7 مليار دولار. وفي 30 سبتمبر 2026، بلغت الودائع المصرفية 244.1 مليار دولار، انخفاضا من 249.7 مليار دولار في 30 يونيو، وبلغت المستحقات لعملاء الوساطة 125.2 مليار دولار. وتستثمر Schwab هذه الأموال في أوراق مالية وقروض هامش وقروض مصرفية. وفي 2026، نمت قروض الهامش والقروض المصرفية أسرع من الودائع، لذلك تستخدم Schwab تمويلا بالجملة أكثر. وبلغ دينها طويل الأجل الخاص 23.8 مليار دولار في 30 سبتمبر، معظمه سندات أولى غير مضمونة للشركة الأم. وأصدرت الشركة الأم سندات أولى جديدة بقيمة 5.85 مليار دولار في مايو ويونيو وأغسطس 2026، للأغراض العامة للشركة. كما كان لدى Schwab 14.2 مليار دولار من الاقتراضات قصيرة الأجل الأخرى، معظمها أوراق تجارية واتفاقيات إعادة شراء مصرفية، و2.0 مليار دولار من Federal Home Loan Bank. وتصنف Moody's وS&P وFitch السندات الأولى عند A2 وA- وA. وللسيولة، كان لدى Schwab 36.7 مليار دولار من النقد في 30 سبتمبر، وكان لدى الشركة الأم 12.1 مليار دولار من السيولة. وفي 30 يونيو 2026، كان لدى Schwab أيضا 32.8 مليار دولار من طاقة Federal Home Loan Bank غير المستخدمة، وبلغت نسبة تغطية السيولة لديها 135%. وتعود ملكية 31.8 مليار دولار من النقد والاستثمارات المفصولة إلى العملاء بحكم القانون، لذلك فهي ليست نقدا حرا. ورأس المال هو القيد الحقيقي. وبلغت نسبة الرافعة المالية الأولية للشريحة 1 في 30 سبتمبر 8.9%. وتخفض الخسائر غير المحققة في الدخل الشامل الآخر المتراكم، ومعظمها على الأوراق المالية، رأس مال الشريحة 1 بمقدار 10.4 مليار دولار عند إدراجها. ومع إدراجها، بلغت النسبة 7.0%. وهذا في أعلى هدف الشركة البالغ 6.75% إلى 7.00%. وبلغت حقوق المساهمين، شاملة الأسهم الممتازة، 51.4 مليار دولار. ويجب أن تأتي إعادة شراء الأسهم المستقبلية في معظمها من أرباح جديدة. وأعادت Schwab شراء أسهم بقيمة 3.9 مليار دولار في الأشهر التسعة الأولى من 2026، منها 0.5 مليار دولار في الربع الثالث، وتبقى نحو 10.6 مليار دولار من تفويضها البالغ 20 مليار دولار. وتتقلص خسارة الأوراق المالية مع استحقاق السندات، لذلك يزداد مجال رأس المال ببطء مع الوقت.
حتى
عرض 5 مصادرإخفاء المصادر
- sec.gov /Archives/edgar/data/316709/000031670926000035/a3q26exhibit991.htm
- content.schwab.com /web/retail/public/about-schwab/schwab_fall_business_update_101526.pdf
- sec.gov /Archives/edgar/data/316709/000031670926000031/schw-20260630.htm
- sec.gov /Archives/edgar/data/316709/000119312526347083/d42452d8k.htm
- sec.gov /Archives/edgar/data/316709/000119312526288640/d334556d8k.htm
توزيعات الأرباح
- عائد توزيعات الأرباح
- 1.3% (آخر 12 شهرا، بسعر اليوم 91.64 US$)
- المدفوع لكل سهم
- 1.23 US$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 4)
- المعدل السنوي الحالي
- 1.28 US$ (0.32 US$ × 4 في السنة)
- نسبة التوزيع
- 23% من أرباح السنة المالية الأخيرة (السنة المنتهية في 31 ديسمبر 2025)
- آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق
- 14 أغسطس 2026، 0.32 US$ لكل سهم
توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة
| 2016 | 0.27 US$ | |
|---|---|---|
| 2017 | 0.32 US$ | |
| 2018 | 0.46 US$ | |
| 2019 | 0.68 US$ | |
| 2020 | 0.72 US$ | |
| 2021 | 0.72 US$ | |
| 2022 | 0.84 US$ | |
| 2023 | 1.00 US$ | |
| 2024 | 1.00 US$ | |
| 2025 | 1.08 US$ |
خلال آخر 5 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 11.3% في السنة. خلال آخر 10 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 16.8% في السنة.
المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.
شركات مشابهة
- LPLALPL Financialالمشترك: خطر التعطيل بالذكاء الاصطناعي, أسعار الفائدة
- القيمة الجوهرية
- أقل بوضوح من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- BLKBlackRockالمشترك: أسعار الفائدة, خطر التعطيل بالذكاء الاصطناعي
- القيمة الجوهرية
- قريب من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- BXBlackstoneالمشترك: أسعار الفائدة, خطر التعطيل بالذكاء الاصطناعي
- القيمة الجوهرية
- أقل من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- CGCarlyleالمشترك: أسعار الفائدة, خطر التعطيل بالذكاء الاصطناعي
- القيمة الجوهرية
- أقل من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- بطيئة
- MCOMoody'sالمشترك: خطر التعطيل بالذكاء الاصطناعي, أسعار الفائدة
- القيمة الجوهرية
- أقل من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق