Apollo Global Management

Apollo は、大手のオルタナティブ資産運用会社です。事業は三つの部門です。Asset Management は、年金基金、保険会社、ソブリン・ウェルス・ファンド、個人投資家向けに、クレジットとエクイティのファンドを組成して運用し、手数料を得ます。Retirement Services は Athene で、年金保険などの退職関連商品を販売し、主に投資適格クレジットで資金を運用して、スプレッドを得ます。

Principal Investing は、実現した成功報酬と Apollo 自身の投資を保有します。2026年6月30日の Apollo の運用資産残高は約1.05兆ドルでした。2025年9月、Apollo は不動産運用会社 Bridge Investment Group を株式で買収しました。Apollo は、フィー関連収益(FRE)、スプレッド関連収益(SRE)、調整後純利益で業績を測っています。

市場は、プライベート・クレジットで損失と資金の引き出しが増え、Athene のスプレッドが縮まることを懸念しています。Apollo はプライベート・クレジットの最大級の運用会社の一つで、Athene はその多くを保有しています。2026年 Q2 の決算で、Apollo は、業界全体で、永続型の非上場ビジネス・デベロップメント・カンパニーへの償還請求が増え、これらの商品の成長が鈍っていると述べました。2026年 Q2 の総運用資産残高の償還は73億ドルで、前年の14億ドルを上回りました。

Athene では、資金調達コストが投資収益より速く上がり、2026年上半期の SRE は16億ドルで、前年の16億3000万ドルを下回りました。差が縮まるには、三つのことが成り立つ必要があります。FRE が、新たな資金流入と Bridge および Athora の手数料により、2026年 Q2 の25%に近い率で伸び続ける必要があります。Athene が新しい年金保険の事業を加える中で、SRE が安定するか伸びる必要があります。

Apollo のファンドと Athene のポートフォリオの信用損失が小さいままである必要があります。2026年11月3日の Q3 2026決算が次の試金石です。Apollo は、2026年 Q3 のオルタナティブ純投資収益を約3億7500万ドルと見積もり、Q2 の3億4800万ドルから増えるとしました。これらの確認項目を満たせば、今後四〜六四半期で差は縮まる可能性があります。

縮まらない主な理由は、プライベート・クレジットで損失を生む信用サイクルです。手数料と Athene の資本の両方に打撃となるためです。

1. 2026年11月3日これから

   2026年 Q3 決算:手数料とスプレッドFRE が前年から20%近く以上伸び、SRE が Q2 の8億7700万ドル以上で、大きな信用損失がなければ合格。SRE の減少、大きな償還、信用関連の評価損は不合格。
2. 2027年2月3日 · 推定これから

   2026年通期の決算と2027年の目標2026年の FRE が過去最高で、Athene の資本比率が安定し、成長計画を保つ2027年の目標があれば合格。目標の引き下げや信用損失の増加は不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月5日Apollo は、2026年 Q3 の税引前のオルタナティブ純投資収益を約3億7500万ドルと見積もりました。年換算の収益率は約10%です。2026年11月3日に Q3 2026の決算を発表すると述べました。
• 2026年8月7日Athene は、2036年が期限の6.150%シニア債を10億ドル発行しました。
• 2026年8月4日Apollo は Q2 2026の決算を発表しました。FRE は過去最高の7億8500万ドルで、前年から25%増えました。SRE は8億7700万ドルで、7%増えました。調整後純利益は13億1000万ドル、Apollo に帰属する GAAP 純利益は13億4000万ドルでした。四半期の資金流入は597億ドルでした。Apollo は、一株0.5625ドルの配当を決議しました。

前回の決算

2026年10月5日 (sec.govの8-K)

次回の決算

2026年11月3日。企業が確認済みです。

• 8-K決算発表提出日 2026年10月5日 · apo-20261005
• 10-Q2026年6月30日までの期間の四半期報告書提出日 2026年8月10日 · apo-20260630
• 8-K決算発表提出日 2026年8月4日 · apo-20260804
• 8-K決算発表提出日 2026年7月1日 · apo-20260701
• 10-Q2026年3月31日までの期間の四半期報告書提出日 2026年5月7日 · apo-20260331
• 8-K決算発表提出日 2026年5月6日 · apo-20260506
• 10-K2025年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2026年2月25日 · apo-20251231
• 10-Q2025年9月30日までの期間の四半期報告書提出日 2025年11月10日 · apo-20250930

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 1858681)

• Apollo と Athene は、大量のプライベート・クレジットを保有しています。景気後退や債務不履行の増加は、ファンドの損失、成功報酬の減少、Athene の資本の減少を招く可能性があります。プライベート・クレジットの資産は、取引される債券より評価も難しいです。
• 2026年には、業界全体で、永続型の非上場ビジネス・デベロップメント・カンパニーへの償還請求が増えました。Apollo の総運用資産残高の2026年上半期の償還は105億ドルでした。資金の引き出しがさらに増えれば、手数料を生む運用資産残高の成長が鈍る可能性があります。
• Athene は、投資収益と資金調達コストの差であるスプレッドを得ています。2026年上半期は、資金調達コストが23%増えた一方で、債券などの純投資収益は19%しか増えませんでした。金利の低下、年金保険をめぐる競争の激化、解約の増加は、SRE を減らす可能性があります。
• Athene は、米国とバミューダで規制を受ける保険会社です。資本規制や税制の変更は、収益を下げる可能性があります。2026年 Q1 には、バミューダの税制変更により、17億ドルの費用が生じました。

Apollo は、別々の貸借対照表を持つ二つの事業を報告しています。数字は資産運用事業だけを示します。 続きを読む

配当利回り

1.9% (直近12か月、本日の株価$111.69で計算)

1株あたりの支払額

直近12か月で$2.146（支払い回数：4）

現在の年間配当

$2.252（$0.563 × 年4回）

配当性向

前会計年度の利益の36%（2025年12月31日に終わった年度）

直近の権利落ち日

2026年8月19日、1株あたり$0.563

年ごとの1株配当

過去5年間で、配当は年平均約0.3%増えました。 過去10年間で、配当は年平均約5.6%増えました。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。