AR, اللغة: العربية
APOإدارة الأصول البديلة وخدمات التقاعد
Apollo Global Management
معلومات عامة فقط. ليست نصيحة تناسب وضعك. ليست توصية بالشراء أو البيع. قد يملك كيفن أي سهم في هذا الموقع. اقرأ إخلاء المسؤولية (بالإنجليزية).
بقلم Kevin Amado · آخر تحديث
- السعر
- 111.69 US$
- القيمة السوقية
- القيمة السوقية 66.0 مليار US$
- رأي المحللين
- المحللون متفائل
- فئة الخصم
- أقل من القيمة الجوهرية
- اختيار مميز
- اختيار مميز
- موعد النتائج القادم
- النتائج 3 نوفمبر ·
باختصار
- الفرضية
- يخشى السوق الخسائر وعمليات السحب في الائتمان الخاص وانضغاط هامش Athene، ويمكن أن يسد نمو الرسوم المستقر مع استقرار أرباح الهامش خلال الأرباع الأربعة القادمة هذه الفجوة.
- الفجوة
- قد تُغلق.
تاريخ السعر
نبذة عن الشركة
Apollo مدير كبير للأصول البديلة. لها ثلاثة قطاعات. يجمع قطاع إدارة الأصول صناديق الائتمان والأسهم ويديرها لصناديق التقاعد وشركات التأمين وصناديق الثروة السيادية والمستثمرين الأفراد، ويحقق رسوما. وقطاع خدمات التقاعد هو Athene، التي تبيع الدخل السنوي (الأنويتي) ومنتجات تقاعد أخرى وتستثمر الأموال، معظمها في ائتمان بدرجة استثمارية، لتحقيق هامش.
ويضم قطاع الاستثمار الرئيسي رسوم الأداء المحققة واستثمارات Apollo الخاصة. وبلغت الأصول المدارة لدى Apollo نحو 1.05 تريليون دولار في 30 يونيو 2026. وفي سبتمبر 2025 اشترت Apollo شركة Bridge Investment Group، وهي مديرة عقارات، مقابل أسهم. وتقيس Apollo نتائجها بالأرباح المرتبطة بالرسوم (FRE) والأرباح المرتبطة بالهامش (SRE) وصافي الدخل المعدل.
الفرضية
يخشى السوق أن تزيد خسائر الائتمان الخاص وعمليات السحب منه، وأن يضيق هامش Athene. Apollo من أكبر مديري الائتمان الخاص، وتحتفظ Athene بجزء كبير منه. وقالت Apollo في تقرير Q2 2026 إن طلبات الاسترداد زادت في القطاع كله في شركات تطوير الأعمال الدائمة غير المتداولة، مما يبطئ نمو هذه المنتجات. وبلغت عمليات الاسترداد من إجمالي الأصول المدارة 7.3 مليار دولار في Q2 2026، مقابل 1.4 مليار دولار قبل عام.
وفي Athene ارتفعت تكلفة الأموال أسرع من دخل الاستثمار، وبلغت SRE للنصف الأول من 2026 مبلغ 1.60 مليار دولار، بانخفاض من 1.63 مليار دولار قبل عام. ولكي تُسد الفجوة، يجب أن تتحقق ثلاثة أمور. يجب أن تواصل FRE النمو قرب معدل 25% في Q2 2026، بفضل التدفقات الجديدة ورسوم Bridge وAthora. ويجب أن تبقى SRE مستقرة أو أن تنمو مع إضافة Athene أعمال دخل سنوي جديدة.
ويجب أن تبقى خسائر الائتمان في صناديق Apollo وفي محفظة Athene صغيرة. ويقدم تقرير Q3 2026 في 3 نوفمبر 2026 الاختبار التالي. وقدرت Apollo دخل الاستثمار الصافي البديل بنحو 375 مليون دولار في Q3 2026، مقابل 348 مليون دولار في Q2. وإذا نجحت هذه الفحوص، يمكن أن تُسد الفجوة خلال الأرباع الأربعة إلى الستة القادمة.
والسبب الرئيسي الذي قد يمنع ذلك هو دورة ائتمان تسبب خسائر في الائتمان الخاص، لأن ذلك يضر بالرسوم وبرأس مال Athene معا.
نقاط المتابعة
- 3 نوفمبر 2026قادمةأرباح Q3 2026: الرسوم والهامشينجح إذا بلغ نمو FRE نحو 20% أو أكثر عن العام السابق وبقيت SRE عند 877 مليون دولار في Q2 أو فوقها ولم تقع خسائر ائتمان كبيرة؛ ويفشل إذا انخفضت SRE أو كانت الاستردادات كبيرة أو حدثت تخفيضات في قيمة الائتمان.
- 3 فبراير 2027 · تقديريقادمةتقرير عام 2026 الكامل وأهداف 2027ينجح إذا سجلت FRE رقما قياسيا في 2026 وبقيت نسب رأس مال Athene مستقرة وأبقت أهداف 2027 خطة النمو؛ ويفشل إذا خُفضت الأهداف أو ارتفعت خسائر الائتمان.
كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)
أحداث حديثة
- 5 أكتوبر 2026قدرت Apollo دخل الاستثمار الصافي البديل بنحو 375 مليون دولار قبل الضريبة في Q3 2026، أي عائدا سنويا نحو 10%. وقالت إنها ستنشر نتائج Q3 2026 في 3 نوفمبر 2026.
- 7 أغسطس 2026أصدرت Athene سندات أولى بقيمة 1.0 مليار دولار بفائدة 6.150% تستحق في 2036.
- 4 أغسطس 2026أعلنت Apollo نتائج Q2 2026. بلغت FRE رقما قياسيا هو 785 مليون دولار، بزيادة 25% عن العام الماضي. وبلغت SRE 877 مليون دولار، بزيادة 7%. وبلغ صافي الدخل المعدل 1.31 مليار دولار، وبلغ صافي الدخل وفق GAAP العائد إلى Apollo 1.34 مليار دولار. وبلغت التدفقات الواردة 59.7 مليار دولار في الربع. وأعلنت Apollo توزيعا قدره 0.5625 دولار للسهم.
عرض حدثين أقدمإخفاء الأحداث الأقدم
- 31 يوليو 2026تحولت كل الأسهم المتبقية من الأسهم الممتازة القابلة للتحويل الإلزامي من الفئة A بفائدة 6.75% لدى Apollo إلى أسهم عادية. وكان لهذه الأسهم الممتازة أفضلية تصفية نحو 1.4 مليار دولار.
- 6 مايو 2026أعلنت Apollo نتائج Q1 2026 بصافي خسارة وفق GAAP. وفي الربع سجلت مخصص تقييم كاملا بقيمة 1.7 مليار دولار مقابل أصولها الضريبية المؤجلة في برمودا، لأنها لم تعد تتوقع أن تدفع Athene ضريبة دخل الشركات في برمودا التي يمكن لهذه الأصول أن تخفضها. ولم يغير هذا البند صافي الدخل المعدل.
التقارير والمواعيد
- آخر نتائج
- 5 أكتوبر 2026 (نموذج 8-K على sec.gov)
- النتائج القادمة
- 3 نوفمبر 2026، أكدته الشركة.
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 5 أكتوبر 2026 · apo-20261005
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 يونيو 2026قُدِّم في 10 أغسطس 2026 · apo-20260630
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 4 أغسطس 2026 · apo-20260804
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 1 يوليو 2026 · apo-20260701
المخاطر
- تحتفظ Apollo وAthene بمبالغ كبيرة من الائتمان الخاص. وقد يسبب الركود أو ارتفاع حالات التعثر خسائر في الصناديق، ويخفض رسوم الأداء ويقلل رأس مال Athene. كما أن تقييم أصول الائتمان الخاص أصعب من تقييم السندات المتداولة.
- زادت طلبات الاسترداد في القطاع كله في شركات تطوير الأعمال الدائمة غير المتداولة في 2026. وبلغت عمليات الاسترداد من إجمالي الأصول المدارة لدى Apollo 10.5 مليار دولار في النصف الأول من 2026. وقد تبطئ عمليات السحب الإضافية نمو الأصول المدارة المدرة للرسوم.
- تحقق Athene هامشا بين دخل استثماراتها وتكلفة أموالها. وفي النصف الأول من 2026 نمت تكلفة الأموال 23% بينما نما صافي دخل الاستثمار من الدخل الثابت وغيره 19%. وقد تخفض أسعار الفائدة الأقل أو زيادة المنافسة على الدخل السنوي أو زيادة عمليات التنازل عن العقود SRE.
- Athene شركة تأمين خاضعة للتنظيم في الولايات المتحدة وبرمودا. وقد تخفض تغييرات قواعد رأس المال أو القواعد الضريبية عوائدها. وفي Q1 2026 تسبب تغيير ضريبي في برمودا في بند بقيمة 1.7 مليار دولار.
الميزانية العمومية
- النقد
- 3.4 مليار US$
- الدين
- 5.9 مليار US$
- صافي الدين
- 2.5 مليار US$
- خط ائتمان
- 1.3 مليار US$
- غير مسحوب، حتى نوفمبر 2029
النقد مقابل الدين
دين مغطى بالنقدصافي الدين 2.5 مليار US$
تعرض Apollo نشاطين بميزانيتين منفصلتين. وتُظهر الأرقام نشاط إدارة الأصول وحده. في 30 يونيو 2026 كان لديه 3.4 مليار دولار من النقد غير المقيد و5.9 مليار دولار من الدين، مع سندات تستحق من 2027 إلى 2054 وبعض الدين غير ذي الرجوع. ولم يُسحب شيء من التسهيل الائتماني لـ AGM البالغ 1.25 مليار دولار، ويستحق في 21 نوفمبر 2029. وفي 2026 أصدرت AGM سندات بقيمة 750 مليون دولار بفائدة 5.700% تستحق في 2036، وسددت سندات بقيمة 500 مليون دولار بفائدة 4.40% كانت تستحق في 2026. وكان لدى Athene، نشاط التقاعد، دين خاص بها نحو 7.8 مليار دولار في 30 يونيو 2026، وأضافت سندات بقيمة 1.0 مليار دولار تستحق في 2036 في أغسطس 2026. ولدى Athene أيضا تسهيل سيولة بقيمة 2.6 مليار دولار لم يُسحب منه شيء. وكان لدى الشركة كلها 25.4 مليار دولار من النقد غير المقيد و5.6 مليار دولار من الائتمان المتاح في 30 يونيو 2026. واستثمارات Athene والتزامات التأمين لديها أكبر كثيرا من هذا الدين، لذلك فإن نسب رأس مالها أهم من دينها.
توزيعات الأرباح
- عائد توزيعات الأرباح
- 1.9% (آخر 12 شهرا، بسعر اليوم 111.69 US$)
- المدفوع لكل سهم
- 2.146 US$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 4)
- المعدل السنوي الحالي
- 2.252 US$ (0.563 US$ × 4 في السنة)
- نسبة التوزيع
- 36% من أرباح السنة المالية الأخيرة (السنة المنتهية في 31 ديسمبر 2025)
- آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق
- 19 أغسطس 2026، 0.563 US$ لكل سهم
توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة
| 2016 | 1.25 US$ | |
|---|---|---|
| 2017 | 1.85 US$ | |
| 2018 | 1.93 US$ | |
| 2019 | 2.02 US$ | |
| 2020 | 2.31 US$ | |
| 2021 | 2.10 US$ | |
| 2022 | 1.60 US$ | |
| 2023 | 1.69 US$ | |
| 2024 | 1.819 US$ | |
| 2025 | 1.993 US$ |
خلال آخر 5 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 0.3% في السنة. خلال آخر 10 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 5.6% في السنة.
المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.
شركات مشابهة
- RJFRaymond James Financialالمشترك: أسعار الفائدة, التنظيم والمحاكم
- القيمة الجوهرية
- أقل من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- MRXMarex Groupالمشترك: التنظيم والمحاكم, أسعار الفائدة
- القيمة الجوهرية
- قريب من القيمة الجوهرية (تقدير الذكاء الاصطناعي)
- الفجوة
- قد تُغلق
- BACBank of Americaالمشترك: أسعار الفائدة, التنظيم والمحاكم
- القيمة الجوهرية
- أقل من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- FICOFICOالمشترك: التنظيم والمحاكم, أسعار الفائدة
- القيمة الجوهرية
- أقل من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- بطيئة
- USBU.S. Bancorpالمشترك: أسعار الفائدة, التنظيم والمحاكم
- القيمة الجوهرية
- قريب من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق