Apollo Global Management

Apollo to duży zarządzający aktywami alternatywnymi. Ma trzy segmenty. Asset Management pozyskuje i zarządza funduszami kredytowymi i kapitałowymi dla funduszy emerytalnych, ubezpieczycieli, państwowych funduszy majątkowych i inwestorów indywidualnych i zarabia na opłatach. Retirement Services to Athene, która sprzedaje renty i inne produkty emerytalne oraz inwestuje te pieniądze, głównie w kredyt o ratingu inwestycyjnym, aby zarabiać na spreadzie.

Principal Investing obejmuje zrealizowane opłaty za wyniki i własne inwestycje Apollo. Apollo zarządzało na 30 czerwca 2026 roku aktywami o wartości około 1,05 bln dolarów. We wrześniu 2025 roku Apollo kupiło za akcje Bridge Investment Group, zarządzającego nieruchomościami. Apollo mierzy swoje wyniki za pomocą zysku z opłat (fee related earnings, FRE), zysku ze spreadu (spread related earnings, SRE) i skorygowanego zysku netto.

Rynek obawia się, że kredyt prywatny przyniesie więcej strat i więcej wycofań środków oraz że spread Athene się zmniejszy. Apollo jest jednym z największych zarządzających kredytem prywatnym, a Athene trzyma jego dużą część. W raporcie za Q2 2026 Apollo poinformowało, że wnioski o umorzenie wzrosły w całej branży w bezterminowych, nienotowanych spółkach rozwoju biznesu, co spowalnia wzrost tych produktów. Łączne aktywa pod zarządzaniem (AUM) miały 7,3 mld dolarów umorzeń w Q2 2026, wobec 1,4 mld dolarów rok wcześniej.

W Athene koszt środków rósł szybciej niż dochód z inwestycji, a SRE za pierwszą połowę 2026 roku wyniosło 1,60 mld dolarów, wobec 1,63 mld dolarów rok wcześniej. Aby luka się zamknęła, muszą być spełnione trzy warunki. FRE musi nadal rosnąć w tempie bliskim 25% z Q2 2026, dzięki nowym napływom oraz opłatom Bridge i Athora. SRE musi pozostać stabilne lub rosnąć, gdy Athene dodaje nowy biznes rentowy.

Straty kredytowe w funduszach Apollo i w portfelu Athene muszą pozostać małe. Raport za Q3 2026 z 3 listopada 2026 roku da następny test. Apollo oszacowało alternatywny dochód netto z inwestycji na około 375 mln dolarów w Q3 2026, wobec 348 mln dolarów w Q2. Jeśli te warunki zostaną spełnione, luka może zamknąć się w ciągu najbliższych czterech do sześciu kwartałów.

Głównym powodem, dla którego może się nie zamknąć, jest cykl kredytowy powodujący straty w kredycie prywatnym, ponieważ szkodzi on zarówno opłatom, jak i kapitałowi Athene.

1. 3 lis 2026Oczekuje

   Wyniki za Q3 2026: opłaty i spreadWzrost FRE bliski 20% lub wyższy rok do roku, SRE na poziomie 877 mln dolarów z Q2 lub wyższe i brak dużych strat kredytowych to zaliczenie; spadek SRE, duże umorzenia lub odpisy kredytów to niezaliczenie.
2. 3 lut 2027 · szac.Oczekuje

   Raport za cały 2026 rok i cele na 2027 rokRekordowe FRE za 2026 rok, stabilne wskaźniki kapitałowe Athene i cele na 2027 rok utrzymujące plan wzrostu to zaliczenie; niższe cele lub wzrost strat kredytowych to niezaliczenie.

Wszystkie spełnione i niespełnione punkty kontrolne wszystkich spółek (po angielsku)

• 5 października 2026Apollo oszacowało alternatywny dochód netto z inwestycji na około 375 mln dolarów przed opodatkowaniem w Q3 2026, co oznacza roczną stopę zwrotu około 10%. Poinformowało, że opublikuje wyniki za Q3 2026 3 listopada 2026 roku.
• 7 sierpnia 2026Athene wyemitowała obligacje senioralne 6,150% za 1,0 mld dolarów płatne w 2036 roku.
• 4 sierpnia 2026Apollo podało wyniki za Q2 2026. FRE wyniosło rekordowe 785 mln dolarów, o 25% więcej niż rok wcześniej. SRE wyniosło 877 mln dolarów, o 7% więcej. Skorygowany zysk netto wyniósł 1,31 mld dolarów, a zysk netto według GAAP przypisany Apollo 1,34 mld dolarów. Napływy w kwartale wyniosły 59,7 mld dolarów. Apollo ogłosiło dywidendę 0,5625 dolara na akcję.

Ostatnie wyniki

5 października 2026 (8-K na sec.gov)

Następne wyniki

3 listopada 2026, potwierdzone przez spółkę.

• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 5 października 2026 · apo-20261005
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 30 czerwca 2026Złożono 10 sierpnia 2026 · apo-20260630
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 4 sierpnia 2026 · apo-20260804
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 1 lipca 2026 · apo-20260701
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 31 marca 2026Złożono 7 maja 2026 · apo-20260331
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 6 maja 2026 · apo-20260506
• 10-KRaport roczny za okres kończący się 31 grudnia 2025Złożono 25 lutego 2026 · apo-20251231
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 30 września 2025Złożono 10 listopada 2025 · apo-20250930

Wszystkie dokumenty w SEC EDGAR (CIK 1858681)

• Apollo i Athene trzymają duże kwoty kredytu prywatnego. Recesja lub wzrost niewypłacalności mogą spowodować straty w funduszach, obniżyć opłaty za wyniki i zmniejszyć kapitał Athene. Aktywa kredytu prywatnego są też trudniejsze do wyceny niż obligacje notowane na rynku.
• Wnioski o umorzenie wzrosły w 2026 roku w całej branży w bezterminowych, nienotowanych spółkach rozwoju biznesu. Łączne AUM Apollo miały 10,5 mld dolarów umorzeń w pierwszej połowie 2026 roku. Więcej wycofań środków może spowolnić wzrost AUM generujących opłaty.
• Athene zarabia na spreadzie między dochodem z inwestycji a kosztem środków. W pierwszej połowie 2026 roku koszt środków wzrósł o 23%, a dochód netto z inwestycji w papiery dłużne i inne wzrósł o 19%. Niższe stopy procentowe, większa konkurencja o renty lub więcej wykupów mogą obniżyć SRE.
• Athene jest regulowanym ubezpieczycielem w Stanach Zjednoczonych i na Bermudach. Zmiany w przepisach o kapitale lub podatkach mogą obniżyć jej zwroty. W Q1 2026 zmiana podatku na Bermudach spowodowała koszt 1,7 mld dolarów.

Apollo raportuje dwa biznesy z osobnymi bilansami. Liczby dotyczą tylko biznesu zarządzania aktywami. Czytaj dalej

Stopa dywidendy

1,9% (ostatnie 12 miesięcy, przy dzisiejszej cenie 111,69 USD)

Wypłacono na akcję

2,146 USD w ostatnich 12 miesiącach (liczba wypłat: 4)

Obecna stawka roczna

2,252 USD (0,563 USD × 4 rocznie)

Wskaźnik wypłaty

36% zysku z ostatniego roku obrotowego (rok zakończony 31 grudnia 2025)

Ostatni dzień bez dywidendy

19 sierpnia 2026, 0,563 USD na akcję

Dywidenda na akcję w poszczególnych latach

W ciągu ostatnich 5 lat dywidenda rosła o około 0,3% rocznie. W ciągu ostatnich 10 lat dywidenda rosła o około 5,6% rocznie.

Źródło: raporty spółki i dane rynkowe, odczytane 26 października 2026. Dzień bez dywidendy to pierwszy dzień, w którym kupujący nie dostaje już kolejnej wypłaty.