U.S. Bancorp

U.S. Bancorp は、米国で五番目に大きい商業銀行 U.S. Bank の親会社で、2026年9月30日時点の資産は7030億ドルです。個人・事業向け銀行業務、富裕層・法人向け銀行業務、決済サービスの三つの事業分野を通じて、約1500万の顧客にサービスを提供しています。

純金利収益、つまり融資や証券で得る利息と預金や負債に払う利息の差で稼ぎます。また、カードと加盟店の決済、資金管理、信託と投資運用、資本市場の手数料も得ています。2026年のQ3の純収益80億ドルのうち、手数料は35億ドルでした。2026年6月には、資本市場事業を伸ばすため、証券会社兼投資銀行の BTIG を買収しました。

市場は、金利が上がる中で、U.S. Bancorp が大規模な自社株買いを再開できるだけ速く資本を増やせるのか疑っています。同行は、金利が低い時期に買った大きな債券ポートフォリオを持っており、金利が上がるとその価値が下がります。その他の包括利益累計額の損失は、連邦準備制度が9月に政策金利を引き上げた後、2026年6月30日の71億ドルから、2026年9月30日には95億ドルに増えました。

CET1比率は10.8%でしたが、この損失を含めると9.1%にすぎず、第三四半期は融資の伸びと小規模事業者向けクレジットカードのポートフォリオの買収にも資本を使いました。同行は2026年のQ3に自社株を買い戻しませんでした。投資家は、プライベート・エクイティ・ファンドやローン・ファンドなど、銀行以外の金融会社への500億ドルの融資も見ています。この種の融資の損失を市場が恐れているからです。

差が縮まるには、三つのことが必要です。低金利の資産が再評価されるにつれて、純金利マージンが2026年のQ3の2.84%から、経営陣が2027年について示した3%への道筋に向けて上がり続けることです。信用の質が良いまま、貸倒償却純額が2026年のQ3の0.51%に近いことです。CET1を10.8%近くに保ちながら、自社株買いを再開することです。

次の確認は、経営陣が2027年の見通しを示す、2027年1月中旬の2026年Q4決算です。マージンと自社株買いが計画どおりに進めば、今後三〜五四半期で差は縮まる可能性があります。金利がさらに上がり、債券の損失が膨らめば、差はより長く残る可能性があります。

1. 2027年1月15日 · 推定これから

   2026年Q4決算と2027年の見通し純金利マージンが2.84%を上回り、貸倒償却純額が0.5%近くで、正のオペレーティング・レバレッジを示す2027年の見通しと自社株買いの再開があれば合格。マージンの低下、貸倒償却の増加、自社株買いなしなら不合格。
2. 2027年6月 · 推定これから

   連邦準備制度のストレステストの結果2027年10月からのストレス資本バッファーが2.6%以下なら合格。バッファーが上がって自社株買いが制約されれば不合格。
3. 2027 · 推定これから

   純金利マージンの3%への道筋低金利の資産が再評価されるにつれて、マージンが2027年中に3%に達するか近づけば合格。マージンが2.8%近くにとどまれば不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月15日U.S. Bancorp は2026年のQ3決算を発表しました。純収益は過去最高の79.7億ドル、希薄化後EPSは1.34ドルで9.8%増えました。純金利収益は5.6%、手数料収益は14.9%増え、BTIG が四半期まるごと寄与しました。純金利マージンは2.84%に上がり、貸倒償却率は0.51%に下がりました。同行は、2026年の収益成長のガイダンスを8%から9%に引き上げました。小規模事業者向けクレジットカードのポートフォリオを買収し、1.35億ドルの当初の貸倒引当金が加わりました。この四半期は自社株を買い戻さず、経営陣は、次の一〜二四半期に自社株買いを再開する予定だと述べました。
• 2026年10月15日U.S. Bank は、北米と欧州の拠点の間で、自行の米ドル裏付けのステーブルコイン USBDC を使った試験的な決済を、Stellar ブロックチェーン上で完了しました。
• 2026年7月16日U.S. Bancorp は2026年のQ2決算を発表しました。純収益は過去最高の77.1億ドル、希薄化後EPSは1.35ドルで22%増えました。純金利収益は7.5%、手数料収益は13.2%増えました。この四半期に、配当と自社株買いで10億ドルを株主に還元しました。

前回の決算

2026年10月15日 (sec.govの8-K)

次回の決算

2027年1月15日ごろの予定です。企業は日付を確認していません。

• 8-K決算発表提出日 2026年10月15日 · usb-20261015
• 10-Q2026年6月30日までの期間の四半期報告書提出日 2026年8月6日 · usb-20260630
• 8-K決算発表提出日 2026年7月16日 · usb-20260716
• 10-Q2026年3月31日までの期間の四半期報告書提出日 2026年5月4日 · usb-20260331
• 8-K決算発表提出日 2026年4月16日 · usb-20260416
• 10-K2025年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2026年2月23日 · usb-20251231
• 8-K決算発表提出日 2026年1月20日 · usb-20260120
• 10-Q2025年9月30日までの期間の四半期報告書提出日 2025年11月5日 · usb-20250930

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 36104)

• 金利が上がると、同行の証券の価値が下がります。その他の包括利益累計額の損失は、2026年6月30日の71億ドルから、2026年9月30日には95億ドルに増えました。規則や市場がこの損失を資本に含めれば、この損失を含めたCET1比率の9.1%が、自社株買いを制約します。
• 景気が弱まれば、貸倒損失が増える可能性があります。同行には、プライベート・エクイティ、ローン・ファンド、住宅ローン会社など、銀行以外の金融会社への500億ドルの融資があり、商業用不動産とクレジットカードの融資もあります。クレジットカードの貸倒償却率は2026年のQ3に3.29%で、同行は新たに買収した小規模事業者向けカードのポートフォリオも持つことになりました。
• 預金の獲得競争が強まったり、金利がさらに上がったりすれば、預金コストが上がる可能性があります。そうなると、経営陣が2027年に見込む3%への道筋に、純金利マージンが届かなくなる可能性があります。
• 成長計画は、BTIG、小規模事業者向けカードのポートフォリオ、拡大市場など、買収と新しい事業に頼っています。2026年のQ3に費用は7.1%増えました。これらの施策からの収益がコストより遅く伸びれば、収益率が下がる可能性があります。

U.S. Bancorp は、主に顧客の預金で資金を賄っています。2026年9月30日時点の総資産は7030億ドル、総預金は5317億ドルで、そのうち856億ドルは無利息でした。 続きを読む

配当利回り

3.6% (直近12か月、本日の株価$59.05で計算)

1株あたりの支払額

直近12か月で$2.10（支払い回数：4）

現在の年間配当

$2.16（$0.54 × 年4回）

配当性向

前会計年度の利益の44%（2025年12月31日に終わった年度）

直近の権利落ち日

2026年9月30日、1株あたり$0.54

年ごとの1株配当

過去5年間で、配当は年平均約4.1%増えました。 過去10年間で、配当は年平均約7.2%増えました。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。