Edison International

Edison Internationalは、カリフォルニア州の南部、中部、沿岸部で、500万の顧客口座を通じて約1500万人に電力を供給する電力会社、Southern California Edison(SCE)の親会社です。SCEは送配電線を保有しており、電力の送電と配電を行い、供給する電力の大半を購入しています。カリフォルニア州公益事業委員会(CPUC)がSCEの料金の約85%を決め、連邦エネルギー規制委員会(FERC)が送電の料金を決めます。

規制当局は、SCEが築く送配電網の価値である料率ベースに対して、所定の収益を得ることを認めています。料率ベースは2025年に約508億ドルで、Edisonは、2026年から2030年に380億ドルから410億ドルの設備投資計画により、2030年まで年約7%の成長を見込んでいます。Edisonは22年連続で配当を引き上げています。

投資家が2025年1月のEaton Fireに対する賠償責任を測れず、カリフォルニア州がその責任を制限する法律を成立させなかったため、Edisonは割安に取引されています。SCEは、自社の設備が出火に関係していた可能性が高いと述べており、Edisonは、損失の総額をまだ見積もれないと述べています。2026年8月30日、上院法案492号の最終版からは、知事が提案した保険会社による訴訟への保護策と、州の山火事基金からの引き出しの上限が外れ、法案は成立しませんでした。株価は2026年8月31日に23%下がりました。

差が縮まるには、三つのことが必要です。第一に、Eaton Fireの請求が、任意の補償プログラムと最初の裁判が示すように、山火事基金と顧客の負担による保険で賄える費用で和解する必要があります。第二に、カリフォルニア州が、電力会社の賠償責任を制限し、2028年に終わる前に山火事基金を補充する、山火事対策の改革を成立させる必要があります。第三に、SCEが投資適格の格付けを保ち、新株を発行せずに、コアの一株当たり利益を年5%から7%伸ばす必要があります。

試金石は順に、2026年10月29日の2026年Q3の決算、2026年11月30日の補償プログラムの請求期限、2027年1月のEaton Fireの最初の陪審裁判、そして新しい知事のもとでの2027年の立法会期です。2027年に改革が成立すれば、差は今後四〜八四半期で縮まる可能性があります。主なリスクは、改革の成立前に、Eaton Fireで大きな評決が出ること、またはSCEの設備による新たな火災が起きることです。

1. 2026年10月29日これから

   2026年Q3決算:Eaton Fireの損失と見通しコアの一株当たり利益の見通し5.90ドルから6.20ドルが維持され、Eaton Fireで大きな新たな費用計上がなければ合格。見通しの引き下げ、新株を売却する計画、大きな新たな損失の見積りがあれば不合格。
2. 2026年11月30日これから

   Eaton Fireの補償プログラム:請求期限対象となる請求者の大半が、自家保険と山火事基金の補償の範囲内の費用で、プログラムを通じて和解すれば合格。請求の大半が裁判に残れば不合格。
3. 2027年1月これから

   Eaton Fireの最初の陪審裁判評決または和解が、プログラムの価値に近ければ合格。想定される総コストを山火事基金の補償を大きく上回るまで押し上げる大きな評決が出れば不合格。
4. 2027 · 推定これから

   2027年の立法会期におけるカリフォルニア州の山火事対策の改革電力会社の賠償責任を制限するか、2028年に終わる前に山火事基金を補充する法律ができれば合格。法律ができないか、SCEが投資適格を下回る格下げを受ければ不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月13日空売り投資家のMuddy Watersは、Edisonを空売りしていると述べました。同社は、SCEが、山火事のリスクモデルが強風をうまく扱えないことを約五年前から知っており、裁判所がEaton Fireで故意の不正行為を認める可能性があると主張しています。火災の損害は少なくとも40億ドル、裁判所が故意の不正行為を認めれば、賠償責任は約200億ドルになると見積もっています。これらは空売り投資家の主張であり、認定ではありません。Edisonは過失や不正行為を否定し、火災の原因の調査に協力していると述べています。Reutersによると、株価はその日に3%以上下がりました。
• 2026年9月17日SCEは、Eaton Fireに対する自社のWildfire Recovery Compensation Programに、約4,800件の請求があったと述べました。2,700件を超える提示を行い、その額は9.5億ドル近くになり、5億ドルを超える額を支払いました。請求の提出期限は2026年11月30日です。
• 2026年8月31日カリフォルニア州議会が上院法案492号から電力会社の賠償責任の上限を外した後、株価は23%下がり、これは25年以上で最大の1日の下げでした。Mizuhoは、投資判断をNeutralに、目標株価を86ドルから70ドルに引き下げ、Wells Fargoは投資判断をUnderweightに引き下げました。法案は、会期の終了までに成立しませんでした。

前回の決算

2026年7月30日 (sec.govの8-K)

次回の決算

2026年10月29日。企業が確認済みです。

• 10-Q2026年6月30日までの期間の四半期報告書提出日 2026年7月30日 · eix-20260630
• 8-K決算発表提出日 2026年7月30日 · eix-20260730
• 10-Q2026年3月31日までの期間の四半期報告書提出日 2026年4月28日 · eix-20260331
• 8-K決算発表提出日 2026年4月28日 · eix-20260428
• 10-K2025年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2026年2月18日 · eix-20251231
• 8-K決算発表提出日 2026年2月18日 · eix-20260218
• 10-Q2025年9月30日までの期間の四半期報告書提出日 2025年10月28日 · eix-20250930
• 8-K決算発表提出日 2025年10月28日 · eix-20251028

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 827052)

• 2025年1月のEaton Fireでは19人が亡くなり、約6,000棟の住宅が焼失しました。2026年7月23日時点で、SCEは約2,000件の訴訟と約32,000人の個人の原告を把握していました。Edisonは、より重大な損失が生じる可能性が高いと述べていますが、見積もることはできません。最初の陪審裁判は2027年1月に予定されています。罰金や制裁金がある場合、保険、山火事基金、料金から回収することはできません。
• カリフォルニア州の法律が、電力会社が負担しなければならない山火事のコストを定めています。州議会は2026年に改革を成立させず、州の山火事基金は2028年に終わり、それを補充する法律もありません。CPUCがSCEの行動が慎重でなかったと判断すれば、SCEはEaton Fireについて、基金に最大約43億ドルを返済しなければなりません。
• SCEの設備による新たな山火事は、大きな新たな請求を招く可能性があります。カリフォルニア州の火災は大きく、頻繁になっており、リスクは秋の風の季節に最も高まります。
• 最高経営責任者が2026年9月21日に述べたとおり、Edisonの格付けは投資適格の最低水準にあります。Edisonは、信用を支える山火事対策の法律がないと、格下げにつながる可能性があると述べています。格下げは負債のコストを押し上げ、格付けが投資適格を下回ると、SCEに担保の差し入れが求められる可能性があります。
• 金利が上がると、大きな負債のコストが上がり、規制された収益の価値が下がります。顧客の請求額は高く、規制当局は新たな設備投資や自己資本利益率に反対する可能性があります。

2026年6月30日時点で、Edisonの現金は2.42億ドル、負債は424億ドルで、内訳は、短期負債15億ドル、一年以内に満期を迎える長期負債38億ドル、その他の長期負債371億ドルでした。負債には、顧客が固定料金で返済する証券化債約30億ドルが含まれます。 続きを読む

配当利回り

6.1% (直近12か月、本日の株価$57.19で計算)

1株あたりの支払額

直近12か月で$3.512（支払い回数：4）

現在の年間配当

$3.512（$0.878 × 年4回）

配当性向

前会計年度の利益の29%（2025年12月31日に終わった年度）

直近の権利落ち日

2026年10月7日、1株あたり$0.878

年ごとの1株配当

過去5年間で、配当は年平均約5.8%増えました。 過去10年間で、配当は年平均約6.2%増えました。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。