Edison International

Edison International est la société mère de Southern California Edison (SCE), une compagnie d’électricité qui sert environ 15 millions de personnes par 5 millions de comptes clients dans le sud, le centre et la côte de la Californie. SCE possède les lignes : elle transporte et distribue l’électricité, et elle achète la plus grande partie de l’énergie qu’elle livre. La California Public Utilities Commission (CPUC) fixe environ 85 % des tarifs de SCE, et la Federal Energy Regulatory Commission (FERC) fixe les tarifs de transport.

Les régulateurs laissent SCE gagner un rendement fixé sur sa base d’actifs régulés, qui est la valeur du réseau qu’elle construit. La base d’actifs régulés était d’environ 50,8 milliards de dollars en 2025, et Edison prévoit une croissance d’environ 7 % par an jusqu’en 2030, grâce à un programme d’investissement de 38 à 41 milliards de dollars pour 2026 à 2030. Edison a augmenté son dividende 22 années de suite.

Edison se négocie avec une décote, car les investisseurs ne peuvent pas mesurer sa responsabilité pour l’incendie d’Eaton de janvier 2025, et la Californie n’a pas adopté la loi qui limiterait cette responsabilité. SCE dit que son équipement était probablement associé à l’origine du feu, et Edison dit qu’elle ne peut pas encore estimer ses pertes totales. Le 30 août 2026, la version finale du projet de loi 492 du Sénat a omis la protection contre les poursuites des assureurs et le plafond des retraits du fonds d’État Wildfire Fund que le gouverneur avait proposés, et le projet de loi n’a pas été adopté. L’action a baissé de 23 % le 31 août 2026.

Pour que l’écart se comble, trois choses doivent se produire. D’abord, les plaintes de l’incendie d’Eaton doivent être réglées à un coût que le Wildfire Fund et l’assurance financée par les clients peuvent couvrir, comme le montrent le programme d’indemnisation volontaire et le premier procès. Ensuite, la Californie doit adopter une réforme sur les incendies qui limite la responsabilité des compagnies et réapprovisionne le Wildfire Fund avant sa fin en 2028. Enfin, SCE doit garder ses notes de qualité investissement et faire croître le BPA de base de 5 % à 7 % par an sans nouvelles actions.

Les tests arrivent dans l’ordre : les résultats du Q3 2026 le 29 octobre 2026, la date limite des plaintes du programme d’indemnisation le 30 novembre 2026, le premier procès avec jury de l’incendie d’Eaton en janvier 2027, et la session législative 2027 avec un nouveau gouverneur. Si la réforme passe en 2027, l’écart peut se combler sur les quatre à huit prochains trimestres. Le principal risque est un lourd verdict pour l’incendie d’Eaton ou un nouvel incendie causé par l’équipement de SCE avant l’adoption de la réforme.

1. 29 oct. 2026À venir

   Résultats du Q3 2026 : pertes de l’incendie d’Eaton et prévisionsDes prévisions de BPA de base de 5,90 $ à 6,20 $ maintenues et aucune nouvelle lourde charge pour l’incendie d’Eaton sont réussies ; une réduction des prévisions, un plan de vente de nouvelles actions ou une nouvelle lourde estimation de perte est échouée.
2. 30 nov. 2026À venir

   Programme d’indemnisation de l’incendie d’Eaton : date limite des plaintesLa plupart des demandeurs admissibles qui règlent par le programme à des coûts dans la couverture de l’auto-assurance et du Wildfire Fund sont réussis ; la plupart des plaintes qui restent au tribunal sont échouées.
3. janvier 2027À venir

   Premier procès avec jury de l’incendie d’EatonUn verdict ou des accords proches des valeurs du programme sont réussis ; un lourd verdict qui porte le coût total attendu bien au-dessus de la couverture du Wildfire Fund est échoué.
4. 2027 · est.À venir

   Réforme californienne sur les incendies à la session législative 2027Une loi qui limite la responsabilité des compagnies ou réapprovisionne le Wildfire Fund avant sa fin en 2028 est réussie ; l’absence de loi, ou une dégradation de SCE sous la qualité investissement, est échouée.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 13 octobre 2026Le vendeur à découvert Muddy Waters a dit qu’il est vendeur à découvert d’Edison. Il affirme que SCE savait depuis environ cinq ans que son modèle de risque d’incendie ne gérait pas bien les vents forts, et qu’un tribunal peut conclure à une faute intentionnelle dans l’incendie d’Eaton. Il estime les dommages de l’incendie à au moins 4 milliards de dollars, et une responsabilité d’environ 20 milliards de dollars si un tribunal conclut à une faute intentionnelle. Ce sont des affirmations du vendeur à découvert, pas des constats. Edison a nié toute négligence ou faute, et elle dit qu’elle coopère aux enquêtes sur la cause de l’incendie. L’action a baissé de plus de 3 % ce jour-là, a rapporté Reuters.
• 17 septembre 2026SCE a dit que son programme d’indemnisation Wildfire Recovery Compensation Program pour l’incendie d’Eaton avait près de 4 800 plaintes. Il avait fait plus de 2 700 offres, d’une valeur de près de 950 millions de dollars, et payé plus de 500 millions de dollars. La date limite pour déposer une plainte est le 30 novembre 2026.
• 31 août 2026L’action a baissé de 23 %, sa plus forte baisse en une journée depuis plus de 25 ans, après que la législature californienne a retiré les limites de responsabilité des compagnies du projet de loi 492 du Sénat. Mizuho a abaissé sa note à Neutral et son objectif de cours à 70 $ contre 86 $, et Wells Fargo a abaissé sa note à Underweight. Le projet de loi n’a pas été adopté avant la fin de la session.

Derniers résultats

30 juillet 2026 (8-K sur sec.gov)

Prochains résultats

29 octobre 2026, confirmée par l’entreprise.

• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 30 juin 2026Déposé le 30 juillet 2026 · eix-20260630
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 30 juillet 2026 · eix-20260730
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 31 mars 2026Déposé le 28 avril 2026 · eix-20260331
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 28 avril 2026 · eix-20260428
• 10-KRapport annuel pour la période close le 31 décembre 2025Déposé le 18 février 2026 · eix-20251231
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 18 février 2026 · eix-20260218
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 30 septembre 2025Déposé le 28 octobre 2025 · eix-20250930
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 28 octobre 2025 · eix-20251028

Tous les dépôts sur SEC EDGAR (CIK 827052)

• L’incendie d’Eaton de janvier 2025 a tué 19 personnes et détruit environ 6 000 maisons. Au 23 juillet 2026, SCE connaissait environ 2 000 plaintes avec environ 32 000 demandeurs individuels. Edison dit que d’autres pertes importantes sont probables, mais qu’elle ne peut pas les estimer. Le premier procès avec jury est fixé pour janvier 2027. Les amendes et pénalités, s’il y en a, ne peuvent pas être récupérées auprès de l’assurance, du Wildfire Fund ni des tarifs.
• La loi californienne fixe la part du coût des incendies qu’une compagnie doit payer. La législature n’a pas adopté de réforme en 2026, le Wildfire Fund de l’État se termine en 2028, et aucune loi ne le réapprovisionne. Si la CPUC conclut que SCE n’a pas agi avec prudence, SCE doit rembourser le fonds jusqu’à environ 4,3 milliards de dollars pour l’incendie d’Eaton.
• Un nouvel incendie causé par l’équipement de SCE peut entraîner de lourdes nouvelles plaintes. Les incendies californiens deviennent plus grands et plus fréquents, et le risque est le plus élevé pendant la saison des vents d’automne.
• Les notes d’Edison sont au niveau le plus bas de la qualité investissement, comme l’a dit le PDG le 21 septembre 2026. Edison dit que l’absence de lois sur les incendies favorables au crédit peut mener à une dégradation. Une dégradation augmente le coût de la dette et peut obliger SCE à fournir des garanties si une note passe sous la qualité investissement.
• Des taux d’intérêt plus élevés augmentent le coût de la lourde dette et réduisent la valeur d’un rendement régulé. Les factures des clients sont élevées, donc les régulateurs peuvent s’opposer aux nouvelles dépenses d’investissement ou au rendement des fonds propres.

Au 30 juin 2026, Edison avait 242 millions de dollars de trésorerie et 42,4 milliards de dollars de dette : 1,5 milliard de dollars de dette à court terme, 3,8 milliards de dollars de dette à long terme à rembourser dans l’année et 37,1 milliards de dollars d’autre dette à long terme. La dette comprend environ 3,0 milliards de dollars d’obligations de titrisation que les clients remboursent par une charge fixe. Lire la suite

Rendement du dividende

6,1 % (12 derniers mois, au cours d'aujourd'hui de 57,19 $US)

Versé par action

3,512 $US sur les 12 derniers mois (versements : 4)

Taux annuel actuel

3,512 $US (0,878 $US × 4 par an)

Taux de distribution

29 % du bénéfice du dernier exercice (exercice clos le 31 décembre 2025)

Dernière date ex-dividende

7 octobre 2026, 0,878 $US par action

Dividende par action et par année

Sur les 5 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 5,8 % par an. Sur les 10 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 6,2 % par an.

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 26 octobre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.