Aon

Aon to globalna firma usług profesjonalnych z siedzibą w Dublinie w Irlandii. Pracuje z klientami w ponad 120 krajach. Jej biznes Risk Capital pośredniczy w ubezpieczeniach komercyjnych i reasekuracji oraz doradza klientom w sprawie ryzyka, a biznes Human Capital doradza w sprawach świadczeń zdrowotnych, emerytur i talentów. Aon zarabia większość przychodów na prowizjach i opłatach, więc sama nie ponosi ryzyka ubezpieczeniowego.

Łączne przychody w 2025 roku wyniosły 17,2 mld dolarów, a wzrost organiczny 6%. W 2024 roku Aon kupiła NFP, brokera dla średnich firm w Stanach Zjednoczonych, a później sprzedała biznes NFP Wealth. W Q2 2026 przychody Risk Capital wyniosły 3,0 mld dolarów, a przychody Human Capital 1,2 mld dolarów.

Rynek wycenia Aon pod kątem kosztu i ryzyka zakupu USI za 17,0 mld dolarów, dziesiątego co do wielkości brokera ubezpieczeniowego w USA. Aon zgodziła się na tę transakcję 30 sierpnia 2026 roku i w całości finansuje ją nowym długiem. We wrześniu 2026 roku sprzedała nowe obligacje senioralne za 13,5 mld dolarów i podpisała pożyczki terminowe z odroczonym wykorzystaniem na 4,0 mld dolarów. Aon poinformowała, że w najbliższym czasie nie oczekuje skupu akcji, ponieważ na pierwszym miejscu stawia spłatę długu.

Oczekuje, że transakcja zwiększy skorygowany EPS dopiero od 2028 roku. Dyrektor finansowy odszedł też ze stanowiska 17 sierpnia 2026 roku, a tymczasowy dyrektor finansowy kieruje teraz finansami podczas transakcji. Aby luka się zamknęła, muszą być spełnione trzy warunki. Zakup USI musi zostać zamknięty w Q4 2026, jak oczekuje Aon, bez dużych nowych warunków.

Aon musi pokazać postęp w kierunku 395 mln dolarów synergii rocznie i spłacać dług, aby zachować ratingi Baa2 i A-. Wzrost przychodów organicznych musi pozostać na poziomie średnich pojedynczych procentów lub wyższym, jak mówi prognoza na 2026 rok. Raport za Q3 2026 z 28 października 2026 roku jest następnym testem. Raport za Q4 i prognoza na 2027 rok na początku 2027 roku są głównym testem.

Jeśli te warunki zostaną spełnione, luka może zamknąć się w ciągu najbliższych czterech do sześciu kwartałów. Głównym powodem, dla którego może się nie zamknąć, jest wolniejsza integracja USI, która opóźniłaby spłatę długu i skup akcji.

1. 28 paź 2026Oczekuje

   Wyniki za Q3 2026: wzrost organicznyWzrost przychodów organicznych o 5% lub więcej i utrzymana prognoza na 2026 rok to zaliczenie; wzrost organiczny poniżej 4% lub obcięcie prognozy to niezaliczenie.
2. Q4 2026 · szac.Termin w tym kwartale

   Zamknięcie zakupu USIZamknięcie zakupu USI w Q4 2026 bez dużych nowych warunków i z zachowanymi ratingami Baa2 i A- to zaliczenie; opóźnienie do 2027 roku lub obniżka ratingu to niezaliczenie.

Wszystkie spełnione i niespełnione punkty kontrolne wszystkich spółek (po angielsku)

• 18 września 2026Aon podpisała niezabezpieczoną linię pożyczki terminowej z odroczonym wykorzystaniem na 4,0 mld dolarów, z transzami dwuletnią i trzyletnią, oraz nową linię kredytu odnawialnego na 3,0 mld dolarów. Nowa linia zastąpiła dwie linie kredytu odnawialnego po 1,0 mld dolarów.
• 14 września 2026Aon zgodziła się sprzedać obligacje senioralne za 13,5 mld dolarów, płatne od 2029 do 2056 roku, z oprocentowaniem od 5,350% do 6,450%. Większość obligacji finansuje zakup USI.
• 31 sierpnia 2026Aon zgodziła się kupić USI od KKR i innych właścicieli za 17,0 mld dolarów, czyli 16,7 mld dolarów po uwzględnieniu atrybutów podatkowych. USI ma około 3 mld dolarów rocznych przychodów. Aon oczekuje 395 mln dolarów synergii rocznie, zamknięcia transakcji w Q4 2026 i wyższego skorygowanego EPS od 2028 roku. Prezes USI, Mike Sicard, zostanie prezesem Aon po zamknięciu transakcji.

Ostatnie wyniki

29 lipca 2026 (8-K na sec.gov)

Następne wyniki

28 października 2026, potwierdzone przez spółkę.

• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 30 czerwca 2026Złożono 29 lipca 2026 · aon-20260630
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 29 lipca 2026 · aon-20260729
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 31 marca 2026Złożono 1 maja 2026 · aon-20260331
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 1 maja 2026 · aon-20260501
• 10-KRaport roczny za okres kończący się 31 grudnia 2025Złożono 13 lutego 2026 · aon-20251231
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 30 stycznia 2026 · aon-20260130
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 30 września 2025Złożono 31 października 2025 · aon-20250930
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 31 października 2025 · aon-20251031

Wszystkie dokumenty w SEC EDGAR (CIK 315293)

• Zakup USI za 17,0 mld dolarów jest finansowany nowym długiem. Dług wynosił 14,97 mld dolarów na 30 czerwca 2026 roku, zanim Aon sprzedała we wrześniu 2026 roku nowe obligacje za 13,5 mld dolarów. Jeśli integracja będzie wolna lub synergie niższe, dług pozostanie wysoki, a skup akcji będzie wstrzymany dłużej.
• Przychody brokera zależą od cen ubezpieczeń i aktywności klientów. Niższe ceny ubezpieczeń komercyjnych lub słabsze gospodarki mogą spowolnić wzrost organiczny poniżej celu średnich pojedynczych procentów. Przychody Human Capital spadły w Q2 2026 o 4%.
• Dyrektor finansowy odszedł ze stanowiska w sierpniu 2026 roku, tuż przed tym, jak Aon zgodziła się kupić USI, a zespołem finansowym kieruje tymczasowy szef. Zmiany na stanowiskach kierowniczych mogą spowolnić decyzje podczas integracji.
• Transakcja wymaga zgód regulatorów. Opóźnienie poza Q4 2026 lub nowe warunki mogą podnieść koszty i opóźnić synergie.

Aon finansuje działalność obligacjami senioralnymi, papierami komercyjnymi i liniami bankowymi. Na 30 czerwca 2026 roku dług wynosił 14,97 mld dolarów: 2,02 mld dolarów długu krótkoterminowego i bieżącej części długu długoterminowego oraz 12,95 mld dolarów długu długoterminowego. Czytaj dalej

Stopa dywidendy

0,6% (ostatnie 12 miesięcy, przy dzisiejszej cenie 294,35 USD)

Wypłacono na akcję

1,64 USD w ostatnich 12 miesiącach (liczba wypłat: 2)

Obecna stawka roczna

3,28 USD (0,82 USD × 4 rocznie)

Wskaźnik wypłaty

13% zysku z ostatniego roku obrotowego (rok zakończony 31 grudnia 2025)

Ostatni dzień bez dywidendy

3 sierpnia 2026, 0,82 USD na akcję

Dywidenda na akcję w poszczególnych latach

Źródło: raporty spółki i dane rynkowe, odczytane 26 października 2026. Dzień bez dywidendy to pierwszy dzień, w którym kupujący nie dostaje już kolejnej wypłaty.