Aon

Aon は、アイルランドのダブリンに本社を置く世界的な専門サービス会社です。120を超える国の顧客と取引しています。Risk Capital 事業は、企業向け保険と再保険の仲介を行い、顧客にリスクについて助言します。Human Capital 事業は、健康給付、退職、人材について助言します。

Aon の売上の大部分は手数料と報酬から生まれるため、自社では保険リスクを負いません。2025年の総売上高は172億ドルで、オーガニック成長は6%でした。2024年に Aon は、米国の中堅企業向け仲介会社 NFP を買収し、その後 NFP Wealth 事業を売却しました。2026年の Q2、Risk Capital の売上高は30億ドル、Human Capital の売上高は12億ドルでした。

市場は Aon に、米国で十番目に大きな保険仲介会社 USI を170億ドルで買収する費用とリスクを織り込んでいます。Aon は2026年8月30日にこの取引に合意し、全額を新たな負債で賄います。2026年9月に、135億ドルのシニア債を新たに売り、40億ドルの遅延引出型タームローンに署名しました。Aon は、負債の返済を優先するため、近いうちに自社株買いをする予定はないと述べました。

この取引が調整後 EPS を押し上げるのは2028年からと見ています。CFO も2026年8月17日に退任し、取引の間は暫定 CFO が財務を率いています。差が縮まるには、三つのことが成り立つ必要があります。USI の買収が、Aon の見込みどおり2026年 Q4 に大きな新しい条件なしで完了する必要があります。

Aon は、年間3億9500万ドルの相乗効果に向けた進展を示し、負債を返済して、Baa2 と A-の格付けを保つ必要があります。2026年の見通しにあるとおり、オーガニックの売上成長は一桁台半ば以上を保つ必要があります。2026年10月28日の Q3 2026決算が次の試金石です。2027年初めの Q4 決算と2027年の見通しが主な試金石です。

これらの確認項目を満たせば、今後四〜六四半期で差は縮まる可能性があります。縮まらない主な理由は、USI の統合が遅れ、負債の返済と自社株買いが遅れることです。

1. 2026年10月28日これから

   2026年 Q3 決算:オーガニック成長オーガニックの売上成長が5%以上で、2026年の見通しが維持されれば合格。オーガニック成長が4%を下回るか、見通しを引き下げれば不合格。
2. 2026年Q4 · 推定期限は今四半期

   USI の買収が完了USI の買収が2026年 Q4 に大きな新しい条件なしで完了し、Baa2 と A-の格付けが維持されれば合格。2027年への遅れや格下げは不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年9月18日Aon は、二年と三年のトランシェがある40億ドルの無担保遅延引出型タームローン枠と、新たな30億ドルのリボルビング・クレジットに署名しました。新しいリボルビング・クレジットは、10億ドルのリボルビング・クレジット二つに代わるものです。
• 2026年9月14日Aon は、2029年から2056年が期限の135億ドルのシニア債を売ることに合意しました。金利は5.350%から6.450%です。債券の大部分は、USI の買収資金になります。
• 2026年8月31日Aon は、KKR などの所有者から USI を170億ドルで買うことに合意しました。税務上の資産を除くと167億ドルです。USI の年間売上高は約30億ドルです。Aon は、年間3億9500万ドルの相乗効果、2026年 Q4 の完了、2028年からの調整後 EPS の増加を見込んでいます。USI の CEO の Mike Sicard は、完了後に Aon の社長になります。

前回の決算

2026年7月29日 (sec.govの8-K)

次回の決算

2026年10月28日。企業が確認済みです。

• 10-Q2026年6月30日までの期間の四半期報告書提出日 2026年7月29日 · aon-20260630
• 8-K決算発表提出日 2026年7月29日 · aon-20260729
• 10-Q2026年3月31日までの期間の四半期報告書提出日 2026年5月1日 · aon-20260331
• 8-K決算発表提出日 2026年5月1日 · aon-20260501
• 10-K2025年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2026年2月13日 · aon-20251231
• 8-K決算発表提出日 2026年1月30日 · aon-20260130
• 10-Q2025年9月30日までの期間の四半期報告書提出日 2025年10月31日 · aon-20250930
• 8-K決算発表提出日 2025年10月31日 · aon-20251031

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 315293)

• USI の170億ドルの買収は、新たな負債で賄われます。2026年6月30日の負債は149億7000万ドルで、これは Aon が2026年9月に135億ドルの新しい社債を売る前の額です。統合が遅れるか、相乗効果が小さければ、負債は高いままで、自社株買いは長く止まります。
• 仲介の売上は、保険料と顧客の活動に左右されます。企業向け保険料の低下や景気の弱さは、オーガニック成長を一桁台半ばの目標より低くする可能性があります。2026年の Q2、Human Capital の売上高は4%減りました。
• CFO は、Aon が USI の買収に合意する直前の2026年8月に退任し、財務チームは暫定の責任者の下にあります。責任者の交代は、統合の間の意思決定を遅らせる可能性があります。
• この取引には規制当局の承認が必要です。2026年 Q4 を過ぎる遅れや新しい条件は、費用を増やし、相乗効果を遅らせる可能性があります。

Aon は、シニア債、コマーシャル・ペーパー、銀行の与信枠で事業の資金を賄っています。2026年6月30日の負債は149億7000万ドルで、内訳は短期債務と一年以内に期限を迎える長期債務が20億2000万ドル、長期債務が129億5000万ドルです。 続きを読む

配当利回り

0.6% (直近12か月、本日の株価$294.35で計算)

1株あたりの支払額

直近12か月で$1.64（支払い回数：2）

現在の年間配当

$3.28（$0.82 × 年4回）

配当性向

前会計年度の利益の13%（2025年12月31日に終わった年度）

直近の権利落ち日

2026年8月3日、1株あたり$0.82

年ごとの1株配当

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。