Reckitt Benckiser

Reckitt Benckiser to brytyjska firma zdrowia konsumenckiego i higieny. Nazywa swój podstawowy biznes „Core Reckitt”, zbudowany wokół 11 „Powerbrands”, które stanowią ponad 80% przychodów netto Core Reckitt: Dettol i Lysol w czyszczeniu dezynfekującym, Finish i Vanish w zmywaniu naczyń i usuwaniu plam, Harpic w czyszczeniu toalet, Nurofen, Mucinex, Gaviscon i Strepsils w zdrowiu bez recepty oraz Durex i Veet w zdrowiu intymnym. Osobno jest właścicielem Mead Johnson Nutrition, producenta marki mleka dla niemowląt Enfamil, który kupiła w 2017 za 16,6 mld dolarów w kapitale, czyli około 17,9 mld dolarów z długiem. W lipcu 2024 Reckitt powiedział, że Mead Johnson nie jest podstawowym biznesem i że rozważy wszystkie opcje.

W grudniu 2025 Reckitt zakończył sprzedaż biznesu Essential Home, w tym Air Wick i Calgon, firmie private equity Advent International za do 4,8 mld dolarów, w tym do około 1,3 mld dolarów płatności odroczonych, zachowując 30% udziału w holdingu nabywcy. Rynki wschodzące są teraz głównym motorem wzrostu Reckitt, podczas gdy Europa i Ameryka Północna rosną wolniej lub się kurczą. Akcje zwykłe Reckitt są notowane na London Stock Exchange; pięć ADR RBGLY reprezentuje jedną akcję zwykłą.

Reckitt Benckiser jest notowany z dyskontem, ponieważ inwestorzy martwią się dwiema sprawami. Pierwsza to Mead Johnson. W lipcu 2024 Reckitt powiedział, że jednostka mleka dla niemowląt nie jest podstawowa, ale nie ogłosił sprzedaży. Pozwy dotyczące martwiczego zapalenia jelit (NEC), poważnej choroby jelit u wcześniaków, utrudniają sprzedaż.

Druga sprawa to niższe raportowane zyski. Skorygowany zysk na akcję spadł o 9,7% w H1 2026, ponieważ zysk Essential Home, który Reckitt sprzedał, zniknął. Aby luka się zamknęła, wzrost Core Reckitt w ujęciu porównywalnym musi pozostać na poziomie 4,2% z Q2 2026 lub wyższym, zgodnie z prognozą od 4% do 5% na 2026. Wzrost w ujęciu porównywalnym usuwa efekt walut oraz firm kupionych lub sprzedanych.

Sprzedaż Mead Johnson, nawet po znacznie niższej cenie niż w 2017, usunęłaby duże rozproszenie i pozwoliłaby rynkowi wycenić prostszy biznes osobno. Mead Johnson nie ma niekorzystnego wyroku ławy przysięgłych w sprawach NEC. Wygrał pierwszy federalny proces pilotażowy w sierpniu 2026, a sąd apelacyjny uchylił wyrok na 60 mln dolarów w czerwcu 2026. Ale setki pozwów NEC nadal oczekują, a uchylona sprawa może trafić do nowego procesu.

Następne testy to aktualizacja handlowa za Q3 27 października 2026 i wydarzenie dla inwestorów o Ameryce Północnej 19 listopada 2026. Wiadomości o Mead Johnson mogą przyjść w każdej chwili. Jeśli wzrost się utrzyma, a Mead Johnson zostanie sprzedany, luka może się zamknąć w ciągu około roku. Głównym ryzykiem jest duży niekorzystny wyrok lub ugoda albo brak sprzedaży, co wiązałoby kapitał i uwagę zarządu po 2026.

1. 27 paź 2026Oczekuje

   Aktualizacja handlowa za Q3 2026: wzrost Core ReckittZaliczone, jeśli wzrost Core Reckitt w ujęciu porównywalnym jest na poziomie 4,2% z Q2 lub wyższy, zgodnie z od 4% do 5% na rok; niezaliczone, jeśli wzrost spadnie z powrotem poniżej 3% albo prognoza zostanie obcięta.
2. 19 lis 2026Oczekuje

   Wydarzenie dla inwestorów: Reckitt Focus On North AmericaZaliczone, jeśli jasny plan wzrostu w Ameryce Północnej wspiera wzrost Core Reckitt od 4% do 5%; niezaliczone, jeśli perspektywy dla Ameryki Północnej są słabsze.
3. marzec 2027 · szac.Oczekuje

   Wyniki za cały 2026: dźwignia i Mead JohnsonZaliczone, jeśli dług netto spada poniżej 2,5 raza skorygowanej EBITDA i postępuje sprzedaż Mead Johnson; niezaliczone, jeśli dźwignia jest wyższa albo nie ma ścieżki sprzedaży.

Wszystkie spełnione i niespełnione punkty kontrolne wszystkich spółek (po angielsku)

• 16 września 2026Reckitt ogłosił do 600 mln dolarów wieloletnich inwestycji w swoją działalność w USA, w tym nowy kampus naukowy i innowacji w New Jersey oraz rozbudowany zakład produkcji leków bez recepty w Karolinie Północnej, otwierany w H1 2027.
• 1 września 2026J.P. Morgan podniósł ocenę Reckitt do overweight z neutral po wygranej Mead Johnson w procesie i podniósł cenę docelową do 6 500 pensów z 5 800 pensów. Akcje Reckitt wzrosły tego dnia o około 4%.
• 31 sierpnia 2026Federalna ława przysięgłych w Chicago wydała jednomyślny wyrok na korzyść obrony dla Mead Johnson w sprawie Inman v. Mead Johnson, pierwszym procesie pilotażowym w federalnym postępowaniu o mleko dla niemowląt i NEC (MDL 3026), który doszedł do wyroku ławy przysięgłych. Rynek londyński był tego dnia zamknięty, a akcje Reckitt wzrosły 1 września.

• Mead Johnson nadal mierzy się z setkami oczekujących pozwów o martwicze zapalenie jelit (NEC) dotyczących Enfamil w amerykańskich sądach federalnych i stanowych. Reckitt wygrał pierwszy federalny proces pilotażowy w sierpniu 2026, ale wcześniejszy wyrok na 60 mln dolarów przeciwko niemu został tylko uchylony w apelacji i odesłany do ponownego procesu, a nie oddalony. Nie wyznaczono daty następnego procesu przeciwko Mead Johnson. W sierpniu 2026 Abbott zgodził się zapłacić około 670 mln dolarów, aby załatwić około 2 000 roszczeń NEC, co daje punkt odniesienia dla możliwej ugody Mead Johnson. Duży niekorzystny wyrok lub ugoda utrudniłyby też sprzedaż Mead Johnson.
• Reckitt powiedział w lipcu 2024, że Mead Johnson Nutrition nie jest podstawowy, ale nie ogłosił sprzedaży. Sprzedaż prawdopodobnie nastąpiłaby po cenie znacznie poniżej ceny kapitałowej 16,6 mld dolarów z 2017. Ostatnim zgłoszonym możliwym nabywcą był Danone, w kwietniu 2026, i nie potwierdzono żadnych rozmów. Zablokowany lub nieudany proces sprzedaży nadal wiązałby kapitał i uwagę zarządu.
• Skorygowany zysk na akcję spadł o 9,7% w H1 2026, ponieważ wkład zysku Essential Home zniknął. Dalsze upraszczanie portfela, w tym sprzedaż Mead Johnson, prawdopodobnie spowodowałoby podobne krótkoterminowe obciążenie zysków, nawet jeśli jest dobre dla biznesu w dłuższym terminie.
• Europa, jeden z większych rynków Reckitt, wciąż się kurczy: przychody w ujęciu porównywalnym spadły tam o 4,2% w Q1 2026 i o 3,0% w H1 2026. Prognoza wzrostu zależy od tego, że rynki wschodzące i Ameryka Północna zrównoważą dalszą słabość Europy.
• Reckitt raportuje w funtach brytyjskich, podczas gdy RBGLY jest notowany w dolarach amerykańskich. Wahania kursu funta do dolara mogą podnosić lub obniżać zwroty z ADR niezależnie od tego, jak radzi sobie bazowy biznes.
• RBGLY to amerykański ADR notowany pozagiełdowo, a nie notowanie na NYSE czy Nasdaq. Prawdopodobnie jest notowany z mniejszą płynnością i szerszymi spreadami kupna i sprzedaży niż akcje zwykłe Reckitt notowane w Londynie.
• Produkty marek własnych i sklepowych konkurują z markami Reckitt do czyszczenia domu i zdrowia bez recepty, zwłaszcza wśród kupujących wrażliwych na cenę, co może naciskać na wolumeny i ograniczać siłę cenową w niektórych kategoriach.

Reckitt pożycza centralnie przez niezabezpieczone obligacje, papiery komercyjne i linie bankowe. Dąży do utrzymania poziomu długu firmy z oceną A. Dług obejmuje 296 mln funtów leasingu. Czytaj dalej

Stopa dywidendy

8,4% (ostatnie 12 miesięcy, przy dzisiejszej cenie 14,58 USD)

Wypłacono na akcję

1,228 USD w ostatnich 12 miesiącach (liczba wypłat: 3)

Obecna stawka roczna

0,472 USD (0,236 USD × 2 rocznie)

Ostatni dzień bez dywidendy

10 sierpnia 2026, 0,236 USD na akcję

Dywidenda na akcję w poszczególnych latach

Źródło: raporty spółki i dane rynkowe, odczytane 26 października 2026. Dzień bez dywidendy to pierwszy dzień, w którym kupujący nie dostaje już kolejnej wypłaty.