Kenvue

Kenvue to największa na świecie czysto konsumencka firma zdrowotna pod względem przychodów, ze sprzedażą netto 15,1 mld dolarów w roku obrotowym 2025. Wydzieliła ją Johnson & Johnson w 2023. Sprzedaje leki bez recepty i produkty do pielęgnacji osobistej, a zarabia na marży z tych markowych produktów, ze skorygowaną marżą brutto około 60% w Q2 2026. Segment Self Care obejmuje Tylenol, Motrin, Zyrtec, Benadryl i Nicorette.

Segment Skin Health and Beauty obejmuje Neutrogena, Aveeno i OGX. Segment Essential Health obejmuje Listerine, Band-Aid, produkty dla niemowląt Johnson's i Stayfree. Sprzedaje przez sieci handlowe, apteki i sklepy internetowe w Ameryce Północnej, Europie, Azji i Pacyfiku oraz Ameryce Łacińskiej. Kimberly-Clark zgodziła się w listopadzie 2025 kupić Kenvue, a transakcja ma zostać zamknięta w czwartym kwartale 2026.

Cenę Kenvue wyznacza teraz oczekująca sprzedaż firmie Kimberly-Clark. Za każdą akcję Kenvue posiadacze otrzymają 0,14625 akcji Kimberly-Clark i 3,50 dolara w gotówce. Wskaźnik wymiany jest stały, więc cena akcji Kenvue porusza się razem z ceną akcji Kimberly-Clark i pozostaje blisko wartości transakcji. Wartość transakcji to wartość, jaką inwestorzy nadają Kimberly-Clark z Kenvue w środku, co obejmuje ryzyko sporów o Tylenol, dużą integrację i wymaganą przez UE sprzedaż europejskiego biznesu higieny kobiecej Kimberly-Clark.

Wartość wewnętrzna według analityków to wartość Kenvue samodzielnie, a transakcja jej nie płaci. Transakcja jest daleko zaawansowana. Akcjonariusze obu firm zatwierdzili ją 29 stycznia 2026, amerykański okres oczekiwania antymonopolowego skończył się 4 lutego 2026, a UE zatwierdziła ją z warunkami 13 października 2026. Kimberly-Clark spodziewa się zamknięcia w czwartym kwartale 2026 i nie spodziewa się rozliczenia powiązanej wymiany obligacji Kenvue przed 2 listopada 2026.

Po zamknięciu akcje Kenvue przestaną być notowane, a ich posiadacze będą mieli około 46% połączonej spółki. Luka do wartości samodzielnej prawdopodobnie więc się nie zamknie. Może się zamknąć tylko wtedy, gdy wzrosną akcje Kimberly-Clark, na przykład jeśli połączona spółka po zamknięciu pokaże planowane oszczędności kosztów. Jeśli transakcja się nie powiedzie, cena wróci do wartości samodzielnej Kenvue, a spory o Tylenol i powolny wzrost znów będą na nią ciążyć.

1. 6 lis 2026 · szac.Oczekuje

   Wyniki za Q3 2026: wzrost sprzedaży organicznejZaliczone, jeśli wzrost sprzedaży organicznej jest dodatni, a skorygowana marża operacyjna stabilna; niezaliczone, jeśli sprzedaż znów spadnie.
2. Q4 2026 · szac.Termin w tym kwartale

   Zamknięcie przejęcia przez Kimberly-ClarkZaliczone, jeśli transakcja zostanie zamknięta w czwartym kwartale 2026 na uzgodnionych warunkach; niezaliczone, jeśli nastąpi nowe opóźnienie poza 2026 albo zgoda regulatora nie zostanie uzyskana.
3. 2027 · szac.Oczekuje

   Połączona spółka: oszczędności kosztów i cena akcji Kimberly-ClarkZaliczone, jeśli Kimberly-Clark pokaże oszczędności kosztów zgodne z planem, a jej akcje wzrosną po zamknięciu; niezaliczone, jeśli pojawią się problemy z integracją albo cena akcji będzie niższa.

Wszystkie spełnione i niespełnione punkty kontrolne wszystkich spółek (po angielsku)

• 13 października 2026Komisja Europejska zatwierdziła zakup Kenvue przez Kimberly-Clark pod warunkiem, że Kimberly-Clark sprzeda swój biznes higieny kobiecej w Europejskim Obszarze Gospodarczym, w tym Kotex, Lidie, Camelia i Record, firmie Dilek Gida Uretim z Turcji. Tego samego dnia Kimberly-Clark podała, że posiadacze obligacji Kenvue wyrazili dość zgód na zmianę umowy emisyjnej Kenvue w jej ofercie wymiany, która wygasa 27 października 2026.
• 9 października 2026Kenvue podpisała uzupełniającą umowę emisyjną, która usuwa większość warunków ograniczających jej obligacji senioralnych. Zmiany wejdą w życie, gdy rozliczona zostanie oferta wymiany obligacji Kimberly-Clark, mniej więcej w chwili zamknięcia przejęcia.
• 6 sierpnia 2026Kenvue podała wyniki za Q2 2026. Sprzedaż netto wzrosła o 3,0%, a sprzedaż organiczna o 1,6%, trzeci kwartał wzrostu z rzędu. Rozwodniony EPS wyniósł 0,24 dolara, a skorygowany EPS 0,31 dolara, o 7% więcej. Skorygowana marża operacyjna spadła do 22,1% z 22,7% z powodu inflacji, ceł i wyższego wsparcia marek. Kenvue nie podała prognozy z powodu oczekującej transakcji i poinformowała, że pracuje nad jej zamknięciem w czwartym kwartale 2026.

Ostatnie wyniki

6 sierpnia 2026 (8-K na sec.gov)

Następne wyniki

Oczekiwane około 6 listopada 2026. Spółka nie potwierdziła terminu.

• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 28 czerwca 2026Złożono 6 sierpnia 2026 · kvue-20260628
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 6 sierpnia 2026 · kvue-20260806
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 29 marca 2026Złożono 7 maja 2026 · kvue-20260329
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 7 maja 2026 · kvue-20260507
• 10-KRaport roczny za okres kończący się 28 grudnia 2025Złożono 20 lutego 2026 · kvue-20251228
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 17 lutego 2026 · kvue-20260217
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 28 września 2025Złożono 3 listopada 2025 · kvue-20250928
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 3 listopada 2025 · kvue-20251103

Wszystkie dokumenty w SEC EDGAR (CIK 1944048)

• Cena Kenvue podąża za ceną akcji Kimberly-Clark przez stały wskaźnik wymiany. Spadek akcji Kimberly-Clark obniża wartość, jaką otrzymają posiadacze Kenvue. Po zamknięciu posiadacze będą mieli około 46% połączonej spółki, która musi przeprowadzić dużą integrację.
• Transakcja nadal wymaga niektórych zagranicznych zgód regulatorów i innych warunków zamknięcia. Opóźnienie lub niepowodzenie transakcji sprowadzi cenę z powrotem do wartości samodzielnej Kenvue, która obejmuje spory o Tylenol i powolny wzrost.
• Pozwy twierdzą, że stosowanie acetaminofenu (Tylenol) w ciąży wiąże się z autyzmem i ADHD. Sąd federalny USA wydał wyrok na korzyść sprzedawców w lutym 2024. W październiku 2025 stan Teksas pozwał Kenvue, a większość roszczeń została oddalona w listopadzie 2025, ale Teksas złożył apelację w grudniu 2025.
• Kenvue zachowuje odpowiedzialność za produkty z talkiem sprzedawane poza USA i Kanadą. Pozwy zbiorowe dotyczące Johnson's Baby Powder zaczęły się w Australii w lutym 2026 i w Szkocji w marcu 2026, a Kenvue nie może jeszcze oszacować możliwego kosztu.
• Wzrost sprzedaży organicznej wyniósł tylko 0,7% w Q1 2026 i 1,6% w Q2 2026. Inflacja i cła obniżyły marżę brutto w Q2 2026.

Dług to głównie niezabezpieczone obligacje senioralne zapadające od 2028 do 2063, plus papiery komercyjne. Kenvue spłaciła 750 mln dolarów obligacji 5,35% z terminem w 2026 w pierwszym półroczu 2026 i użyła więcej papierów komercyjnych, które wzrosły do 1,4 mld dolarów na 28 czerwca 2026 z 0,7 mld dolarów na 28 grudnia 2025. Czytaj dalej

Stopa dywidendy

5,5% (ostatnie 12 miesięcy, przy dzisiejszej cenie 19,04 USD)

Wypłacono na akcję

1,044 USD w ostatnich 12 miesiącach (liczba wypłat: 5)

Obecna stawka roczna

0,84 USD (0,21 USD × 4 rocznie)

Wskaźnik wypłaty

109% zysku z ostatniego roku obrotowego (rok zakończony 28 grudnia 2025)

Ostatni dzień bez dywidendy

21 września 2026, 0,21 USD na akcję

Dywidenda na akcję w poszczególnych latach

Źródło: raporty spółki i dane rynkowe, odczytane 26 października 2026. Dzień bez dywidendy to pierwszy dzień, w którym kupujący nie dostaje już kolejnej wypłaty.