AR, اللغة: العربية
QBR.Bالاتصالات والإعلام
Quebecor
معلومات عامة فقط. ليست نصيحة تناسب وضعك. ليست توصية بالشراء أو البيع. قد يملك كيفن أي سهم في هذا الموقع. اقرأ إخلاء المسؤولية (بالإنجليزية).
بقلم Kevin Amado · آخر تحديث
- السعر
- 64.36 CA$
- رأي المحللين
- المحللون متفائل
- فئة الخصم
- قريب من القيمة الجوهرية
- اختيار مميز
- اختيار مميز
- موعد النتائج القادم
- النتائج 5 نوفمبر ·
باختصار
- الفرضية
- يخشى السوق حرب أسعار في الاتصالات اللاسلكية الكندية، ويمكن أن تُسدّ الفجوة بارتفاع إيراد الهاتف المحمول لكل مستخدم مع نمو مستقر في المشتركين وانخفاض الدين خلال الأرباع الاثنين إلى الأربعة القادمة.
- الفجوة
- قد تُغلق.
تاريخ السعر
نبذة عن الشركة
Quebecor شركة اتصالات وإعلام كندية مقرها مونتريال. تقدم شركتها التابعة الرئيسية Videotron خدمات الهاتف المحمول والإنترنت والتلفزيون والهاتف الثابت في كيبيك، وتبيع أيضا علامة Fizz. وفي 2023 اشترت Videotron شركة Freedom Mobile التي تخدم العملاء في أونتاريو وغرب كندا وكندا الأطلسية، لذلك تبيع Quebecor الآن خدمات الهاتف المحمول في كل أنحاء كندا.
كما تمتلك Quebecor مجموعة TVA، وهي هيئة بث تلفزيوني، وأعمال إعلام وترفيه أخرى. وتسيطر عائلة Péladeau على الشركة عبر أسهم الفئة A متعددة الأصوات، وتُتداول أسهم الفئة B في بورصة تورونتو.
الفرضية
يقيّم السوق Quebecor على أساس المنافسة الشديدة في الأسعار في الاتصالات اللاسلكية الكندية وتكلفة توسعها الوطني. ويخشى السوق أن تخفض تخفيضات الأسعار من شركات الاتصالات الكبرى الإيراد لكل مستخدم. ويجب على Quebecor أيضا أن تستثمر لتنمية Freedom في غرب كندا ولتوسيع Fizz.
وتظهر النتائج تقدما: ففي Q2 2026 نما ARPU للهاتف المحمول للربع الثالث على التوالي، وارتفعت الإضافات الصافية للهاتف المحمول إلى 53,200، ونما التدفق النقدي الحر 11.7%. وبلغت نسبة رافعة صافي الدين الموحد 2.87x، وتقول Quebecor إنها الأدنى بين شركات الاتصالات الكبرى في كندا. ولكي تُسدّ الفجوة، يجب أن يواصل ARPU للهاتف المحمول النمو، وأن تواصل Quebecor إضافة مشتركي الهاتف المحمول خارج كيبيك دون تخفيضات كبيرة في الأسعار، وأن تبقى الرافعة دون 3x بينما ترفع توزيعاتها وتعيد شراء الأسهم.
تعلن Quebecor نتائج Q3 2026 في 5 نوفمبر 2026، وهو الاختبار القادم. وإذا نجحت هذه الاختبارات، يمكن أن تُسدّ الفجوة خلال الأرباع الاثنين إلى الأربعة القادمة. والسبب الرئيسي لعدم سدّها هو حرب أسعار جديدة في الاتصالات اللاسلكية الكندية.
نقاط المتابعة
- 5 نوفمبر 2026قادمةنتائج Q3 2026: ARPU للهاتف المحمول والمشتركونينجح نمو ARPU للهاتف المحمول مع إضافات صافية موجبة للهاتف المحمول ورافعة دون 3x؛ ويفشل انخفاض ARPU.
- فبراير 2027 · تقديريقادمةنتائج Q4 2026: التدفق النقدي الحرينجح تدفق نقدي حر في 2026 أعلى منه في 2025 مع نسبة رافعة مستقرة؛ ويفشل تدفق نقدي حر أقل.
كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)
أحداث حديثة
- 30 سبتمبر 2026قالت Quebecor إنها ستعقد مكالمة نتائج Q3 2026 في 5 نوفمبر 2026.
- 6 أغسطس 2026أعلنت Quebecor نتائج Q2 2026. ارتفعت الإيرادات 4.3% إلى 1.44 مليار دولار كندي، وارتفع EBITDA المعدل 3.7% إلى 627.4 مليون دولار كندي. وبلغ صافي الدخل العائد إلى المساهمين 270.9 مليون دولار كندي (1.21 دولار كندي للسهم)، بزيادة 24.4%، وبلغ صافي الدخل المعدل 241.3 مليون دولار كندي (1.07 دولار كندي للسهم). وارتفع التدفق النقدي الحر 11.7% إلى 418.7 مليون دولار كندي. وارتفع ARPU للهاتف المحمول 2.5%، ونمت اتصالات الهاتف المحمول بمقدار 53,200.
- 6 أغسطس 2026رفعت Quebecor توزيعها الربع سنوي 12.5% إلى 0.45 دولار كندي للسهم، وجددت عرض إعادة الشراء ضمن السياق العادي للنشاط حتى 14 أغسطس 2027، لما يصل إلى 1,000,000 سهم من الفئة A و7,000,000 سهم من الفئة B. وفي النصف الأول من 2026 أعادت شراء 3,124,900 سهم من الفئة B وألغتها مقابل 184.9 مليون دولار كندي.
عرض حدثين أقدمإخفاء الأحداث الأقدم
- 8 يوليو 2026سددت Videotron 100 مليون دولار كندي إضافية من الشريحة الثالثة من تسهيلها الائتماني لأجل. وفي Q2 2026 كانت قد سددت الشريحة الثانية البالغة 500 مليون دولار كندي و300 مليون دولار كندي من الشريحة الثالثة البالغة 700 مليون دولار كندي.
- 1 أبريل 2026أنشأت Videotron برنامج أوراق تجارية أمريكيا بقيمة تصل إلى 1.00 مليار دولار أمريكي، بآجال استحقاق تصل إلى 364 يوما. ويعمل تسهيلها الائتماني المتجدد كدعم للسيولة.
المخاطر
- الاتصالات اللاسلكية الكندية شديدة التنافس. وإذا خفضت شركات الاتصالات الكبرى الأسعار، ينخفض الإيراد لكل مستخدم للهاتف المحمول والهوامش.
- يحتاج توسع Freedom وFizz خارج كيبيك إلى استثمار في الشبكات والتسويق. وسيجعل بطء نمو المشتركين عائد هذا الاستثمار منخفضا.
- تؤثر قرارات الحكومة الفيدرالية وهيئة CRTC بشأن الوصول بالجملة والطيف والأسعار في التكاليف والمنافسة في الاتصالات الكندية.
- تسيطر عائلة Péladeau على الشركة عبر أسهم متعددة الأصوات، وتحقق أعمال الإعلام أرباحا قليلة. ولدى مساهمي الفئة B تأثير محدود في القرارات.
الميزانية العمومية
- النقد
- 98 مليون CA$
- الدين
- 6.8 مليار CA$
- صافي الدين
- 6.7 مليار CA$
- صافي الدين / EBITDA
- 2.9×
- كما تذكرها الشركة
النقد مقابل الدين
دين مغطى بالنقدصافي الدين 6.7 مليار CA$
الرافعة المالية: صافي الدين / EBITDA
منخفضة، أقل من 2×متوسطة، من 2× إلى 4×مرتفعة، أكثر من 4×
تحتفظ Quebecor بمعظم ديونها في Videotron. في 30 يونيو 2026 بلغ الدين طويل الأجل 6.12 مليار دولار كندي، دون تكاليف التمويل، وبلغت الاقتراضات قصيرة الأجل 661 مليون دولار كندي. وبلغ النقد 97.6 مليون دولار كندي، وبلغت التزامات الإيجار 413.7 مليون دولار كندي. وبلغ صافي الدين الموحد، وفق تعريف Quebecor، 7.00 مليار دولار كندي، وبلغت نسبة رافعة صافي الدين الموحد 2.87x، مقابل 2.95x في 31 ديسمبر 2025. وفي Q2 2026 سددت Videotron 800 مليون دولار كندي من تسهيلها الائتماني لأجل، وسددت 100 مليون دولار كندي إضافية في 8 يوليو 2026. وفي أبريل 2026 أنشأت برنامج أوراق تجارية أمريكيا بقيمة 1.00 مليار دولار أمريكي، مدعوما بتسهيلها الائتماني المتجدد. وارتفع التوزيع الربع سنوي إلى 0.45 دولار كندي للسهم.
حتى
توزيعات الأرباح
- عائد توزيعات الأرباح
- 2.5% (آخر 12 شهرا، بسعر اليوم 64.36 CA$)
- المدفوع لكل سهم
- 1.60 CA$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 4)
- المعدل السنوي الحالي
- 1.80 CA$ (0.45 CA$ × 4 في السنة)
- آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق
- 21 أغسطس 2026، 0.45 CA$ لكل سهم
توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة
| 2016 | 0.085 CA$ | |
|---|---|---|
| 2017 | 0.1055 CA$ | |
| 2018 | 0.193 CA$ | |
| 2019 | 0.394 CA$ | |
| 2020 | 0.80 CA$ | |
| 2021 | 1.10 CA$ | |
| 2022 | 1.20 CA$ | |
| 2023 | 1.20 CA$ | |
| 2024 | 1.30 CA$ | |
| 2025 | 1.40 CA$ |
خلال آخر 5 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 9.3% في السنة. خلال آخر 10 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 34.9% في السنة.
المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.
شركات مشابهة
- ABEVAmbevالمشترك: التنظيم والمحاكم, ضعف المستهلك
- القيمة الجوهرية
- قريب من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- AXPAmerican Expressالمشترك: التنظيم والمحاكم, ضعف المستهلك
- القيمة الجوهرية
- قريب من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- ULUnileverالمشترك: التنظيم والمحاكم, ضعف المستهلك
- القيمة الجوهرية
- قريب من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- ABGAsbury Automotiveالمشترك: ضعف المستهلك, التنظيم والمحاكم
- القيمة الجوهرية
- أقل بكثير من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- ALGNAlign Technologyالمشترك: ضعف المستهلك, التنظيم والمحاكم
- القيمة الجوهرية
- أقل من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق