Ambev

Ambev أكبر شركة لتخمير البيرة في البرازيل، وتصنع البيرة والمشروبات الغازية في أمريكا اللاتينية وكندا. وتشمل علاماتها Brahma وSkol وAntarctica وGuarana Antarctica، وتبيع أيضا علامات AB InBev مثل Corona وSpaten في أسواقها. وتعلن نتائج خمس وحدات أعمال: البيرة في البرازيل، والمشروبات غير الكحولية في البرازيل (NAB)، وأمريكا الوسطى والكاريبي (CAC)، وأمريكا اللاتينية الجنوبية (LAS، وتشمل الأرجنتين وبوليفيا)، وكندا. وتعد البيرة في البرازيل أكبر وحدة، بـ 9.8 مليار ريال برازيلي من أصل 20.1 مليار ريال برازيلي من صافي الإيرادات في Q2 2026.

وتكسب Ambev من الهامش بين سعر مشروباتها وتكلفة الشعير وعلب الألمنيوم والسكر والتوزيع. وتبيع للحانات والمتاجر الصغيرة عبر تطبيق الطلب BEES وللمستهلكين عبر تطبيق Ze Delivery. وفي 2025 بلغ EBITDA المعدل لديها 29.5 مليار ريال برازيلي، بهامش 33.4%. وكانت AB InBev تملك 62.3% من أسهمها في 18 فبراير 2026.

تتداول Ambev بخصم لأن السوق يشك في أن يستمر نمو البيرة لديها في 2026. فقد انخفض الحجم الإجمالي 3.3% في 2025. وفي Q2 2026 نما حجم البيرة في البرازيل 5.0%، لكن جزءا من هذا النمو جاء من كأس العالم FIFA، الذي لا يتكرر في 2027. وانخفض حجم المشروبات الغازية في البرازيل 4.4%، وانخفضت الأحجام في أمريكا اللاتينية الجنوبية وكندا.

ويخشى المستثمرون أيضا الضريبة الانتقائية الجديدة في البرازيل على المشروبات الكحولية، التي ستبدأ في 1 يناير 2027. وحتى يونيو 2026 لم تحدد الحكومة المعدلات، لذا فإن تكلفة الضريبة المستقبلية على البيرة غير معروفة. والتكاليف مصدر قلق ثالث، لأن الإدارة تتوقع أن ترتفع التكلفة النقدية للهكتولتر من البيرة في البرازيل بنسبة 4.5% إلى 7.5% في 2026. ولكي تُسدّ الفجوة، يجب أن يواصل حجم البيرة في البرازيل النمو بعد كأس العالم، وأن يواصل EBITDA المعدل النمو أسرع من الإيرادات، وأن يُبقي معدل الضريبة الانتقائية على البيرة العبء الضريبي الإجمالي قرب مستواه الحالي.

ويجب أيضا أن تحافظ Ambev على مركزها النقدي الصافي بينما تدفع فائدة على رأس المال وتعيد شراء الأسهم. والاختبار الأول هو تقرير Q3 2026 في 29 أكتوبر 2026. والاختبار الثاني هو تقرير السنة كاملة 2026، المتوقع في فبراير 2027، مع أول نظرة على 2027 بعد بدء الضريبة. وإذا صمدت الأحجام وبقيت الضريبة محايدة، يمكن أن تُسدّ الفجوة خلال الأرباع من اثنين إلى أربعة القادمة.

والخطر الرئيسي معدل مرتفع للضريبة الانتقائية يفرض رفع الأسعار ويخفض حجم البيرة.

1. 29 أكتوبر 2026قادمة

   نتائج Q3 2026: حجم البيرة في البرازيل والهامشينجح إذا واصل حجم البيرة في البرازيل النمو بعد كأس العالم ونما EBITDA المعدل أسرع من الإيرادات؛ ويفشل إذا انخفض حجم البيرة في البرازيل أو انخفض هامش EBITDA.
2. Q4 2026 · تقديريموعدها هذا الربع

   معدلات الضريبة الانتقائية على البيرةينجح إذا أبقت المعدلات العبء الضريبي الإجمالي على البيرة قرب مستواه الحالي؛ ويفشل إذا فرض معدل رفعا كبيرا في أسعار البيرة.
3. فبراير 2027 · تقديريقادمة

   نتائج السنة كاملة 2026 ونظرة 2027ينجح إذا كان حجم البيرة لعام 2026 إيجابيا والنقد الصافي مستقرا وكانت هناك خطة واضحة للضريبة الانتقائية؛ ويفشل إذا انخفض الحجم أو الهامش في البيرة في البرازيل.

كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)

• 6 أكتوبر 2026دفعت Ambev الشريحة الأخيرة من الفائدة على رأس المال التي أعلنتها في ديسمبر 2025، وقدرها 1.9 مليار ريال برازيلي قبل ضريبة الاستقطاع.
• 30 يوليو 2026أعلنت Ambev نتائج Q2 2026. بلغ صافي الإيرادات 20.1 مليار ريال برازيلي، بزيادة 6.1% على أساس عضوي. وبلغ EBITDA المعدل 6.4 مليار ريال برازيلي، بزيادة 8.9%، بهامش 31.6%. ونما حجم البيرة في البرازيل 5.0%، بمساعدة كأس العالم FIFA، ونما EBITDA للبيرة في البرازيل 12.8%. وانخفض حجم المشروبات الغازية في البرازيل 4.4%. وانخفض الحجم في أمريكا اللاتينية الجنوبية 2.9%، لأن الاضطرابات الاجتماعية وإغلاق الطرق في بوليفيا خفضا الحجم البوليفي بنسبة من رقمين. وأبقت الإدارة توقعاتها للتكاليف لعام 2026.
• 29 يوليو 2026وافق المجلس على دفعة جديدة من الفائدة على رأس المال بنحو 1.1 مليار ريال برازيلي قبل ضريبة الاستقطاع، تُدفع بحلول ديسمبر 2026. وقالت Ambev إنها أتمت نحو 95% من برنامج إعادة شراء الأسهم الذي أعلنته في أكتوبر 2025.

النتائج القادمة

29 أكتوبر 2026، أكدته الشركة.

• 20-Fتقرير سنوي عن الفترة المنتهية في 31 ديسمبر 2025قُدِّم في 3 مارس 2026 · اقرأ على sec.gov
• 20-Fتقرير سنوي عن الفترة المنتهية في 31 ديسمبر 2024قُدِّم في 12 مارس 2025 · اقرأ على sec.gov

كل الإيداعات على SEC EDGAR (CIK 1565025)

• ستبدأ الضريبة الانتقائية الجديدة في البرازيل على المشروبات الكحولية في 1 يناير 2027. وحتى يونيو 2026 لم تحدد الحكومة المعدلات، ولم تتفق وزارتا المالية والصحة على النموذج. وقد يفرض معدل مرتفع على البيرة رفع الأسعار ويخفض الحجم في أكبر أعمال Ambev.
• يعتمد الطلب على البيرة في البرازيل على دخل المستهلكين والطقس والأحداث الكبرى. وقد انخفض الحجم الإجمالي 3.3% في 2025. وجاء جزء من نمو البيرة في البرازيل في Q2 2026 من كأس العالم FIFA، لذا فإن 2027 أمام مقارنة أصعب.
• التكاليف ترتفع. وتتوقع الإدارة أن ترتفع التكلفة النقدية للهكتولتر من البيرة في البرازيل بنسبة 4.5% إلى 7.5% في 2026، بسبب أسعار السلع مثل الألمنيوم والشعير وضعف الريال مقابل الدولار الأمريكي. وإذا لم تستطع Ambev رفع الأسعار بما يكفي، ينخفض هامشها.
• تعلن Ambev نتائجها بالريال البرازيلي، ويتداول ADR بالدولار الأمريكي، لذا فإن ضعف الريال يخفض قيمة أرباحها في ADR. وتضيف الأرجنتين التضخم المفرط، الذي خفض الربح بمقدار 123.4 مليون ريال برازيلي في Q2 2026، وشهدت بوليفيا اضطرابات اجتماعية خفضت الحجم في Q2 2026.
• تسيطر AB InBev على Ambev بنسبة 62.3% من أسهمها (72.6% مع مؤسسة FAHZ) في 18 فبراير 2026. وليس لمساهمي الأقلية تأثير يذكر في الاستراتيجية أو توزيعات الأرباح أو الصفقات مع AB InBev.

كان لدى Ambev نقد صافٍ قدره 15.4 مليار ريال برازيلي في 30 يونيو 2026، انخفاضا من 16.9 مليار ريال برازيلي في 31 ديسمبر 2025، لأنها دفعت فائدة على رأس المال وأعادت شراء أسهم. ويشمل النقد 16.6 مليار ريال برازيلي من النقد وما يعادله، صافية من السحب على المكشوف، و1.7 مليار ريال برازيلي من أوراق الاستثمار قصيرة الأجل. اقرأ المزيد

عائد توزيعات الأرباح

0.7‎%‎ (آخر 12 شهرا، بسعر اليوم ‏3.27 US$)

المدفوع لكل سهم

‏0.023 US$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 2)

المعدل السنوي الحالي

‏0.056 US$ (‏0.014 US$ × 4 في السنة)

آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق

23 سبتمبر 2026، ‏0.014 US$ لكل سهم

توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة

خلال آخر 5 سنوات، انخفضت توزيعات الأرباح بنحو 24.5‎%‎ في السنة.

المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.