Ambev

Ambev adalah pembuat bir terbesar di Brasil dan membuat bir serta minuman ringan di Amerika Latin dan Kanada. Mereknya mencakup Brahma, Skol, Antarctica, dan Guarana Antarctica, dan Ambev juga menjual merek AB InBev seperti Corona dan Spaten di pasarnya. Ambev melaporkan lima unit usaha: Brazil Beer, minuman nonalkohol Brasil (NAB), Amerika Tengah dan Karibia (CAC), Amerika Latin Selatan (LAS, yang mencakup Argentina dan Bolivia), dan Kanada. Brazil Beer adalah unit terbesar, dengan R$9,8 miliar dari R$20,1 miliar pendapatan bersih pada Q2 2026.

Ambev menghasilkan uang dari margin antara harga minumannya dan biaya malt, kaleng aluminium, gula, dan distribusi. Ambev menjual kepada bar dan toko kecil lewat aplikasi pemesanan BEES dan kepada konsumen lewat aplikasi Ze Delivery. Pada 2025, EBITDA yang dinormalisasi sebesar R$29,5 miliar, dengan margin 33,4%. AB InBev memiliki 62,3% sahamnya pada 18 Februari 2026.

Ambev diperdagangkan dengan diskon karena pasar ragu bahwa pertumbuhan birnya pada 2026 akan bertahan. Volume total turun 3,3% pada 2025. Pada Q2 2026, volume bir Brasil tumbuh 5,0%, tetapi sebagian pertumbuhan ini berasal dari Piala Dunia FIFA, yang tidak berulang pada 2027. Volume minuman ringan Brasil turun 4,4%, dan volume turun di Amerika Latin Selatan dan Kanada.

Investor juga takut pada Imposto Seletivo baru Brasil atas minuman beralkohol, yang akan dimulai pada 1 Januari 2027. Per Juni 2026, pemerintah belum menetapkan tarifnya, jadi biaya pajak bir di masa depan belum diketahui. Biaya adalah kekhawatiran ketiga, karena manajemen memperkirakan biaya tunai bir Brasil per hektoliter naik 4,5% sampai 7,5% pada 2026. Agar kesenjangan menutup, volume bir Brasil harus terus tumbuh setelah Piala Dunia, EBITDA yang dinormalisasi harus terus tumbuh lebih cepat daripada pendapatan, dan tarif Imposto Seletivo atas bir harus menjaga beban pajak total mendekati level saat ini.

Ambev juga harus mempertahankan posisi kas bersihnya sambil membayar bunga atas modal dan membeli kembali saham. Ujian pertama adalah laporan Q3 2026 pada 29 Oktober 2026. Ujian kedua adalah laporan setahun penuh 2026, yang diperkirakan pada Februari 2027, dengan gambaran pertama 2027 setelah pajak dimulai. Jika volume bertahan dan pajak tetap netral, kesenjangan dapat menutup dalam dua sampai empat kuartal ke depan.

Risiko utamanya adalah tarif Imposto Seletivo yang tinggi yang memaksa kenaikan harga dan memangkas volume bir.

1. 29 Okt 2026Akan datang

   Hasil Q3 2026: volume dan margin bir BrasilVolume bir Brasil yang masih tumbuh setelah Piala Dunia dan pertumbuhan EBITDA yang dinormalisasi di atas pertumbuhan pendapatan lulus; penurunan volume bir Brasil atau margin EBITDA yang lebih rendah gagal.
2. Q4 2026 · perk.Jatuh tempo kuartal ini

   Tarif Imposto Seletivo atas birTarif yang menjaga beban pajak total atas bir mendekati level saat ini lulus; tarif yang memaksa kenaikan harga bir yang besar gagal.
3. Februari 2027 · perk.Akan datang

   Hasil setahun penuh 2026 dan gambaran 2027Volume bir positif untuk 2026, kas bersih yang stabil, dan rencana yang jelas untuk Imposto Seletivo lulus; volume yang lebih rendah atau margin yang lebih rendah di bir Brasil gagal.

Semua titik periksa yang lolos dan gagal dari semua pilihan (dalam bahasa Inggris)

• 6 Oktober 2026Ambev membayar tahap terakhir bunga atas modal yang diumumkannya pada Desember 2025, sebesar R$1,9 miliar sebelum pajak penghasilan yang dipotong.
• 30 Juli 2026Ambev melaporkan hasil Q2 2026. Pendapatan bersih sebesar R$20,1 miliar, naik 6,1% secara organik. EBITDA yang dinormalisasi sebesar R$6,4 miliar, naik 8,9%, dengan margin 31,6%. Volume bir Brasil tumbuh 5,0%, dibantu Piala Dunia FIFA, dan EBITDA bir Brasil tumbuh 12,8%. Volume minuman ringan Brasil turun 4,4%. Volume di Amerika Latin Selatan turun 2,9%, karena kerusuhan sosial dan blokade jalan di Bolivia memangkas volume Bolivia dengan persentase dua digit. Manajemen mempertahankan proyeksi biaya 2026.
• 29 Juli 2026Dewan menyetujui pembayaran bunga atas modal baru sekitar R$1,1 miliar sebelum pajak yang dipotong, yang akan dibayar paling lambat Desember 2026. Ambev mengatakan telah menyelesaikan sekitar 95% program pembelian kembali saham yang diumumkannya pada Oktober 2025.

Laporan laba berikutnya

29 Oktober 2026, dikonfirmasi oleh perusahaan.

• 20-FLaporan tahunan untuk periode yang berakhir pada 31 Desember 2025Diajukan pada 3 Maret 2026 · Baca di sec.gov
• 20-FLaporan tahunan untuk periode yang berakhir pada 31 Desember 2024Diajukan pada 12 Maret 2025 · Baca di sec.gov

Semua dokumen di SEC EDGAR (CIK 1565025)

• Imposto Seletivo baru Brasil atas minuman beralkohol akan dimulai pada 1 Januari 2027. Per Juni 2026, pemerintah belum menetapkan tarifnya, dan Kementerian Keuangan dan Kementerian Kesehatan tidak sepakat soal modelnya. Tarif tinggi atas bir dapat memaksa kenaikan harga dan memangkas volume di bisnis terbesar Ambev.
• Permintaan bir di Brasil bergantung pada pendapatan konsumen, cuaca, dan acara besar. Volume total turun 3,3% pada 2025. Sebagian pertumbuhan bir Brasil pada Q2 2026 berasal dari Piala Dunia FIFA, jadi 2027 memiliki perbandingan yang lebih berat.
• Biaya naik. Manajemen memperkirakan biaya tunai bir Brasil per hektoliter naik 4,5% sampai 7,5% pada 2026, dari harga komoditas seperti aluminium dan malt dan dari real yang lebih lemah terhadap dolar Amerika Serikat. Jika Ambev tidak dapat menaikkan harga cukup, marginnya turun.
• Ambev melaporkan dalam real Brasil, dan ADR diperdagangkan dalam dolar Amerika Serikat, jadi real yang lebih lemah menurunkan nilai ADR dari labanya. Argentina menambah hiperinflasi, yang mengurangi laba sebesar R$123,4 juta pada Q2 2026, dan Bolivia mengalami kerusuhan sosial yang memangkas volume pada Q2 2026.
• AB InBev mengendalikan Ambev dengan 62,3% sahamnya (72,6% bersama yayasan FAHZ) pada 18 Februari 2026. Pemegang saham minoritas memiliki sedikit pengaruh atas strategi, dividen, atau kesepakatan dengan AB InBev.

Ambev memiliki kas bersih sebesar R$15,4 miliar per 30 Juni 2026, turun dari R$16,9 miliar per 31 Desember 2025, karena membayar bunga atas modal dan membeli kembali saham. Kas mencakup R$16,6 miliar kas dan setara kas, dikurangi cerukan bank, dan R$1,7 miliar sekuritas investasi jangka pendek. Baca selengkapnya

Imbal hasil dividen

0,7% (12 bulan terakhir, pada harga hari ini US$3,27)

Dibayar per saham

US$0,023 dalam 12 bulan terakhir (jumlah pembayaran: 2)

Tarif tahunan saat ini

US$0,056 (US$0,014 × 4 per tahun)

Tanggal ex-dividen terakhir

23 September 2026, US$0,014 per saham

Dividen per saham menurut tahun

Dalam 5 tahun terakhir, dividen turun sekitar 24,5% per tahun.

Sumber: laporan perusahaan dan data pasar, dibaca pada 26 Oktober 2026. Tanggal ex-dividen adalah hari pertama ketika pembeli tidak lagi menerima pembayaran berikutnya.