Ambev

Ambev เป็นผู้ผลิตเบียร์ที่ใหญ่ที่สุดในบราซิล และผลิตเบียร์และน้ำอัดลมในละตินอเมริกาและแคนาดา แบรนด์ของบริษัทมี Brahma, Skol, Antarctica และ Guarana Antarctica และยังขายแบรนด์ของ AB InBev เช่น Corona และ Spaten ในตลาดของตน บริษัทรายงานห้าหน่วยธุรกิจ คือเบียร์บราซิล เครื่องดื่มไม่มีแอลกอฮอล์บราซิล (NAB) อเมริกากลางและแคริบเบียน (CAC) ละตินอเมริกาใต้ (LAS ซึ่งรวมอาร์เจนตินาและโบลิเวีย) และแคนาดา เบียร์บราซิลเป็นหน่วยที่ใหญ่ที่สุด ด้วย 9.8 พันล้านเรอัลจากรายได้สุทธิ 20.1 พันล้านเรอัลใน Q2 2026 Ambev ทำกำไรจากส่วนต่างระหว่างราคาเครื่องดื่มกับต้นทุนมอลต์ กระป๋องอะลูมิเนียม น้ำตาล และการกระจายสินค้า บริษัทขายให้บาร์และร้านค้าเล็ก ๆ ผ่านแอปสั่งซื้อ BEES และขายให้ผู้บริโภคผ่านแอป Ze Delivery ในปี 2025 EBITDA ที่ปรับให้เป็นปกติอยู่ที่ 29.5 พันล้านเรอัล ด้วยอัตรากำไร 33.4% AB InBev ถือ 62.3% ของหุ้นเมื่อวันที่ 18 กุมภาพันธ์ 2026

Ambev ซื้อขายด้วยส่วนลด เพราะตลาดสงสัยว่าการเติบโตของเบียร์ในปี 2026 จะยืนต่อไป ปริมาณรวมลดลง 3.3% ในปี 2025 ใน Q2 2026 ปริมาณเบียร์บราซิลเติบโต 5.0% แต่ส่วนหนึ่งของการเติบโตนี้มาจากฟุตบอลโลก FIFA ซึ่งไม่เกิดซ้ำในปี 2027 ปริมาณน้ำอัดลมบราซิลลดลง 4.4% และปริมาณลดลงในละตินอเมริกาใต้และแคนาดา นักลงทุนยังกลัวภาษีเลือกเก็บ (Selective Tax) ใหม่ของบราซิลต่อเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ ซึ่งจะเริ่มวันที่ 1 มกราคม 2027 ณ เดือนมิถุนายน 2026 รัฐบาลยังไม่ได้กำหนดอัตรา จึงยังไม่ทราบต้นทุนภาษีในอนาคตของเบียร์ ต้นทุนเป็นความกังวลที่สาม เพราะฝ่ายบริหารคาดว่าต้นทุนเงินสดต่อเฮกโตลิตรของเบียร์บราซิลจะเพิ่มขึ้น 4.5% ถึง 7.5% ในปี 2026 เพื่อให้ช่องว่างปิดได้ ปริมาณเบียร์บราซิลต้องเติบโตต่อไปหลังฟุตบอลโลก EBITDA ที่ปรับให้เป็นปกติต้องเติบโตเร็วกว่ารายได้ต่อไป และอัตราภาษีเลือกเก็บสำหรับเบียร์ต้องรักษาภาระภาษีรวมให้ใกล้ระดับปัจจุบัน Ambev ยังต้องรักษาสถานะเงินสดสุทธิไว้ขณะที่จ่ายดอกเบี้ยจากทุนและซื้อหุ้นคืน การทดสอบแรกคือรายงาน Q3 2026 ในวันที่ 29 ตุลาคม 2026 การทดสอบที่สองคือรายงานเต็มปี 2026 ที่คาดว่าจะออกในเดือนกุมภาพันธ์ 2027 พร้อมมุมมองแรกของปี 2027 หลังภาษีเริ่มใช้ ถ้าปริมาณคงอยู่และภาษีเป็นกลาง ช่องว่างอาจปิดได้ในอีกสองถึงสี่ไตรมาสข้างหน้า ความเสี่ยงหลักคืออัตราภาษีเลือกเก็บที่สูงซึ่งบังคับให้ขึ้นราคาและลดปริมาณเบียร์

1. 29 ต.ค. 2026กำลังจะถึง

   ผล Q3 2026: ปริมาณเบียร์บราซิลและอัตรากำไรปริมาณเบียร์บราซิลที่ยังเติบโตหลังฟุตบอลโลก และ EBITDA ที่ปรับให้เป็นปกติเติบโตสูงกว่ารายได้ ถือว่าผ่าน ปริมาณเบียร์บราซิลที่ลดลงหรืออัตรากำไร EBITDA ที่ต่ำลงถือว่าไม่ผ่าน
2. Q4 2026 · ประมาณครบกำหนดไตรมาสนี้

   อัตราภาษีเลือกเก็บสำหรับเบียร์อัตราที่รักษาภาระภาษีรวมของเบียร์ให้ใกล้ระดับปัจจุบันถือว่าผ่าน อัตราที่บังคับให้ขึ้นราคาเบียร์มากถือว่าไม่ผ่าน
3. กุมภาพันธ์ 2027 · ประมาณกำลังจะถึง

   ผลเต็มปี 2026 และมุมมองปี 2027ปริมาณเบียร์เป็นบวกในปี 2026 เงินสดสุทธิที่คงที่ และแผนที่ชัดเจนสำหรับภาษีเลือกเก็บ ถือว่าผ่าน ปริมาณที่ต่ำลงหรืออัตรากำไรที่ต่ำลงในเบียร์บราซิลถือว่าไม่ผ่าน

จุดตรวจสอบที่ผ่านและไม่ผ่านทั้งหมดของทุกหุ้น (ภาษาอังกฤษ)

• 6 ตุลาคม 2026Ambev จ่ายงวดสุดท้ายของดอกเบี้ยจากทุนที่ประกาศในเดือนธันวาคม 2025 จำนวน 1.9 พันล้านเรอัลก่อนหักภาษี ณ ที่จ่าย
• 30 กรกฎาคม 2026Ambev รายงานผล Q2 2026 รายได้สุทธิ 20.1 พันล้านเรอัล เพิ่มขึ้น 6.1% ตามธรรมชาติ EBITDA ที่ปรับให้เป็นปกติ 6.4 พันล้านเรอัล เพิ่มขึ้น 8.9% ด้วยอัตรากำไร 31.6% ปริมาณเบียร์บราซิลเติบโต 5.0% โดยได้แรงหนุนจากฟุตบอลโลก FIFA และ EBITDA ของเบียร์บราซิลเติบโต 12.8% ปริมาณน้ำอัดลมบราซิลลดลง 4.4% ปริมาณในละตินอเมริกาใต้ลดลง 2.9% เพราะความไม่สงบทางสังคมและการปิดกั้นถนนในโบลิเวียทำให้ปริมาณในโบลิเวียลดลงเป็นเปอร์เซ็นต์สองหลัก ฝ่ายบริหารคงประมาณการต้นทุนปี 2026
• 29 กรกฎาคม 2026คณะกรรมการอนุมัติการจ่ายดอกเบี้ยจากทุนใหม่ประมาณ 1.1 พันล้านเรอัลก่อนหักภาษี ณ ที่จ่าย โดยจะจ่ายภายในเดือนธันวาคม 2026 Ambev ระบุว่าดำเนินโครงการซื้อหุ้นคืนที่ประกาศในเดือนตุลาคม 2025 แล้วประมาณ 95%

ผลประกอบการครั้งถัดไป

29 ตุลาคม 2026 บริษัทยืนยันแล้ว

• 20-Fรายงานประจำปี สำหรับงวดที่สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2025ยื่นเมื่อ 3 มีนาคม 2026 · อ่านบน sec.gov
• 20-Fรายงานประจำปี สำหรับงวดที่สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2024ยื่นเมื่อ 12 มีนาคม 2025 · อ่านบน sec.gov

เอกสารที่ยื่นทั้งหมดบน SEC EDGAR (CIK 1565025)

• ภาษีเลือกเก็บใหม่ของบราซิลต่อเครื่องดื่มแอลกอฮอล์จะเริ่มวันที่ 1 มกราคม 2027 ณ เดือนมิถุนายน 2026 รัฐบาลยังไม่ได้กำหนดอัตรา และกระทรวงการคลังกับกระทรวงสาธารณสุขไม่เห็นตรงกันเรื่องรูปแบบ อัตราที่สูงต่อเบียร์อาจบังคับให้ขึ้นราคาและลดปริมาณในธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดของ Ambev
• อุปสงค์เบียร์ในบราซิลขึ้นกับรายได้ผู้บริโภค สภาพอากาศ และงานใหญ่ ปริมาณรวมลดลง 3.3% ในปี 2025 ส่วนหนึ่งของการเติบโตของเบียร์บราซิลใน Q2 2026 มาจากฟุตบอลโลก FIFA ปี 2027 จึงมีฐานเปรียบเทียบที่ยากกว่า
• ต้นทุนเพิ่มขึ้น ฝ่ายบริหารคาดว่าต้นทุนเงินสดต่อเฮกโตลิตรของเบียร์บราซิลจะเพิ่มขึ้น 4.5% ถึง 7.5% ในปี 2026 จากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น อะลูมิเนียมและมอลต์ และจากเงินเรอัลที่อ่อนลงเทียบดอลลาร์สหรัฐฯ ถ้า Ambev ขึ้นราคาไม่ได้พอ อัตรากำไรจะลดลง
• Ambev รายงานเป็นเงินเรอัลบราซิล และ ADR ซื้อขายเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ เงินเรอัลที่อ่อนลงจึงลดมูลค่ากำไรในรูป ADR อาร์เจนตินาเพิ่มภาวะเงินเฟ้อรุนแรง ซึ่งลดกำไร 123.4 ล้านเรอัลใน Q2 2026 และโบลิเวียมีความไม่สงบทางสังคมที่ลดปริมาณใน Q2 2026
• AB InBev ควบคุม Ambev ด้วย 62.3% ของหุ้น (72.6% รวมมูลนิธิ FAHZ) เมื่อวันที่ 18 กุมภาพันธ์ 2026 ผู้ถือหุ้นรายย่อยมีอิทธิพลน้อยต่อกลยุทธ์ เงินปันผล หรือข้อตกลงกับ AB InBev

Ambev มีเงินสดสุทธิ 15.4 พันล้านเรอัล ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 ลดลงจาก 16.9 พันล้านเรอัล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025 เพราะจ่ายดอกเบี้ยจากทุนและซื้อหุ้นคืน เงินสดรวมเงินสดและรายการเทียบเท่า 16.6 พันล้านเรอัล หักเงินเบิกเกินบัญชี และหลักทรัพย์ลงทุนระยะสั้น 1.7 พันล้านเรอัล หนี้มีไม่มาก โดย 1.1 พันล้านเรอัลเป็นหนี้หมุนเวียน และ 1.9 พันล้านเรอัลเป็นหนี้ไม่หมุนเวียน EBITDA คือ EBITDA ที่ปรับให้เป็นปกติสำหรับ 12 เดือนถึงเดือนมิถุนายน 2026 อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยคือกำไรจากการดำเนินงานที่ปรับให้เป็นปกติ 10.8 พันล้านเรอัล หารด้วยค่าดอกเบี้ยจ่าย 1.1 พันล้านเรอัลในครึ่งแรกของปี 2026 รายได้ดอกเบี้ย 1.2 พันล้านเรอัลมากกว่าค่าดอกเบี้ยจ่ายในช่วงนั้น กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ 4.7 พันล้านเรอัลใน Q2 2026 ในปี 2025 คณะกรรมการประกาศเงินปันผล 13.2 พันล้านเรอัล และดอกเบี้ยจากทุน 4.2 พันล้านเรอัล ในครึ่งแรกของปี 2026 Ambev คืนเงินให้ผู้ถือหุ้นประมาณ 5.9 พันล้านเรอัลก่อนหักภาษี ณ ที่จ่าย

อัตราผลตอบแทนเงินปันผล

0.7% (12 เดือนที่ผ่านมา ที่ราคาวันนี้ US$3.27)

จ่ายต่อหุ้น

US$0.023 ใน 12 เดือนที่ผ่านมา (จำนวนครั้งที่จ่าย: 2)

อัตรารายปีปัจจุบัน

US$0.056 (US$0.014 × 4 ครั้งต่อปี)

วันขึ้นเครื่องหมาย XD ล่าสุด

23 กันยายน 2026 US$0.014 ต่อหุ้น

เงินปันผลต่อหุ้นรายปี

ใน 5 ปีที่ผ่านมา เงินปันผลลดลงประมาณ 24.5% ต่อปี

แหล่งที่มา: รายงานของบริษัทและข้อมูลตลาด อ่านเมื่อ 26 ตุลาคม 2026 วันขึ้นเครื่องหมาย XD คือวันแรกที่ผู้ซื้อไม่ได้รับเงินปันผลงวดถัดไป