Wynn Resorts Aktie: These, Risiken und Bilanz

Kurz gesagt

These: Schwache Ergebnisse in Macau, hohe Schulden und ein verspätetes Resort in den VAE halten den Kurs unten, daher schließt sich ein großer Teil der Lücke wahrscheinlich nicht vor der Eröffnung des Resorts im September 2027.
Lücke: Langsam.

Kursverlauf

Wochenschlusskurse, um Aktiensplits bereinigt. Logarithmische Skala: derselbe Abstand ist dieselbe prozentuale Bewegung.

Über das Unternehmen

Wynn Resorts besitzt und betreibt luxuriöse Casino-Resorts. In Macau betreibt es zwei integrierte Resorts, Wynn Palace und Wynn Macau, über seine zu etwa 72 % gehaltene Tochtergesellschaft Wynn Macau, Limited, die in Hongkong börsennotiert ist. Macau brachte in den 12 Monaten bis zum 30.

Juni 2026 etwa die Hälfte des Gewinns von Wynn aus seinen Anlagen. In Las Vegas besitzt es Wynn Las Vegas und Encore, zwei Türme mit etwa 4.700 Hotelzimmern und einer großen Spielfläche. Es betreibt auch Encore Boston Harbor, ein Resort nahe Boston.

Wynn verdient Geld mit Glücksspiel, Hotelzimmern, Gastronomie und Unterhaltung in diesen Anlagen. Jetzt baut es Wynn Al Marjan Island, ein Resort in Ras al-Chaima in den Vereinigten Arabischen Emiraten, über ein Gemeinschaftsunternehmen, an dem es 40 % hält. Das Resort hat die erste kommerzielle Glücksspiellizenz der VAE und soll im September 2027 eröffnen.

These

Wynn Resorts wird mit einem Abschlag gehandelt, weil Macau etwa die Hälfte des Gewinns aus den Anlagen bringt und der Markt in Macau schwächer wird. Die Erlöse aus dem Glücksspiel in Macau fielen von Juni bis September 2026 in jedem Monat gegenüber dem Vorjahr. Jeder Besucher gibt also weniger aus. Das starke Ergebnis von Wynn in Macau in Q2 2026 kam teils vom Glück an den Tischen, und der Gewinn in Las Vegas fiel um 8,3 %.

Das Projekt Wynn Al Marjan Island in den VAE erhöht die Vorsicht. Es wurde um etwa sechs Monate verschoben, sein Budget stieg um etwa 600 Mio. US-Dollar, und der Bau stand im März 2026 während iranischer Angriffe auf die VAE kurz still. Wynn trägt außerdem Schulden von etwa 10,8 Mrd.

US-Dollar, und höhere Zinsen machen es teurer, diese Schulden neu zu finanzieren. Damit sich die Lücke schließt, müssen die Erlöse aus dem Glücksspiel in Macau bis Q4 2026 aufhören zu fallen, und Wynn muss seinen jüngsten Marktanteil in Macau bei normalem Glück an den Tischen halten. Der Gewinn in Las Vegas muss 2027 wieder wachsen. Al Marjan Island muss im September 2027 innerhalb des neuen Budgets eröffnen, und Wynn darf nicht mehr als die geplanten 525 Mio. bis 650 Mio.

US-Dollar an weiterem Eigenkapital für Al Marjan und ein zweites Hotel dort brauchen. Belege kommen mit den monatlichen Berichten über die Erlöse aus dem Glücksspiel in Macau, dem Bericht von Wynn für Q3 2026 Anfang November 2026 und der Refinanzierung von Schulden von etwa 1,95 Mrd. US-Dollar, die 2027 fällig werden oder die Inhaber zurückgeben können. Der echte Test des Projekts in den VAE kommt erst mit der Eröffnung im September 2027, daher schließt sich ein großer Teil der Lücke wahrscheinlich nicht vorher.

Bei den Schulden von Wynn könnte eine weitere Verzögerung von Al Marjan oder eine längere Schwäche in Macau den Abschlag weit über dieses Datum hinaus halten.

Checkpoints

22. Sept. 2026Bestanden
Refinanzierung der Anleihen von Wynn Las Vegas mit Fälligkeit 2027Bestanden: der Abschluss neuer langfristiger Anleihen, um die Anleihen über 880 Mio. US-Dollar von 2027 zurückzuzahlen. Nicht bestanden: eine gescheiterte Emission.Ergebnis: WRF schloss Anleihen über 900 Mio. US-Dollar mit 6,875 % und Fälligkeit 2035 ab, um die Anleihen mit 5,25 % und Fälligkeit 2027 zurückzuzahlen, zu einem höheren Zins.
1. Nov. 2026 · gesch.Ausstehend
Bericht über die Erlöse aus dem Glücksspiel in Macau im Oktober 2026Bestanden: Erlöse aus dem Glücksspiel im Oktober, die nach der Golden Week gleich oder höher als im Vorjahr sind. Nicht bestanden: ein fünfter Rückgang in Folge.
5. Nov. 2026Ausstehend
Ergebnisse für Q3 2026: Marktanteil in Macau bei normalem Glück an den TischenBestanden: ein stabiler Marktanteil und ein stabiles EBITDAR in Macau bei normaler Hold-Quote und ein EBITDAR in Las Vegas, das aufhört zu fallen. Nicht bestanden: ein Rückgang des Marktanteils in Macau oder ein weiterer Rückgang in Las Vegas.
1. Jan. 2027 · gesch.Ausstehend
Bericht über die Erlöse aus dem Glücksspiel in Macau im Dezember 2026Bestanden: Erlöse aus dem Glücksspiel in Macau für Q4 2026, die gleich oder höher als im Vorjahr sind. Nicht bestanden: ein Rückgang in Q4 2026 gegenüber dem Vorjahr.
7. März 2027Ausstehend
Refinanzierung der Schulden von 2027 und der Rückgabe der WandelanleiheBestanden: die Refinanzierung der Anleihen von Wynn Macau über 750 Mio. US-Dollar, des Terminkredits für den Einzelhandel über 600 Mio. US-Dollar und aller am 7. März 2027 zurückgegebenen Wandelanleihen ohne neues Eigenkapital. Nicht bestanden: eine verpasste oder sehr teure Refinanzierung.
September 2027 · gesch.Ausstehend
Wynn Al Marjan Island eröffnet in den VAEBestanden: eine Eröffnung im September 2027 innerhalb des neuen Budgets, mit weiterem Eigenkapital von Wynn von 525 Mio. bis 650 Mio. US-Dollar. Nicht bestanden: eine weitere Verzögerung oder ein weiterer Kostenanstieg.

Alle bestandenen und gescheiterten Checkpoints aller Picks (Englisch)

Aktuelle Ereignisse

12. Oktober 2026Jefferies sagte, dass seine Prüfungen zeigen, dass die Erlöse aus dem Glücksspiel in Macau im Oktober 2026 auf Kurs sind, um 6 % bis 10 % unter dem Vorjahr zu liegen, gegenüber Prognosen des Marktes von keiner Änderung. Die Besucherzahl in der Feiertagswoche Golden Week stieg um 15,5 %. Am 10. Oktober sagte Macaus Regierungschef, dass die Regierung ihre Prognose von 236 Mrd. MOP für die Erlöse aus dem Glücksspiel 2026 beibehält und sich die Erlöse im Oktober ansehen wird, bevor sie über eine Änderung entscheidet.
6. Oktober 2026Wynn sagte, dass es die Ergebnisse für Q3 2026 am 5. November 2026 nach Börsenschluss vorlegen wird.
1. Oktober 2026Die Erlöse aus dem Glücksspiel in Macau lagen im September 2026 mit 18,06 Mrd. MOP um 1,2 % unter dem Vorjahr. Es war der vierte Rückgang in Folge und die niedrigste Monatssumme des Jahres 2026.

14 ältere Ereignisse anzeigen

22. September 2026Wynn Resorts Finance, eine Tochter von Wynn, gab vorrangige Anleihen über 900 Mio. US-Dollar mit 6,875 % und Fälligkeit 2035 aus, bepreist am 10. September. Mit dem Geld und vorhandenen Barmitteln will sie die Anleihen von Wynn Las Vegas über 880 Mio. US-Dollar mit 5,250 % und Fälligkeit 2027 zurückzahlen. Die neuen Anleihen tragen einen höheren Zins.
22. September 2026Die Aktionäre von Caesars Entertainment genehmigten den Verkauf an Tilman Fertitta, dem im Proxy-Bericht von Wynn für 2026 etwa 12 % von Wynn gehörten. Die US-Handelsbehörde FTC forderte am 14. September weitere Informationen zu dem Geschäft an, daher ist es nicht abgeschlossen.
17. September 2026Der CEO und der Finanzvorstand von Wynn verzichteten jeweils bis zum 31. Juli 2027 auf 10 % ihres Barlohns, im Tausch gegen Aktienoptionen mit einem Ausübungspreis von 82,96 US-Dollar.
16. September 2026Die US-Notenbank erhöhte ihr Zinsziel um 0,25 Prozentpunkte auf 3,75 % bis 4,00 %.
1. September 2026Die Erlöse aus dem Glücksspiel in Macau lagen im August 2026 um 1,2 % unter dem Vorjahr. Es war der dritte Rückgang in Folge, nach einem Rückgang von 8,4 % im Juli.
4. August 2026Wynn legte die Ergebnisse für Q2 2026 vor. Der Umsatz lag bei 1,86 Mrd. US-Dollar. Der Nettogewinn lag bei 140,1 Mio. US-Dollar, nach 66,2 Mio. US-Dollar im Vorjahr. Das verwässerte Ergebnis je Aktie lag bei 1,32 US-Dollar, nach 0,64 US-Dollar. Das bereinigte EBITDAR der Anlagen lag bei 568,3 Mio. US-Dollar, 2,9 % mehr.
4. August 2026In Q2 2026 behielt Wynn Palace 29,7 % der Einsätze an den Tischen im Massenmarkt, gegenüber 22,3 % im Vorjahr, was seinen Gewinn um 28 % erhöhte. Der Gewinn in Las Vegas fiel um 8,3 % auf 215,2 Mio. US-Dollar, und der Gewinn von Encore Boston Harbor fiel um 12,2 %.
4. August 2026Der Verwaltungsrat erklärte eine vierteljährliche Dividende von 0,25 US-Dollar je Aktie. Wynn kaufte im Quartal außerdem Aktien für 75,0 Mio. US-Dollar zurück, sodass 326,1 Mio. US-Dollar an Ermächtigung für Rückkäufe übrig bleiben.
4. August 2026Wynn sagte, dass Wynn Al Marjan Island jetzt im September 2027 eröffnet, etwa sechs Monate später als das frühere Ziel, nachdem das Budget des Projekts um etwa 600 Mio. US-Dollar gestiegen war. Wynn hält 40 % des Projekts. Es hat 1,06 Mrd. US-Dollar eingezahlt und erwartet, weitere 525 Mio. bis 650 Mio. US-Dollar einzuzahlen, was auch ein zweites Hotel in Al Marjan abdeckt, das 2029 fällig ist.
21. Juli 2026Macau genehmigte eine Änderung der Landkonzession von Wynn Palace für ein neues Hotel, ein Theater und ein Veranstaltungszentrum. Wynn zahlt eine Landprämie von etwa 652 Mio. MOP (etwa 81 Mio. US-Dollar). Wynn erwartet, dass der neue Hotelturm nur mit Suiten, der Enclave at Wynn Palace, 900 Mio. bis 950 Mio. US-Dollar kosten wird.
29. Juni 2026Moody's behielt das Rating B1 von Wynn bei, änderte aber in einer an diesem Datum gemeldeten Notiz den Ausblick von positiv auf stabil, weil Wynn seine Schulden nicht so stark gesenkt hat wie erwartet.
28. Mai 2026Tilman Fertitta, der größte einzelne Aktionär von Wynn mit etwa 12 % im Proxy-Bericht von Wynn für 2026, vereinbarte den Kauf von Caesars Entertainment für 17,6 Mrd. US-Dollar einschließlich Schulden. Meldungen zeigen, dass seine Unternehmen seit Oktober 2025 Kaufoptionen auf Aktien von Wynn verkauft haben.
1. April 2026Craig Fullalove wurde Finanzvorstand von Wynn und folgte auf Julie Cameron-Doe, die nach mehr als vier Jahren in dieser Rolle in den Ruhestand ging.
11. März 2026Wynn sagte, dass der Bau von Wynn Al Marjan Island nach einer kurzen Pause wieder aufgenommen wurde. Die Pause kam während iranischer Angriffe auf die VAE, die am 28. Februar 2026 begannen.

Berichte und Termine

Letzte Zahlen: 4. August 2026 (8-K auf sec.gov)
Nächste Zahlen: 5. November 2026, vom Unternehmen bestätigt.

10-QQuartalsbericht für den Zeitraum bis 30. Juni 2026Eingereicht am 6. August 2026 · wynn-20260630
8-KErgebnismitteilungEingereicht am 4. August 2026 · wynn-20260804
10-QQuartalsbericht für den Zeitraum bis 31. März 2026Eingereicht am 7. Mai 2026 · wynn-20260331
8-KErgebnismitteilungEingereicht am 7. Mai 2026 · wynn-20260507
10-KJahresbericht für den Zeitraum bis 31. Dezember 2025Eingereicht am 2. März 2026 · wynn-20251231
8-KErgebnismitteilungEingereicht am 12. Februar 2026 · wynn-20260212
10-QQuartalsbericht für den Zeitraum bis 30. September 2025Eingereicht am 6. November 2025 · wynn-20250930
8-KErgebnismitteilungEingereicht am 6. November 2025 · wynn-20251106

Alle Einreichungen bei SEC EDGAR (CIK 1174922)

Risiken

Macau brachte in den 12 Monaten bis zum 30. Juni 2026 etwa die Hälfte des Gewinns von Wynn aus seinen Anlagen. Die Erlöse aus dem Glücksspiel in Macau fielen von Juni bis September 2026 in jedem Monat gegenüber dem Vorjahr. Eine Abschwächung der Ausgaben in China, eine Änderung der Regeln für Glücksspiel in Macau oder Spannungen zwischen China und dem Westen würden Wynn härter treffen als einen geografisch breiter aufgestellten Casino-Betreiber.
Wynn Al Marjan Island wurde schon um etwa sechs Monate verschoben, und sein Budget stieg um etwa 600 Mio. US-Dollar. Es eröffnet erst im September 2027. Wynn hält 40 % und muss noch 525 Mio. bis 650 Mio. US-Dollar einzahlen, was auch ein zweites Hotel dort abdeckt. Zusammen mit der Regierung von Ras al-Chaima garantiert Wynn die Fertigstellung des Baukredits, und das Resort muss bis zum 30. Juni 2028 fertig sein. Der Bau stand im März 2026 während iranischer Angriffe auf die VAE kurz still, und die VAE meldeten im August 2026 weitere iranische Raketen. Eine weitere Verzögerung oder ein weiterer Kostenanstieg würde das neue Wachstum nach hinten schieben.
Wynn hatte am 30. Juni 2026 Schulden von etwa 10,8 Mrd. US-Dollar, mit Ratings von B1 bei Moody's und BB- bei Fitch. Nach der Refinanzierung im September 2026 werden 2027 noch etwa 1,35 Mrd. US-Dollar fällig, und Inhaber können Wynn Macau am 7. März 2027 zwingen, Wandelanleihen über 600 Mio. US-Dollar zurückzukaufen. Neue Schulden kosten jetzt mehr: Wynn refinanzierte Anleihen über 880 Mio. US-Dollar mit 5,25 % durch Anleihen mit 6,875 %. Jeder Anstieg der variablen Zinsen um 1 Prozentpunkt erhöht den Zinsaufwand um etwa 21 Mio. US-Dollar im Jahr. Höhere Zinsen senken auch den Preis, den Anleger für Casino-Aktien mit hohen Schulden zahlen.
Schwächere Verbraucher können die Ausgaben in allen Resorts von Wynn senken. In Q2 2026 fiel die Auslastung der Hotelzimmer von Wynn Las Vegas um 2,1 Punkte, der Gewinn an Spielautomaten fiel um 5,3 %, und der Gewinn in Las Vegas fiel um 8,3 %. Die Stimmung der Verbraucher in den USA fiel im September 2026 auf einen Vier-Monats-Tiefstand. In Macau sinken die Ausgaben je Besucher.
Der Gewinn von Wynn in Q2 2026 wurde durch ungewöhnlich großes Glück an den Tischen von Wynn Palace und durch einen Gewinn von 43,3 Mio. US-Dollar aus Derivaten gestützt. Wenn die Ergebnisse an den Tischen wieder normal werden, kann der gemeldete Gewinn fallen, auch wenn sich das Geschäft nicht ändert.
Fontainebleau Las Vegas, ein großes Luxusresort mit mehr als 3.600 Zimmern, eröffnete im Dezember 2023 am nördlichen Las Vegas Strip und konkurriert direkt mit Wynn Las Vegas und Encore. Tilman Fertitta, dem im Proxy-Bericht von Wynn für 2026 etwa 12 % von Wynn gehörten, kauft außerdem Caesars, das mehrere Casinos am Strip besitzt.

Bilanz

Barmittel: 2,1 Mrd. $
Schulden: 10,8 Mrd. $
Nettoverschuldung: 8,7 Mrd. $
Nettoverschuldung / EBITDA: 4,4×; EBITDA 2,0 Mrd. $, letzte 12 Monate
Zinsdeckung: 1,9×; Mal deckt der Gewinn die Zinsen
Kreditlinie: 2,4 Mrd. $; nicht gezogen

Barmittel gegen Schulden

Barmittel2,1 Mrd. $

Schulden10,8 Mrd. $

durch Barmittel gedeckte SchuldenNettoverschuldung 8,7 Mrd. $

Verschuldungsgrad: Nettoverschuldung / EBITDA

niedrig, unter 2×mittel, 2× bis 4×hoch, über 4×

Kreditratings

Moody's B1 · Ausblick stabil
Fitch BB-

Wynn Resorts hatte am 30. Juni 2026 ein Eigenkapitaldefizit von 169 Mio.

Stand 30. Juni 2026

5 Quellen anzeigen

Dividende

Dividendenrendite: 1,3 % (letzte 12 Monate, beim heutigen Kurs von 75,76 $)
Ausgeschüttet je Aktie: 1,00 $ in den letzten 12 Monaten (Zahlungen: 4)
Aktuelle Jahresrate: 1,00 $ (0,25 $ × 4 im Jahr)
Ausschüttungsquote: 32 % des Gewinns im letzten Geschäftsjahr (das Jahr endete am 31. Dezember 2025)
Letzter Ex-Dividenden-Tag: 14. August 2026, 0,25 $ je Aktie

Dividende je Aktie nach Jahr

Wynn Resorts: Dividende je Aktie nach Jahr
2016		2,00 $
2017		2,00 $
2018		2,75 $
2019		3,75 $
2020		1,00 $
2021		0,00 $
2022		0,00 $
2023		0,75 $
2024		1,00 $
2025		1,00 $

In den letzten 10 Jahren ist die Dividende um etwa 6,7 % pro Jahr gesunken.

Quelle: Unternehmensberichte und Marktdaten, Stand 26. Oktober 2026. Der Ex-Dividenden-Tag ist der erste Tag, an dem ein Käufer die nächste Zahlung nicht mehr erhält.