Brookfield Corporation

Brookfield Corporation est une société d’investissement mondiale basée à Toronto. Elle fait croître sa valeur par trois parties. La première partie détient environ 74 % de Brookfield Asset Management (BAM), un gestionnaire d’actifs coté, directement et par sa branche d’assurance.

BAM avait 672 milliards de dollars de capital générateur de commissions au 30 juin 2026. La deuxième partie est Wealth Solutions, une activité d’assurance avec environ 191 milliards de dollars d’actifs d’assurance au 30 juin 2026. Elle investit l’argent que les clients paient pour des rentes et d’autres contrats.

La troisième partie est un groupe d’activités opérationnelles dans l’électricité renouvelable, les infrastructures, le capital-investissement et l’immobilier. En 2026, les actionnaires ont approuvé un plan pour placer Brookfield Corporation et Brookfield Wealth Solutions sous une nouvelle société mère, une société des Bermudes. L’opération devrait se conclure d’ici la fin de 2026.

Le marché valorise Brookfield Corporation en dessous de sa valeur intrinsèque, qui est l’estimation par la direction elle-même de sa valeur, appelée « valeur du plan », pour trois raisons. Premièrement, la structure est difficile à valoriser de l’extérieur. Une société mère détient la plus grande partie d’un gestionnaire d’actifs coté, une branche d’assurance et un groupe d’activités opérationnelles, et l’argent circule entre eux. Au Q2 2026, 45 milliards de dollars des 77 milliards de dollars de nouveau capital de BAM venaient de l’assureur de Brookfield lui-même.

Deuxièmement, le bénéfice officiel IFRS est beaucoup plus bas et plus irrégulier que le chiffre de bénéfice distribuable que la direction utilise. Troisièmement, les taux d’intérêt ont monté. La Fed a relevé ses taux en septembre 2026, et le rendement du Trésor à 10 ans a dépassé 5 %. Environ 45 % de la valeur du plan sont des participations cotées à leurs prix de marché, et ces prix baissent quand les taux longs montent.

Des taux plus élevés ralentissent aussi les ventes d’actifs qui paient l’intéressement aux plus-values, et ils baissent les valeurs immobilières. En 2026, la valeur du plan par action est tombée sous la trajectoire que la direction avait fixée en 2025, après avoir augmenté de 22 % l’année précédente. L’objectif de 140 dollars a maintenant une date un an plus tard, 2031. Pour que l’écart se comble, la fusion avec Brookfield Wealth Solutions doit se conclure d’ici la fin de 2026.

Le bénéfice distribuable par action doit continuer de croître de 12 % par an ou plus. La direction prévoit 17 % par an avant les réalisations. L’intéressement aux plus-values réalisé doit passer d’environ 0,5 milliard de dollars par an vers le plan de la direction d’environ 5 milliards de dollars au cours des trois prochaines années. La valeur du plan doit croître chaque année sans nouveau report de la date de l’objectif, et les taux longs doivent cesser de monter.

Les preuves viennent du rapport du Q3 de BAM le 6 novembre 2026, du rapport du Q3 de Brookfield le 12 novembre 2026, de la conclusion de la fusion, du passage aux normes comptables américaines à partir du Q1 2027 et du prochain Investor Day, vers septembre 2027, qui montre la valeur du plan au 30 juin 2027. L’écart peut se combler en partie au cours des quatre à six prochains trimestres si les taux cessent de monter. Mais la structure à plusieurs niveaux reste après la fusion, donc une partie de la décote ne se comblera peut-être jamais.

La valeur intrinsèque sur cette page pour Brookfield est la valeur du plan de la direction. Brookfield l’a donnée à son Investor Day 2026 le 17 septembre 2026 : 158 milliards de US$, soit 67 US$ par action, au 30 juin 2026. Lire la suite

1. 17 sept. 2026Échoué

   Investor Day 2026 : valeur du plan par actionUne valeur du plan au-dessus de la trajectoire fixée en 2025 avec la date cible de 2030 maintenue réussit ; une valeur plus basse ou une date cible plus tardive échoue.Résultat : La valeur du plan était d’environ 67 dollars par action, contre 68 dollars, et la date de l’objectif de 140 dollars est passée de 2030 à 2031.
2. 6 nov. 2026À venir

   Résultats du Q3 2026 de BAM : collecte de fonds et bénéfices de commissionsUne forte collecte auprès d’investisseurs extérieurs et une croissance des bénéfices liés aux commissions proche de 15 % réussissent ; une faible collecte sans l’assureur de Brookfield lui-même échoue. Le capital générateur de commissions est maintenant présenté en brut pour les gestionnaires partenaires, donc comparez-le avec les chiffres retraités.
3. 12 nov. 2026À venir

   Résultats du Q3 2026 de BN : bénéfice distribuable et intéressement aux plus-valuesUn bénéfice distribuable par action en hausse d’environ 12 % ou plus avec un intéressement réalisé en hausse réussit ; un bénéfice par action stable ou un intéressement en baisse échoue.
4. Q4 2026 · est.Échéance ce trimestre

   Conclusion de la fusion avec Brookfield Wealth SolutionsLa nouvelle société mère des Bermudes conclut l’opération avant le 31 décembre 2026 : réussite ; un retard réglementaire jusqu’en 2027 ou une résiliation : échec.
5. septembre 2027 · est.À venir

   Investor Day 2027 : valeur du plan au 30 juin 2027Une valeur du plan qui croît sur la nouvelle trajectoire avec la date cible de 2031 maintenue réussit ; une valeur égale ou inférieure à 67 dollars ou un autre report de date échoue.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 14 octobre 2026Les détenteurs de parts de Brookfield Infrastructure Partners et les actionnaires de Brookfield Renewable Corporation ont approuvé leurs propres simplifications d’entreprise. Les votes des actionnaires de Brookfield Infrastructure Corporation et des détenteurs de parts de Brookfield Renewable Partners restent fixés au 29 octobre 2026.
• 9 octobre 2026Brookfield a confirmé qu’elle publiera ses résultats du Q3 2026 le 12 novembre 2026. Le même jour, Brookfield Renewable et Brookfield Infrastructure Corporation ont reporté au 29 octobre 2026 leurs votes sur leur propre simplification d’entreprise. Plus de 99,7 % des votes exprimés de Brookfield Renewable étaient en sa faveur, mais l’approbation exige les deux tiers de toutes les parts en circulation.
• 1 octobre 2026Oaktree a clôturé son premier fonds de financement adossé à des actifs à 2 milliards de dollars, son objectif.

Prochains résultats

12 novembre 2026, confirmée par l’entreprise.

• 6-KRapport intermédiaire pour la période close le 30 juin 2026Déposé le 17 août 2026 · Lire sur sec.gov
• 40-FRapport annuel pour la période close le 31 décembre 2025Déposé le 18 mars 2026 · bn-20251231
• 6-KRapport intermédiaire pour la période close le 30 juin 2025Déposé le 12 août 2025 · Lire sur sec.gov
• 40-FRapport annuel pour la période close le 31 décembre 2024Déposé le 24 mars 2025 · bn-20241231

Tous les dépôts sur SEC EDGAR (CIK 1001085)

• Des taux d’intérêt plus élevés peuvent baisser la valeur de Brookfield de plusieurs façons. Environ 45 % de la valeur du plan sont des participations cotées, comme BAM, à leurs prix de marché. Le cours de BAM a baissé d’environ 19 % de la mi-août à fin septembre 2026 quand les taux ont monté. Des taux plus élevés baissent aussi les valeurs immobilières, ralentissent les ventes d’actifs qui paient l’intéressement aux plus-values et rendent la nouvelle dette plus chère. L’activité immobilière de Brookfield a 64,8 milliards de dollars de dette immobilière avec une durée moyenne de seulement 2 ans. 44,2 milliards de dollars sont dans des fonds immobiliers, et les prêteurs ne peuvent pas se retourner contre la société mère.
• La structure de Brookfield a de nombreux niveaux : une société mère, un gestionnaire d’actifs détenu en majorité, une branche d’assurance et plusieurs sociétés affiliées cotées. L’argent circule entre eux. Au Q2 2026, 45 milliards de dollars des 77 milliards de dollars de nouveau capital de BAM venaient de l’assureur de Brookfield lui-même, et l’assureur détient 12,2 milliards de dollars de placements dans des entités liées de Brookfield. Cela rend les chiffres de croissance plus difficiles à juger de l’extérieur.
• En 2026, la valeur du plan par action est passée de 68 dollars à 67 dollars, sous la trajectoire fixée en 2025, et la date de l’objectif de 140 dollars a été repoussée d’un an, à 2031. La direction suppose que la valeur de la participation dans BAM croît de 18 % par an. Selon le propre calcul de cette page, cela donne environ 40 % de l’augmentation prévue. Un nouveau glissement affaiblirait l’argument selon lequel l’entreprise peut continuer à composer sa valeur au rythme prévu.
• Le résultat net officiel IFRS de Brookfield est beaucoup plus bas et plus volatil que le chiffre de bénéfice distribuable que la direction met en avant : 1,4 milliard de dollars contre 6,2 milliards de dollars sur les 12 mois au 30 juin 2026. Brookfield passe aux normes comptables américaines à partir du Q1 2027, après la conclusion de la fusion. Cela rompt la comparaison avec les années passées.
• La demande d’IA porte une grande partie du plan de croissance de BAM par les centres de données, l’électricité et les projets nucléaires. La plus grande partie de cet argent vient d’investisseurs extérieurs dans les fonds de Brookfield, pas du bilan de Brookfield lui-même. Mais si les dépenses d’IA ralentissent, les commissions, l’intéressement aux plus-values et le cours de BAM peuvent baisser. Le campus d’IA du Kentucky a encore besoin d’une approbation d’électricité de l’État, l’accord de 25 milliards de dollars avec Bloom Energy n’est qu’un cadre, et aucun contrat avec un grand client technologique nommé n’a été communiqué pour l’un ou l’autre.
• Un trust contrôle les actions de catégorie B et élit la moitié du conseil, et cela continue à la nouvelle société mère des Bermudes. 20,65 % des votes de catégorie A étaient contre la fusion. Les actionnaires minoritaires ont une influence limitée.
• Certaines parties dépendent des consommateurs : l’immobilier commercial de détail et les ventes de rentes de l’assureur. Au 30 juin 2026, les propriétés de détail consolidées étaient louées à 94,0 %, et les 18 meilleurs centres commerciaux étaient occupés à 97,5 %. Les ventes de rentes à indice fixe ont baissé de 35 % sur un an au Q2 2026. Ces parties forment une petite part du bénéfice total.

Le bilan consolidé de Brookfield montre environ 265 milliards de dollars de dette, mais la plus grande partie n’appartient pas à Brookfield Corporation elle-même. Les chiffres ici sont la dette propre de la société mère, sa trésorerie et ses actifs financiers (nets, dont environ 1,1 milliard de dollars de sa part de la trésorerie de BAM) et ses lignes de crédit non utilisées. Lire la suite

Rendement du dividende

0,7 % (12 derniers mois, au cours d'aujourd'hui de 37,51 $US)

Versé par action

0,27 $US sur les 12 derniers mois (versements : 4)

Taux annuel actuel

0,28 $US (0,07 $US × 4 par an)

Dernière date ex-dividende

14 septembre 2026, 0,07 $US par action

Dividende par action et par année

Sur les 5 dernières années, le dividende a baissé d'environ 0,3 % par an. Sur les 10 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 4,1 % par an.

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 26 octobre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.