انتقل إلى المحتوى

YUMCالمطاعم

Yum China Holdings

معلومات عامة فقط. ليست نصيحة تناسب وضعك. ليست توصية بالشراء أو البيع. قد يملك كيفن أي سهم في هذا الموقع. اقرأ إخلاء المسؤولية (بالإنجليزية).

بقلم · آخر تحديث

السعر
‏44.46 US$
القيمة السوقية
القيمة السوقية 15.2 مليار US$
رأي المحللين
المحللون متفائل جدًا
فئة الخصم
أقل بفارق كبير جدًا من القيمة الجوهرية
اختيار مميز
اختيار مميز
موعد النتائج القادم
النتائج 3 نوفمبر ·
الفجوة عن القيمة الجوهرية
لن تُغلق على الأرجح
الرسم البياني على Google Financeسجل البحث (بالإنجليزية)اقرأ بالإنجليزية

باختصار

الفرضية
ضعف الإنفاق على المطاعم في الصين وارتفاع تكاليف التوصيل يُبقيان السعر منخفضا، وسيبقى على الأرجح خصم مخاطر العلاقة بين الولايات المتحدة والصين.
الفجوة
لن تُغلق على الأرجح.

تاريخ السعر

نبذة عن الشركة

Yum China هي أكبر شركة مطاعم في الصين. وتدير هناك علامتي KFC وPizza Hut. كما تدير سلاسل أصغر، مثل Taco Bell وسلسلة الهوت بوت Little Sheep، ومقاهي Lavazza عبر مشروع مشترك تملك فيه 65%. وKFC هي أكبر الأعمال، بـ 13,789 من أصل 19,297 متجرا في 30 يونيو 2026.

وكان لدى Pizza Hut 4,549 متجرا. وتدير الشركة معظم المتاجر بنفسها: إذ يدير أصحاب الامتياز نحو 17% من متاجر KFC و11% من متاجر Pizza Hut. وفصلت Yum! Brands شركة Yum China في أكتوبر 2016.

وتدفع Yum China لـ Yum! Brands رسم ترخيص قدره 3% من صافي مبيعات النظام لعلامتي KFC وTaco Bell في البر الرئيسي للصين. وفي 7 أغسطس 2026 اشترت علامة Pizza Hut في البر الرئيسي للصين بمبلغ 1.2 مليار دولار، لذا لا تدفع Pizza Hut أي رسم من ذلك التاريخ. وللأسهم إدراج رئيسي في نيويورك، ومنذ 24 أكتوبر 2022 في هونغ كونغ أيضا.

الفرضية

يسعّر السوق Yum China منخفضة لأن المستثمرين يشكون في أن ينفق المستهلكون الصينيون أكثر في المطاعم. فقد نمت مبيعات المتاجر المماثلة 1% فقط في 2025 وفي Q2 2026، وانخفض متوسط فاتورة KFC بنسبة 3%. ونما التوصيل إلى نحو 54% من مبيعات الشركة خلال حرب إعانات بين JD.com وMeituan وAlibaba، وارتفعت تكاليف السائقين. كما يطبق المستثمرون خصما على البلد بسبب التوتر بين الولايات المتحدة والصين، رغم أن الإدراج الرئيسي في هونغ كونغ يحمي من إلغاء إدراج أمريكي قسري.

ولكي تُسدّ الفجوة، يجب أن تنمو مبيعات المتاجر المماثلة بوضوح فوق 1% لعدة أرباع مع صمود هامش المطاعم. ويمنح شراء علامة Pizza Hut مسارا ثانيا لنمو الربح: إذ تتوقع الإدارة نحو 2.8 نقطة من هامش إضافي لـ Pizza Hut ومكسبا في حدود منتصف خانة الآحاد بالمئة في ربحية السهم في 2027. ويجب أيضا أن تستبدل الشركة قرض الجسر لذلك الشراء بدين طويل الأجل وأن تحافظ على عوائدها الرأسمالية. ويأتي الاختبار الأول في نتائج Q3 2026 في 3 نوفمبر 2026، حيث وجّهت الإدارة بمبيعات متاجر مماثلة موجبة وهامش مطاعم مستقر.

وتُظهر نتائج 2026 كاملة في فبراير 2027 عدد المتاجر مقابل هدف 20,000 وخطة إعادة التمويل. وإذا نجحت هذه الاختبارات، يمكن أن تبدأ الفجوة بالانغلاق خلال الأرباع من أربعة إلى ستة القادمة. لكن جزءا من الخصم يأتي من مخاطر الصين، التي لا تزيلها النتائج الجيدة وحدها.

نقاط المتابعة

  1. 7 أغسطس 2026تحققت
    إغلاق شراء علامة Pizza Hut في البر الرئيسي للصينيُعدّ نجاحا الإغلاق مع قرض الجسر قائما ودون تغيير في العوائد الرأسمالية، ويُعدّ فشلا إغلاق فاشل.النتيجة: أكملت Yum China الشراء بقيمة 1.2 مليار دولار في 7 أغسطس 2026، مع قرض جسر باليوان بنحو 2%.
  2. 3 نوفمبر 2026قادمة
    نتائج Q3 2026: مبيعات المتاجر المماثلة والهوامشيُعدّ نجاحا مبيعات متاجر مماثلة موجبة وهامش مطاعم عند 17.3% المسجلة في Q3 2025 أو أعلى، ويُعدّ فشلا مبيعات متاجر مماثلة سالبة أو هامش مطاعم أدنى بسبب تكاليف التوصيل.
  3. فبراير 2027 · تقديريقادمة
    نتائج 2026 كاملة: 20,000 متجر وخطة إعادة التمويليُعدّ نجاحا نحو 20,000 متجر في نهاية 2026 ومكسب هامش في Pizza Hut قرب 2.8 نقطة وخطة طويلة الأجل لقرض الجسر، ويُعدّ فشلا إخفاق هدف المتاجر أو إعادة تمويل مكلفة.
  4. أغسطس 2027 · تقديريقادمة
    الاستحقاق النهائي لقرض الجسر (364 يوما بعد التمويل)يُعدّ نجاحا إعادة تمويل قرض الجسر البالغ نحو 1.2 مليار دولار أو سداده دون خفض إعادة الشراء أو التوزيعات، ويُعدّ فشلا خفض العوائد الرأسمالية لسداده.

كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)

أحداث حديثة

  • 14 أكتوبر 2026قالت Yum China إنها ستعلن نتائج Q3 2026 في 3 نوفمبر 2026، قبل افتتاح السوق الأمريكية.
  • 20 أغسطس 2026افتتحت Yum China متجرها رقم 300 من Pizza Hut Burger Bar، وهو صيغة داخل متاجر Pizza Hut. وتستهدف من 500 إلى 600 منها بنهاية 2026.
  • 7 أغسطس 2026أكملت Yum China شراءها النقدي لعلامة Pizza Hut في البر الرئيسي للصين من Yum! Brands بمبلغ 1.2 مليار دولار. وموّل الشراء قرض جسر خارجي بنحو 1.2 مليار دولار. ولم تعد Pizza Hut في البر الرئيسي للصين تدفع رسم ترخيص. وتتوقع الإدارة أن يضيف هذا نحو 2.8 نقطة مئوية، صافية من ضريبة القيمة المضافة، إلى هامشي المطاعم والتشغيل في Pizza Hut. كما عدّلت الشركتان ترخيص KFC وTaco Bell. ويمكن لـ Yum China الحصول على دفعات سنوية من Yum! Brands لمدة 12 سنة إذا حققت KFC أهداف نمو مبيعات النظام. وارتفع هدف Pizza Hut لعامي 2027 و2028 من أكثر من 600 إلى أكثر من 800 متجر جديد صافٍ في السنة.
عرض 6 أحداث أقدم
  • 31 يوليو 2026وقّعت Yum China قرض جسر يصل إلى 8.4 مليار يوان (CNH) مع HSBC وCitibank في هونغ كونغ، بسعر مقدّر نحو 2%. ويستحق القرض بعد 180 يوما من التمويل، ويمكن للشركة تمديده إلى 364 يوما.
  • 30 يوليو 2026أعلنت Yum China نتائج Q2 2026. نما إجمالي الإيرادات 13% إلى 3.14 مليار دولار. ونمت مبيعات النظام 6% دون أثر العملات، ونمت مبيعات المتاجر المماثلة 1%. ونمت ربحية السهم المخففة 21% إلى 0.70 دولار. وافتتحت الشركة 560 متجرا جديدا صافيا، وهو رقم قياسي لربع ثان. وأعادت 402 مليون دولار إلى المساهمين وأعلنت توزيعات قدرها 0.29 دولار للسهم. وبالنسبة لـ Q3 تتوقع الإدارة مبيعات متاجر مماثلة موجبة وهامش مطاعم مستقرا أو أعلى قليلا.
  • 16 يونيو 2026وافقت Yum China على شراء علامة Pizza Hut في البر الرئيسي للصين من Yum! Brands بمبلغ 1.2 مليار دولار نقدا. وتشغّل Yum China Pizza Hut في الصين منذ 36 سنة.
  • 29 أبريل 2026أعلنت Yum China نتائج Q1 2026. بلغت الإيرادات 3.27 مليار دولار. ونمت ربحية السهم المخففة 13% إلى 0.87 دولار، أو 7% دون أثر العملات. وبلغ الربح التشغيلي 447 مليون دولار، وهو رقم قياسي لربع أول. وكان لدى الشركة 18,737 متجرا.
  • 12 ديسمبر 2025رفع مجلس إدارة Yum China تفويض إعادة شراء الأسهم بمقدار 1 مليار دولار، إلى 5.4 مليار دولار في المجموع. وتخطط الشركة لإعادة 1.5 مليار دولار إلى المساهمين في 2026 عبر التوزيعات وإعادة الشراء.
  • 17 نوفمبر 2025في يوم المستثمرين في Shenzhen عرضت Yum China استراتيجيتها «RGM 3.0» وأهدافها للفترة من 2026 إلى 2028. والأهداف هي نمو في مبيعات النظام من منتصف خانة الآحاد إلى أعلاها، ونمو في الربح التشغيلي في أعلى خانة الآحاد، ونمو برقمين في ربحية السهم وفي التدفق النقدي الحر للسهم كل سنة.

التقارير والمواعيد

آخر نتائج
30 يوليو 2026 (نموذج 8-K على sec.gov)
النتائج القادمة
3 نوفمبر 2026، أكدته الشركة.
  • 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 يونيو 2026قُدِّم في 10 أغسطس 2026 · yumc-20260630
  • 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 30 يوليو 2026 · yumc-20260730
  • 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 31 مارس 2026قُدِّم في 8 مايو 2026 · yumc-20260331
  • 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 29 أبريل 2026 · yumc-20260429
  • 10-Kتقرير سنوي عن الفترة المنتهية في 31 ديسمبر 2025قُدِّم في 27 فبراير 2026 · yumc-20251231
  • 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 4 فبراير 2026 · yumc-20260204
  • 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 سبتمبر 2025قُدِّم في 10 نوفمبر 2025 · yumc-20250930
  • 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 4 نوفمبر 2025 · yumc-20251104

كل الإيداعات على SEC EDGAR (CIK 1673358)

المخاطر

  • كان التوصيل نحو 54% من مبيعات الشركة في Q2 2026، بعد حرب إعانات بين منصات التوصيل في الصين. وارتفعت تكاليف السائقين. ونشرت الجهة التنظيمية (SAMR) مسودة قواعد بشأن إعانات المنصات في يونيو 2026، لكن لم تصدر قاعدة نهائية. كما تتوقع الإدارة مقارنات مبيعات أصعب في النصف الثاني من 2026.
  • نمت مبيعات المتاجر المماثلة 1% فقط في Q2 2026، وانخفض متوسط فاتورة KFC بنسبة 3%، في الغالب بسبب طلبات أصغر في صيغ جديدة مثل KCOFFEE. وإذا واصل المستهلكون الصينيون الإنفاق أقل، يمكن أن تبقى مبيعات المتاجر المماثلة ضعيفة، وعندها تنمو المبيعات الإجمالية من المتاجر الجديدة فقط.
  • دفعت Yum China ثمن علامة Pizza Hut البالغ 1.2 مليار دولار بقرض جسر خارجي بالحجم نفسه تقريبا. ويستحق القرض بعد 180 يوما من التمويل، مع تمديد إلى 364 يوما. ويجب على الشركة إعادة تمويله أو سداده بحلول نحو أغسطس 2027، بأسعار الفائدة في ذلك الوقت.
  • لا تزال Yum China تدفع لـ Yum! Brands رسم ترخيص قدره 3% من صافي مبيعات النظام لاستخدام علامتي KFC وTaco Bell في البر الرئيسي للصين. ولا تملك علامة KFC، وهي معظم مبيعاتها.
  • تخطط Yum China لأكثر من 20,000 متجر بنهاية 2026 وأكثر من 30,000 بحلول 2030، كثير منها في مدن أصغر. وقد يأخذ النمو السريع مبيعات من المتاجر القائمة أو يضع متاجر في أسواق صغيرة جدا عليها.
  • تعتمد Yum China على التنظيم الصيني والوصول إلى السوق. ويقلل الإدراج الرئيسي في هونغ كونغ منذ 2022 خطر إلغاء إدراج أمريكي قسري. لكن التوتر بين الولايات المتحدة والصين بشأن التجارة أو البيانات أو أسواق رأس المال يمكن أن يؤثر في الأسهم.

الميزانية العمومية

النقد
2.1 مليار US$
الدين
66 مليون US$
صافي النقد
2.0 مليار US$
خط ائتمان
1.4 مليار US$
غير مسحوب

النقد مقابل الدين

النقد2.1 مليار US$
الدين66 مليون US$

دين مغطى بالنقد

في 30 يونيو 2026 لم يكن لدى Yum China سوى 66 مليون دولار من القروض المصرفية قصيرة الأجل باليوان ولا اقتراضات طويلة الأجل. وأكبر التزاماتها الثابتة هي عقود الإيجار، لأنها تدير معظم مطاعمها في مواقع مستأجرة.

حتى

عرض 4 مصادر

توزيعات الأرباح

عائد توزيعات الأرباح
2.0‎%‎ (آخر 12 شهرا، بسعر اليوم ‏44.46 US$)
المدفوع لكل سهم
‏0.87 US$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 3)
المعدل السنوي الحالي
‏1.16 US$ (‏0.29 US$ × 4 في السنة)
نسبة التوزيع
19‎%‎ من أرباح السنة المالية الأخيرة (السنة المنتهية في 31 ديسمبر 2025)
آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق
27 أغسطس 2026، ‏0.29 US$ لكل سهم

توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة

Yum China Holdings: توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة
2016
‏0.00 US$
2017
‏0.10 US$
2018
‏0.42 US$
2019
‏0.48 US$
2020
‏0.24 US$
2021
‏0.48 US$
2022
‏0.48 US$
2023
‏0.52 US$
2024
‏0.64 US$
2025
‏0.48 US$

المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.

شركات مشابهة

  • WYNNWynn Resortsالمشترك: الصين والجغرافيا السياسية, ضعف المستهلك
    القيمة الجوهرية
    أقل بوضوح من القيمة الجوهرية
    الفجوة
    بطيئة
  • AOSA. O. Smithالمشترك: ضعف المستهلك, الصين والجغرافيا السياسية
    القيمة الجوهرية
    أقل من القيمة الجوهرية
    الفجوة
    قد تُغلق
  • DEODiageoالمشترك: ضعف المستهلك, الصين والجغرافيا السياسية
    القيمة الجوهرية
    قريب من القيمة الجوهرية
    الفجوة
    بطيئة
  • ASAmer Sportsالمشترك: الصين والجغرافيا السياسية, ضعف المستهلك
    القيمة الجوهرية
    أقل بوضوح من القيمة الجوهرية
    الفجوة
    قد تُغلق
  • LVSLas Vegas Sandsالمشترك: الصين والجغرافيا السياسية, ضعف المستهلك
    القيمة الجوهرية
    أقل بوضوح من القيمة الجوهرية
    الفجوة
    قد تُغلق