UnitedHealth Group

UnitedHealth Group verkauft Krankenversicherungen über UnitedHealthcare. Dazu gehören Pläne von Medicare Advantage für ältere Menschen und Gruppentarife für Arbeitgeber. Optum, das andere Segment des Unternehmens, betreibt Pharmacy Benefit Management, Arztpraxen und Gesundheitsdatendienste. Das Unternehmen verdient vor allem an Versicherungsprämien und an Gebühren für die Dienste von Optum.

Der Anstieg der Kosten 2025, vor allem bei Medicare Advantage, zwang UnitedHealth, die Prognose zurückzuziehen und den CEO zu wechseln. Dadurch bewertet der Markt die Aktie weiter, als sei das Geschäft noch in Schwierigkeiten. Die Quote der Behandlungskosten hat sich 2026 verbessert. Im dritten Quartal lag sie bei 88,4 %, nach 89,9 % ein Jahr zuvor, und das Management hob seine Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie 2026 auf mindestens 20,50 US-Dollar an.

Positive Änderungen bei den Rückstellungen für frühere Monate 2026 halfen aber sowohl im zweiten als auch im dritten Quartal, mit 860 Mio. US-Dollar und 610 Mio. US-Dollar. Auch der Trend der Behandlungskosten im Geschäft mit Firmenkunden liegt über 11 %, mehr als das Unternehmen zuerst erwartete.

Das Argument für eine höhere Bewertung beruht darauf, dass die Quote ohne solche Hilfe niedrig bleibt. Es beruht auch auf dem Ausgang der Untersuchung des Justizministeriums zu Abrechnungen bei Medicare Advantage. Eine hohe Strafe oder eine erzwungene Änderung bei der Kodierung von Risiken würde den künftigen Umsatz senken. Eine Lösung mit begrenzten finanziellen Folgen würde eine Quelle negativer Aufmerksamkeit beseitigen, die seit 2025 auf der Aktie liegt.

Das neue Management holt auch Partner in schwache Praxisgeschäfte, etwa die Partnerschaft mit TPG für Praxen in Florida, die im September 2026 öffentlich wurde. Am 1. Oktober 2026 strich es etwa 1.700 Codes für Vorabgenehmigungen, was nach seinen Angaben etwa 30 % seiner Anforderungen sind. Für 2027 beendet es außerdem Pläne von Medicare Advantage mit etwa 390.000 Mitgliedern, um weniger profitable Märkte zu verlassen.

Diese Schritte sollen zeigen, dass das Geschäftsmodell auch ohne die Praktiken unter Prüfung funktioniert. Das Management plant, seinen Ausblick für 2027 vor Ende 2026 zu geben. Es sagte, dass das untere Ende seines langfristigen Ziels von 13 % bis 16 % jährlichem Wachstum beim bereinigten Gewinn je Aktie ein vernünftiger Start für 2027 ist. Die Ergebnisse für das Gesamtjahr 2026, erwartet im Januar 2027, zeigen, ob die Quote ohne Hilfe aus Rückstellungen hält.

Wenn der Ausblick für 2027 dieses Wachstum bestätigt und der Fall des Justizministeriums ohne schwere Strafe endet, kann sich der Abschlag in den nächsten zwei bis vier Quartalen schließen. Wenn stattdessen eine hohe Strafe oder erzwungene Änderungen bei den Abrechnungen kommen, hätte die Vorsicht des Marktes recht, und die Aktie könnte noch weit in 2027 mit einem Abschlag gehandelt werden.

1. 13. Okt. 2026Nicht bestanden

   Ergebnisse für Q3 2026: Trend der Quote der BehandlungskostenBestanden: eine Quote der Behandlungskosten unter den 89,9 % des Vorjahres und im Einklang mit der Prognose für das Gesamtjahr von etwa 88,1 %, ohne große positive Änderungen bei den Rückstellungen, und eine bestätigte oder erhöhte Prognose. Nicht bestanden: eine Quote über der Prognose oder eine gesenkte Prognose.Ergebnis: Die Quote fiel von 89,9 % auf 88,4 %, und das Management hob seine Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie 2026 auf mindestens 20,50 US-Dollar an, aber die Quote lag über der Prognose von etwa 88,1 %, und positive Änderungen bei den Rückstellungen von 610 Mio. US-Dollar halfen dem Quartal.
2. Dezember 2026 · gesch.Ausstehend

   Ausblick für den Gewinn 2027Bestanden: ein Ausblick für das Wachstum des bereinigten Gewinns je Aktie 2027 am unteren Ende des langfristigen Ziels von 13 % bis 16 % oder darüber. Nicht bestanden: ein Wachstum unter dieser Spanne oder neue Zuführungen zu Rückstellungen.
3. 13. Jan. 2027 · gesch.Ausstehend

   Ergebnisse für Q4 und das Gesamtjahr 2026: Quote der Behandlungskosten ohne Hilfe aus RückstellungenBestanden: ein bereinigter Gewinn je Aktie 2026 von mindestens 20,50 US-Dollar, Schulden im Verhältnis zum Kapital nahe 40 % und wenig Hilfe aus positiven Änderungen bei den Rückstellungen. Nicht bestanden: neue Zuführungen zu Rückstellungen oder ein bereinigter Gewinn je Aktie unter 20,50 US-Dollar.
4. 2027 · gesch.Ausstehend

   Ausgang der Untersuchung des Justizministeriums zu Abrechnungen bei Medicare AdvantageBestanden: ein Vergleich mit einer Strafe, die das Unternehmen aus dem Cashflow eines Quartals zahlen kann, und keine erzwungene Änderung bei der Kodierung von Risiken. Nicht bestanden: eine hohe Strafe oder erzwungene Änderungen bei der Kodierung.

Alle bestandenen und gescheiterten Checkpoints aller Picks (Englisch)

• 13. Oktober 2026UnitedHealth meldete für Q3 2026 einen Umsatz von 112,7 Mrd. US-Dollar, nach 113,2 Mrd. US-Dollar ein Jahr zuvor. Die Quote der Behandlungskosten lag bei 88,4 %, nach 89,9 %. Positive Änderungen bei den Rückstellungen für frühere Monate 2026 von 610 Mio. US-Dollar halfen dem Quartal. Der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 4,69 US-Dollar, nach 2,92 US-Dollar. Das Management hob seine Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie 2026 auf mindestens 20,50 US-Dollar an, von 19,50 bis 20,00 US-Dollar. Das Unternehmen sagte, dass mindestens 69 % seiner Mitglieder bei Medicare Advantage 2027 in Plänen mit 4 Sternen oder mehr sind. Die Zahl seiner Mitglieder bei Medicare Advantage, mit einigen Programmen von Medicaid, sank seit Ende 2025 um 935.000. Das Management sagte, dass das untere Ende seines langfristigen Ziels von 13 % bis 16 % jährlichem Wachstum beim bereinigten Gewinn je Aktie ein vernünftiger Start für 2027 ist. Es plant, seinen Ausblick für 2027 vor Ende 2026 zu geben.
• 8. Oktober 2026Die Regierung veröffentlichte die Sternebewertungen von Medicare Advantage für 2027. Analysten von J.P. Morgan und Stephens schätzen, dass der Anteil der Mitglieder von UnitedHealth in Plänen mit 4 Sternen oder mehr auf etwa 67 % fiel, von etwa 78 %. Das Unternehmen nannte keine Zahl und sagte, die Ergebnisse stimmten mit seinen Erwartungen überein. Die Sternebewertungen bestimmen die Bonuszahlungen für 2028.
• 5. Oktober 2026Der Generalstaatsanwalt von Texas leitete eine Untersuchung gegen UnitedHealthcare ein. Die Untersuchung betrachtet abgelehnte Behandlungen und mutmaßliche Zahlungen an Pflegeheime.

Letzte Zahlen

13. Oktober 2026 (8-K auf sec.gov)

Nächste Zahlen

Erwartet um den 13. Januar 2027. Das Unternehmen hat den Termin nicht bestätigt.

• 8-KErgebnismitteilungEingereicht am 13. Oktober 2026 · unh-20261013
• 10-QQuartalsbericht für den Zeitraum bis 30. Juni 2026Eingereicht am 10. August 2026 · unh-20260630
• 8-KErgebnismitteilungEingereicht am 16. Juli 2026 · unh-20260716
• 10-QQuartalsbericht für den Zeitraum bis 31. März 2026Eingereicht am 5. Mai 2026 · unh-20260331
• 8-KErgebnismitteilungEingereicht am 21. April 2026 · unh-20260421
• 10-KJahresbericht für den Zeitraum bis 31. Dezember 2025Eingereicht am 2. März 2026 · unh-20251231
• 8-KErgebnismitteilungEingereicht am 27. Januar 2026 · unh-20260127
• 10-QQuartalsbericht für den Zeitraum bis 30. September 2025Eingereicht am 28. Oktober 2025 · unh-20250930

Alle Einreichungen bei SEC EDGAR (CIK 731766)

• Das Justizministerium führt strafrechtliche und zivilrechtliche Untersuchungen zu den Abrechnungspraktiken von UnitedHealth bei Medicare Advantage, die das Unternehmen im Juli 2025 bestätigte. Am 15. Oktober 2026 war weder ein Vergleich noch eine Anklage öffentlich. Ein Bericht der Mehrheit im Stab von Senator Grassley vom Januar 2026 sagt, dass das Unternehmen Hausbesuche und Prüfungen von Akten nutzte, um Diagnosen hinzuzufügen, die seine Zahlungen der Regierung erhöhten. Das Unternehmen bestreitet den Bericht. Eine hohe Strafe oder eine erzwungene Änderung dieser Praktiken könnte den künftigen Umsatz senken.
• Die Quote der Behandlungskosten von UnitedHealth war 2025 durchgehend erhöht, weil neue Mitglieder bei Medicare Advantage mehr kosteten, als das Unternehmen in den Preisen eingeplant hatte. Die Festlegung der Sätze durch die Regierung und Verschiebungen in der Struktur der Mitglieder können die Kosten in künftigen Jahren weiter höher treiben als geplant. 2026 lag der Trend der Behandlungskosten bei Firmenkunden über den 11 %, die das Unternehmen zuerst erwartete. Niedrigere Sternebewertungen für 2027 können außerdem die Bonuszahlungen 2028 senken.
• Die Tötung des CEO von UnitedHealthcare, Brian Thompson, im Dezember 2024 löste öffentliche Wut auf Krankenversicherer wegen abgelehnter Leistungen und Vorabgenehmigungen aus. Das erhöhte das Risiko neuer Regeln der Bundesstaaten oder des Bundes für die Praktiken der Versicherer, was die Margen von UnitedHealth senken könnte. Im Oktober 2026 leitete der Generalstaatsanwalt von Texas eine Untersuchung zu abgelehnten Behandlungen ein.

UnitedHealth leiht sich Geld bei der Holdinggesellschaft, meist über unbesicherte vorrangige Anleihen, aber der größte Teil seiner Barmittel liegt in regulierten Versicherungstöchtern. Diese Töchter müssen ein gesetzliches Mindestkapital halten und brauchen die Zustimmung der Bundesstaaten für große Dividenden. Weiterlesen

Dividendenrendite

2,2 % (letzte 12 Monate, beim heutigen Kurs von 417,00 $)

Ausgeschüttet je Aktie

9,06 $ in den letzten 12 Monaten (Zahlungen: 4)

Aktuelle Jahresrate

9,28 $ (2,32 $ × 4 im Jahr)

Ausschüttungsquote

66 % des Gewinns im letzten Geschäftsjahr (das Jahr endete am 31. Dezember 2025)

Letzter Ex-Dividenden-Tag

14. September 2026, 2,32 $ je Aktie

Dividende je Aktie nach Jahr

In den letzten 5 Jahren ist die Dividende um etwa 10,9 % pro Jahr gestiegen. In den letzten 10 Jahren ist die Dividende um etwa 14,9 % pro Jahr gestiegen.

Quelle: Unternehmensberichte und Marktdaten, Stand 26. Oktober 2026. Der Ex-Dividenden-Tag ist der erste Tag, an dem ein Käufer die nächste Zahlung nicht mehr erhält.