UnitedHealth Group

A UnitedHealth Group vende planos de saúde por meio da UnitedHealthcare. Isso inclui planos Medicare Advantage para idosos e planos de saúde coletivos para empregadores. A Optum, o outro segmento da empresa, administra benefícios de farmácia, clínicas médicas e serviços de dados de saúde. A empresa ganha dinheiro principalmente com prêmios de seguro e com taxas pelos serviços da Optum.

O salto de custos da UnitedHealth em 2025, principalmente no Medicare Advantage, forçou a retirada da projeção e uma troca de CEO. Isso deixou o mercado avaliando a ação como se o negócio ainda estivesse em dificuldade. O índice de custo médico melhorou em 2026. No terceiro trimestre, foi de 88,4%, contra 89,9% um ano antes, e a administração elevou sua projeção de lucro por ação ajustado de 2026 para pelo menos 20,50 dólares.

Mas mudanças favoráveis nas reservas de meses anteriores de 2026 ajudaram tanto o segundo quanto o terceiro trimestre, em 860 milhões de dólares e 610 milhões de dólares. A tendência do custo médico comercial também está acima de 11%, mais do que a empresa esperava no início. O argumento a favor de uma reavaliação depende de o índice continuar baixo sem essa ajuda. Também depende do resultado da investigação do Departamento de Justiça sobre a cobrança do Medicare Advantage.

Uma multa grande ou uma mudança forçada nas práticas de codificação de risco reduziria a receita futura. Uma resolução com impacto financeiro limitado removeria uma fonte de atenção negativa que pesa sobre a ação desde 2025. A nova administração também está trazendo parceiros para negócios de clínicas fracos, como uma parceria com a TPG para clínicas da Flórida que se tornou pública em setembro de 2026. Em 1 de outubro de 2026, ela removeu cerca de 1.700 códigos de autorização prévia, o que ela chama de cerca de 30% de suas exigências.

Para 2027, ela também encerra planos Medicare Advantage com cerca de 390.000 membros, para sair de mercados menos lucrativos. Essas medidas pretendem mostrar que o modelo de negócio ainda funciona sem as práticas sob escrutínio. A administração planeja divulgar sua perspectiva para 2027 antes do fim de 2026. Ela disse que o piso de sua meta de longo prazo de crescimento anual de 13% a 16% no lucro por ação ajustado é um começo razoável para 2027.

Os resultados do ano de 2026, esperados em janeiro de 2027, mostrarão se o índice se mantém sem ajuda de reservas. Se a perspectiva de 2027 confirmar esse crescimento e o caso do DOJ for resolvido sem uma penalidade severa, o desconto pode fechar nos próximos dois a quatro trimestres. Se chegarem uma multa grande ou mudanças forçadas na cobrança, a cautela do mercado se mostraria correta, e a ação poderia continuar com desconto bem até 2027.

1. 13 de out. de 2026Não cumprido

   Resultados do Q3 de 2026: tendência do índice de custo médicoPassa se o índice de custo médico ficar abaixo dos 89,9% de um ano antes e de acordo com a projeção do ano de cerca de 88,1%, sem grandes mudanças favoráveis nas reservas, e a projeção for confirmada ou elevada; falha se o índice ficar acima da projeção ou a projeção for cortada.Resultado: O índice caiu para 88,4% de 89,9% e a administração elevou sua projeção de lucro por ação ajustado de 2026 para pelo menos 20,50 dólares, mas o índice ficou acima da projeção de cerca de 88,1% e 610 milhões de dólares de mudanças favoráveis nas reservas ajudaram o trimestre.
2. dezembro de 2026 · est.Pendente

   Perspectiva de lucro de 2027Passa se a perspectiva de crescimento do lucro por ação ajustado de 2027 ficar no piso da meta de longo prazo de 13% a 16% ou acima; falha se o crescimento ficar abaixo dessa faixa ou houver novas despesas com reservas.
3. 13 de jan. de 2027 · est.Pendente

   Resultados do Q4 e do ano de 2026: índice de custo médico sem ajuda de reservasPassa se o lucro por ação ajustado de 2026 for de pelo menos 20,50 dólares, a dívida sobre o capital total ficar perto de 40% e houver pouca ajuda de mudanças favoráveis nas reservas; falha se houver novas despesas com reservas ou lucro por ação ajustado abaixo de 20,50 dólares.
4. 2027 · est.Pendente

   Resultado da investigação do Departamento de Justiça sobre a cobrança do Medicare AdvantagePassa se houver um acordo com uma multa que a empresa possa pagar com um trimestre de fluxo de caixa e nenhuma mudança forçada na codificação de risco; falha se houver uma multa grande ou mudanças forçadas na codificação.

Todos os pontos de controle cumpridos e não cumpridos de todos os picks (em inglês)

• 13 de outubro de 2026A UnitedHealth informou uma receita do Q3 de 2026 de 112,7 bilhões de dólares, contra 113,2 bilhões de dólares um ano antes. O índice de custo médico foi de 88,4%, contra 89,9%. 610 milhões de dólares de mudanças favoráveis nas reservas de meses anteriores de 2026 ajudaram o trimestre. O lucro por ação ajustado foi de 4,69 dólares, contra 2,92 dólares. A administração elevou sua projeção de lucro por ação ajustado de 2026 para pelo menos 20,50 dólares, de 19,50 a 20,00 dólares. A empresa disse que pelo menos 69% de seus membros do Medicare Advantage estão em planos com 4 estrelas ou mais para 2027. Sua base de membros do Medicare Advantage, com alguns programas Medicaid, caiu 935.000 desde o fim de 2025. A administração disse que o piso de sua meta de longo prazo de crescimento anual de 13% a 16% no lucro por ação ajustado é um começo razoável para 2027. Ela planeja divulgar sua perspectiva para 2027 antes do fim de 2026.
• 8 de outubro de 2026O governo publicou as classificações por estrelas do Medicare Advantage de 2027. Analistas do J.P. Morgan e da Stephens estimam que a parcela dos membros da UnitedHealth em planos com 4 estrelas ou mais caiu para cerca de 67%, de cerca de 78%. A empresa não deu um número e disse que os resultados estavam de acordo com suas expectativas. As classificações por estrelas definem os pagamentos de bônus de 2028.
• 5 de outubro de 2026O procurador-geral do Texas abriu uma investigação sobre a UnitedHealthcare. A investigação examina negativas de atendimento e supostos pagamentos a casas de repouso.

Últimos resultados

13 de outubro de 2026 (8-K em sec.gov)

Próximos resultados

Previsto para cerca de 13 de janeiro de 2027. A empresa não confirmou a data.

• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 13 de outubro de 2026 · unh-20261013
• 10-QRelatório trimestral do período encerrado em 30 de junho de 2026Protocolado em 10 de agosto de 2026 · unh-20260630
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 16 de julho de 2026 · unh-20260716
• 10-QRelatório trimestral do período encerrado em 31 de março de 2026Protocolado em 5 de maio de 2026 · unh-20260331
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 21 de abril de 2026 · unh-20260421

Todos os documentos na SEC EDGAR (CIK 731766)

• O Departamento de Justiça tem investigações criminais e civis sobre as práticas de cobrança do Medicare Advantage da UnitedHealth, que a empresa confirmou em julho de 2025. Nenhum acordo nem acusação era público em 15 de outubro de 2026. Um relatório de janeiro de 2026 da equipe majoritária do senador Grassley diz que a empresa usou visitas domiciliares e revisões de prontuários para acrescentar diagnósticos que aumentaram seus pagamentos do governo. A empresa contesta o relatório. Uma multa grande ou uma mudança forçada nessas práticas poderia reduzir a receita futura.
• O índice de custo médico da UnitedHealth ficou elevado ao longo de 2025 porque os novos membros do Medicare Advantage custaram mais para tratar do que a empresa havia precificado. A definição de taxas pelo governo e as mudanças no perfil dos membros ainda podem levar os custos acima do planejado em anos futuros. Em 2026, a tendência do custo médico comercial ficou acima dos 11% que a empresa esperava no início. Classificações por estrelas menores em 2027 também podem reduzir os pagamentos de bônus em 2028.
• O assassinato do CEO da UnitedHealthcare, Brian Thompson, em dezembro de 2024 causou revolta pública contra as seguradoras de saúde por negativas de pedidos e autorização prévia. Isso aumentou o risco de novas regras estaduais ou federais sobre as práticas das seguradoras, o que poderia reduzir as margens da UnitedHealth. Em outubro de 2026, o procurador-geral do Texas abriu uma investigação sobre negativas de atendimento.

A UnitedHealth toma empréstimos na holding controladora, principalmente por meio de notas sênior sem garantia, mas a maior parte do seu caixa está em subsidiárias de seguro reguladas. Essas subsidiárias precisam manter um capital estatutário mínimo e precisam de aprovação estadual para grandes dividendos. Ler mais

Rendimento de dividendos

2,2% (últimos 12 meses, ao preço de hoje de US$ 417,00)

Pago por ação

US$ 9,06 nos últimos 12 meses (pagamentos: 4)

Taxa anual atual

US$ 9,28 (US$ 2,32 × 4 por ano)

Taxa de distribuição

66% do lucro do último ano fiscal (o ano terminou em 31 de dezembro de 2025)

Última data ex-dividendo

14 de setembro de 2026, US$ 2,32 por ação

Dividendos por ação por ano

Nos últimos 5 anos, o dividendo cresceu cerca de 10,9% ao ano. Nos últimos 10 anos, o dividendo cresceu cerca de 14,9% ao ano.

Fonte: relatórios da empresa e dados de mercado, lidos em 26 de outubro de 2026. A data ex-dividendo é o primeiro dia em que um comprador não recebe mais o próximo pagamento.