UnitedHealth Group

UnitedHealth Group vend des régimes d’assurance santé par UnitedHealthcare. Cela inclut des régimes Medicare Advantage pour les personnes âgées et des régimes de santé collectifs pour les employeurs. Optum, l’autre segment de l’entreprise, gère des services de gestion des prestations pharmaceutiques, des cliniques de médecins et des services de données de santé. L’entreprise gagne de l’argent surtout grâce aux primes d’assurance et aux frais des services d’Optum.

La flambée des coûts de 2025 chez UnitedHealth, surtout dans Medicare Advantage, a forcé un retrait des prévisions et un changement de PDG. Elle a laissé le marché valoriser l’action comme si l’entreprise était encore en difficulté. Le ratio de soins médicaux s’est amélioré en 2026. Au troisième trimestre, il était de 88,4 %, contre 89,9 % un an plus tôt, et la direction a relevé ses prévisions de BPA ajusté 2026 à au moins 20,50 $.

Mais des variations favorables des provisions pour des mois antérieurs de 2026 ont aidé le deuxième et le troisième trimestre, de 860 millions de dollars et de 610 millions de dollars. La tendance des coûts médicaux commerciaux est aussi au-dessus de 11 %, plus que ce que l’entreprise attendait d’abord. L’argument d’une revalorisation repose sur un ratio qui reste bas sans une telle aide. Il repose aussi sur l’issue de l’enquête du département de la Justice sur la facturation de Medicare Advantage.

Une amende importante ou un changement forcé des pratiques de codage des risques réduirait le chiffre d’affaires futur. Une résolution à impact financier limité retirerait une source d’attention négative qui pèse sur l’action depuis 2025. La nouvelle direction fait aussi entrer des partenaires dans les activités de cliniques faibles, comme un partenariat avec TPG pour des cliniques de Floride devenu public en septembre 2026. Le 1er octobre 2026, elle a retiré environ 1700 codes d’autorisation préalable, ce qui représente selon elle environ 30 % de ses exigences.

Pour 2027, elle met aussi fin à des régimes Medicare Advantage comptant environ 390000 membres, pour quitter des marchés moins rentables. Ces mesures doivent montrer que le modèle d’affaires fonctionne encore sans les pratiques sous examen. La direction prévoit de donner ses perspectives 2027 avant la fin de 2026. Elle a dit que le bas de son objectif à long terme de croissance annuelle du BPA ajusté de 13 % à 16 % est un point de départ raisonnable pour 2027.

Les résultats de l’année 2026, attendus en janvier 2027, montreront si le ratio tient sans aide des provisions. Si les perspectives 2027 confirment cette croissance, et que l’affaire du DOJ se résout sans sanction sévère, la décote peut se combler sur les deux à quatre prochains trimestres. Si une amende importante ou des changements de facturation forcés arrivent à la place, la prudence du marché se révélerait justifiée, et l’action pourrait rester décotée bien dans 2027.

1. 13 oct. 2026Échoué

   Résultats du Q3 2026 : tendance du ratio de soins médicauxRéussi si le ratio de soins médicaux est inférieur aux 89,9 % de l’an dernier et conforme aux prévisions annuelles d’environ 88,1 %, sans grandes variations favorables des provisions, et que les prévisions sont confirmées ou relevées ; échoué si le ratio dépasse les prévisions ou si les prévisions sont réduites.Résultat : Le ratio est tombé à 88,4 % contre 89,9 % et la direction a relevé ses prévisions de BPA ajusté 2026 à au moins 20,50 $, mais le ratio était au-dessus des prévisions d’environ 88,1 % et 610 millions de dollars de variations favorables des provisions ont aidé le trimestre.
2. décembre 2026 · est.À venir

   Perspectives de résultats 2027Réussi si les perspectives de croissance du BPA ajusté 2027 sont au bas de l’objectif à long terme de 13 % à 16 % ou au-dessus ; échoué si la croissance est sous cette fourchette ou si de nouvelles charges de provisions apparaissent.
3. 13 janv. 2027 · est.À venir

   Résultats du Q4 et de l’année 2026 : ratio de soins médicaux sans aide des provisionsRéussi si le BPA ajusté 2026 est d’au moins 20,50 $, que la dette sur capital est proche de 40 % et que les variations favorables des provisions aident peu ; échoué si de nouvelles charges de provisions apparaissent ou si le BPA ajusté est sous 20,50 $.
4. 2027 · est.À venir

   Issue de l’enquête du département de la Justice sur la facturation Medicare AdvantageRéussi si un règlement comporte une amende que l’entreprise peut payer avec un trimestre de flux de trésorerie et aucun changement forcé du codage des risques ; échoué en cas d’amende importante ou de changements de codage forcés.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 13 octobre 2026UnitedHealth a publié un chiffre d’affaires du Q3 2026 de 112,7 milliards de dollars, contre 113,2 milliards de dollars un an plus tôt. Le ratio de soins médicaux était de 88,4 %, contre 89,9 %. 610 millions de dollars de variations favorables des provisions pour des mois antérieurs de 2026 ont aidé le trimestre. Le BPA ajusté était de 4,69 $, contre 2,92 $. La direction a relevé ses prévisions de BPA ajusté 2026 à au moins 20,50 $, contre 19,50 à 20,00 $. L’entreprise a dit qu’au moins 69 % de ses membres Medicare Advantage sont dans des régimes notés 4 étoiles ou plus pour 2027. Ses effectifs Medicare Advantage, avec certains programmes Medicaid, ont baissé de 935000 depuis fin 2025. La direction a dit que le bas de son objectif à long terme de croissance annuelle du BPA ajusté de 13 % à 16 % est un point de départ raisonnable pour 2027. Elle prévoit de donner ses perspectives 2027 avant la fin de 2026.
• 8 octobre 2026Le gouvernement a publié les notes en étoiles Medicare Advantage 2027. Des analystes de J.P. Morgan et de Stephens estiment que la part des membres d’UnitedHealth dans des régimes notés 4 étoiles ou plus est tombée à environ 67 %, contre environ 78 %. L’entreprise n’a pas donné de chiffre et a dit que les résultats correspondaient à ses attentes. Les notes en étoiles fixent les primes de bonus pour 2028.
• 5 octobre 2026Le procureur général du Texas a ouvert une enquête sur UnitedHealthcare. L’enquête porte sur des refus de soins et des paiements présumés à des maisons de retraite médicalisées.

Derniers résultats

13 octobre 2026 (8-K sur sec.gov)

Prochains résultats

Attendus vers le 13 janvier 2027. L’entreprise n’a pas confirmé la date.

• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 13 octobre 2026 · unh-20261013
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 30 juin 2026Déposé le 10 août 2026 · unh-20260630
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 16 juillet 2026 · unh-20260716
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 31 mars 2026Déposé le 5 mai 2026 · unh-20260331
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 21 avril 2026 · unh-20260421
• 10-KRapport annuel pour la période close le 31 décembre 2025Déposé le 2 mars 2026 · unh-20251231
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 27 janvier 2026 · unh-20260127
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 30 septembre 2025Déposé le 28 octobre 2025 · unh-20250930

Tous les dépôts sur SEC EDGAR (CIK 731766)

• Le département de la Justice mène des enquêtes pénales et civiles sur les pratiques de facturation Medicare Advantage d’UnitedHealth, que l’entreprise a confirmées en juillet 2025. Aucun règlement ni aucune inculpation n’étaient publics le 15 octobre 2026. Un rapport de janvier 2026 du personnel de la majorité du sénateur Grassley dit que l’entreprise a utilisé des visites à domicile et des examens de dossiers pour ajouter des diagnostics qui ont augmenté ses paiements publics. L’entreprise conteste le rapport. Une amende importante ou un changement forcé de ces pratiques pourrait réduire le chiffre d’affaires futur.
• Le ratio de coûts médicaux d’UnitedHealth est resté élevé tout au long de 2025 parce que les nouveaux membres Medicare Advantage coûtent plus cher à soigner que ce que l’entreprise avait prévu dans ses prix. La fixation des tarifs par le gouvernement et les changements dans la composition des membres peuvent encore pousser les coûts au-dessus du plan dans les années à venir. En 2026, la tendance des coûts médicaux commerciaux était au-dessus des 11 % que l’entreprise attendait d’abord. De moins bonnes notes en étoiles pour 2027 peuvent aussi réduire les primes de bonus en 2028.
• L’assassinat du PDG d’UnitedHealthcare Brian Thompson en décembre 2024 a provoqué la colère du public contre les assureurs santé au sujet des refus de remboursement et des autorisations préalables. Cela a augmenté le risque de nouvelles règles des États ou fédérales sur les pratiques des assureurs, qui pourraient réduire les marges d’UnitedHealth. En octobre 2026, le procureur général du Texas a ouvert une enquête sur des refus de soins.

UnitedHealth emprunte au niveau de la société holding mère, surtout par des obligations senior non garanties, mais l’essentiel de sa trésorerie se trouve dans des filiales d’assurance réglementées. Ces filiales doivent garder un capital réglementaire minimal et ont besoin de l’accord de l’État pour de gros dividendes. Lire la suite

Rendement du dividende

2,2 % (12 derniers mois, au cours d'aujourd'hui de 417,00 $US)

Versé par action

9,06 $US sur les 12 derniers mois (versements : 4)

Taux annuel actuel

9,28 $US (2,32 $US × 4 par an)

Taux de distribution

66 % du bénéfice du dernier exercice (exercice clos le 31 décembre 2025)

Dernière date ex-dividende

14 septembre 2026, 2,32 $US par action

Dividende par action et par année

Sur les 5 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 10,9 % par an. Sur les 10 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 14,9 % par an.

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 26 octobre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.