UnitedHealth Group

UnitedHealth Groupは、UnitedHealthcareを通じて医療保険を販売しています。これには、高齢者向けのMedicare Advantageのプランと、雇用主向けの団体医療保険のプランが含まれます。会社のもう一つの部門であるOptumは、薬剤給付管理、医師のクリニック、医療データのサービスを運営しています。会社は主に、保険料と、Optumのサービスの手数料で稼いでいます。

UnitedHealthの2025年の費用の急増は、主にMedicare Advantageで起き、見通しの撤回とCEOの交代につながりました。このため市場は、事業が今も問題を抱えているかのように株を評価しています。医療費率は2026年に改善しました。第三四半期は88.4%で、前年の89.9%から下がり、経営陣は2026年の調整後一株利益の見通しを、20.50ドル以上に引き上げました。

しかし、2026年の以前の月に関する好ましい準備金の変更が、第二四半期と第三四半期のどちらも、860百万ドルと610百万ドル押し上げました。民間の医療費の傾向も11%を超えており、会社が当初見込んだ水準より高くなっています。再評価の根拠は、そのような助けなしに、この比率が低いままであることです。また、Medicare Advantageの請求に関する司法省の調査の結果にも左右されます。

大きな罰金やリスク・コーディングの慣行の強制的な変更は、将来の売上を減らします。財務への影響が限られた形での解決は、2025年から株価の重しになってきた否定的な注目の原因を取り除きます。新しい経営陣は、弱いクリニック事業にパートナーを迎えることも進めており、2026年9月に公になった、フロリダのクリニックに関するTPGとの提携がその例です。2026年10月1日には、事前承認のコード約1,700件を廃止し、これは要件の約30%にあたると述べています。

2027年には、収益性の低い市場から撤退するため、約390,000人の加入者のMedicare Advantageのプランも終了します。これらの措置は、精査されている慣行がなくても、事業モデルが機能することを示すためのものです。経営陣は、2026年末までに2027年の見通しを示す予定です。調整後一株利益の年間成長率13%から16%という長期目標の下限が、2027年の妥当な出発点だと述べました。

2027年1月に見込まれる2026年通期の決算で、準備金の助けなしに比率が保たれるかが分かります。2027年の見通しがその成長を確認し、DOJ の件が厳しい罰則なしに解決すれば、割安さは今後二〜四四半期で縮まる可能性があります。代わりに大きな罰金や請求の強制的な変更が出れば、市場の慎重さが正しかったことになり、株価は2027年に入ってもかなり長く割安のままかもしれません。

1. 2026年10月13日未達

   2026年Q3決算:医療費率の傾向医療費率が前年の89.9%を下回り、通期の見通しの約88.1%に沿い、大きな好ましい準備金の変更がなく、見通しが維持または引き上げられれば合格。比率が見通しを上回るか、見通しが引き下げられれば不合格。結果: 比率は89.9%から88.4%に下がり、経営陣は2026年の調整後一株利益の見通しを20.50ドル以上に引き上げましたが、比率は見通しの約88.1%を上回り、好ましい準備金の変更610百万ドルがこの四半期を助けました。
2. 2026年12月 · 推定これから

   2027年の利益見通し2027年の調整後一株利益の成長が、長期目標の13%から16%の下限以上となる見通しなら合格。その範囲を下回る成長か、新たな準備金の計上があれば不合格。
3. 2027年1月13日 · 推定これから

   2026年Q4と通期決算:準備金の助けなしの医療費率2026年の調整後一株利益が20.50ドル以上で、負債比率が資本の約40%に近く、好ましい準備金の変更の助けが小さければ合格。新たな準備金の計上があるか、調整後一株利益が20.50ドルを下回れば不合格。
4. 2027 · 推定これから

   司法省のMedicare Advantage請求調査の結果会社が四半期分のキャッシュフローで支払える罰金での和解で、リスク・コーディングの強制的な変更がなければ合格。大きな罰金か、コーディングの強制的な変更があれば不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月13日UnitedHealthは、2026年Q3の売上を1127億ドルと発表しました。前年の1132億ドルから減りました。医療費率は88.4%で、89.9%から下がりました。2026年の以前の月に関する好ましい準備金の変更610百万ドルが、この四半期を押し上げました。調整後一株利益は4.69ドルで、2.92ドルから増えました。経営陣は、2026年の調整後一株利益の見通しを、19.50ドルから20.00ドルだったところから、20.50ドル以上に引き上げました。会社は、Medicare Advantageの加入者の少なくとも69%が、2027年に星4つ以上のプランに入っていると述べました。一部のMedicaidのプログラムを含むMedicare Advantageの加入者は、2025年末から935,000人減りました。経営陣は、調整後一株利益の年間成長率13%から16%という長期目標の下限が、2027年の妥当な出発点だと述べました。2026年末までに2027年の見通しを示す予定です。
• 2026年10月8日政府は、2027年のMedicare Advantageの星の評価を公表しました。J.P. MorganとStephensのアナリストは、星4つ以上のプランに入っているUnitedHealthの加入者の割合が、約78%から約67%に下がったと推定しています。会社は数字を示さず、結果は想定と合っていたと述べました。星の評価は、2028年のボーナス支払いを決めます。
• 2026年10月5日テキサス州の司法長官は、UnitedHealthcareへの調査を始めました。調査は、医療の拒否と、老人ホームへの支払いの疑いを調べています。

前回の決算

2026年10月13日 (sec.govの8-K)

次回の決算

2027年1月13日ごろの予定です。企業は日付を確認していません。

• 8-K決算発表提出日 2026年10月13日 · unh-20261013
• 10-Q2026年6月30日までの期間の四半期報告書提出日 2026年8月10日 · unh-20260630
• 8-K決算発表提出日 2026年7月16日 · unh-20260716
• 10-Q2026年3月31日までの期間の四半期報告書提出日 2026年5月5日 · unh-20260331
• 8-K決算発表提出日 2026年4月21日 · unh-20260421
• 10-K2025年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2026年3月2日 · unh-20251231
• 8-K決算発表提出日 2026年1月27日 · unh-20260127
• 10-Q2025年9月30日までの期間の四半期報告書提出日 2025年10月28日 · unh-20250930

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 731766)

• 司法省は、UnitedHealthのMedicare Advantageの請求の慣行について、刑事と民事の調査を行っており、会社は2025年7月にこれを確認しました。2026年10月15日時点で、和解や起訴は公になっていませんでした。Grassley上院議員の多数党スタッフによる2026年1月の報告書は、会社が政府からの支払いを増やす診断を加えるために、家庭訪問とカルテの審査を使ったと述べています。会社は報告書に異議を唱えています。大きな罰金やこれらの慣行の強制的な変更は、将来の売上を減らす可能性があります。
• UnitedHealthの医療費率は、新しいMedicare Advantageの加入者の治療費が、会社の価格設定より高かったため、2025年を通じて高い状態でした。政府による料率の設定と、加入者構成の変化により、将来の年にも費用が計画より高くなる可能性があります。2026年には、民間の医療費の傾向が、会社が当初見込んだ11%を超えていました。2027年の星の評価が低いと、2028年のボーナス支払いも減る可能性があります。
• 2024年12月のUnitedHealthcareのCEOのBrian Thompsonの殺害は、保険金の支払い拒否と事前承認をめぐり、医療保険会社への世間の怒りを招きました。これにより、保険会社の慣行に関する州や連邦の新しい規則のリスクが高まり、UnitedHealthの利益率を下げる可能性があります。2026年10月に、テキサス州の司法長官は、医療の拒否に関する調査を始めました。

UnitedHealthは、親会社の持株会社で、主に無担保シニア債によって借り入れていますが、現金の大部分は規制された保険子会社にあります。これらの子会社は、最低限の法定資本を維持しなければならず、大きな配当には州の承認が必要です。 続きを読む

配当利回り

2.2% (直近12か月、本日の株価$417.00で計算)

1株あたりの支払額

直近12か月で$9.06（支払い回数：4）

現在の年間配当

$9.28（$2.32 × 年4回）

配当性向

前会計年度の利益の66%（2025年12月31日に終わった年度）

直近の権利落ち日

2026年9月14日、1株あたり$2.32

年ごとの1株配当

過去5年間で、配当は年平均約10.9%増えました。 過去10年間で、配当は年平均約14.9%増えました。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。