Flutter Entertainment

Flutterは、世界最大のオンライン・スポーツベッティングおよびiGaming(オンラインカジノ)の会社です。米国ではFanDuelを保有しており、2026年のQ2は、米国のオンライン・スポーツブックの総ゲーミング収入の39%、iGamingの総ゲーミング収入の27%を占めました。FanDuelは、予測市場の製品FanDuel Predictsも運営しています。米国外では、Paddy Power、Betfair、Sportsbetなどのブランドを保有し、イタリアのSnaiと、ブラジルのNSX(Betnacional)の56%も保有しています。

Flutterは、税金と販促費用を差し引いた後の、賭けの利ざやとカジノゲームで収益を得ています。見通しの中央値で、2026年の売上高は約179億ドルを見込んでいます。2026年8月3日から、株式はニューヨーク証券取引所だけで取引されています。

Flutterは、米国の利益が急減し、規制当局と新しい競合がコストを押し上げ続け、CEOが交代したため、割安に取引されています。2026年のQ2は、FanDuelが2025年のQ4から顧客を失い、予測市場や新しい州に支出したため、米国の売上が6%減り、米国の調整後EBITDAが70%減りました。予測市場は、スポーツベッティングが合法でない州でもスポーツ契約を提供しており、投資家は、予測市場がスポーツブックの事業を奪うことを恐れています。2026年8月5日、Flutterは、2026年の見通しの中央値を、売上で3.95億ドル、調整後EBITDAで2.1億ドル引き下げ、Peter Jacksonが2026年10月1日にDan TaylorにCEOを引き継ぐと述べました。

英国のゲーミング税など、税金も上がり、2026年9月25日にはブラジルが暫定命令でオンラインベッティングを禁止したため、Flutterは同国での事業を止めました。レバレッジは、2.0倍から2.5倍の目標に対し、2026年6月30日時点でEBITDAの4.3倍に上がりました。差が縮まるには、FanDuelが2026年のNFLシーズン中に顧客基盤とスポーツブックの売上を再び伸ばし、5億ドルのコスト計画が利益率を守り、ブラジル議会が120日以内に禁止を拒否または変更し、レバレッジが目標に向けて下がる必要があります。最初の試金石は、2026年11月4日の2026年Q3の決算です。

ブラジルの判断は2027年1月下旬頃までに出る予定で、2027年の見通しは2027年初めに出ます。米国事業が再び成長すれば、差は今後四〜八四半期で縮まる可能性があります。主なリスクは、予測市場が米国のスポーツベッティングの大きな割合を奪うことです。

1. 2026年11月4日これから

   2026年Q3決算:FanDuelの顧客と見通し米国のスポーツブックの顧客と賭け金が伸び、米国のiGamingが成長し、ブラジル以外で見通しの追加の引き下げがなければ合格。米国の見通しが再び引き下げられれば不合格。
2. 2027年1月 · 推定これから

   ブラジル:ベッティング禁止に関する議会の判断議会が暫定的な禁止を拒否または変更し、Flutterがブラジルで再開できれば合格。恒久的な禁止なら不合格。
3. 2027年2月 · 推定これから

   2026年通期決算と2027年の見通し米国の調整後EBITDAが伸び、レバレッジ2.0倍から2.5倍への道筋を示す2027年の見通しなら合格。米国の利益が減るか、レバレッジが上がれば不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月20日Flutterは、英国のゲーミング税の引き上げの影響を抑えるため、英国とアイルランドの事業の再編計画を始めました。この計画では、ポルトガルとルーマニアにいる英国とアイルランドの従業員を含め、最大1,400人の雇用が削減される可能性があります。Flutterは、主に2026年のQ4に、約8000万ドルから9000万ドルの税引前費用を見込んでおり、2026年8月の2026年の見通しには、これらの費用がすでに含まれていると述べました。
• 2026年10月1日Dan Taylorがグループ最高経営責任者に就任し、Peter Jacksonは九年近く務めた後に退任しました。最高法務責任者のDon Liuは2026年9月30日付で辞任し、Edward Traynorが暫定の最高法務責任者になりました。
• 2026年9月28日2026年9月25日の暫定の行政命令がブラジルでのオンラインベッティングを禁止したため、Flutterは同国でのスポーツベッティングとiGamingを止めました。命令が有効であり続けるには、120日以内に議会の承認が必要です。ブラジルが2026年の残りの期間閉鎖されたままであれば、Flutterは、売上が約7000万ドル、調整後EBITDAが約2000万ドル減ると見込んでいます。株価はその日に約8%下がりました。

前回の決算

2026年8月5日 (sec.govの8-K)

次回の決算

2026年11月4日。企業が確認済みです。

• 10-Q2026年6月30日までの期間の四半期報告書提出日 2026年8月5日 · flut-20260630
• 8-K決算発表提出日 2026年8月5日 · sec.govで読む
• 8-K決算発表提出日 2026年5月6日 · sec.govで読む
• 10-Q2026年3月31日までの期間の四半期報告書提出日 2026年5月6日 · flut-20260331
• 10-K2025年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2026年2月26日 · flut-20251231
• 8-K決算発表提出日 2026年2月26日 · sec.govで読む
• 10-Q2025年9月30日までの期間の四半期報告書提出日 2025年11月12日 · flut-20250930
• 8-K決算発表提出日 2025年11月12日 · sec.govで読む

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 1635327)

• 予測市場は、スポーツベッティングを合法化していない米国の州でも、スポーツ契約を提供しています。Flutterは、これまでのところ、規制された州では自社の顧客の流出は限られていると見ていますが、影響を注意深く見ています。今は自社の製品FanDuel Predictsに支出しており、これが短期的に利益を押し下げます。
• ギャンブルの税金や規則は、急に変わる可能性があります。英国はゲーミング税を引き上げ、これが2026年のQ2のInternationalの調整後EBITDAを減らし、ブラジルは2026年9月25日にオンラインベッティングを禁止しました。Flutterは2025年8月にインドの事業も閉鎖しました。
• レバレッジは、2.0倍から2.5倍の目標に対し、2026年6月30日時点で調整後EBITDAの4.3倍でした。EBITDAが低いと、目標に戻る道筋が遅れ、自社株買いを制限する可能性があります。
• 経営陣が交代しました。新しいグループ最高経営責任者が2026年10月1日に就任し、FanDuelのCEOは2026年5月に、最高法務責任者は2026年9月に退任しました。
• スポーツの結果は、四半期ごとに売上を変えます。顧客に有利な結果は、2026年のQ2に米国の売上成長を6ポイント押し下げました。

2026年6月30日時点で、Flutterの現金は15.6億ドルで、プレーヤーの預け金として保有する現金19.9億ドルは含まず、未払利息を含む負債の元本は120.6億ドルでした。負債の大半は担保付きで、2028年満期のタームローンA、2030年と2032年満期のタームローンB、2028年満期のリボルビング・クレジット・ファシリティの引き出し2.75億ポンド、2029年と2031年満期の米ドル、ユーロ、ポンドの担保付きシニア債です。 続きを読む

Flutter Entertainmentは配当を支払っていません。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。